“非农之夜(yè)”不平静！

　　6月(yuè)2日，美国劳(láo)工部数(shù)据显示，美国5月非农新增就(jiù)业(yè)33.9万人(rén)，几(jǐ)乎是估计(jì)中值(zhí)19.5万的两(liǎng)倍，为2023年1月以来最大增幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月(yuè)以来新高。

　　非农就业数据公(gōng)布后，美(měi)国国债价格盘中跳(tiào)水(shuǐ)，收益率拉(lā)升(shēng)，对利率前(qián)景更(gèng)敏感(gǎn)的两年期(qī)美债(zhài)收益率日内(nèi)升(shēng)幅扩大到10个基(jī)点以上；美(měi)元(yuán)指数迅速转涨，摆脱两周低位。互换合(hé)约定价显(xiǎn)示，投资者预期的美联储7月(yuè)加息几率增(zēng)加，预计未来(lái)两(liǎng)次会(huì)议期(qī)间将加息25个基点，6月加息的几率不到50％。

　　三大美国股指集体高开(kāi)，早盘均曾(céng)涨(zhǎng)超(chāo)1％，午盘刷新日(rì)高时，道琼斯(sī)工业平均指数(shù)涨(zhǎng)超740点(diǎn)、涨超2.2％，标普500指数涨近(jìn)1.7％，纳(nà)斯达克综合指数涨(zhǎng)近(jìn)1.2％。 最终，三大(dà)指(zhǐ)数连续两日集(jí)体收涨。

　　道指(zhǐ)收涨701.19点，涨幅2.12％，创(chuàng)去年11月30日鲍威尔(ěr)讲话暗(àn)示(shì)12月放缓加(jiā)息当(dāng)天以(yǐ)来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标普收(shōu)涨1.45％，创5月5日苹果一季(jì)报(bào)公布次日以来(lái)最(zuì)大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和(hé)标普均创去年4月以来收盘新(xīn)高。

　　国际原油盘中涨近3％，美(měi)油继续脱离(lí)两个月(yuè)低(dī)谷，但未(wèi)能抹(mǒ)平全周跌幅，和(hé)布(bù)油均(jūn)三周来首(shǒu)次累跌(diē)，市场(chǎng)焦点转向(xiàng)本周末的OPEC+会议。黄(huáng)金(jīn)在(zài)美元和美(měi)债收益率反弹的打击下持续(xù)下(xià)行，创两周多来最(zuì)差单日表(biǎo)现(xiàn)。

　　东证(zhèng)衍生品研(yán)究(jiū)院分析(xī)师徐(xú)颖表示，就(jiù)5月新增就业(yè)人数而言，美国劳动(dòng)力(lì)市场(chǎng)存在韧(rèn)性(xìng)。可以看(kàn)到，5月美国非农(nóng)新增就业33.9万人，好于市场预期的19万人，同时4月(yuè)非农从25.3万(wàn)上修至25.4万(wàn)，3月非农从16.5万(wàn)上修至21.7万，4月和3月合计(jì)上修(xiū)9.3万人，2023年至今(jīn)平均每月新增就(jiù)业(yè)31.4万。

　　具体来看，5月新(xīn)增就业主要集中在教育与(yǔ)医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及(jí)政府部门（+5.6万），信息行业就(jiù)业人数减(jiǎn)少，私人服(fú)务行业整体表现好(hǎo)于4月，生产部门就业稳(wěn)定(dìng)，建筑业表现(xiàn)亮眼，与近期房地产市场的反弹一致，建筑业新增就业2.5万人，制造业中(zhōng)非耐用品生产连(lián)续(xù)三(sān)个月就业人数(shù)减(jiǎn)少，与制(zhì)造业目前持续收缩的状态吻合。同时她指出，5月(yuè)非农就(jiù)业报告也显示出就业市场边际降温的更多迹象，5月失业(yè)人数增加44万至640万，失业(yè)率从3.4％回升至(zhì)3.7％，高(gāo)于市场预期的3.5％。后续(xù)随着各行业裁员人数的(de)增加，失业率预计会继(jì)续回(huí)升，但(dàn)3.5％的(de)失(shī)业(yè)率水平基本是(shì)60年代(dài)以来的最低(dī)水平，在(zài)失业率回升至4％之前，预计还(hái)不(bù)会引发市场和官方的(de)明显担(dān)忧。

