5月以来(lái)，港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场仍在持续下(xià)跌，最近(jìn)一(yī)个(gè)交(jiāo)易日(rì)即5月25日主要指(zhǐ)数更是创出年内收市新低。不过，虽然多(duō)只投资港股的(de)ETF产(chǎn)品年内收益告负，但资(zī)金越跌越买，多只港股ETF产品年内份(fèn)额增幅明显，纷(fēn)纷创下历(lì)史新高(gāo)。如广发基金两只港股ETF年内份额分别激增(zēng)16倍、13倍，华夏(xià)恒生互联网(wǎng)ETF份额也持续(xù)增长，最新(xīn)份额(é)更是逼近700亿份。

　　多位业内人士对此表(biǎo)示，港(gǎng)股(gǔ)作为离岸市场，基本(běn)面主(zhǔ)要(yào)跟随国内(nèi)市场，而(ér)流动性与海(hǎi)外(wài)流(liú)动性相(xiāng)关度较高，在基(jī)本(běn)面及流动性双(shuāng)重压力下，5月市(shì)场走势较弱。不过(guò)，当前港股(gǔ)市场估值水平已处(chù)于历史偏低水(shuǐ)平(píng)，具备一定的投(tóu)资性价(jià)比，看好人(rén)工智(zhì)能、互联(lián)网科技、创新药等细分领域(yù)的(de)投资机会。

　　最高激增16倍！

　　多只份额再创新(xīn)高(gāo)

　　Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)26日，港股ETF产品年内份额合计达2284.37亿份，相(xiāng)较于(yú)年初增幅超37％，年内资金合计净流(liú)入(rù)达(dá)244.42亿元。

　　具体(tǐ)来看行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的(kàn)，有多只(zhǐ)ETF产(chǎn)品(pǐn)份额增幅明显，且(qiě)再(zài)创历史新高。其中，广(guǎng)发(fā)恒(héng)生科技ETF、广(guǎng)发港股创新(xīn)药ETF年内份额增(zēng)幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增(zēng)幅(fú)不仅领涨港股ETF行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的产(chǎn)品，亦(yì)在跨境ETF产品中(zhōng)位列前二。而易方达、富国基金等(děng)旗下5只港股ETF产品(pǐn)份(fèn)额(é)也实(shí)现倍数增(zēng)幅。

　　此外(wài)，华夏恒生互(hù)联网(wǎng)ETF份额(é)也持续增长，年内份额(é)增(zēng)幅超(chāo)31％，最新份(fèn)额(é)已(yǐ)站上699.71亿份的高(gāo)位(wèi)，再创历史新高，并(bìng)继续蝉联(lián)市(shì)场规模(mó)最大的港股ETF产品。

　　不过，从产品业绩来看，截(jié)至5月26日(rì)，仍有超九成港股ETF产品年内(nèi)收(shōu)益为负，产品(pǐn)平(píng)均收(shōu)益率为-8.27％。

　　事实上，今年以来港(gǎng)股市场持续震荡下跌，3月下旬(xún)虽有小幅回调，但4月下旬之后又转跌(diē)，5月25日，港股再度缩量(liàng)下跌，恒生指数、恒生科技(jì)指数(shù)在同日创下年内收市新低；而整(zhěng)体看，5月港股市(shì)场跌多涨少(shǎo)，波动中枢(shū)朝下移动。

　　对于近期港股市场波动(dòng)下跌，广(guǎng)发恒生科技(jì)ETF基金经理刘杰分析(xī)系(xì)受多个因素影响。一(yī)方面，国内经(jīng)济复苏斜率放(fàng)缓，市场处于弱预期(qī)和弱复苏叠(dié)加的阶段；另一方面，海外核心(xīn)通胀仍存韧性(xìng)，美(měi)国债(zhài)务上限(xiàn)到期带来的(de)债务违(wéi)约风险也对(duì)市场(chǎng)风(fēng)险偏好形成扰动。

　　同时，港股(gǔ)囊括(kuò)了大部(bù)分内地(dì)互联网以及新经济领域上市公司，5月份日本正式(shì)出台(tái)了制造设备(bèi)管(guǎn)制(zhì)措施，加大了市场对(duì)于国内科技领域的担忧，同期A股市场情绪偏弱，均影响了5月份港股市场的表现。

