中(zhōng)国金融行业(yè)加速对外开放，外资(zī)券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年(nián)的“成绩单”陆(lù)续公布：9家(jiā)外(wài)资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取(qǔ)得盈利(lì)，另外(wài)5家均出现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获批成(chéng)立(lì)的摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券2022年(nián)业绩突(tū)飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比(bǐ)之下(xià)，与摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券同(tóng)期获(huò)批的野村东方(fāng)国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均(jūn)在国内拥有(yǒu)外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股(gǔ)券商面临(lín)的“一(yī)参一控”问题如何解决(jué)，仍是业内关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于(yú)各自(zì)股(gǔ)东资源禀赋、深(shēn)入(rù)财(cái)富管理(lǐ)成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

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　　9家外资控(kòng)股(gǔ)券商半数(shù)亏损

　　对于国内各(gè)家证券公司来(lái)说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场(chǎng)竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商(shāng)2022年年报/财(cái)务(wù)数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商(shāng)小年”，受制于市场(chǎng)行情、成(chéng)立时间、牌照(zhào)资质等问题，9家(jiā)共有(yǒu)5家出现亏(kuī)损，分(fēn)别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看(kàn)，瑞信证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入2.89亿元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村(cūn)东(dōng)方国际证券则延续自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入1.1亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万(wàn)元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得(dé)外资股东增持而成为外资控(kòng)股(gǔ)券商的汇丰前(qián)海证券，业绩较上(shàng)年(nián)出现明(míng)显进步，但仍(réng)然录(lù)得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星展(zhǎn)证券均于(yú)2020年(nián)获得证监会批文(wén)，分别于(yú)2020年(nián)底、2021年(nián)初完成工商登记，正式(shì)展(zhǎn)业时(shí)间(jiān)不长。星展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较上年同期有所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受(shòu)市场影(yǐng)响，证券行业营业收入(rù)普遍下降，外(wài)资控股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业(yè)务费用(yòng)、员(yuán)工薪酬等支出过高，在展业初期容(róng)易(yì)导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内(nèi)大型券商(shāng)相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其(qí)当(dāng)年投行业(yè)务手续费及(jí)佣金净收(shōu)入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而(ér)营业支出则有增(zēng)无减，业务及管理(lǐ)费从(cóng)上年的(de)4.27亿元(yuán)增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花(huā)多(duō)”，导致业绩出现大(dà)额亏(kuī)损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有(yǒu)“外来的和尚(shàng)”念好了中(zhōng)国市(shì)场这本经。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，2022年(nián)共有4家(jiā)外(wài)资控股券商实现盈利，分别(bié)为(wèi)摩根大(dà)通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根(gēn)大(dà)通证券和瑞银(yín)证券(quàn)均实(shí)现了(le)营(yíng)收、净(jìng)利润的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年(nián)的(de)“券业小(xiǎo)年(nián)”可算是(shì)相当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规模来看(kàn)，截至(zhì)2022年底，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券共(gòng)有员工210人，数量(liàng)在行业内排名下游(yóu)，但其业绩已跻身行(xíng)业中游水平(píng)，而(ér)这只(zhǐ)是摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)展业的第三个完整(zhěng)会计年(nián)度。

　　公开信息(xī)显示(shì)，摩根(gēn)大通证券于2019年(nián)3月(yuè)获得(dé)证监会批复，成(chéng)立合(hé)资(zī)证券(quàn)公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权，外高10克是几两(gāo)桥集(jí)团、珠海(hǎi)迈兰(lán)德等5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他5家内(nèi)资股(gǔ)东所持股权，成为摩根大通证券唯(wéi)一股东(dōng)。

