编(biān)者(zhě)按

　　本周，2023年一(yī)季(jì)报公募基金(jīn)披露落幕，基金经理的调(diào)仓(cāng)路线被完整曝光。首季行情(qíng)变化以春(chūn)节为轴，节(jié)后市场热点从复苏线逐渐(jiàn)发(fā)散到中特估、人工(gōng)智能(néng)、机械制(zhì)造等多个领域，尤其是(shì)AI的里程碑式突破(pò)带火了科技(jì)一(yī)众赛道，这让一季度公募仓位(wèi)顺(shùn)势(shì)而为(wèi)变化明(míng)显(xiǎn)。

　　在国(guó)内的公募基金中(zhōng)，科(kē)技成长阵营中(zhōng)的旗手之一冯明(míng)远，目(mù)前在管的(de)产品从(cóng)10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩(jì)较为一般，但是在管规(guī)模仍维持在230亿(yì)元(yuán)的水平线上。从第一季(jì)度的调仓来看(kàn)，在(zài)他的成名作信澳新能源产业最新季(jì)报中，保留了上一(yī)季(jì)度的(de)七只重仓，同时用中伟(wěi)股份、华阳集团和祥鑫科(kē)技(jì)替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出(chū)其坚守新(xīn)能(néng)源的(de)大框架，在(zài)细(xì)分赛道中不断寻找(zhǎo)性价(jià)比(bǐ)更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青(qīng)树”老将(jiāng)朱少醒(xǐng)，一季报中他仅仅调换了两处标的，用金域医(yī)学和蓝晓科技替换了(le)药(yào)明康(kāng)德(dé)和瑞丰新材，特(tè)别是合(hé)成树脂板块的蓝晓科(kē)技成为年内大黑马(mǎ)，股(gǔ)价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了(le)对喝酒吃(chī)药大类赛道(dào)中龙头的(de)持续青睐(lài)，茅台持股量与上季(jì)持平稳居首(shǒu)位。而他(tā)也一(yī)如(rú)既往地表示，会在优质的(de)股票里寻找价值，去翻(fān)更(gèng)多的石头。众所(suǒ)周知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在其成名作景顺长城新兴成长中(zhōng)，前(qián)三大(dà)重仓就依(yī)次是(shì)茅台(tái)、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、五粮(liáng)液，足见(jiàn)其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公募基金组(zǔ)合配置(zhì)中的(de)压(yā)舱石地位依然稳固，同(tóng)时中特估、芯片(piàn)、软件、机械制造成进攻热点，公募(mù)在经历去年的(de)整体业绩(jì)低谷后，今年竭力寻(xún)求组合的(de)α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了(le)40％。交易占(zhàn)比创(chuàng)新高(gāo)代(dài)表了主(zhǔ)线行情(qíng)确立，但我们认为太(tài)阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段也总会消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱(zhū)少(shǎo)醒加仓爱尔(ěr)眼科(kē)

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其最新公布的两只(zhǐ)A股基金一季报，在管理时间(jiān)更长的易方达(dá)蓝(lán)筹精(jīng)选混合中，3月31日时前五大重仓的(de)占(zhàn)比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配，这其中除去(qù)腾讯外(wài)全部为(wèi)白(bái)酒(jiǔ)，不过除去加仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河(hé)股(gǔ)份。相似的一幕也(yě)出(chū)现在他管理的易方(fāng)达优质企业三年上。

　　该基金(jīn)的一季报显示，仅是前五(wǔ)大的重仓次序有(yǒu)所不同(tóng)，而实际上腾讯和茅(máo)台同以占比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去加仓茅(máo)台(tái)外，张坤也(yě)是小幅减持了另外三(sān)大白酒标(biāo)的。再(zài)看另(lìng)外的(de)半(bàn)壁重(zhòng)仓股，港交所、美团、伊利、招行均(jūn)是持续(xù)上榜(bǎng)的(de)老面孔，惟一(yī)的变化是他用(yòng)中国(guó)海洋石(shí)油替换了上一(yī)季(jì)的药明生物。

　　张坤在季报(bào)中也对调仓思路有所阐述：“基(jī)金在(zài)一季(jì)度股(gǔ)票仓(cāng)位基(jī)本稳定，对(duì)结构(gòu)进行了调(diào)整，增加了消费等(děng)行业的配置(zhì)，降低(dī)了(le)金融等行业的配置。个股方面(miàn)，我们仍然持有商业(yè)模式(shì)出色、行业格(gé)局清晰、竞争力强的优质(zhì)公司。”

