金凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗融界5月16日消息 国新办今日上午举行4月(yuè)份国民(mín)经济运行情况新闻发(fā)布(bù)会。现场有记者提问，4月份CPI与PPI同比表现均弱于预期(qī)，尤其是PPI通(tōng)缩加剧(jù)，请问原(yuán)因有(yǒu)哪些？国家(jiā)统计局(jú)如何看(kàn)待未来的走势(shì)？

　　国家统计局新闻(wén)发言人、国民经(jīng)济综合(hé)统计司司长(zhǎng)付凌晖回应(yīng)称，当前价格低(dī)位运(yùn)行主要(yào)是阶(jiē)段性的，当前中(zhōng)国(guó)经济不存(cún)在通缩，总的(de)来看，下阶段(duàn)也(yě)不会出现通缩。从CPI的情况来看，今年以来，CPI同比涨幅总(zǒng)体上是(shì)回(huí)落的(de)，4月(yuè)份(fèn)同比上涨0.1％，涨幅比(bǐ)上(shàng)个(gè)月回落了0.6个百分点，CPI走低(dī)主要是(shì)一些阶段(duàn)性因素影响。

　　一(yī)是食品(pǐn)价格的回落。随(suí)着气温的转暖(nuǎn)，鲜菜、鲜(xiān)果(guǒ)供应(yīng)增加，市场(chǎng)价格有(yǒu)所回落。同(tóng)时，生猪(zhū)市场(chǎng)供应总体是充足的。进入4月份(fèn)以后，猪(zhū)肉消(xiāo)费进(jìn)入(rù)淡季，猪(zhū)肉价(jià)格(gé)下行，也带动了食品价格的回落。4月份(fèn)，食(shí)品价格(gé)同比(bǐ)上涨0.4％，涨幅比上月回落(luò)2个(gè)百分点。

　　二是能源(yuán)价格降幅扩(kuò)大(dà)。今(jīn)年以来，受到世(shì)界经济复苏乏(fá)力、全球能(néng)源价格总体上趋于回落(luò)，对国内(nèi)居(jū)民消费(fèi)汽柴油价格输出型影(yǐng)响显(xiǎn)现，4月份CPI中，能源价(jià)格同比下降5.4％，比上月(yuè)降幅有所扩大(dà)。

　　三是(shì)国内部分耐(nài)用消费品(pǐn)降价促销。今年以来，受到汽车优惠补(bǔ)贴政策去(qù)年底到(dào)期影响(xiǎng)，国六B的(de)排(pái)放标准(zhǔn)在今年7月份切换，车企(qǐ)降价促销力度加大，带动了价(jià)格的下行(xíng)。我们看(kàn)到，4月(yuè)份燃(rán)油小汽车价格(gé)环(huán)比还在下降。

　　四是(shì)上年同期对比基数走高(gāo)。上年同(tóng)期受到疫情(qíng)冲击，猪肉价(jià)格进入到上(shàng)涨周期等因素(sù)的影(yǐng)响，食品价格涨幅(fú)扩(kuò)大。同(tóng)时，由于国际地缘政治冲(chōng)突、全球疫情影响，去年(nián)国(guó)际油价高涨，带动了CPI中能源价格上升。在这(zhè)些因(yīn)素共同影响下，去年4月份CPI同(tóng)比(bǐ)上涨2.1％，涨幅(fú)比3月(yuè)份扩大(dà)0.6个百分点(diǎn)。

　　付(fù)凌(líng)晖指出，在价格中食品和(hé)能源由(yóu)于受到短期因素影(yǐng)响，往往(wǎng)波动会比较(jiào)大，看价(jià)格总体的状况，更(gèng)重要的还要看核心(xīn)CPI。从(cóng)核心CPI的状(zhuàng)况来看，4月份同比上涨0.7％，涨幅和(hé)上(shàng)月相(xiāng)同，总体(tǐ)保持基本稳定。从核心CPI目前的情况(kuàng)来看(kàn)，目前(qián)0.7％的(de)涨幅和疫(yì)情前相比还是(shì)偏(piān)低的(de)，很重要的原(yuán)因是服务(wù)需求(qiú)仍在恢(huī)复中，相关(guān)价格(gé)涨幅跟过(guò)去相比偏低。

　　他(tā)表示，随着(zhe)经济社(shè)会恢复常(cháng)态化(huà)运行(xíng)，服务需求稳步扩(kuò)大，旅游、交通、住宿、餐饮等价格(gé)涨幅(fú)回升，带动服务价(jià)格涨幅(fú)有(yǒu)所扩大。4月份，服(fú)务价(jià)格同比上(shàng)涨1％，涨幅比上月扩(kuò)大0.2个(gè)百分点，连续两个月回升。未(wèi)来(lái)随着服务(wù)消(xiāo)费需求带动增强，价(jià)格回(huí)升也会推动核心(xīn)CPI涨幅回(huí)归到合(hé)理的水平。

