今年AI波澜(lán)壮(zhuàng)阔的大行(xíng)情之下(xià)，引发了全行(xíng)业所有基金经理关注(zhù)，而(ér)公(gōng)募(mù)基金2023年一季报揭(jiē)开了基金(jīn)经理的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安积极回(huí)报基金，一季度主要(yào)投资在人工智(zhì)能、算法、应用、算(suàn)力端(duān)等领域，因抓(zhuā)住了(le)市(shì)场(chǎng)机遇实现了(le)超(chāo)62％的收益，成为今年(nián)以来业绩最领先(xiān)的主动权益(yì)基金。同时，较好的业(yè)绩也让这只冠军基金一(yī)季(jì)度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一季度也(yě)吸引了多(duō)位明星基金经(jīng)理的关注(zhù)目光。

　　兴证全(quán)球谢治宇就在一季报表示，一季度(dù)在人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和(hé)软件公司进行精选和布局(jú)。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计算机行业在人工智能板(bǎn)块的带动(dòng)下，走出了(le)波澜壮阔的(de)行情(qíng)。因抓住市场机(jī)遇(yù)，业绩一(yī)路领跑，诺(nuò)安(ān)基金蔡嵩松的知(zhī)名(míng)度(dù)更上一层楼。

　　他在(zài)一季度积极(jí)拥抱(bào)AI，所管理的诺安积极回报成(chéng)为2023年表现最强的主(zhǔ)动权益基金，最新观点(diǎn)备(bèi)受市(shì)场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了突飞猛(měng)进姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些(jìn)的发展，将影响几(jǐ)乎我(wǒ)们所有的行业，或将成为未(wèi)来最强的产业(yè)趋势。

　　他还提(tí)到(dào)，海外引领，从算(suàn)法大(dà)模(mó)型持续迭(dié)代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进(jìn)展迅速。国内厂(chǎng)商也纷(fēn)纷开展(zhǎn)结合自身业务(wù)的人工智能领域的(de)研究，在股价飞涨的(de)背后(hòu)，是相关公司在(zài)产业(yè)端的积极布局(jú)，人工智能(néng)浪(làng)潮不可逆。

　　他也直言(yán)，诺安积极(jí)回报基金一季度主要投资在人工智能领(lǐng)域，算法、应用、算力端都有相应(yīng)布局。

　　从(cóng)诺安积极回报的持仓看，前十大重仓股进行了较大(dà)幅度(dù)的调整。相较去(qù)年(nián)底，除了中微公司、沪硅产业仍出现在其前十大重(zhòng)仓股之列外，其(qí)他重仓股(gǔ)全部换，新进了长川科技(jì)、华海清科、盛美上海、拓荆(jīng)科技、韦尔(ěr)股份、浪潮信息(xī)、中(zhōng)芯国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不(bù)少在2023年表现(xiàn)神勇，如(rú)诺安积极回报的(de)头号重仓股中微公司，截(jié)至4月21日(rì)，今年(nián)以来涨幅(fú)达(d姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些á)到87.74％。浪潮信(xìn)息更是年(nián)内拥(yōng)有超100％的涨(zhǎng)幅(fú)，而华海清科(kē)、拓荆科技(jì)、江(jiāng)波龙等年内涨幅(fú)也超60％，这些表现(xiàn)较(jiào)好(hǎo)的(de)重仓股(gǔ)推动基金净值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓位来看，诺安积极回(huí)报并没有保(bǎo)持去年(nián)底的高仓(cāng)位，一季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于(yú)中性水平(píng)。去年(nián)三、四季度基本保(bǎo)持在90％以上的仓(cāng)位水平(píng)，去年(nián)三(sān)季末、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票(piào)仓位一度低(dī)至0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理的另外一只基(jī)金(jīn)诺安成长(zhǎng)并没有(yǒu)太大变化(huà)，前十大重仓股相较去年底变化很小，仍重(zhòng)点(diǎn)布局卓胜微、中(zhōng)微(wēi)公司、圣邦股份、北方(fāng)华创(chuàng)等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成长的一季报(bào)中写道，主要布局芯片板块，在当前的市(shì)场位置，迎接即将到来(lái)的科技大行情。

　　他还谈(tán)及芯片板(bǎn)块的两大细分领域，在一(yī)季度(dù)都到(dào)了临近(jìn)拐点的(de)阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年(nián)四(sì)季度开启的芯片产业下行周期，随着(zhe)疫(yì)情(qíng)落下帷幕，在今(jīn)年一季度(dù)拐点将至。产业(yè)端一季(jì)度库存(cún)水平接(jiē)近正常，各(gè)厂商(shāng)二季度(dù)毛利率水平见底。伴随(suí)着(zhe)疫后经济恢复，未来需求(qiú)端将对(duì)设计板块持续拉动。

