近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引(yǐn)发舆论(lùn)地震。曝光的网友称，使用(yòng)大(dà)家广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的(de)比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发(fā)布通报(bào)，决定没收(shōu)笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言论引发的风波中，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)发(fā)现，随着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得(dé)众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿(ér)笑(xiào)果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等(děng)人成立(lì)笑(xiào)果文化，注册资(zī)本为(wèi)208.13万(wàn)元，经营范围(wéi)包括文化艺术(shù)交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》《吐槽(cáo)大会(huì)》等节目(mù)的火(huǒ)爆，让脱口秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐部成(chéng)为了炙(zhì)手可热(rè)的行业，笑果文化也成(chéng)为中国最成(chéng)功的(de)脱口秀俱乐(lè)部(bù)之一(yī)。

　　由(yóu)此，资(zī)本敏锐察觉到(dào)商机并押宝这(zhè)一赛道，《科(kē)创板日报》记者整理公开信(xìn)息发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司(sī)入股笑果文(wén)化后，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　财联社(shè)创投通数据(jù)显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族网(wǎng)络(luò)天(tiān)使轮投(tóu)资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元(yuán)的(de)A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南(nán)山(shān)资本、游族网络、CMC资(zī)本、天(tiān)图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽(zé)时投资的战略投资，此轮未披露具体(tǐ)金(jīn)额(é)。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南(nán)山(shān)资本的战略投资(zī)。

　　2021年(nián)3月，得到腾(téng)讯的(de)战略(lüè)投资。

　　可(kě)以(yǐ)看出，南(nán)山资本和游族网络对(duì)笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融资中(zhōng)一共(gòng)投了4次，游族网络(luò)更(gèng)是(shì)笑(xiào)果文化的天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线下是笑果(guǒ)文化走向扩张的关键一(yī)子，今年4月，位于(yú)北京东(dōng)城区(qū)隆福寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果工厂继上海、南京(jīng)、苏州之后的(de)第四个演艺空间。此外(wài)，近年来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发(fā)现，笑果文化对外投资(zī)的企业共有9家(jiā)，其(qí)中有6家已(yǐ)经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结(jié)冰(bīng)文化传播有(yǒu)限公司、上(shàng)海笑欢悦信息技术(shù)有限公(gōng)司。

　　笑(xiào)果文化此前(qián)控股的笑果(guǒ)演艺股权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺(yì)原(yuán)股(gǔ)东笑果文化(huà)、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型变(biàn)更(gèng)为有限(xiàn)责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测(cè)，笑果文(wén)化或(huò)许是在悄悄开(kāi)启上市的(de)前(qián)奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化(huà)名(míng)）参(cān)与了对笑果文化的A轮投资过程(chéng)，他(tā)对《空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗科创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，他也是刚从网上看(kàn)到本次出(chū)事，此前脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)在国内处于快速发(fā)展阶(jiē)段，表(biǎo)现形式丰富多样，而在该领(lǐng)域笑果文化做的很早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大会(huì)》在(zài)年轻(qīng)人(rén)圈子里很火爆(bào)，出于(yú)这些原因(yīn)进行了(le)投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追求的就(jiù)是一种针砭时(shí)弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大笑一边反(fǎn)思(sī)的感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个人(rén)认为，出于节目效果可能需(xū)要张狂和(hé)外向(xiàng)一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也(yě)要注意(yì)把握分寸，尤(yóu)其涉及到(dào)国家政治和解放(fàng)军形(xíng)象(xiàng)等(děng)严肃话题(tí)，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能(néng)干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控方面，可能没有进行非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者注意到，笑(xiào)果文化的业务(wù)和腾讯关联颇深(shēn)，资料显示，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税(shuì)港(gǎng)区泽禧(xǐ)股权投资合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有限(xiàn)公司为第三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任(rèn)吐槽团成员、策(cè)划人及(jí)编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文(wén)化联(lián)合(hé)出品的(de)《脱口秀大会(huì)》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众(zhòng)面最广的是线上长视频业务，如(rú)《脱(tuō)口秀(xiù)大会》、《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会》和《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合(hé)作的(de)长视(shì)频节目(mù)，可(kě)以占(zhàn)到公司(sī)百(bǎi)分之四(sì)十的业务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后劲(jìn)空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的(de)发展历史，脱(tuō)口秀(xiù)这个舶来品在国内的发(fā)展(zhǎn)历程要短得多也快(kuài)得(dé)多(duō)。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱(tuō)口秀(xiù)大会(huì)》等(děng)热门综艺频(pín)频占据收(shōu)视榜与网络热议(yì)话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度(dù)席(xí)卷而(ér)来，资(zī)本也闻风而(ér)至。财联社创投通数据(jù)显示，自2015年以来，有(yǒu)超(chāo)过9家(jiā)脱口秀企业获(huò)得融资。其中，不乏明星投(tóu)资(zī)机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资投了罗永浩旗(qí)下的思维造物(wù)，乐游(yóu)资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创投、合一(yī)集团(tuán)投(tóu)了单(dān)立(lì)人。

　　值得注意的是，资本(běn)对脱口(kǒu)秀行业也明显(xiǎn)呈(chéng)现出“一(yī)家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融(róng)资的(de)笑果文化(huà)外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及(jí)以前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注也有些(xiē)后劲不足(zú)，2021年(nián)之后，市(shì)场上暂(zàn)无新的脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资(zī)本(běn)市场的反应(yīng)与高速增长的(de)市场(chǎng)似乎(hū)并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业发展趋势分(fēn)析与未来投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口(kǒu)秀市场全(quán)年商(shāng)业演出场(chǎng)次(cì)1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均(jūn)复合增速将保持20.18％的(de)高速(sù)度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资(zī)本为(wèi)何(hé)却逐(zhú)渐远离了这一(yī)赛道？眺远营(yíng)销咨询创(chuàng)始(shǐ)人(rén)高承(chéng)远对《科(kē)创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜(xǐ)爱(ài)，但在资本市场并不吃香(xiāng)。其核心原因在于，资(zī)本的(de)投资逻辑天然是确(què)定(dìng)性和可(kě)复(fù)制性，而脱口(kǒu)秀行业却(què)具有巨大的不确定性和不可复制(zhì)性。演(yǎn)员的不确定性(xìng)、创作的不确定性(xìng)、观众审美(měi)的不确定性，以及踩红(hóng)线(xiàn)等(děng)重要舆情事件等(děng)，都可能让经营面(miàn)临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀行业未来想要可持续发(fā)展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之(zhī)上，不断运营爆款(kuǎn)，激活(huó)创作，带动整个行业的上线(xiàn)，这(zhè)才(cái)是这个行业(yè)可持续、良(liáng)性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然(rán)亦(yì)对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业(yè)作(zuò)为(wèi)大文娱行(xíng)业中(zhōng)的(de)一员(yuán)，和这个行业中的其(qí)余行业一样（如(rú)影(yǐng)视剧作(zuò)、游戏等等），都严重依赖IP本身而(ér)非平台(tái)，行业(yè)本身的“护城(chéng)河”相对(duì)浅，而(ér)脱口秀(xiù)本身是靠故事起家的，但这(zhè)个行业(yè)的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受资本(běn)市场(chǎng)冷遇的原因。

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