　　付(fù)凌(líng)晖指出，从PPI情况(kuàng)来看，今年以来受到国内外多(duō)重因素(sù)影响(xiǎng)，PPI同比降(jiàng)幅连续扩大，4月份同比下(xià)降(jiàng)3.6％，主要(yào)影响因素有以下几个：

　　一是国际(jì)输入性因素影响(xiǎng)。我国部分大宗商(shāng)品价格(gé)与国际市(shì)场联(lián)系比较(jiào)紧密，今年以来(lái)受(shòu)到世界经济恢(huī)复乏力影响(xiǎng)，国(guó)际大宗商品价格走低、国内石油、有色价格(gé)出现下降，4月份(fèn)石油和天(tiān)然气开采业(yè)价格下降16.3％，化(huà)学原(yuán)料和化学制品业价格下降9.9％，有(yǒu)色金(jīn)属冶炼和(hé)压延加工业价格下(xià)降8.6％。

　　二是部(bù)分(fēn)行(xíng)业市场需求(qiú)不足(zú)。经济(jì)恢复常态化(huà)运行(xíng)以后，部分行业产能供(gōng)给充裕(yù)，但市(shì)场需(xū)求相(xiāng)对(duì)不足，价格有所下降。比如煤炭(tàn)产能继续(xù)释(shì)放，进口持续增加，而电煤需求季节性减(jiǎn)少，市场进(jìn)入淡季(jì)，价格降(jiàng)幅有所扩大，4月份煤炭开采和洗(xǐ)选(xuǎn)业价格下降9.3％。我(wǒ)国钢材产(chǎn)能比较充足，而市场需(xū)求还在恢复中，价格出现下(xià)降，4月份黑色金属冶炼(liàn)和压延加工(gōng)业价格下降13.6％。

　　三是上年价格变动翘尾下拉影响加大。4月份上(shàng)年(nián)价格翘尾影响是负(fù)2.6个百(bǎi)分(fēn)点，比3月份(fèn)下拉(lā)影响(xiǎng)扩(kuò)大0.6个(gè)百分点。

　　从(cóng)下阶段情(qíng)况来看(kàn)，国际输入性影响还会持续，国内市场需求(qiú)仍在恢(huī)复(fù)中，部分工业品价格短期下行(xíng)情况还会延续(xù)。但是(shì)随(suí)着国内经济恢(huī)复，市(shì)场需求回暖(nuǎn)，总的判断，下半年(nián)PPI有望逐步(bù)回升。

　　央(yāng)行报告：当前我(wǒ)国经(jīng)济没有出现通缩

　　值(zhí)得注意的是，昨天央行发布的一季(jì)度货币政策报告也提及(jí)通缩。报(bào)告提到，我国通胀水平处于温和(hé)区间(jiān)。过去一年(nián)、五年(nián)和十年，CPI年均涨幅都在2％左右。

　　今年(nián)以来物价涨幅阶段性回(huí)落(luò)，主要与供(gōng)需恢复时间差和基数效(xiào)应有关。我国经济运行开局(jú)良好，同时通胀(zhàng)保(bǎo)持温和，CPI涨幅逐月下行，4月(yuè)涨幅降(jiàng)至(zhì)0.1％，PPI近(jìn)几个月运行在负值(zhí)区间。

　　总的看，若经济保持正常增长态势，CPI阶(jiē)段性回落(luò)的(de)影响不宜夸大。

　　本轮(lún)物价回落客观上有以下因(yīn)素(sù)：

　　一是(shì)供给能力(lì)较(jiào)强。在稳经济一揽子政策(cè)有(yǒu)力支持下，国内生产持(chí)续加快恢复(fù)，PMI生产分项(xiàng)保持在较高景(jǐng)气区间；农(nóng)副产(chǎn)品生产稳定、物流渠(qú)道畅通(tōng)，也保证(zhèng)了居民(mín)“菜篮子”“米袋(dài)子”供(gōng)应充(chōng)足。

　　二是需求复苏偏慢。实(shí)体经济生产、分配(pèi)、流通(tōng)、消费等环节本(běn)身有(yǒu)个(gè)过(guò)程，加(ji凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗ā)之疫(yì)情的(de)“伤(shāng)痕效(xiào)应”尚(shàng)未消退，居民超额(é)储蓄向消费的转化受收入分配分(fēn)化、收入(rù)预期不稳等(děng)制约，特别是汽车、家装等大宗消费(fèi)需(xū)求(qiú)偏弱(ruò)。近期(qī)居民出现提前还(hái)贷(dài)现象，也一定(dìng)程度影响当期消费。