　　财务(wù)报(bào)表(biǎo)显示，摩根(gēn)大(dà)通证券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经(jīng)纪业务(wù)团队成立(lì)已逾三年，2022年业务开展和运作(zuò)取得进一(yī)步进(jìn)展，新(xīn)客户开发稳(wěn)步推进。摩根大(dà)通证券(quàn)充(chōng)分(fēn)利(lì)用全(quán)球化(huà)的平台(tái)优势，整合集团资源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照(zhào)的合格(gé)境(jìng)外机构投资者，目标(biāo)客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩(mó)根(gēn)大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较(jiào)好的业(yè)绩表现：当(dāng)期(qī)实现营业收(shōu)入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券是进入(rù)中国时(shí)间最(zuì)早的一(yī)批合资(zī)券(quàn)商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两(liǎng)家内(nèi)资(zī)股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步明(míng)显，当(dāng)期(qī)实(shí)现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册制改(gǎi)革后的(de)IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交易所互联互(hù)通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百年(nián)大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团(tuán)和瑞(ruì)银集团股(gǔ)份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式宣(xuān)布达成合并协议(yì)，瑞士(shì)联邦财(cái)政部、瑞(ruì)士(shì)国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表(biǎo)示，对(duì)瑞(ruì)信的收购交易预计在6月底前完成(chéng)。不言而喻的是，集团层面的(de)合(hé)并对(duì)两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商在(zài)中国(guó)展业情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基(jī)于(yú)此，审计(jì)所普华永道对瑞信(xìn)证(zhèng)券出具(jù)了带强调事项(xiàng)段(duàn)的无保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团(tuán)与瑞银集团股份公(gōng)司之间达成协(xié)议和合并计划，截止报(bào)告日，上(shàng)述协(xié)议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团(tuán)股份有限(xiàn)公司(sī)下属控股子公司，未来的运营和财务业绩受到上述合并可能产(chǎn)生的影响亦(yì)不明确，该事项(xiàng)表明存在可能导致对公司(sī)持续经营能力产生(shēng)重大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于(yú)2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监会修订《外商参股(gǔ)证券公司设(shè)立规则》后首(shǒu)家获(huò)批(pī)的(de)合资证券(quàn)公司。2020年4月，证(zhèng)监会(huì)核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信(xìn)方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。10克是几两

　　2022年9月，方正(zhèng)证(zhèng)券(quàn)公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资持(chí)有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信(xìn)证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据(jù)《证券公司股(gǔ)权管理规定(dìng)》，证(zhèng)券公司股东以及股东的控股股东(dōng)、实际控制人参股证券公(gōng)司(sī)的数量(liàng)不得超过2家，其(qí)中控制证券公司(sī)的数量不得超过1家。在面临“一参一控(kòng)”的(de)限制下，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券的牌(pái)照或将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转型”成(chéng)为行业(yè)热(rè)词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各(gè)自(zì)资源(yuán)禀赋深入财富管理(lǐ)成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方(fāng)国际(jì)证券表示(shì)，2022年其财富管(guǎn)理业(yè)务(wù)在原有“大宗(zōng)交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业(yè)务(wù)持续推进的(de)基础上，新增了特色投资(zī)咨询(xún)服务(wù)（如ESG行(xíng)业咨询）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团间跨(kuà)境业务联动等多(duō)种业(yè)务模式，通(tōng)过服务手段的增加及优(yōu)化(huà)，为客户提(tí)供(gōng)多维(wéi)度、一站式(shì)的综合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财(cái)富管理业(yè)务(wù)将定(dìng)位于“中国高(gāo)端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台(tái)支持(chí)以及集(jí)团(tuán)跨(kuà)境合(hé)作四个方面(miàn)入手(shǒu)，打造以产品(pǐn)为(wèi)中(zhōng)心的业务(wù)核心(xīn)竞争力(lì)，持(chí)续为(wèi)中国投资者提供(gōng)具有野村集团特(tè)色的高质量财富(fù)管理服务。

　　在(zài)完成高(gāo)盛集(jí)团全资(zī)持股备案(àn)后，高盛高华在2021年(nián)底与北京(jīng)高华(huá)签订《业务转让协议(yì)》，受让北京高华(huá)的(de)所有(yǒu)业务。2022年(nián)5月，高盛(shèng)高华获证监会核发新(xīn)增证券(quàn)经(jīng)纪、证券投资咨(zī)询、证券自营及代销金融产品业务的业务(wù)许可。2023年2月(yuè)，高盛高(gāo)华(huá)与(yǔ)北(běi)京高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华(huá)表示，其(qí)将(jiāng)持续以资产配置(zhì)为核(hé)心进行新产品和服务的研发工作，进一步赋能(néng)部(bù)门为在岸客(kè)户提(tí)供财富管理综合解决(jué)方(fāng)案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展境内私(sī)人财富管理平台未来战略(lüè)规划，并(bìng)进一步(bù)拓展境内(nèi)产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推(tuī)进私募(mù)股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的(de)设立(lì)工作，持(chí)续(xù)代销第三方金(jīn)融产品并推(tuī)进跨境投(tóu)资新产品的研发，为客户提供直接对接境(jìng)外资本市场(chǎng)的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打造私人(rén)财富管理业务，这在具备(bèi)外(wài)资(zī)银行股东背景(jǐng)的(de)券(quàn)商中较为(wèi)多见(jiàn)。例(lì)如(rú)，汇丰(fēng)前海证券(quàn)表示，其于2022年4月正式成立私(sī)人财(cái)富管理部(bù)，负责公(gōng)司高净值个人客户综(zōng)合财(cái)富(fù)管理业务的运(yùn)作。私人财富管理(lǐ)部以汇丰前海证券为(wèi)平(píng)台，依托(tuō)汇丰(fēng)环(huán)球私人银行，致力为高净值和超高净值客户及其家(jiā)族提供专业、多元及定制(zhì)化的(de)资产配置服务，为客户(hù)实(shí)现(xiàn)其投资目(mù)标。