　　诺德基金基金经理张(zhāng)昳泓认为，港股近期波动较大主要有基本面以及资金(jīn)面两方面的(de)原(yuán)因。

　　首(shǒu)先(xiān)，从基(jī)本(běn)面角度来看，去年防疫政(zhèng)策(cè)转向(xiàng)后市(shì)场对(duì)于国内疫后复苏有较高的预期，“从春节(jié)前后的复苏情(qíng)况，我们确(què)实(shí)看(kàn)到由于线(xiàn)下(xià)场景的(de)修复，消费需(xū)求出现(xiàn)了比较好的恢复。而进入4、5月份，国内经济整体相较一(yī)季度环(huán)比有所减弱，这也(yě)使得市场对于国内经(jīng)济复苏预期开始修正，整体盈利端(duān)预(yù)期有(yǒu)所(suǒ)下修。”

　　其次，从(cóng)资金流(liú)动性的角度(dù)来(lái)看，张昳泓表(biǎo)示，海外对(duì)于暂停(tíng)加息的节奏出现反复，人民币汇率也在持续走弱，近期跌(diē)破7的关(guān)口。港股作为离岸市场，基本面主要跟随国内市场，而流(liú)动性与海外流动性相关度较高，在基本面(miàn)及(jí)流动性(xìng)双重压(yā)力下，5月市场走(zǒu)势(shì)较弱。

　　中(zhōng)融基金直(zhí)言，港股(gǔ)从Beta的角(jiǎo)度是中(zhōng)美经(jīng)济相对强弱关系的直接反(fǎn)馈，“放开国门之(zhī)后我们(men)预期中国经济向(xiàng)上，美国经济进入(rù)衰退，所以港股(gǔ)表(biǎo)现(xiàn)很亢奋，但实际结果中美两边的状态(tài)变化还是需要更长(zhǎng)时间，但大概(gài)率还(hái)是会发生的，在(zài)这(zhè)个过(guò)程中的波折就对应着人(rén)民币(bì)汇率和(hé)港股的(de)大幅波动。”

　　看好(hǎo)AI、创新药(yào)等细分领域投(tóu)资机会(huì)

　　尽管年(nián)内(nèi)持(chí)续下跌，但多位业(yè)内人(rén)士认(rèn)为，当(dāng)前港股市场(chǎng)估(gū)值水平已(yǐ)处于历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，具备一定的投(tóu)资性价比，并看好人(rén)工智(zhì)能、互联网科技、创新(xīn)药等细分领(lǐng)域(yù)的投资机(jī)会。

　　广发基(jī)金刘(liú)杰表示(shì)，受欧美(měi)银行业(yè)危机影响和主要经济体政策变化扰动，今年以(yǐ)来港(gǎng)股持续回(huí)调，整体表(biǎo)现(xiàn)不(bù)如A股。但随(suí)着国(guó)内(nèi)外流动性压(yā)力(lì)持续缓(huǎn)解，未来港股资金面或有机会得(dé)到(dào)改善(shàn)，结合当前的(de)低估值(zhí)水平，港(gǎng)股吸引(yǐn)力或(huò)许逐步凸显。“某些(xiē)波动较大且回调较多的细分板(bǎn)块(kuài)或许是(shì)值得关注的方(fāng)向(xiàng)，例如恒生科技(jì)以及港股创新(xīn)药等(děng)，若(ruò)未(wèi)来(lái)市场进一(yī)步回暖，科(kē)技领域、港股(gǔ)创(chuàng)新药(yào)以及消费复(fù)苏或(huò)者(zhě)更能调动市场的(de)关(guān)注度。”

　　投资建议上，广发基金刘杰认为港股波动性较大，建议投资者通过(guò)定(dìng)投分散参与，较好平(píng)衡风(fēng)险(xiǎn)和(hé)机会。同时，选择更有价(jià)值(zhí)的(de)细分赛道，或许更符(fú)合未来市(shì)场(chǎng)的表(biǎo)现。