　　三是基数效应明显(xiǎn)。去年国际油(yóu)价一度逼(bī)近140美元大关，今年以来(lái)已(yǐ)回落至(zhì)80美元附近，带动CPI交通工具燃料和居住水电燃料的(de)同(tóng)比增速走低；疫情扰动使得去年3月鲜菜价格反季节上涨，对今年也(yě)存(cún)在高基(jī)数影响。GDP等宏观经济数(shù)据同样存在(zài)明显(xiǎn)基数(shù)效应，去年二季(jì)度受疫情冲击GDP同(tóng)比降至0.4％，低基数作用下今(jīn)年二季(jì)度GDP增(zēng)速可能明显回升。

　　未来几个(gè)月受(shòu)高基数(shù)等影响，CPI将低位窄幅波动。今年5-7月CPI还将阶段性保持低位，主(zhǔ)要受去(qù)年同期CPI涨幅基本在2.5％左(zuǒ)右的高基数影响。但要看到，随着(zhe)基数降低(dī)，特别是政策效(xiào)应(yīng)将进一步显现，市场机制发挥充分作用，经济内生动力(lì)也在增强(qiáng)，供需缺口有(yǒu)望趋于弥合，预(yù)计下半(bàn)年CPI中枢可能温和抬(tái)升(shēng)，年末(mò)可(kě)能回升至近年均(jūn)值(zhí)水平附近。

　　报告(gào)表(biǎo)示，当前我国经(jīng)济没有出(chū)现通缩(suō)。通缩主要指价格(gé)持续(xù)负(fù)增长，货(huò)币供应量也具(jù)有(yǒu)下降趋势，且通常伴随经(jīng)济衰退。我国物价(jià)仍在(zài)温和上涨，特别是核(hé)心(xīn)CPI同比稳定(dìng)在0.7％左(zuǒ)右，M2和社融增长(zhǎng)相对较快，经济运行持续(xù)好转，不符合通(tōng)缩的特征。

　　中长(zhǎng)期看，我国经济总供求基(jī)本平衡，货币条件(jiàn)合理适度，居民(mín)预期稳定，不存在(zài)长期通缩或(huò)通(tōng)胀的(de)基础。

　　国金(jīn)宏(hóng)观(guān)：通(tōng)缩讨论，可以休(xiū)矣(yǐ)

　　一问：通缩大讨(tǎo)论(lùn)？通缩是个伪(wěi)命题，担忧大可不必

　　物(wù)价是(shì)经济短周期波(bō)动的滞后指标，不能仅以物价(jià)回落来评判经济进入“通缩”。过(guò)往经验显示，经济的周期(qī)性波动主要(yào)由需求驱动(dòng)，物价跟(gēn)随需求变化而变化，使得物价变化滞后经(jīng)济1-2季度左右；经(jīng)济(jì)复苏(sū)初期，需求才刚刚开(kāi)始(shǐ)修(xiū)复，对价格的提振尚不明显，使(shǐ)得物价指标低位徘徊，例如(rú)，2015年初(chū)、2017年初CPI同比均在1％以下。

　　领先指标持续修复，显(xiǎn)示经济处(chù)于复(fù)苏初期。以企(qǐ)业中长期资金(jīn)来源刻画的有效(xiào)社融增速，去年9月以来持续(xù)回(huí)升(shēng)，由去年8月的8.7％回(huí)升(shēng)2.8个(gè)百(bǎi)分点至今年4月(yuè)的11.5％；按照有效社(shè)融变化领先经(jīng)济2个季(jì)度左右的经验(yàn)规(guī)律，本轮信(xìn)用扩张会(huì)带动经济在2023年初见底回升，1季(jì)度经济指标已有所体现(xiàn)。

　　年初以来物价的回落，受基数、供给和外需等(děng)影响较大；伴(bàn)随拖(tuō)累减弱、需求修复，CPI、 PPI或在(zài)年中前(qián)后开始抬(tái)升。除(chú)去(qù)年基数(shù)较(jiào)高(gāo)外，猪肉、鲜菜等食品价格回落，及(jí)油、气价格回落等，对(duì)CPI、PPI的拖累显著，而(ér)线下活动相关服务(wù)、衣着等价格(gé)逐步抬(tái)升。伴随拖(tuō)累(lèi)减弱、需求支(zhī)撑增强，CPI即将底(dǐ)部(bù)回升、PPI在年(nián)中前后开始(shǐ)抬升。