　　同时(shí)我们应该觉察到，随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能(néng)出现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行(xíng)业，或将成为(wèi)未来最强的产业趋势。海外引领(lǐng)，从算法(fǎ)大模型(xíng)持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片(piàn)的突飞猛进，产业进展迅(xùn)速。而(ér)算力几何级的增长和边(biān)缘侧硬件的拉动，都(dōu)是未来芯片需求的重(zhòng)要增(zēng)长。新(xīn)需求(qiú)将让芯片周期(qī)拐(guǎi)点提前到来。

　　另外一个(gè)重要板块是芯片设(shè)备材料EDA，美国对中国(guó)半导体的制裁已经到了穷途末(mò)路的(de)地步，暨2022年10月7日美国半导体(tǐ)出口(kǒu)新(xīn)法(fǎ)案对我国(guó)晶圆厂(chǎng)极限施压之后，进一步的(de)制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工(gōng)厂一方面(miàn)加速扩(kuò)产(chǎn)成熟制程，另一方面(miàn)在国内(nèi)设(shè)备厂商(shāng)的配合(hé)下，继续研(yán)发(fā)攻克先进制程。虽(suī)然美(měi)国的制裁对我国先进制程的扩(kuò)产造成了一(yī)定的影响，但是另外一个角度(dù)看，芯(xīn)片设(shè)备的国产化率却取得了突飞猛进的(de)增(zēng)长。在全球晶(jīng)圆(yuán)扩产处(chù)于下行周期(qī)的大(dà)背景(jǐng)下，国产替代进(jìn)程加速对设(shè)备(bèi)材(cái)料EDA板块的拉(lā)动，很可能会超预(yù)期(qī)。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领跑，冠军基金(jīn)的规模(mó)也(yě)出现迅(xùn)猛增长。

　　数据(jù)显示，截至4月21日，蔡嵩松(sōng)管理的(de)诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年(nián)以来(lái)业(yè)绩最(zuì)强的主动权益基金。这一业(yè)绩还(hái)是受(shòu)到4月21日AI、半导体等领域大(dà)跌影响，若截至4月20日(rì)，该基金业绩超过72％，一路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好(hǎo)的业绩(jì)也让这只冠军(jūn)基金一季度(dù)规模暴(bào)增超(chāo)900％。数据显(xiǎn)示，诺(nuò)安积极(jí)回报(bào)去(qù)年底的规模仅0.7亿元(yuán)，而(ér)一季度末规模(mó)已达(dá)到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的(de)净(jìng)值涨幅，这一(yī)规模暴涨更多来自于投资者申购。相关(guān)蔡嵩松以及诺(nuò)安积极回报基金的话题也屡见报端(duān)，成为基民热(rè)议的话题。

　　同样，受(shòu)益于(yú)净值(zhí)大涨以(yǐ)及投(tóu)资(zī)者申(shēn)购，蔡(cài)嵩(sōng)松管理的5只基(jī)金在一季度(dù)规模均出现上涨，除了诺安(ān)积极回报之外，2023年(nián)业绩超40％的诺安(ān)优化配(pèi)置同(tóng)样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加到(dào)1.48亿元(yuán)，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所(suǒ)管理基金的总(zǒng)规模也从(cóng)去(qù)年底(dǐ)的(de)293.25亿元增长到(dào)一季度末的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿基金经理(lǐ)俱乐部”中(zhōng)的一员(yuán)。

　　谢治宇(yǔ)：对(duì)人(rén)工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖掘(jué)

　　作为兴证(zhèng)全(quán)球(qiú)基(jī)金(jīn)分管投研的副总，市场上管理规(guī)模超过700亿的(de)基金经理，谢治宇(yǔ)一(yī)季度调仓换股方(fāng)向(xiàng)也(yě)受到市(shì)场关(guān)注。

　　从(cóng)最新一季报披(pī)露情况看，谢(xiè)治(zhì)宇主(zhǔ)要加仓半导体及光(guāng)模块(kuài)相关板块，他也坦言在一季度(dù)主(zhǔ)要对(duì)对(duì)人工智能相关产业链(liàn)进行(xíng)了挖掘。

　　他管理的兴(xīng)全合润基(jī)金一季度新进了海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份四只个(gè)股，几乎全部(bù)是与AI、半(bàn)导体、光模块方向相(xiāng)关。

　　其中，安(ān)防龙(lóng)头——海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视在2022年已将AI技术应(yīng)用(yòng)于设备检测、产品盘(pán)点、安检等多(duō)类产品。在4月15日发布的《投(tóu)资者关系(xì)活动记录(lù)表(biǎo)》中，海康威(wēi)视(shì)表示，AI技术对海康(kāng)威(wēi)视的(de)营收增长起了很(hěn)大的作用(yòng)。

