AI板块成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市(shì)公司宣布试水人工智能、基(jī)金经理开始布局AI概念，也有基(jī)金公司尝试(shì)以AI试水投资者关(guān)系(xì)管理，更有基(jī)金经(jīng)理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是(shì)，此次(cì)公募基金2023年(nián)一季度报中，无论是成长派、还是价值派，众多基金经理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各大(dà)派(pài)别基(jī)金经理均认可AI所(suǒ)带(dài)来的颠覆性影响，并看好其中长(zhǎng)期投(tóu)资价值，但是(shì)对于短期人工智能极(jí)致行(xíng)情演绎(yì)下(xià)，也有基(jī)金经(jīng)理(lǐ)对(duì)AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年(nián)一季报(bào)，引人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐(chǎn)述了(le)人(rén)工智能对各个行业的改变，比如(rú)医(yī)疗、教育、工业生产、环境保护和(hé)可持续发展，以及新(xīn)能源开发和利(lì)用等领(lǐng)域。文中(zhōng)表示，人(rén)工智能领(lǐng)域的快速(sù)发展为全球带来无数机遇和挑(tiāo)战，将(jiāng)极大地(dì)影响我(wǒ)们的生活方式和社会发展，为确保AI技术的(de)健康、可(kě)持续发展(zhǎn)，需要建立完善(shàn)的法律法规和伦(lún)理准(zhǔn)则，以(yǐ)保(bǎo)护个人隐私、确保数(shù)据安全并防止(zhǐ)滥用。在应对挑战的同时(shí)，也(yě)应抓住人(rén)工智能带来的机遇，共同推动这(zhè)一(yī)领域的(de)创新和(hé)发展。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐基金经理王贵重(zhòng)在季报(bào)中(zhōng)也明确表示，产(chǎn)业方向上(shàng)，我们(men)坚定的看(kàn)好(hǎo)人工智能对各个行业的改变。他(tā)还专门谈(tán)及，一季度进行(xíng)了一定(dìng)比例的调仓(cāng)，方向(xiàng)上主要是受益于人工智能(néng)的其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音(de)计算机(jī)和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提(tí)高效率(lǜ)，而(ér)高质(zhì)量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时(shí)，他针对半导体、数字化、互联网平(píng)台等提出自己想法。说(shuō)到数(shù)字化时，表(biǎo)示其本质是利(lì)用技术的手(shǒu)段，提升组(zǔ)织(zhī)信(xìn)息(xī)计(jì)算(suàn)、存储、传播(bō)的(de)效率(lǜ)，这(zhè)是一个长(zhǎng)期向(xiàng)上的(de)类消费行业，在美国是一个和(hé)互联网行业一样(yàng)大规模的产(chǎn)业。在(zài)中国，依然处于产业的(de)早期(qī)，但(dàn)是我们可以看到疫情背景下，大家越来越(yuè)意识到数字化的重要性。而此轮数字(zì)化将会(huì)和人工智能(néng)深度(dù)融合，也(yě)会给中国公司(sī)带来(lái)发展的机会。目前整个板(bǎn)块(kuài)的估值都(dōu)到了历史(shǐ)最低的(de)水(shuǐ)平。

　　此次是基金(jīn)经理(lǐ)首(shǒu)次利用人工智(zhì)能完成季报，也显示出人工智能确(què)实开(kāi)始方方面(miàn)面开始影(yǐng)响我们(men)的生活、工作等，是一个历史性大(dà)浪潮。此前，也有基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教育(yù)基(jī)地宣布(bù)成为百度文心一言首批生态合(hé)作(zuò)伙伴，鹏(péng)华基金投教(jiào)基地也将通过百度智能云接入文(wén)心一言能(néng)力，致力于创新投资者关系管理新模式，提升客(kè)户投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智(zhì)能成为一季度市场热(rè)点，不少基金经理选(xuǎn)择了(le)积极(jí)参与(yǔ)布局，其(qí)中，除(chú)了科技成长派基金经(jīng)理，也(yě)不乏价值(zhí)投资派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐一季(jì)报可以看(kàn)出，该基金一季(jì)度(dù)进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于(yú)人(rén)工智能的计算机和传媒(méi)互联网行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办(bàn)公，其余神州(zhōu)泰岳、吉(jí)比(bǐ)特(tè)等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重表(biǎo)示，产业方向上，坚定看好(hǎo)人工智能对各个行业的(de)改(gǎi)变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需(xū)求就(jiù)是能源、信息、生命。从而衍生出看好(hǎo)的5大方向，半导体、数字(zì)化、新(xīn)能源、互联网平台、创(chuàng)新药。