　　此外(wài)，劳动参与率(lǜ)稳定在62.6％，4月职位(wèi)空缺数量回升，就业(yè)市场(chǎng)供需矛盾仍在，但随着需求降(jiàng)温(wēn)，已经有所缓解，体现(xiàn)为工资上涨压力开始降温，5月工资增速环比回落至0.3％符合市场预(yù)期，同比降(jiàng)至(zhì)4.3％，低于市场预(yù)期，工资对通胀的助推(tuī)作用缓(huǎn)解后，核心(xīn)通胀压力(lì)减弱(ruò)，美联储进(jìn)一(yī)步加息的必要性降低。

　　她表示，美联(lián)储6月利率会议(yì)“按兵不动”是大(dà)概率事件，还需要关注后续公布的5月美国(guó)通胀(zhàng)数据，当前的(de)就业(yè)市场状态(tài)可以支撑在通(tōng)胀压力(lì)较大时继续加息。美联储(chǔ)利(lì)率会议落地(dì)前，市场步入振荡盘整状(zhuàng)态，预计美元(yuán)指数在(zài)105附近偏强运行，随着美国(guó)政府债务上(shàng)限问(wèn)题(tí)落(luò)地，美债(zhài)收益率(lǜ)风险偏向上行，预计(jì)国际金价在(zài)1950美元/盎(àng)司(sī)附(fù)近筑(zhù)底。

　　又有变数？欧(ōu)佩克+可能会进一步减产

　　据消息(xī)人士声称，在周日（6月4日）的部长级会议上，欧佩克(kè)+可能会宣布(bù)进(jìn)一(yī)步减产，以提振原油(yóu)价(jià)格。

　　据悉，可能的选项之一是(shì)额外减产约100万桶/日。而此(cǐ)前有(yǒu)报道称，欧佩(pèi)克(kè)+不太可能在会议上决定进一步削(xuē)减石油(yóu)产能。

　　虚(xū)虚实实的消息意味(wèi)着更(gèng)多的不(bù)确(què)定性，结(jié)果仍然不明朗(lǎng)。眼下(xià)欧(ōu)佩克+面(miàn)临诸(zhū)多(duō)挑战，不仅成员(yuán)国之(zhī)间相(xiāng)互争吵，美国、加拿(ná)大和巴西(xī)等国家(jiā)还在(zài)蚕食该(gāi)集(jí)团的(de)市场份额，这也让分析师们左(zuǒ)右为难(nán)。

　　随着经济前景的恶化，欧佩克(kè)+成员(yuán)国在4月份承诺，从5月份开(kāi)始(shǐ)自愿减产(chǎn)，不过这些行动(dòng)都未(wèi)能止住油价的(de)下跌势头。

　　上周(zhōu)，沙特能源大臣威胁要进(jìn)一步(bù)减产(chǎn)，他告诫投机者要“当心”。两天(tiān)后，俄罗斯(sī)副总理诺(nuò)瓦克(kè)则与沙(shā)特能源大臣唱了反调，这位俄罗(luó)斯官员表示(shì)，他(tā)认为欧佩克+本周末不可能(néng)减产，布伦特油价可能会在年底前(qián)自(zì)行回(huí)升至每桶80美元。

　　数据和分析(xī)公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表(biǎo)示：“没有人想在(zài)欧佩克+会议之前做空原油，交易(yì)员永远不应该低估沙特在欧佩克+会议期(qī)间采取行动的可能。”

　　伊拉克(kè)石(shí)油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最新表示(shì)，欧佩克+希望维持石(shí)油市场稳定，我(wǒ)们将毫(háo)不犹(yóu)豫地做(zuò)出任何(hé)决定(dìng)，以使市(shì)场更加平(píng)衡。他似乎支(zhī)持进一步减(jiǎn)产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析(xī)师认为，进一(yī)步减产的可(kě)能性为40％。他们写道：“各(gè)国(guó)石油部长(zhǎng)们决(jué)心避免重蹈2008年的覆辙，当时(shí)全球经(jīng)济和金融稳定突然崩溃(kuì)，导(dǎo)致原(yuán)油价格在六个月(yuè)内从逾140美(měi)元跌(diē)至35美元。”

　　泽连斯基(jī)：俄(é)乌冲突期间(jiān)，乌(wū)克兰不会成为北约成员！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统泽连斯基(jī)在与(yǔ)爱(ài)沙尼亚总(zǒng)统(tǒng)的联合新闻发布会上表示，在俄(é)乌(wū)冲突进行(xíng)期间，乌克兰不会成为北约成员。泽连斯基说，不(bù)是因为不想(xiǎng)，而是因为(wèi)目(mù)前(qián)很难(nán)。乌克(kè)兰只是希望北(běi)约合作(zuò)伙伴听到(dào)声音，这一点非常重要。

