衰退近在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超(chāo)预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日(rì)周四，美国(guó)商(shāng)务部经济分析(xī)局公布数据显示，美国一季度实(shí)际(jì)GDP年化季环(huán)比初(chū)值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续两个季度放(fàng)缓，且(qiě)远(yuǎn)不及(jí)预期1.9％。值得一(yī)提的是(shì)，疫情(qíng)爆发之前的10年里，美国每(měi)年的(de)GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有(yǒu)消费者支(zhī)出、出口(kǒu)、联邦政府(fǔ)、州和地方政府支出以(yǐ)及非住(zhù)宅固(gù)定投资(zī)，拖累项主要包(bāo)括进口、私(sī)人库存(cún)投资和住宅(zhái)固定投资。经济分析局表示，一季度GDP增速较去年第四季度放缓的主要原因(yīn)是私人库存(cún)投资回(huí)落以(yǐ)及非住(zhù)宅固定投资放缓。

　　具(jù)体来看，美国(guó)经济最(zuì)大的组(zǔ)成部分——占据GDP约68％的个人(rén)消费支出(chū)环比增速为(wèi)3.7％，高于前(qián)一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消(xiāo)费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季(jì)度的(de)0.68％有所放(fàng)缓，但为连续第(dì)四(sì)个季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资连(lián)续第八(bā)个季度拖累(lèi)GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最大(dà)的拖累项是私人库存的变(biàn)化，拖(tuō)累GDP下(xià)滑2.26％，且为新(xīn)冠疫(yì)情(qíng)以来的最大纪(jì)录。

　　一季(jì)度，经济增速大幅放(fàng)缓的同时，通胀再次(cì)升温(wēn)。美(měi)联(lián)储高度关(guān)注的通胀指(zhǐ)标(biāo)——美国(guó)个人(rén)消费支出（PCE）物价指数，一季度(dù)年化(huà)季环比初为(wèi)3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除食(shí)品和能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于(yú)前值(zhí)4.4％和预(yù)期(qī)4.7％。值得一提(tí)的是，这(zhè)是核心PCE连续(xù)第(dì)五(wǔ)次“击败(bài)”市场预期(qī)。

　　突(tū)发(fā)！“扣(kòu)押一艘美(měi)国船只”

　　当地(dì)时间4月(yuè)27日(rì)，伊朗军队发表声明称(chēng)，扣(kòu)押了(le)一(yī)艘悬挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗帜的美国船只。

　　声(shēng)明表示(shì)，由于(yú)一艘不明(míng)船只(zhǐ)与一艘伊(yī)朗船只在(zài)印度洋(yáng)北部发生事故，导(dǎo)致(zhì)伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不(bù)明船(chuán)只的行为违(wéi)反了国(guó)际法(fǎ)。在伊(yī)朗船只(zhǐ)向(xiàng)海上监(jiān)视和救(jiù)援中心发(fā)送请求后(hòu)，伊朗海军立即开始(shǐ)拦截(jié)并识别该未(wèi)知(zhī)船只。在伊(yī)朗(lǎng)海(hǎi)军(jūn)驱逐舰(jiàn)的(de)拦截行(xíng)动中，不明船(chuán)只的自动全球(qiú)定位发(fā)送系统被关闭并频繁改变航线。在伊朗司法当(dāng)局的许(xǔ)可下(xià)，海军出动直(zhí)升机(jī)扣(kòu)押了该船只，并将其运至伊朗(lǎng)领海。

　　声明(míng)指出，上(shàng)述的不明(míng)船只(zhǐ)属于美国，挂着马绍(shào)尔群(qún)岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据法新(xīn)社消息(xī)称，美(měi)国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)27日在阿曼(màn)湾扣押了一艘油轮(lún)，美方要求立即释放(fàng)这艘油轮(lún)。报道称，美国海军驻巴林的(de)第(dì)五舰队在一(yī)份声明中(zhōng)称，一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜(zhì)的油轮，在阿(ā)曼湾过境(jìng)国际水(shuǐ)域时被伊朗伊斯兰(lán)革命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)受骗！俄媒曝(pù)光与冒(mào)牌乌克兰总统“友好(hǎo)”通话，美联储(chǔ)回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的视频显(xiǎn)示，美联储主(zhǔ)席鲍威尔被骗了(le)。