　　无独(dú)有偶，银华(huá)基金的明(míng)星基金经理李晓(xiǎo)星，在和张萍合管的银华盛世最(zuì)新季(jì)报十(shí)大重仓中(zhōng)，持有7只白(bái)酒股。对比(bǐ)上(shàng)一季度仅有三大白酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来看，这(zhè)一季其新进重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和(hé)舍得(dé)酒业。

　　由此推断，其思路可(kě)能是想(xiǎng)利用次高端和(hé)地(dì)产酒(jiǔ)来(lái)增(zēng)加组合的进(jìn)攻弹(dàn)性。同(tóng)时，其重仓(cāng)的另三只非白酒标(biāo)的(de)为爱美客、安井(jǐng)食(shí)品、海大集团，而这三(sān)者在上一季度(dù)就是(shì)前十中的标的。

　　对(duì)此(cǐ)，李晓星在季(jì)报中强调(diào)：“复苏仍(réng)然(rán)是主线，进入(rù)二季度，改善弹性(xìng)会加大。方向上，最看好(hǎo)餐(cān)饮相关(guān)链条，白(bái)酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味品(pǐn)等(děng)供应链(liàn)，餐饮的恢复是确定的(de)；其(qí)次，看(kàn)好(hǎo)线下场景(jǐng)恢复后，需求相对(duì)刚(gāng)性的医美以(yǐ)及消费医疗(liáo)板(bǎn)块(kuài)。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱少醒这一季(jì)将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路(lù)体现得淋(lín)漓(lí)尽致。白酒方面，贵州茅台依然是(shì)他的最爱，不(bù)过他对于另一重仓五粮液有所减(jiǎn)持；医药方面，他对重(zhòng)仓表现(xiàn)得(dé)是有所取(qǔ)舍：首(shǒu)先，他(tā)选择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升(shēng)至十大重仓股的第(dì)五位；其(qí)次，他(tā)选(xuǎn)择小(xiǎo)幅减持了创新(xīn)药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的(de)药明康德(dé)，而新进重仓的前者年内目前涨(zhǎng)幅在(zài)10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医(yī)学去年作为核酸检(jiǎn)测机构，业(yè)绩相(xiāng)当(dāng)亮眼；而在后疫情(qíng)时代，公司主营回归本(běn)源后依然亮点众多，作(zuò)为第三方医学检验及病理诊断服(fú)务(wù)商，金(jīn)域医学近日率先推出国(guó)内首个国家(jiā)药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次(cì)领跑同(tóng)业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道(dào)细分机会

　　陆彬(bīn)混搭(dā)新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋(liàn)战”光(guāng)伏储能

　　除去上(shàng)周率(lǜ)先交卷主打产(chǎn)业链上(shàng)游的施(shī)成外，本周(zhōu)一众新(xīn)能源高手中(zhōng)的顶流冯(féng)明远(yuǎn)所管(guǎn)产品一(yī)季(jì)报全部披(pī)露，截至4月(yuè)19日收盘，目前(qián)他(tā)所管理的6只产(chǎn)品维持年内小幅正(zhèng)收益。当前(qián)冯(féng)明远在管(guǎn)基金(jīn)中，任职(zhí)管理最长的(de)就(jiù)是代(dài)表作(zuò)新能(néng)源产业股票。从被调(diào)出的三只(zhǐ)产品看，其中斯莱克的主营与(yǔ)新(xīn)能(néng)源产业链关系不(bù)大。

