在股市高点成立的主动权益类(lèi)定开(kāi)基金密集迎来开放日，近(jìn)三个月(yuè)即将开放的产品超3成跌(diē)破(pò)面值，破净率(lǜ)达33％，亏损最大产(chǎn)品成(chéng)立满两(liǎng)年亏损43％，部分产品甚至面临清(qīng)盘危险。

　　多(duō)位行业内人士表(biǎo)示，主动权益(yì)定开基金的整体破净率(lǜ)与基金成立时间、基金投资策略，以及统计样本数量等(děng)众多因素有关。其中，高点成立(lì)是(shì)基(jī)金(jīn)破净的重要(yào)原(yuán)因。同时(shí)，他们也建议基金公司要更加前瞻性布局产品(pǐn)，克服短期盲目规模扩张冲动，从(cóng)客(kè)户利益(yì)和导(dǎo)向开展产(chǎn)品的(de)布局(jú)和(hé)发行。

　　近三月60只定开权益基金(jīn)开放

　　破净率超30％

　　近日，华(huá)南一家基金公(gōng)司发布公告称，根(gēn)据基金法、基金运作管理办法(fǎ)、基金(jīn)合同的有关规定(dìng)，公(gōng)司旗下主(zhǔ)动(dòng)权益一年定期开放基金最近(jìn)一个(gè)开(kāi)放期(qī)为(wèi)2023年4月20日至2023年(nián)5月22日，若该开放期最后一(yī)个(gè)开(kāi)放日（即2023年5月22日）日(rì)终，基金出现触(chù)发基金合(hé)同终(zhōng)止的情形，基(jī)金管理人将终(zhōng)止《基(jī)金合同》，并按照《基(jī)金合同(tóng)》约定履行基金财产(chǎn)清算程序(xù)，无(wú)须召开基金份(fèn)额持有人大会。

　　根据公(gōng)告(gào)，该(gāi)只基金的基金合(hé)同生效后，若登(dēng)记机构完(wán)成每个开放期最(zuì)后(hòu)一个开放(fàng)日的申(shēn)购、赎回或转换业务申(shēn)请确认时(shí)，基金的(de)基金份额持有人(rén)数(shù)量不满200人或者基金资产净值低于(yú)五千万元，基金管(guǎn)理人在履行相关监(jiān)管(guǎn)报告和信息披露程序后终(zhōng)止基金(jīn)合同，无需召开基金份额持有人大(dà)会。

　　截至2023年一(yī)季报(bào)，该只偏债混(hùn)合型基金管理(lǐ)规模0.79亿(yì)元(yuán)，2021年(nián)4月成(chéng)立(lì)以来两年(nián抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来)多收(shōu)益率-4.3％，最(zuì)新净值(zhí)为0.957元，为“固收+”基金中的破净(jìng)产品(pǐn)。

　　据记者统计(jì)，截(jié)至5月20日，5-7月份即将到期(qī)的主动(dòng)权(quán)益类定期开放基金有60只（份额合并(bìng)计算）即将迎来开放日，目前破净(jìng)产品（统计(jì)复(fù)权净(jìng)值）为(wèi)20只，占比达到33.33％。破净率(lǜ)最高(gāo)的(de)产品成立两年来亏损超43％，目(mù)前基金净值仅(jǐn)为0.57元。

　　分月(yuè)度来看，主动权(quán)益类(lèi)定开基金5-7月份破净率(lǜ)分别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破净率更是(shì)达到35.71％、80％。整体来看(kàn)，破净(jìng)率呈(chéng)现逐月震荡上升态势(shì)。

　　上海(hǎi)证券(quàn)基(jī)金评价(jià)研究中心高级分析师孙桂(guì)平(píng)对(duì)此表示，一般而言，随(suí)着基金开(kāi)放日临近，为了应对基金集(jí)中申赎影响，基金的投资策略可(kě)能倾向于保守，权益(yì)仓位可能(néng)会有所降(jiàng)低。因此，在权益市(shì)场表现(xiàn)不好(hǎo)时(shí)，距离开放日越远，整体上破净率可能(néng)有(yǒu)增加趋势。当(dāng)然，整(zhěng)体破净率情况也(yě)与基金成立时间(jiān)、基金投(tóu)资(zī)策略(lüè)，以及统计(jì)样本(běn)数量等(děng)众多(duō)因素有关(guān)。

　　一位基金销售机构负责人也分(fēn)析(xī)，今年8、9月份到期的定(dìng)开基(jī)金(jīn)大(dà)多(duō)成立于2020年(nián)下(xià)半(bàn)年，高点(diǎn)成立(lì)是(shì)基金破净的重要(yào)原因(yīn)；另一方面，8、9月份到期(qī)的定开基(jī)金(jīn)数量(liàng)明显少(shǎo)于(yú)5、6月(yuè)份，虽然(rán)8、9月份破净(jìng)基金的数量较(jiào)6、7月份(fèn)并没(méi)有明显上涨，破净率仍较(jiào)高(gāo)，可能也与(yǔ)基(jī)金的(de)发行节奏存在关系。