　　俄(é)罗斯国家电视台新(xīn)近(jìn)发布的视频(pín)显(xiǎn)示，鲍威尔与两(liǎng)名冒充乌克兰(lán)总统泽连斯基的俄罗斯(sī)人通了电话。鲍威尔(ěr)误认为对(duì)方(fāng)是(shì)泽连斯基(jī)，回(huí)答了从(cóng)通胀(zhàng)前景(jǐng)到俄罗(luó)斯央行等主(zhǔ)题的一(yī)系列问(wèn)题。

　　美联(lián)储的一名发言(yán)人美(měi)东时间(jiān)4月27日周四(sì)确认，鲍威尔有过通话，称此(cǐ)事(shì)发生在今年(nián)1月，否认存在(zài)泄密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参(cān)加了一次谈(tán)话，对方(fāng)谎(huǎng)报自(zì)己是(shì)乌克兰总统。这是(shì)一次(cì)友好的谈话，是我们(men)在这个充满(mǎn)挑战的时刻(kè)支持乌克兰(lán)人(rén)民的背景(jǐng)下(xià)进行。没(méi)有谈到敏感和(hé)机(jī)密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频(pín)似乎经过(guò)编辑(jí)，无法确认准确性。上述(shù)发言人还(hái)说(shuō)，通话事件已报(bào)交(jiāo)有关(guān)执法(fǎ)部(bù)门，出于对他们工作的尊重，美联储不(bù)会进一步置评。

　　媒体评论称，这(zhè)番言论看似四(sì)平八稳、无伤大雅，但事实就是(shì)，骗子能通过恶作剧的(de)电话接(jiē)触(chù)到鲍威尔(ěr)，这种事实可能(néng)会导致美联储的安全(quán)性遭到质(zhì)疑。对鲍威(wēi)尔受骗的担忧主要是(shì)基于美联储(chǔ)作为主要(yào)央行的影(yǐng)响力。

　　有媒体指(zhǐ)出(chū)，鲍(bào)威尔等央行高官的言论通常受到投资者和商界(jiè)人士的密切(qiè)关注(zhù)，有(yǒu)时(shí)会引(yǐn)发股市波动。而且，美联储官员(yuán)同他人的(de)私下(xià)会面时(shí)常引(yǐn)发争议，因为外(wài)界(jiè)认为，联储官员的言(yán)论可能让在场的(de)人掌握先机。

　　外界(jiè)注意到，这(zhè)次让鲍(bào)威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有(yǒu)媒体指出，两(liǎng)人这些年(nián)不止一次成功骗(piàn)取国外政客和他们通话，而且通常将将通话视频(pín)公之于(yú)众(zhòng)，就是(shì)为了恶搞西方国家的决(jué)策者。

　　据(jù)两(liǎng)人公布(bù)的视频(pín)，两人曾(céng)假扮乌(wū)克(kè)兰前总统波(bō)罗申科和德(dé)国前总(zǒng)理默克尔通话(huà)，默克(kè)尔当时觉得可疑，但没(méi)有在对话(huà)中直接(jiē)问他们是不是冒牌货。今年早(zǎo)些时候，他们(men)还曾假冒泽连斯(sī)基，和欧洲央行(xíng)行(xíng)长拉(lā)加德(dé)通话。

　　原(yuán)油基本(běn)面未变 关注宏(hóng)观层面不确(què)定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下(xià)，国内外油价(jià)出现大幅(fú)回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌回(huí)OPEC减产前的价(jià)格。周(zhōu)四，内盘(pán)SC原油(yóu)主力合约大跌5.26％，截至下午收盘(pán)报收526.1元(yuán)/桶(tǒng)；外盘油(yóu)价则(zé)出现小(xiǎo)幅上涨(zhǎng)，布伦特原油交(jiāo)投在(zài)78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油交投(tóu)在74.7美元/桶附近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光(guāng)大(dà)期货能源化工分析(xī)师(shī)杜冰沁(qìn)在接受期货日报(bào)记(jì)者采(cǎi)访时(shí)表示(shì)，昨天(tiān)白(bái)天，内盘SC原油基本跟随(suí)昨晚外盘(pán)出现大幅下挫，但外盘原油有所(suǒ)企稳(wěn)，或为超跌后(hòu)的(de)情绪(xù)修复。