　　瑞(ruì)银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信(xìn)托公(gōng)司达(dá)成(chéng)战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳(zhèn)分公司财富管理(lǐ)业务，依托国家对(duì)粤港澳大(dà)湾区的(de)新政(zhèng)举措，致力于发(fā)展财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部(bù)秉(bǐng)持着(zhe)为客户进行全方(fāng)位资产(chǎn)配置和满足客(kè)户全生命周期(qī)财富管理的(de)理念，进一步(bù)完(wán)善投资解决方(fāng)案和财富规划方面的业务(wù)，一方面(miàn)积极扩充现(xiàn)有架上(shàng)策略(lüè)，精选上架多支产品为客户在同一策略下(xià)提供差(chà)异(yì)化选择及(jí)多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩(kuò)大

　　随着中国资本市场对外(wài)开放的(de)力度不断加大，各外(wài)资(zī)金融机构加速了在境内设立控股券商的进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公司注册地为(wèi)北京市(shì)，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证(zhèng)券经纪、证券(quàn)自(zì)营、证券承销(xiāo)、证券(quàn)资产管(guǎn)理（限于(yú)从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是首家新设的外商独资证券(quàn)公司(sī)。就监(jiān)管(guǎn)批(pī)复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有(yǒu)限公司全资设(shè)立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在(zài)内，目前国(guó)内的(de)外资控股券商(shāng)数量已达到10家。其(qí)中，摩(mó)根(gēn)大通证券（中国）、高(gāo)盛(shèng)高华证券、渣打证券均为(wèi)外商独资券商。从数量(liàng)上(shàng)来看，外资控股券商已成为市场上(shàng)不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设(shè)立申请静待审批。截(jié)至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券(quàn)、青岛意(yì)才证(zhèng)券等多家外资券商(shāng)的(de)设(shè)立申(shēn)请仍处于证监会审(shěn)批阶(jiē)段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会满等(děng)先后在京(jīng)会见(jiàn)美国(guó)桥水基(jī)金、法国东方汇理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏利金(jīn)融、新加坡(pō)淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺(shùn)和高盛等国际金融机构负责人(rén)。

　　来访的(de)国(guó)际金(jīn)融机(jī)构负责人(rén)普遍表示，此次来华亲身(shēn)感受到中国(guó)经济的强(qiáng)大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定(dìng)看好(hǎo)中国经济和中(zhōng)国资(zī)本市场发(fā)展前景。近年(nián)来(lái)中国资本市场(chǎng)对外开放稳(wěn)步推进，为国际(jì)金融(róng)机构(gòu)和全球投资者带来(lái)了实(shí)实(shí)在在的机遇(yù)。各金融机构高度重视中(zhōng)国市场(chǎng)，将继续与中国(guó)深化合(hé)作，积极拓展在华(huá)业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外(wài)资券商的市场竞争，国内券商也纷(fēn)纷感受到了挑战和机遇(yù)。例如，华西证券即(jí)在2022年年报中表示，外资(zī)机构来华展业便利度(dù)不断提升(shēng)，经营(yíng)范(fàn)围和监管要求实现国民待遇，外资(zī)券商、资(zī)产(chǎn)管理机构等加速布局，全力抢滩中国(guó)证券市场，对本土证券公司既带来了国际金融机构全(quán)面参与(yǔ)中国资本市场竞争所形成的(de)冲击(jī)，也带来了(le)通过与国际金融机构直接合作(zuò)促进业务发展、提升管(guǎn)理水平的机(jī)遇。

　　西部(bù)证券也表示，当(dāng)前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞(jìng)争优(yōu)势更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋势初(chū)步形(xíng)成，金融科技(jì)对(duì)行(xíng)业发(fā)展理念的变革和重塑(sù)不断深化，外资券商市场冲击(jī)将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争(zhēng)新格(gé)局正加速(sù)演变(biàn)。

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