　　而(ér)在新进重仓的三(sān)只标的中，占比相对最高(gāo)的就(jiù)是非传统新能源产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池正极体研发的(de)公司，主(zhǔ)要产品是三元前驱体和四氧化三(sān)钴，从近期(qī)发(fā)布(bù)的年度(dù)业绩快报来看，公(gōng)司(sī)的(de)主营与净利(lì)润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报的全面梳理(lǐ)，在信澳研究优(yōu)选(xuǎn)中(zhōng)还出现了一只新的重(zhòng)仓股银邦(bāng)股(gǔ)份，这也是一家高科技公司，主营业务中有分布式光伏发电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他表示(shì)：“本基金(jīn)的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业领域(yù)，细(xì)分板块的整(zhěng)体走(zǒu)势与市场趋同，导致本基(jī)金的净值也出现小幅震(zhèn)荡。对于二(èr)季度，展望TMT板块部分(fēn)公司加(jiā)入AI或数字经济(jì)等热门(mén)概念(niàn)的创新，以及(jí)半导体和制造业(yè)正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回(huí)暖，产生一定正(zhèng)面效应。我(wǒ)们会继续在新能源、科技(jì)、高端制造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下(xià)而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相比成名多时(shí)的冯明远(yuǎn一个男人出轨了还爱自己的老婆吗)，2020年股基状元陆彬则是在新能(néng)源大潮(cháo)中快速走红的类型。天天(tiān)基金网显示(shì)，早在去年底时(shí)他就已(yǐ)经是“双二(èr)百”的基金经(jīng)理了，而他在管的7只基金(jīn)今年同(tóng)时段几乎全(quán)线飘红(hóng)，特别是动态策略混合年(nián)内涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋(jìn)信低碳(tàn)先锋股票为例，最(zuì)新的基金一季(jì)报(bào)显示，其(qí)重仓的新(xīn)能源产业链(liàn)中股票依然(rán)为上季的7只，它们分别(bié)是宁(níng)德(dé)时代、亿纬锂能、天(tiān)齐(qí)锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集(jí)团、华友钴业，虽然上(shàng)述(shù)标的年初(chū)至今表现一般。但他此前曾公开(kāi)表示(shì)，看到了新能(néng)源类(lèi)似2019年的投(tóu)资机会。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从中长期维(wéi)度看(kàn)，新(xīn)能源(yuán)产业还具备较(jiào)长(zhǎng)的(de)生命(mìng)周期，不少细分(fēn)板块还能维持较长时间的高速增(zēng)长，而经过市场的调整，我们看到行(xíng)业中(zhōng)的(de)优质公(gōng)司对应2025年的盈利中枢在当前市值(zhí)的(de)投资价值。或许(xǔ)，新能源行业的(de)终局如大部分制(zhì)造业一样是(shì)一(yī)个(gè)竞争充(chōng)分、利(lì)润(rùn)极度压缩的市(shì)场，但在(zài)发(fā)展过程中不少公(gōng)司一定有一段精彩的(de)旅(lǚ)程。”

　　相(xiāng)比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘(sōng)今年业绩(jì)开局(jú)不顺，最(zuì)新数(shù)据显示目(mù)前在管产品(pǐn)年内回(huí)撤(chè)全部超过(guò)了10％，以他的代表作之(zhī)一的广发小(xiǎo)盘成长来看，基金一季报(bào)表明他的重(zhòng)仓(cāng)行(xíng)业(yè)配置(zhì)思(sī)路依然首选新能源。

　　对比(bǐ)分析其基金相关(guān)产(chǎn)品的2022年四季报和一(yī)季(jì)报，《红周刊》发现他(tā)所持(chí)有的是(shì)完全一致的(de)10只股票，虽(suī)然(rán)第一大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)依然(rán)是半(bàn)导体公司圣邦股份，但是(shì)整(zhěng)体新能源的地位似乎进(jìn)一步稳固(gù)，比如晶澳科技(jì)从第三升(shēng)至第(dì)二位(wèi)，隆基绿能从第六升至第四位(wèi)。同时极(jí)为罕见的情(qíng)况是，如(rú)果按照保留(liú)小数两位(wèi)来统计，竟然所有10只(zhǐ)标(biāo)的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘格菘在基金季报(bào)中表示：“报告期内，基金的(de)持仓结构并没有进行大幅度的调整，依然围绕已经建立(lì)全(quán)球比较优势(shì)的(de)高(gāo)端制造产业(yè)链布局(jú)。我(wǒ)们对重点持仓的(de)光伏(fú)、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资(zī)中相信基本面优(yōu)秀和增量价(jià)值积累的公司(sī)。经过(guò)调整，行业估值水(shuǐ)平(píng)已在历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链的变化(huà)在市场定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可(kě)加仓(cāng)中国移动(dòng)