　　谈(tán)及为(wèi)何(hé)内盘表现弱于外盘(pán)，海通(tōng)期货能源化工研究中心负(fù)责人(rén)杨安(ān)表示，一方面是由(yóu)于近期油轮运(yùn)费回(huí)落，运输成本(běn)下降，让内外盘(pán)价差有所走弱。另一方(fāng)面是(shì)当前国内(nèi)即(jí)将迎(yíng)来五(wǔ)一假(jiǎ)期(qī)，而目前(qián)国际市(shì)场宏观风险具有很大不确定性，恰逢油价大幅回调之(zhī)际，市(shì)场避(bì)险情绪高涨，国内投资者担(dān)忧情绪更为明显，也使得内(nèi)盘原油跌幅超过外盘(pán)。

　　从近期来看，杨安告诉(sù)记者，美国银行(xíng)业危机风(fēng)波再起word中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅，叠加美国债务压力及(jí)经济衰退风险可能削(xuē)弱欧美能源(yuán)需求(qiú)，风险资产(chǎn)面临较大压(yā)力，从而推动本(běn)周油价油(yóu)价下(xià)跌。而原油作为金融属性最强的大宗商品，在此前(qián)3月份就(jiù)曾因银行业危机出现(xiàn)暴(bào)跌，此(cǐ)次美国银(yín)行业风险再次升(shēng)温(wēn)继续(xù)引发市场恐慌，原油(yóu)的下跌带(dài)有(yǒu)明显的情绪化特征。

　　光大期(qī)货能源化工分析师(shī)杜冰(bīng)沁也表示，近日宏(hóng)观情绪导致油价再度承压。随着美联(lián)储加息会议的临近，美(měi)国第一共和银行的财(cái)报和股价(jià)表现(xiàn)或显示银行业危机仍未结束，叠加欧(ōu)美经济数据表现仍然欠(qiàn)佳，美国消(xiāo)费(fèi)者信心(xīn)本月降至去年(nián)7月以来的最低水平，市场对(duì)于美(měi)联(lián)储加息和海外经(jīng)济衰退的担忧持续升温，

　　展望(wàng)后市，近期主导原油市场走势(shì)的宏观风险(xiǎn)何(hé)时会消散？在杨安看来，目前来看(kàn)，美国银(yín)行业危(wēi)机风险在未来一段时间内仍将(jiāng)不时困(kùn)扰(rǎo)市场。另外，5月4日美联储议息会议将再迎来加息窗口(kǒu)，对此投(tóu)资者也高度关(guān)注美联(lián)储利率政策(cè)的变化，宏观(guān)层(céng)面(miàword中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅n)的不确定性(xìng)成为影响整个金融市(shì)场(chǎng)的主要(yào)因素(sù)，这是投资者需要注(zhù)意的风险所在。

　　“进入5月，美(měi)联储即(jí)将公布加息决议，市场对美(měi)联储加(jiā)息25个BP的概率预测(cè)在80％以(yǐ)上，并且由于(yú)近期(qī)美联储官员(yuán)表态偏鹰，对(duì)于后续何时(shí)停止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政(zhèng)策会议，基(jī)于当前(qián)欧元区(qū)的(de)高通(tōng)胀水平，预计欧洲央行和英国央行也将(jiāng)维(wéi)持(chí)加息政(zhèng)策，因此市场对(duì)于海外经济衰(shuāi)退带(dài)来需(xū)求(qiú)下行的担(dān)忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从(cóng)当前(qián)来看原油(yóu)市场基本面表现尚可，整体供需(xū)局势并(bìng)未大幅恶化。杜冰沁分析认(rèn)为，即将到来的五一(yī)长假和美(měi)国夏季出行旺季预计对于(yú)需求会有(yǒu)一定(dìng)支撑，预(yù)计近期国际油价仍将(jiāng)面临宏(hóng)观情绪和基本面的博(bó)弈。

　　申万期货能化(huà)分析师董超也表(biǎo)示，后市原(yuán)油供(gōng)需逻辑(jí)不(bù)会改变(biàn)，5月OPEC+的(de)减产会对(duì)油价尤其(qí)是亚洲地区的油价带来极大影响；此外(wài)美国原油活跃钻井平台已经连续半年维持低(dī)位，1230万(wàn)桶/日的产量将越来越(yuè)难(nán)以(yǐ)持续，后续的(de)减产将(jiāng)很快(kuài)到来；此外在5月美联储(chǔ)加息后，宏观面的悲观情绪或将逐步消退，后期原(yuán)油(yóu)市场将转入对供应面的(de)减产(chǎn)逻辑中(zhōng)。