　　建议前(qián)瞻性布局产品

　　市(shì)场高点(diǎn)避免盲目规模扩张(zhāng)

　　据(jù)记者观察，从(cóng)近三月(yuè)即将迎(yíng)来开(kāi)放的定期开放式基金来看，多数成立于2020年下半年-2021年1季度，高点(diǎn)成立可能是部分基金(jīn)破净(jìng)的重要(yào)原因。

　　针对(duì)上(shàng)述现象，孙桂平表(biǎo)示(shì)，从(cóng)基金发行(xíng)角度而(ér)言，权益(yì)市场高点时基金发(fā)行相(xiāng)对容易，而且规(guī)模也容易做(zuò)大，基金公司有动力去做；但从投资者(zhě)而言(yán)，高点入市就容易出现一段时间(jiān)内基金业绩(jì)表现不佳，甚至出现大幅下跌的情形。

　　因此(cǐ)，孙桂平认为，对(duì)基(jī)金公司而(ér)言，在(zài)市场高点时要保持冷(lěng)静，相对谨慎发(fā)行产品，不盲目追(zhuī)逐市场热点(diǎn)，克服(fú)短期盲目规模扩张冲动，从客户利益导向进行产品布(bù)局和发行(xíng)。此举既可以(yǐ)保护投资者利益，也可以树立基(jī)金公司良好口碑，有(yǒu)利(lì)于基金公(gōng)司长(zhǎng)期管理规模提升。

　　上述(shù)基金销售机构负责人(rén)也表示(shì)，在市场高位、情绪火(huǒ)热时发行基金(jīn)往(wǎng)往伴随着较高(gāo)的风险。一(yī)方面，近两年权益市场的(de)整(zhěng)体波动增大，风格轮(lún)动(dòng)现象加剧。所以，近两年不同(tóng)的投(tóu)资策略、不同投资范围(wéi)的(de)基金(jīn)收益率差(chà)距较大(dà)。另一方(fāng)面(miàn)，市场情绪(xù)火热(rè)时容易出现爆(bào)款基金，较大规模(mó)给(gěi)基金经理带来的(de)灵(líng)活(huó)性限制(zhì)很可(kě)能会影响(xiǎng)产(chǎn)品未(wèi)来(lái)的超额收益。同时(shí)，优(yōu)质(zhì)资(zī)产(chǎn)的资金(jīn)容(róng)量通常有限，且短期快速上(shàng)涨很(hěn)可能估值虚高。过高的管理(lǐ)规(guī)模要求基金经理不(bù)得不跨出舒(shū)适圈，覆盖更多投资机(jī)会，调整投资分布，也可能会增加(jiā)错判的风险，对获取(qǔ)超额收益影(yǐng)响很大。

　　同时(shí)，该(gāi)基金销(xiāo)售(shòu)部门机构负责人也建议基金(jīn)公(gōng)司前瞻性布局产(chǎn)品(pǐn)，并将(jiāng)规模控制在基(jī)金经理能力范围(wéi)内(nèi)，高点成(chéng)立(lì)的产(chǎn)品，如果通过均衡和(hé)多元化的(de)布局，避免单押(yā)一(yī)个赛道，并(bìng)通过(guò)抓(zhuā)取阶段(duàn)性投资(zī)机会、控制回(huí)撤等方法，也能(néng)在中长(zhǎng)期斩获一定的超额收益。

　　事实上，随着定(dìng)期开(kāi)放(fàng)式权益类基金表现不及预期(qī)，近(jìn)一年新(xīn)成立的定开权益类基金仅(jǐn)有7只，同比减少24只；平均发(fā)行规(guī)模2.71亿元，同比也下滑42％，该类基金(jīn)的发行(xíng)陷入(rù)低迷。

　　“定开(kāi)基金表现不及(jí)预期时(shí)，投(tóu)资者(zhě)的心态(tài)会受到一定程度(dù)的影响，甚至可能打击投资(zī)者的投资信心。如果破净(jìng)率持续上升(shēng)的话，投资(zī)者(zhě)对(duì)于后续新(xīn)发基金的购买意愿可能会下降。” 上述基(jī)金销售机构负责人称。

　　孙桂平(píng)也认为，定开基金(jīn)在(zài)基金(jīn)经理更好施展(zhǎn)投抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来资决策(cè)，有效(xiào)阻止投资者(zhě)频(pín)繁(fán)交(jiāo)易等方面具有明(míng)显优势(shì)，有(yǒu)利于(yú)为投资者创(chuàng)造更好(hǎo)收益。但(dàn)是定开(kāi)基金(jīn)也(yě)受市场波(bō)动影响(xiǎng)，跌破净值也是正常(cháng)现象。

　　“因(yīn)此，未来定开(kāi)基金发行时，一是(shì)要避免高位发(fā)行，二是要做好投资者教育。”孙桂平称。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来