　　姜诚精准布(bù)局中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓(cāng)海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋(dòng)荣外，中泰资管的姜诚是(shì)近几(jǐ)年出镜(jìng)相对较多的基金经理，而(ér)他的业绩特(tè)别(bié)从去年(nián)迄(qì)今颇为(wèi)抗打(dǎ)。2023年年初以来，在他所管理的8只基金(jīn)中(zhōng)，除(chú)去刚满(mǎn)两个(gè)月的中泰元和价(jià)值精选不纳入统(tǒng)计外(wài)，其余7只基金均实现了正收益，特(tè)别是(shì)兴诚价值(zhí)一年(nián)持有的收益率(lǜ)接近了14％，同时(shí)还有(yǒu)两只基金(jīn)净值增(zēng)长也超过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值(zhí)一年为例，对(duì)比基金四(sì)季报和今年一季度(dù)可以看出(chū)，姜诚实(shí)际上只是微调(diào)了一个席(xí)位，而(ér)新(xīn)调进来的中国铁建(jiàn)恰(qià)好就是(shì)中字头中的典型代表(biǎo)公司，该股从(cóng)年初至今上涨超过了(le)40％。由此，该基(jī)金所重仓的中字头公司达到了(le)四家。而从相关标的的年内涨跌(diē)幅来看，表现最好的(de)是游(yóu)戏股吉比(bǐ)特(tè)，最新该股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在(zài)季(jì)报中，他不仅谈到了坚守(shǒu)的价值投资，同时(shí)也(yě)谈到了今年大热(rè)的AI：“在海量(liàng)信(xìn)息中(zhōng)，我们需(xū)要重点关注(zhù)长(zhǎng)期因素，淡(dàn)化短期因素(sù)。人工智(zhì)能的发展是一个(gè)长期因素，我们(men)还没有足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带(dài)来(lái)的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产是(shì)我们的投资目(mù)标。好资产的标准是(shì)活得久、站得牢、竞(jìng)争优势维持得(dé)长、平均净资产收益率高(gāo)，以(yǐ)及(jí)在好的公司治理加持下能够把长(zhǎng)期利(lì)润转化为(wèi)诱人(rén)分红。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊》专(zhuān)访(fǎng)的鲍(bào)无可(kě)，其投资风格同为公募中(zhōng)少(shǎo)数的深度价值。天天基(jī)金网(wǎng)显示，2023年年初以来，他所管理(lǐ)的基金(jīn)全(quán)线飘红，6只产(chǎn)品(pǐn)年内净值增(zēng)长(zhǎng)率全部超(chāo)过(guò)了10％。以他任职回报(bào)最高的景(jǐng)顺长(zhǎng)城能源基建为(wèi)例(lì)，能够清晰(xī)地看到其偏(piān)爱高估息和低(dī)估值类股(gǔ)票的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍无(wú)可当季加仓中国移动大约15万股，从而使该股从上一季的第(dì)三(sān)重仓升至第(dì)二重仓，不过中国电信却退出了(le)前(qián)一季(jì)的前十(shí)。同时他(tā)加仓了川投(tóu)能源、紫金矿(kuàng)业、华能水电，新(xīn)近重仓了(le)铜陵有色(sè)和(hé)神(shén)火股份，表(biǎo)明了其对这一(yī)类(lèi)资源(yuán)股格(gé)外垂(chuí)青。此(cǐ)外，他对(duì)于小众的中南传媒和凤凰传媒(méi)依(yī)然持续青睐。

　　在基(jī)金季报中(zhōng)，他(tā)表示基金(jīn)仓位(wèi)基本(běn)稳定，主要增加了有色行业配置(zhì)。“当下是AI发展(zhǎn)初(chū)期，中(zhōng)国企业(yè)处于落后位置(zhì)，无(wú)论(lùn)是AI核心(xīn)模型的研发、新型(xíng)商业模(mó)式的迭(dié)代以及底(dǐ)层芯(xīn)片制造，我们都希(xī)望国(guó)内企业能在(zài)不(bù)远的将(jiāng)来迎(yíng)头赶(gǎn)上(shàng)。近(jìn)期而言尽管(guǎn)我们认(rèn)为(wèi)AI非常重(zhòng)要(yào)，但当(dāng)前A股市场基本上是基于美股映射在炒作相关题材，对于这样的行情，需要对其可持续性保(bǎo)持审慎(shèn)态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同(tóng)在景(jǐng)顺长(zhǎng)城的基金经理(lǐ)余(yú)广是2012年的(de)公(gōng)募状元，目前其担任(rèn)基金(jīn)经理也接近了13年。当前，其在管的(de)产(chǎn)品为(wèi)4只，它们(men)分别是核心竞争力、核心招景(jǐng)混合、核心中景一年、核心优选一年，从今年的表(biǎo)现来看，虽然所(suǒ)管产品(pǐn)涨幅不(bù)大，但也(yě)整齐(qí)划(huà)一地实现了正收益(yì)。