　　二问：资金(jīn)空(kōng)转加剧，政策托底无用？周期启动，渐入佳境

　　经济复(fù)苏初期，资(zī)金存在一定空转较为常见。经(jīng)验(yàn)显示，资金(jīn)空转多发生在经济回落(luò)、货币(bì)明显宽(kuān)松阶段(duàn)，部(bù)分资金滞留在金融体系，使得(dé)M2-M1“剪刀差”扩大，去年底以(yǐ)来也有类似特征；有所不同(tóng)的是，当前资凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗金多滞(zhì)留在银行(xíng)体系、而不是非银金融机构(gòu)，与居(jū)民理(lǐ)财回表、购房偏弱带来的居(jū)民与企业之间信用派(pài)生偏少等紧密相(xiāng)关(guān)。

　　稳(wěn)增长思(sī)路不同，使得信用派生驱(qū)动和表征不同过往，企业有效(xiào)信用派生自去(qù)年9月以来持续改善，而(ér)房地产相(xiāng)关融资拖(tuō)累总体(tǐ)信用派生(shēng)。传(chuán)统周(zhōu)期下(xià)，信用扩张以房(fáng)地产驱动为(wèi)主(zhǔ)，使(shǐ)得(dé)居(jū)民贷款(kuǎn)增(zēng)长(zhǎng)明显快于企(qǐ)业(yè)；相较(jiào)之下，本轮信(xìn)用修(xiū)复主要靠企业融资扩张，有效(xiào)社融从去年9月开始持续回(huí)升，而居民信贷一度拖(tuō)累(lèi)社融回(huí)落。

　　本轮(lún)信用(yòng)派生带来的经济效应不同过往，有效(xiào)信用(yòng)派生对企业行为的支持已开始显现。去年3季度以来，资金加速(sù)流向(xiàng)制(zhì)造业(yè)，而房地产(chǎn)相关融资显著弱于以往，使得制造业投(tóu)资表(biǎo)现显著强于房地产；伴随融资(zī)的持续改善(shàn)，企(qǐ)业(yè)资本(běn)开支在1季度有所扩大(dà)。但房地(dì)产“缺位”，压低了(le)信用(yòng)派生和经济增长的弹(dàn)性。

　　三问(wèn)：中观(guān)数据(jù)已(yǐ)现(xiàn)“疲态”？疫(yì)情“后遗症”或被过度渲(xuàn)染

　　高频(pín)指(zhǐ)标报复性反弹(dàn)后走弱，主要缘(yuán)于场景恢(huī)复(fù)的“脉冲”；但疫(yì)后“疤痕效应”的存在(zài)，使得大家容(róng)易产生悲观情(qíng)绪。疫情政策(cè)调整(zhěng)，放大了(le)“春节(jié)效应”带(dài)来的经(jīng)济波(bō)动，部分高频指标(biāo)报复(fù)性反弹后出现走弱的迹象。其中，偏消费端(duān)的活(huó)动多在2月底之(zhī)后走弱，偏(piān)生(shēng)产端略晚(wǎn)一(yī)点，导致宏(hóng)观数据屡超(chāo)预期的同(tóng)时，市场信心反其(qí)道(dào)而行之。

　　内生动能的修复(fù)已然开始，消费动能(néng)或被低估(gū)，前(qián)半程靠(kào)居民出行和企业(yè)消(xiāo)费，后半程靠居民消费能力(lì)的恢复。出行意愿的持续改善、企(qǐ)业经营活动正常化等，皆指向场(chǎng)景恢复带来的消(xiāo)费修(xiū)复持(chí)续性和弹性不宜低(dī)估(gū)；批(pī)发零(líng)售、住宿(sù)餐(cān)饮(yǐn)等服(fú)务业(yè)，及稳增长相关行业(yè)招工需(xū)求在逐(zhú)步修复，有助于推(tuī)动收(shōu)入与消费(fèi)的正循环(huán)。

　　地产链(liàn)条的“积极”信号也在累积。地产大周期(qī)向下已是共识，地(dì)产链条修复会弱于传统周期；但小周(zhōu)期超调后的修(xiū)复出现一些“积极(jí)”信号。1）高(gāo)能级(jí)城市地产供给增(zēng)多、质量改善，利于需求释放、形成供(gōng)需“正向循环”；2）中西部地区棚改加码（可(kě)比口径(jìng)增长近60％）、中西部地区(qū)收入修(xiū)复(fù)等，有(yǒu)利于稳(wěn)定低能级城市需求。

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