5月12日晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私(sī)募(mù)景林(lín)资(zī)产递交了(le)截至2023年3月31日的第一(yī)季度持(chí)仓报告(gào)（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理超千(qiān)亿元人民币的(de)对冲基金机构，亦是内地少有的(de)进行大手笔持有美股的买(mǎi)方机构之一，景林的动向受到(dào)了市场广泛的关(guān)注(zhù)。

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　　千(qiān)亿私募(mù)景林资产(chǎn)持仓曝光

　　报告期内(nèi)，景林资产整体持仓(cāng)规模小幅(fú)提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产在美股市场持有(yǒu)34家上市公司的(de)股票。其中，前十大持仓标的在总(zǒng)市值中的占比下(xià)降到77.89％，上季度这一数(shù)据为(wèi)82.33％。

　　一(yī)季度，景林共(gòng)建仓(cāng)5只股票，分(fēn)别为英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好(hǎo)未来(lái)、booking。清仓和(hé)减(jiǎn)持方面，景(jǐng)林资产一季度前五(wǔ)大卖出标的包括：京东(dōng)、满(mǎn)帮、贝壳(ké)、雾芯科(kē)技(jì)、拼(pīn)多多。

　　景林(lín)资产(chǎn)美股(gǔ)持(chí)仓(cāng)前(qián)十大重仓股分(fēn)别为(wèi)：拼多多、新东方、网(wǎng)易(yì)、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林(lín)美股头号重仓(cāng)股依(yī)旧是拼多多，与上季(jì)度(dù)对比，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)减仓了133.85万股(gǔ)，较上季度持仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景林连(lián)续三个季度增(zēng)持拼多(duō)多。2022年二季度增持(chí)拼(pīn)多多(duō)24.02万(wàn)股，三季度增(zēng)持123.39万股，四(sì)季度则(zé)增(zēng)持(chí)233.75万(wàn)股，一(yī)次比一次猛(měng)。拼多(duō)多也不负众望，从股价表现看，拼多多(duō)去(qù)年(nián)二、三、四季度(dù)分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨势头在今(jīn)年2月初便戛然而止(zhǐ)了(le)，景(jǐng)林资(zī)产在此前(qián)“越(yuè)跌越买(mǎi)”的(de)策(cè)略奏效(xiào)后(hòu)，或许(xǔ)在股价“掉头”之际(jì)进(jìn)行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新(xīn)建(jiàn)仓(cāng)的(de)英伟达，空降前十(shí)大重仓股第七位，一口(kǒu)气买入(rù)32.53万股(gǔ)，一季(jì)度(dù)末持仓市值为(wèi)0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今年(nián)以来英(yīng)伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季(jì)度，景林资产(chǎn)在美股的(de)操作中，最为亮眼的(de)当(dāng)属重(zhòng)点加仓教育(yù)股。

　　数据(jù)显示，截至今年一季度末，景林资产持有新东(dōng)方430万股，环比去年底加仓368.8万股(gǔ)，期末持股市值(zhí)超1.6亿美元，一跃成(chéng)为景林资(zī)产的第二大重仓股。与(yǔ)此同(tóng)时，景(jǐng)林资产一(yī)季度还建仓了好(hǎo)未来，期末持股数量(liàng)达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述(shù)两(liǎng)只教(jiào)育个股(gǔ)股价均处于震(zhèn)荡态势，并无太多(duō)亮眼表现。

　　景林资(zī)产(chǎn)认为，从全行业来看，不同年龄层的用户对“教(jiào)育”的(de)需求依然旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘(jué)、提(tí)升(shēng)综(zōng)合(hé)能力等(děng)。双减政策推行之后，目前行业政策环境趋(qū)于稳(wěn)定，但(dàn)过程中很多公司退出离开，使得行业(yè)竞争格局趋(qū)缓(huǎn)，对于存量公司有利。

　　“从行业龙(lóng)头公司本身来说(shuō)，凭借多年(nián)积累的口碑(bēi)和公信(xìn)力，品牌(pái)的护城河依然很深(shēn)。个别头部(bù)企业在K9学科之外的教育(yù)领域业务基础扎(zhā)实(shí)，原有的(de)留(liú)学(xué)等业务恢复(fù)增(zēng)长，同时(shí)素质(zhì)教育、直播电商业务等新(xīn)业(yè)务成为新的增长驱动力。且公司的(de)利润和现金流(liú)稳中转好，同时账上资金充足，当时(shí)的估值下有足够(gòu)的安(ān)全(quán)边际。在过去(qù)几个(gè)季(jì)度(dù)的财报中，我们(men)看到了相关(guān)的积极信(xìn)号(hào)。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产(chǎn)对于教育领(lǐng)域也颇(pǒ)为看好，但(dàn)是标的选(xuǎn)择似乎与景林资(zī)产存在(zài)分歧。