　　以任职回报翻四倍的核(hé)心竞争(zhēng)力为例，第(dì)一季度他在前十中调(diào)仓了四个席(xí)位，其中新(xīn)进的公司半数为中字(zì)头，它们就是中国海油和中国(guó)移(yí)动，与(yǔ)它们携手(shǒu)进入的还有(yǒu)安徽合(hé)力和(hé)紫金(jīn)矿(kuàng)业。而(ér)这样的调整立竿见影(yǐng)，除(chú)去(qù)两(liǎng)只中字头(tóu)外(wài)，后两(liǎng)者年内的(de)涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外(wài)，当季被其(qí)提拔为(wèi)第一(yī)重仓的电动车龙头爱玛科技，年(nián)内迄(qì)今的(de)涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金(jīn)坚持(chí)自下而上，看重公司基本面，注(zhù)重公司(sī)的核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力、高品(pǐn)质、长期发展，以合理或偏低的估值水平买(mǎi)入持有。在经济复苏和企业盈利修复(fù)的(de)预期下(xià)，我们较为看好(hǎo)今年(nián)的权益市场，特别是前期调整较为充分，估值(zhí)较为(wèi)低估(gū)的(de)多行(xíng)业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍(wēi)山重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新(xīn)进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成(chéng)名的郑(zhèng)巍(wēi)山今(jīn)年业绩优异，特别是(shì)其去(qù)年3月接手的银(yín)河智联主题净值快(kuài)速拉升(shēng)，截至本周四的年内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过45％，这一水平甚(shèn)至超(chāo)过了他的成名(míng)作银(yín)河创新(xīn)成长(zhǎng)。从郑巍在(zài)管(guǎn)基金的当季重仓行业风格来(lái)看，除去银河(hé)和美生活还有较(jiào)强(qiáng)的新能源(yuán)属性外，其余产品(pǐn)几乎(hū)一边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以(yǐ)智联主题为(wèi)例(lì)分析，最新的十大重仓股除去用友网(wǎng)络和海康威视外，年内最新的涨(zhǎng)幅(fú)全部超过了30％，特别是海光(guāng)信息(xī)、中科曙光(guāng)、卓(zhuó)易信息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四只标的均是第一(yī)季度新(xīn)近重仓的公司。同时(shí)，郑(zhèng)巍山所保留的上一季重仓股仅有金山办公和(hé)国网通信。对比来(lái)看被(bèi)调出的标的，中国长城、中(zhōng)望软件、中国(guó)软件等明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山(shān)在(zài)季报总结中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基金严格(gé)执(zhí)行(xíng)基金(jīn)合(hé)同的配置范围，切(qiè)合(hé)主(zhǔ)题，主要(yào)围绕(rào)智慧智(zhì)联(lián)、信息技术等的概念范畴展开。一季度智联(lián)主题继续增加了软件服务(wù)、信息技术的配置比例。围绕数字经(jīng)济(jì)和新(xīn)的(de)信(xìn)息技术应用展开投资。二(èr)季度，将会继续围绕信息技术(shù)、数(shù)字经济的范畴展开投资(zī)。”

　　当年与(yǔ)这(zhè)两位一度遭遇(yù)非议人物同期(qī)成名的(de)还有(yǒu)华安(ān)胡宜(yí)斌(bīn)，作为当年(nián)公司力捧的三位(wèi)基金经(jīng)理中最年轻者，他可谓(wèi)是少年得(dé)志，但(dàn)后来(lái)所管产品(pǐn)几经浮沉，好在今年卷土(tǔ)重(zhòng)来。天天基金(jīn)网数据显示，年内(nèi)他所管理的7只基金全(quán)部涨幅超(chāo)过20％，其(qí)中表现(xiàn)最好的还(hái)是他的成(chéng)名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们发现他(tā)所保留的上(shàng)一个(gè)季度重仓股只有王府井和华(huá)大九天，而(ér)将剩(shèng)余的八个席位全部(bù)更换(huàn)。从最新的标(biāo)的来(lái)看(kàn)，这其中就有(yǒu)近(jìn)期大火的芯片新贵寒武纪。从新进(jìn)重仓(cāng)标的年(nián)内表现来看，其中中文在线的年内涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值(zhí)得(dé)买、浙数文化、美亚柏科等标(biāo)的年内涨幅也是(shì)超过了50％。对(duì)比(bǐ)来看(kàn)，他所剔除的锦江酒店、首(shǒu)旅(lǚ)酒店、中国平安等(děng)公司(sī)，目前年内至今仍(réng)然体现为股价下跌。