　　澜起科技(jì)主营业务是(shì)为云计算(suàn)和人工智能领(lǐng)域提提(tí)供以芯(xīn)片为基础的解(jiě)决方案，目前主(zhǔ)要产品包括内存接口等。晶晨股份也(yě)是全球布局(jú)、国内领先(xiān)的无(wú)晶圆半导体系统设(shè)计厂(chǎng)商(shāng)。

　　作为数据中心光模块供应商。截(jié)止4月21日，中际(jì)旭(xù)创今年(nián)以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇(yǔ)也在(zài)积极加(jiā)仓，仅一个季度的时(shí)间就狂买8个多亿，直接买进第七大(dà)重仓股。

　　而(ér)包(bāo)括立(lì)讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛药业在内的四只(zhǐ)个股在一(yī)季(jì)度退(tuì)出(chū)兴全合润前十(shí)大重仓股。

　　除了兴(xīng)全合润，谢治宇管理的另外一只可投港股的(de)兴全(quán)合宜基金(jīn)在(zài)一季度除了加(jiā)仓半(bàn)导体(tǐ)等板块之外，互联网(wǎng)板(bǎn)块中的腾(téng)讯控股也(yě)是其主要加仓方向。

　　谢(xiè)治宇在一季报中表示，随着各种风险(xiǎn)因素减(jiǎn)弱，一(yī)季度A股市场上证指数上(shàng)涨(zhǎng)5.94％，创(chuàng)业板(bǎn)指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板(bǎn)块指数上涨较多，A股板块分(fēn)化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取(qǔ)得了(le)突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模(mó)块等子(zi)版块带动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　基金报告期(qī)内维持了较高仓位(wèi)，对人工智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布(bù)局。未来仍将坚持挖掘公司长期成长价值(zhí)，不断寻找(zhǎo)具有良好投(tóu)资性(xìng)价比的(de)优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算(suàn)机、大众消费(fèi)品

　　2022年(nián)4月13日成立，招商核心竞争力在当年弱市环境(jìng)下斩(zhǎn)获(huò)超47％的收益，让招商基金朱红(hóng)裕成为市场(chǎng)备受关注(zhù)的基(jī)金(jīn)经理。

　　招商(shāng)核心竞争(zhēng)力一季报的披露(lù)揭开了(le)朱红(hóng)裕的投(tóu)资(zī)思路和路径。从(cóng)股票(piào)持仓(cāng)来(lái)看(kàn)，一季度末该(gāi)基金股票(piào)市值占(zhàn)基金(jīn)总(zǒng)资产(chǎn)比例(lì)为93.84％，处于该基金成立以(yǐ)来的最高(gāo)值，显(xiǎn)示出一种(zhǒng)积极的态度。从(cóng)该基金2022年中报(bào)、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季(jì)度朱红(hóng)裕配置A股比例有所降低，配置港股比例有所提(tí)升。数据显示，招商核心竞争力配置(zhì)中国(guó)大(dà)陆、中国(guó)香(xiāng)港股票市值占基(jī)金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞(jìng)争力配(pèi)置来看，重点布(bù)局了信息技(jì)术、可选消费(fèi)等。前十大(dà)重仓(cāng)股来看，重仓卫(wèi)宁健康、振华科技、美(měi)的(de)集(jí)团(tuán)、金蝶国(guó)际等(děng)。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较(jiào)去(qù)年底，朱红裕整(zhěng)体(tǐ)做了一些持(chí)仓调整，绿城(chéng)服务(wù)、中国民航(háng)信息网络、安琪酵母新进前十(shí)大重仓股之列，通(tōng)威(wēi)股份、希(xī)望教育(yù)、中航光电(diàn)则退出前十(shí)大。

　　朱红裕也在季报中写道，一(yī)季(jì)度初期，我(wǒ)们基于对经济复苏预(yù)期(qī)大概率偏弱的(de)判断，主要减持了经(jīng)济(jì)复苏敏感度相对较高(gāo)的部分(fēn)制造业(yè)，增持了计算机、大众消费品等行(xíng)业，同时，我们亦在(zài)一季度末期(qī)逐步逢低增持了港股中可能面临业绩拐(guǎi)点的物业及计算机等公司。

　　他也(yě)坦言(yán)，虽(suī)然创(chuàng)造了一(yī)定的超额收益，但市场的(de)博弈程(chéng)度超出(chū)了(le)我(wǒ)们的预期，导致对(duì)部(bù)分行业的定价(jià)出现(xiàn)了较(jiào)为显著的偏(piān)离(lí)。我们将基于中长(zhǎng)期的行业研究视野，逆势而行。

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