　　美国(guó)证券(quàn)交易(yì)委员会公开资料显示，截至(zhì)今年一(yī)季度末，高毅资(zī)产持有新东方24.4万股，相比于(yú)去年底减仓超10万股，减仓比例接近三(sān)成。而一季度高(gāo)毅资产大举(jǔ)买入近156万(wàn)股好(hǎo)未来(lái)，相(xiāng)比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮(pào)轰市(shì)场投机(jī)之风

　　自五一节(jié)过后，传(chuán)媒(méi)、游(yóu)戏板块(kuài)成为资金炒作AI的重点方向(xiàng)，中(zhōng)特估支(zhī)线也由暗转明，晋升市场第二大(dà)主线。

　　可好景不长，本周中(zhōng)特估仅(jǐn)热闹了一两天，随后便拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳 24px;'>拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳开始持(chí)续(xù)下跌，传(chuán)媒、游(yóu)戏板块更(gèng)是大幅杀跌，高位(wèi)股接连跳(tiào)水(shuǐ)。

　　（本文(wén)内容(róng)为客观数据信(xìn)息罗(luó)列，不构(gòu)成任何投(tóu)资(zī)建(jiàn)议）

　　此前连续24个交易日成交额超(chāo)万(wàn)亿(yì)元(yuán)阶(jiē)段纪录，在本周(zhōu)遭遇终(zhōng)结。周三时(shí)，市场成(chéng)交量(liàng)尚且保持在(zài)1.2万亿(yì)水平，周四(sì)便陡然跌破(pò)万亿，5月11日和5月12日成交额连续(xù)两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深(shēn)两市陷(xiàn)入(rù)缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对市(shì)场的急(jí)剧降温，市场观点认为(wèi)，主要(yào)原(yuán)因(yīn)是5月11日晚间(jiān)发布的金(jīn)融数据大幅低(dī)于预期(qī)。

　　据(jù)国(guó)盛(shèng)证(zhèng)券，4月(yuè)新(xīn)增(zēng)信(xìn)贷7188亿(yì)元，虽然同比(bǐ)多增734亿元(yuán)，但是考虑到(dào)去年4月(yuè)基数的异常，因而与往年相比，今年4月(yuè)信贷则(zé)是明显跌落(luò)，而今年4月信贷低于2021年(nián)同期7512亿元。居民(mín)贷款回落(luò)再度成为(wèi)信贷回落的主要原因。而企(qǐ)业(yè)中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)贷款继续保持同比多(duō)增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷(dài)下滑带动(dòng)社融增速回落，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相(xiāng)比(bǐ)，今年4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大证券(quàn)的点(diǎn)评称，4月下旬票据(jù)利(lì)率先下后上，并不意(yì)味着贷款(kuǎn)好转了，主(zhǔ)要因为今年(nián)国股行NIM和营收压(yā)力很(hěn)大，一直在压降(jiàng)票据(jù)等(děng)低效(xiào)资产，对分行收票额度控制很(hěn)严。4月(yuè)前两旬已经收了很多(duō)票(piào)，后面改用其他贷款来冲(chōng)。5月上旬票据已(yǐ)经(jīng)快要接近零利率(lǜ)了，信贷再度出现深度负增长(zhǎng)，这是4月信贷斜率过于(yú)陡峭化产生的后果，5月份(fèn)的贷(dài)款可(kě)能仍然不太(tài)乐观。

　　在这种背景之下，市场(chǎng)要想好(hǎo)起来(lái)，必然要让大家看到宽信用(yòng)的(de)信号出现，而(ér)这可能(néng)还需要一定的(de)时间。

　　当前市场存量资金博弈的背景不改，而两大主线人工智能(néng)和中(zhōng)特估，今年已然累计(jì)不小的涨幅(fú)。中特估这边，本月还有多(duō)只(zhǐ)央企ETF等待进场，而(ér)人(rén)工智能(néng)这边，在未(wèi)有(yǒu)增量(liàng)资金进场(chǎng)的情况之(zhī)下，再想继续向上，压(yā)力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕(hǎn)见的在(zài)深夜抒发感想。大谈公(gōng)募(mù)基(jī)金(jīn)经理的难(nán)处，在(zài)业绩(jì)和(hé)投(tóu)资信(xìn)仰(yǎng)之(zhī)间无法两全。紧接着，炮(pào)轰当(dāng)下市场(chǎng)投机之风大(dà)盛，认为当下市(shì)场交易(yì)机制(zhì)应要有(yǒu)所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅(jǐn)仅只是但总一个人的心声(shēng)。

　　今年以来，市(shì)场看着(zhe)红(hóng)红火火(huǒ)，但很多投(tóu)资者都是“买在3000点，套(tào)在3400点(diǎn)”。公(gōng)募基金经理更是有(yǒu)苦难言(yán)，市场上大(dà)热的人(rén)工(gōng)智能，游资炒(chǎo)作(zuò)的“星(xīng)辰(chén)大海”，根(gēn)本不(bù)符(fú)合(hé)他们的机构审美。直(zhí)白点说(shuō)，市场根本就是绕着(zhe)公募持仓在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难言.......

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