我们(men)认为(wèi)，各个细(xì)分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争力(lì)会(huì)重新成为最重要的增长要素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明的看(kàn)好(hǎo)港股的机会，特别是软件(jiàn)和互联网领域(yù)的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在嘉实基金科技(jì)成(chéng)长团队中，有(yǒu)不(bù)少(shǎo)基金经理明确看好人工(gōng)智能带来的投资(zī)机(jī)遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实成长(zhǎng)增强基金经(jīng)理陈涛在去年(nián)下(xià)半年开始(shǐ)增持软件，当(dāng)时基本(běn)处(chù)于估(gū)值、机构持仓(cāng)的历(lì)史底部的位置。他(tā)认为，行业在信创、数(shù)字化、智(zhì)能化等长期需求(qiú)刺激下将迎(yíng)来3年以上的(de)景(jǐng)气周期，也是为数(shù)不多处于成长前期(qī)、对标国际(jì)也还有(yǒu)巨大(dà)成(chéng)长空间的板(bǎn)块(kuài)，长期(qī)坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一(yī)轮科技创新周期的序幕，带来(lái)以十(shí)年(nián)为维度的产业变革(gé)机会，同时配合2023年(nián)一季度的复苏(sū)和(hé)业绩修复，以软件计算机为代表的科技板(bǎn)块(kuài)内会持续有个(gè)股投资机(jī)会(huì)。”李涛表(biǎo)示(shì)。

　　此外，嘉实(shí)股票投研(yán)CIO、嘉实新能(néng)源新材料基(jī)金经理(lǐ)姚(yáo)志鹏等(děng)也表示，未来，毫无(wú)疑问人工智能和可再生能源将构成未来社会(huì)的基石。在当下，随(suí)着经(jīng)济的企稳和新人工智能浪潮的(de)进入，未(wèi)来新的产业机会将进入新一轮的(de)爆发期(qī)。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派。他在(zài)一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示(shì)，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块带动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影视等(děng)板块也实现(xiàn)较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　一季(jì)度，他所管理(lǐ)的(de)基金维持了较(jiào)高仓位，对人(rén)工(gōng)智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应(yīng)用(yòng)空(kōng)间(jiān)广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)新入(rù)兴全合润前十大(dà)重仓股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了(le)对人工智能相关产业链的挖(wā)掘。澜起科(kē)技(jì)、晶晨(chén)股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生活在(zài)一季(jì)度也进行了调(diào)仓换股，提(tí)高TMT行业结构占比，减持(chí)地产、军工比(bǐ)例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大(dà)持仓，产品(pǐn)总仓位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具体来(lái)看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办(bàn)公(gōng)、中科(kē)曙光等4个TMT股票进(jìn)入前(qián)十大(dà)重仓股之列(liè)，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行(xíng)业的原(yuán)因(yīn)，莫(mò)海波表(biǎo)示，主(zhǔ)要(yào)是(shì)基于对未来2年数字经济的看好(hǎo)。随着人口(kǒu)老龄化(huà)与经济发展模式(shì)转变，数据成为新的(de)生产要素(sù)，高(gāo)质量发展的核心在于(yú)全要素生产率的提(tí)升(shēng)，充(chōng)分利用(yòng)好云计算、大数据、人工智能等(děng)底层技(jì)术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通过(guò)信其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音息技术全方位赋(fù)能传统行业(yè)，从生产和服务端全(quán)面提升(shēng)效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的通信网络、算力、算法，以及(jí)多样化的行业应用等，这是一(yī)个(gè)系统性工程，产业空间较大、持(chí)续时间较长，是未来具有成长性的行(xíng)业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外(wài)，建信基金权益投资部总经(jīng)理陶灿管理的基(jī)金也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能(néng)生活在一季度继续调整了行业配置(zhì)，降低(dī)了制造业、大(dà)金融地产行业(yè)的(de)配置，增加了(le)消(xiāo)费、TMT 板块的(de)配置(zhì)，特别是重点布局了人(rén)工智(zhì)能技术创新带来的(de)相关产业趋势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不过，在人工智(zhì)能极致行情(qíng)演绎(yì)下，也有基金经(jīng)理对(duì)AI保(bǎo)留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经理秦毅虽然在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)达了对人(rén)工(gōng)智能的重视，但一季度并未加入对于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技(jì)板块(kuài)走出了轰(hōng)轰烈烈的行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路(lù)线的(de)成功，这一(yī)成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义(yì)，因为本次的人工智能的应用领域得到了极大(dà)的拓(tuò)展，模(mó)型具备了强大(dà)的通(tōng)用(yòng)性。