　　至于(yú)大幅(fú)调仓原(yuán)因，他表示：“当下(xià)我国仍处经济(jì)结构转型(xíng)时期(qī)，我(wǒ)们相信未来科技创新和消费升级(jí)仍将成为经济总(zǒng)量(liàng)增(zēng)长(zhǎng)核心驱动力，围绕产业创新、尖端技(jì)术(shù)突破、新材料、新(xīn)能源、新消费等(děng)领域仍将诞生大量投资(zī)机会，在策略上(shàng)，我们已将挖掘、发(fā)现和配置(zhì)基(jī)金(jīn)合同主题范围内(nèi)的科(kē)技创新(xīn)和受益(yì)于国民经济持(chí)续增长的(de)消(xiāo)费及(jí)原材料放在前所未(wèi)有高(gāo)度。”

　　而当年一(yī)并成(chéng)名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样强势(shì)回归。天天基金(jīn)网数据显(xiǎn)示(shì)，他目前在管(guǎn)的(de)基金年内除去QDII外，涨幅全(quán)部超过(guò)了10％。特别是万家科技一个男人出轨了还爱自己的老婆吗创新迄今的年内涨幅超过了(le)25％，具体来分析(xī)他(tā)的成名作万家行业优(yōu)选(xuǎn)。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处调整，也就是用(yòng)中微公司替代了四季度末的兆(zhào)易创新。但(dàn)就(jiù)是这只(zhǐ)新进标的，目(mù)前(qián)年(nián)内(nèi)的涨幅已经超过90％，与保留(liú)重仓中(zhōng)年内涨幅超(chāo)过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的(de)调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金增(zēng)持了机器(qì)视(shì)觉和医疗(liáo)器械行业的(de)部分个(gè)股，相(xiāng)应地略微(wēi)降低(dī)了半导体(tǐ)行业的(de)持仓。截(jié)至季度末，基金(jīn)持仓仍(réng)以(yǐ)计算机软件(jiàn)和(hé)半导体行业为(wèi)主，总体(tǐ)风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子(zi)“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的领域也开(kāi)始(shǐ)越发受到明星(xīng)基金经(jīng)理们的追捧(pěng)，比如(rú)融通基金的(de)明(míng)星基金经理邹曦，这位任职已(yǐ)经逼近15年半的老将善战(zhàn)周期，目前在公司仍然(rán)管(guǎn)理6只基金产(chǎn)品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融(róng)通行业景气(qì)。

　　从新出炉的(de)季报来看，在上(shàng)一(yī)季度(dù)没(méi)有(yǒu)单一标的(de)持仓比例超(chāo)限后，这一季(jì)度(dù)头三大(dà)重仓股竟然全部(bù)超(chāo)过10％的比(bǐ)例上限，它们(men)分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓(cāng)中的汇川技(jì)术和安徽合力，虽然去年(nián)下半年以来(lái)重(zhòng)仓中(zhōng)就(jiù)没有了(le)三(sān)一(yī)重(zhòng)工，但(dàn)实际上在当季的重仓(cāng)行业中，机械制造是仅次于(yú)房(fáng)地(dì)产的第二行(xíng)业。

　　对于调仓的(de)思路，他(tā)在季(jì)报中就表示：“本(běn)季度(dù)增加了工程(chéng)机械、家居、顺周(zhōu)期装备、医药等行(xíng)业的配置。目前组合配置偏向周(zhōu)期(qī)价值，同时保持(chí)了科技、消费板块的适度配置。组合(hé)结构主要围绕国内(nèi)经济(jì)稳(wěn)增长的主线展开，相关配置(zhì)集中在优质房地(dì)产股(gǔ)、地产产业(yè)链，以及顺周期装(zhuāng)备等板块。”此外(wài)，虽(suī)然未进重仓股前十，但(dàn)朱少(shǎo)醒对机械制造的兴(xīng)趣也越(yuè)来越浓，例如兰石重装(zhuāng)年报的十大流通(tōng)股股(gǔ)东(dōng)中，富国(guó)天惠新进(jìn)上榜排名第六(liù)位。