　　具体来看，首(shǒu)先(xiān)，人工智能(néng)有望成为全(quán)球投(tóu)资的主线，推动(dòng)了中(zhōng)美股市(shì)的表现(xiàn)，未来人工智(zhì)能(néng)应(yīng)用或(huò)利好科技相关细(xì)分领域。其次，港股创新药是(shì)国(guó)内(nèi)医(yī)药领(lǐng)域长期具(jù)备相对优(yōu)势(shì)的(de)细分(fēn)赛道，对比美国(guó)创新药占比医药市场80％的(de)占比，国内占比仅(jǐn)为10％左右，未来肿瘤等方向(xiàng)需要更多更先(xiān)进的疗法和创新药(yào)，长期投资价值值得关(guān)注。此外，港(gǎng)股(gǔ)消费(fèi)行业(yè)也有望(wàng)上(shàng)行。因(yīn)为目前(qián)我国经济总(zǒng)量(liàng)数据回暖(nuǎn)，国内经(jīng)济长远发展的(de)确(què)定性增强，居民可支配收入(rù)增加(jiā)，消费信(xìn)心正(zhèng)逐步恢(huī)复。

　　中融基(jī)金表示，港股(gǔ)市场是以(yǐ)机构(gòu)和外资为(wèi)主导的(de)市场(chǎng)，因此海外经济数据(jù)对港股(gǔ)资(zī)金(jīn)面会产(chǎn)生较大影响。在当前(qián)流动性持续(xù)承压(yā)和较弱的(de)国际宏观环境背景下，短期港股或(huò)是震荡行情，投资者可(kě)以关(guān)注(zhù)高稳(wěn)定(dìng)性且具备估值性价比的标(biāo)的。

　　“当中国经济恢复比预期(qī)更强或者(zhě)美国经济下滑比预期更快这二者中(zhōng)任一情景发生甚(shèn)至同时发生时，我们可能就会看到人民币汇率的走(zǒu)强，同时港股整(zhěng)体表(biǎo)现(xiàn)也(yě)会走强(qiáng)。”中(zhōng)融基金进一步指出，可(kě)以先重点(diǎn)关(guān)注(zhù)运营商等(děng)高(gāo)股息(xī)资产，而随着市场预期更进(jìn)一步(bù)强(qiáng)化(huà)，可以更(gèng)多(duō)关注互联网(wǎng)、创新药(yào)等高弹性板块。因为消费品的(de)业(yè)绩差异很(hěn)大，建议更(gèng)多关(guān)注个股(gǔ)的性价比与成长的确定性。

　　诺德基(jī)金张(zhāng)昳泓直言，从(cóng)长(zhǎng)期维度来看，当下港股市场具备一定的投(tóu)资性价(jià)比，当前(qián)估值(zhí)水平仍然位于历史偏低水平(píng)。从基本面角度(dù)来(lái)说(shuō)，他(tā)们认(rèn)为(wèi)国内经济的复苏(sū)节奏可能(néng)大(dà)概(gài)率是一波三折趋势向上(shàng)的弱复(fù)苏(sū)态势(shì)，当下港股市场已经price in经济复(fù)苏较弱的相对(duì)悲观的预期，往后看随(suí)着经济的缓慢复苏(sū)，预计盈利预期也(yě)会逐步上修。而从流动性角(jiǎo)度来看，美联储暂(zàn)停加息虽在节奏(zòu)上较难判断，但往未(wèi)来看是大概率事件(jiàn)，预计人民(mín)币汇率的(de)压力也会逐步缓解。

　　“细分板块上，我们认为顺周期(qī)受益(yì)于国内(nèi)经济复苏的消费、互(hù)联网、医药等板块仍然值得重点(diǎn)关注。”张昳泓表(biǎo)示(shì)，港股市场由(yóu)于(yú)其离岸市(shì)场特性，海外投资人占比较高，受国内及海外多重因素影响，市场整体(tǐ)波(bō)动(dòng)性较大，建(jiàn)议(yì)投资人可以逢(féng)低(dī)布局，更多可(kě)以(yǐ)采取基金定投的方(fāng)式投(tóu)资于港股市场(chǎng)。

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