这属于科技史(shǐ)上的一次重大(dà)创新，未来多个(gè)行业将极大受益于这(zhè)一技术的(de)应(yīng)用(yòng)和普(pǔ)及。未来(lái)我们应该更加(jiā)重视这一领域的研究(jiū)和投资。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回(huí)报一季度前(qián)十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季报中也提到(dào)了对AI的看好(hǎo)，但他的(de)基金持仓中(zhōng)也(yě)鲜少见到对相关板块的布局。他表(biǎo)示，除复合国家安全自主可控和产(chǎn)业趋势外，今年(nián)市场高(gāo)度关注(zhù)的以ChatGPT为代(dài)表的大模型(xíng)技术，有望开启(qǐ)新一轮的(de)科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产(chǎn)业产生(shēng)更大、更持久的需(xū)求拉动，因此(cǐ)，计算机、电(diàn)子等(děng)偏(piān)成长行业(yè)的部分成长股是未来关(guān)注(zhù)的方(fāng)向之(zhī)一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前十大(dà)重仓股(gǔ):

　　嘉(jiā)实品质发现基金经(jīng)理(lǐ)蔡丞丰表(biǎo)示，他注(zhù)意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热(rè)点资(zī)产时抛弃了(le)新(xīn)能(néng)源板块的(de)非理性行为(wèi)，就如同去年(nián)三(sān)季度(dù)半导(dǎo)体及医药板块的抛售(shòu)，反(fǎn)而造(zào)就了(le)难得的(de)机会(huì)。“我们这时(shí)反而(ér)应该加大对能源板块机会的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经(jīng)理孟夏(xià)虽然也认为，AI是不亚于(yú)互联网级别的(de)技术要素革命，或许(xǔ)我们已(yǐ)经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣(róng)的开端。作为成长投(tóu)资者，会积极学习(xí)和(hé)拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年(nián)能(néng)看到AGI通用人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)的雏形。但(dàn)她(tā)同(tóng)时表示，也会(huì)努(nǔ)力(lì)在火热的行情面(miàn)前(qián)保留(liú)一份清醒，大胆(dǎn)假设、小(xiǎo)心求证，仔(zǎi)细甄(zhēn)别真正能(néng)够兑现长(zhǎng)期(qī)业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可(kě)能造成板块后续波(bō)动。正因为此(cǐ)，他在去年三四(sì)季度布局(jú)了不少人(rén)工(gōng)智能相关(guān)的标的(de)，在一季度对TMT板(bǎn)块(kuài)有(yǒu)所减仓，现在(zài)的(de)配置大概率少(shǎo)于市场(chǎng)平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。当然市场中有不(bù)少声音说(shuō)这次(cì)不一样，交易占比创(chuàng)新(xīn)高代(dài)表(biǎo)了主(zhǔ)线行(xíng)情的(de)确(què)立，但(dàn)我(wǒ)们还是认为太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热(rè)情在某个(gè)阶段总会消退。”李晓星在银华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一季度(dù)的市场走势(shì)再次佐证了(le)一个道理，即市场(chǎng)是难(nán)以预(yù)测的。迄今(jīn)为止，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相关板块，这在今年初是想象(xiàng)不(bù)到的。就好比去年初我(wǒ)们想象不到俄乌(wū)冲(chōng)突(tū)，和后来(lái)的疫(yì)情(qíng)。”中(zhōng)泰资管基金(jīn)经理姜诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最重(zhòng)要的事(shì)件之一，但要搞清楚它(tā)对(duì)投资有哪些影响却(què)很难。利润在产业链不同(tóng)环节之间将如(rú)何分配？市场(chǎng)当(dāng)前认为的(de)受益环(huán)节是否能如愿受益(yì)？它的(de)“智能”水平达到了什(shén)么程度，以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里(lǐ)的(de)难(nán)题。谈资和投资(zī)之间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的发(fā)展是一个长期因(yīn)素(sù)，我们还没(méi)有(yǒu)足够的把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来(lái)的(de)投资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是(shì)我(wǒ)们的投(tóu)资目标(biāo)。

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