　　而长(zhǎng)城基(jī)金的明星基(jī)金经理陈良栋，其(qí)在圈内(nèi)以善战高端制造板(bǎn)块(kuài)闻名，目(mù)前他在公(gōng)司(sī)所管理的产品(pǐn)数(shù)达(dá)到(dào)了6只，尤其是他参(cān)与管理的长城科创板两(liǎng)年定开业绩亮眼，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋(dòng)独(dú)自管理时间最长的(de)长城新兴产业为例(lì)，可以(yǐ)看到一季度与众不同的一(yī)点是，消费电子赛道股票在其中(zhōng)占据明显的数量(liàng)优(yōu)势。具(jù)体说来，虽然(rán)在基金十大(dà)重仓(cāng)中不见(jiàn)耳熟能(néng)详(xiáng)的龙头立讯精密，但(dàn)大(dà)体包括华测导航(háng)、东山精密、电连(lián)技术、和而泰、科大讯飞都能被划入(rù)到消费电子的大范畴(chóu)中，也就是说其占据了十大重(zhòng)仓中的(de)半边(biān)天。

　　他解(jiě)释了(le)看好的原因：“预(yù)期今年(nián)下半(bàn)年或明(míng)年，消(xiāo)费电子会有一个触(chù)底(dǐ)回(huí)升的过(guò)程。如果叠加在汽车(chē)产业链(liàn)上的布局，我判断可能对(duì)收(shōu)入利润拉动更大(dà)。消费电子的(de)复苏可能只是一(yī)个周期的因素(sù)。”而种种(zhǒng)因(yīn)素显(xiǎn)示，目前(qián)该(gāi)板块(kuài)去库存可(kě)能(néng)也(yě)进入到(dào)尾(wěi)声阶(jiē)段，接下来(lái)苹果新(xīn)品推出或是行业复苏(sū)契机。

　　而在高端制造这(zhè)一领(lǐng)域中(zhōng)，还有不可忽视的一环就是军(jūn)工装备。同(tóng)时(shí)作(zuò)为成(chéng)长股三(sān)大(dà)主阵(zhèn)营“新半军”中(zhōng)的重(zhòng)要一级，军工虽然很难有持(chí)续性的表现(xiàn)，但也隔三差五会(huì)有亮眼(yǎn)的(de)输出(chū)，而华夏的少(shǎo)壮派基金经理万(wàn)方(fāng)方，是圈(quān)内少数同时管理两只军(jūn)工主(zhǔ)题的基金经理(lǐ)。

　　以万方(fāng)方管理时间最长的军(jūn)工安全混合为例，实际上一(yī)季度(dù)他仅在十大重仓(cāng)股中(zhōng)做出了(le)一处调整，也就是用昊华科技替(tì)代了上(shàng)一季的新雷能。从整(zhěng)体(tǐ)10只标的所属细分来看，明显(xiǎn)中(zhōng)航系(xì)乃(nǎi)至(zhì)航空航(háng)天赛(sài)道占据优势。而这一思路在他(tā)管理的高端装备龙头乃至(zhì)全市场基金中都体现得(dé)颇为明显。进一步对照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的(de)公司有(yǒu)八家(jiā)，惟二的区别是高端装备龙头中用(yòng)复(fù)旦微(wēi)电和西部超导替代了(le)前者中的钢研高(gāo)纳和昊华科技。

　　他在季报(bào)中的阐(chǎn)述思(sī)路(lù)清(qīng)晰：“着(zhe)重探究未来两年(nián)确定性的产(chǎn)业趋势和(hé)高(gāo)增长的细分赛(sài)道，组合构建从(cóng)2023年全(quán)年维度在高(gāo)确定(dìng)性的航空发动机(jī)赛道(dào)、景气(qì)度弹(dàn)性潜力(lì)较高的航(háng)天(tiān)导弹产业(yè)链、航空装备平台型企业以及(jí)技术禀(bǐng)赋和壁垒(lěi)高筑的新(xīn)材料(liào)领域(yù)重点投入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日(rì)《红周刊》，文中提及个(gè)股仅(jǐn)为举例分析，不做买卖推荐。）

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