　　“我们认(rèn)为，5月份油价上下区间将(jiāng)更为模糊，在美国(guó)储(chǔ)备政策难以改动的情况下，底部支撑(chēng)力度变弱。但从(cóng)供求关系上，OPEC+的减产(chǎn)以及美国产量的下滑将(jiāng)有(yǒu)助于(yú)油价(jià)的稳定。”董超表示，预计5月油价整体即将维(wéi)持区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及基(jī)本(běn)面风(fēng)险波动的影响(xiǎng)也会更大(dà)。

　　在(zài)杨安看来，周三公布的(de)EIA报告(gào)显示原油超预期降库(kù)，且美国汽(qì)油需求较上(shàng)期(qī)大幅(fú)增长，在OPEC+减产的主动预(yù)期管(guǎn)理下(xià)，预(yù)计(jì)今年(nián)年(nián)内剩(shèng)余(yú)时段供应紧张将(jiāng)是原油市场主基调，当然全(quán)球经济面临衰退风险及(jí)欧(ōu)美市场(chǎng)需(xū)求疲弱也会在一(yī)定程度上抵消供应紧(jǐn)张(zhāng)给市(shì)场带来的担忧。总(zǒng)体来看，当前油(yóu)价处在宏观利空与供应紧张局(jú)面形成对峙的复杂(zá)局面下，短期(qī)内担忧情绪(xù)主导(dǎo)油价回(huí)落，中长期来(lái)看油(yóu)价或继续大区间(jiān)振(zhèn)荡(dàng)。

　　高硫(liú)燃料(liào)油供需偏(piān)紧(jǐn)

　　昨日，因(yīn)原(yuán)油大幅下挫，成本(běn)下降导致相关性较(jiào)强的高硫燃料油、低(dī)硫燃(rán)料油、沥(lì)青等品(pǐn)种(zhǒng)也出(chū)现较大跌幅。截至昨天下午(wǔ)收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记(jì)者(zhě)，近期高、低硫燃料油(yóu)的(de)下挫主要(yào)还是受到油价影(yǐng)响(xiǎng)，自(zì)身基本面表现尚可，其中高硫燃(rán)料油供需偏紧，低(dī)硫(liú)燃(rán)料油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫(liú)燃(rán)料油市(shì)场整体供应持续(xù)偏紧。供(gōng)给端方面，随着发电旺季的临近(jìn)，本(běn)月(yuè)从中(zhōng)东进口到新加坡(pō)的高硫燃料油降至历(lì)史低点，环比下(xià)降三分之二(èr)，但同时本月(yuè)俄罗斯高(gāo)硫燃(rán)料(liào)油流入量有所(suǒ)上升，抵(dǐ)消(xiāo)了一部(bù)分中东(dōng)出口(kǒu)的下(xià)滑；需求端方面，中东南亚公(gōng)用事(shì)业(yè)发电需求的增长以及稳定的船(chuán)燃加(jiā)注活动(dòng)都将(jiāng)对(duì)亚洲高硫燃料油市场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油(yóu)方面(miàn)，杜冰沁表示，此前(qián)科威特炼(liàn)厂计划外检(jiǎn)修导致部分(fēn)船货延(yán)期，目前5月的装船已(yǐ)经延迟至6月，虽然检修的装置正在(zài)逐渐重(zhòng)启，但由于(yú)开斋节整体进程较慢，预计原(yuán)定本月底(dǐ)恢复的时(shí)间会有所推(tuī)后，对于亚洲低(dī)硫燃料油市场供应的收紧也将延(yán)长，但同时(shí)低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总(zǒng)体来(lái)看(kàn)，高、低燃料油在(zài)基(jī)本(běn)面(miàn)的支撑下(xià)，预计后(hòu)市走势(shì)或较原油更为抗跌，如(rú)若(ruò)原油企(qǐ)稳(wěn)反弹，燃料油整体回升空间(jiān)或(huò)更显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短期内原(yuán)油系(xì)品种波动将主要(yào)受(shòu)到原油(yóu)价格的影响，不(bù)过基本面差(chà)异还(hái)是会让(ràng)各品种表现有强弱之分，具体来看，需(xū)求即将迎来旺季的高硫(liú)燃料油(yóu)整体表现将强(qiáng)于低硫(liú)燃料油。

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