　　同(tóng)时，他(tā)指出，乌克兰在(zài)成为北约成员国之前需要更(gèng)多安(ān)全保障(zhàng)，乌克兰需要把(bǎ)这(zhè)些保障都写(xiě)在(zài)纸(zhǐ)上，直到乌克兰(lán)能(néng)真正获得安全保证(zhèng)，有资格(gé)成为北约成员。

　　据(jù)参考(kǎo)消息援引俄新社莫(mò)斯科5月(yuè)31日(rì)报(bào)道，英国《金融时(shí)报》援引知情人士的话报道称，乌克兰(lán)总统泽连斯基向北约各国领导(dǎo)人明(míng)确(què)表示，除非向基辅提供加(jiā)入北约(yuē)的路线(xiàn)图，否则他将不会出(chū)席7月举行的维(wéi)尔纽斯峰会。此外，泽(zé)连斯基(jī)6月1日在访问摩尔多瓦(wǎ)时表示，乌克兰已经做好了加入北约的(de)准(zhǔn)备，基辅正在(zài)等待北约接纳(nà)乌克(kè)兰。

　　对乌(wū)克兰近期加入北(běi)约一事，法国、德(dé)国等北约国(guó)家持反对意见。

　　德国国(guó)外长贝尔伯克当地时间(jiān)6月1日在(zài)奥斯陆参加北约外长(zhǎng)会(huì)期间(jiān)表(biǎo)示，德国不认(rèn)为北约应该在近期内接(jiē)纳乌克兰。此外，包(bāo)括法(fǎ)国在内的(de)其他一些北约成员国也不希望乌克兰迅速(sù)成(chéng)为北(běi)约(yuē)成员国，而只是(shì)希望为乌克兰提(tí)供(gōng)安全(quán)保障。

　　进入6月，在宏观市(shì)场情绪(xù)回暖(nuǎn)影响下，大(dà)宗商品(pǐn)市场出现普(pǔ)涨(zhǎng)行情(qíng)。从海外宏观(guān)层(céng)面来看，美国债(zhài)务上(shàng)限危(wēi)机“闹剧”落幕(mù)，美(měi)国参(cān)议院通过债务上限(xiàn)法案(àn)，暂时取消了(le)政府31.4万(wàn)亿美(měi)元(yuán)的债务上限，避免了可(kě)能出现的美国有史以来(lái)首次违约，使得市场(chǎng)避险情绪消(xiāo)退(tuì)。同时(shí)在美联储本月(yuè)会议或暂(zàn)停(tíng)加息的预期推动下(xià)，美元指数回落至一(yī)周低点，对风险资产的压(yā)制减弱。

　　国内方面，中国5月(yuè)财新PMI重返50上(shàng)方，好于(yú)预期的(de)数(shù)据(jù)改(gǎi)善了市场(chǎng)情绪，同时市场(chǎng)也在翘首(shǒu)等待新一轮稳增长政策的出台。

　　天胶价格重返(fǎn)五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩万二关(guān)口

　　周五，在市场情绪(xù)回暖的带动下，天(tiān)然(rán)橡胶期货(huò)价格回升。截至收盘，天然橡胶期货(huò)主力合约站上12000元/吨的整(zhěng)数关口。纵观本周，沪胶期货主力(lì)价格表现振荡(dàng)微升，周度收涨1.05％。整体(tǐ)来看(kàn)，本(běn)周国(guó)内天胶市(shì)场利(lì)好(hǎo)支撑疲软，胶价维持宽幅振荡格局。

　　可以看到(dào)，近两个(gè)月以来，天然橡胶(jiāo)市场消息比较热闹，前有云南旱(hàn)灾消息(xī)发酵，后有收储传闻，然而天(tiān)然橡胶期价(jià)终(zhōng)究支(zhī)撑不力，逐步归于平静(jìng)。从整个5月行情来看，生意(yì)社(shè)指(zhǐ)出(chū)，5月天然橡胶行情(qíng)上半(bàn)月上行，下半月(yuè)回(huí)调(diào)，全(quán)月(yuè)呈倒(dào)“V形”走势。生意社商品行(xíng)情分(fēn)析系统监(jiān)测显(xiǎn)示，5月沪胶持续(xù)小(xiǎo)幅(fú)波动(dòng)，12000元(yuán)/吨点位轻易被(bèi)破，行情维(wéi)持偏弱振荡。综合来看，5月(yuè)天然橡胶盘面微涨1.04％，行情(qíng)短期受消息提振有小幅(fú)上行，但市场供多需少，终究无力支撑，上行态(tài)势转而向下。

　　五(wǔ)一假期归来(lái)，市场传言(yán)称国(guó)储今(jīn)年将收储(chǔ)10万吨天(tiān)然橡胶新胶，天胶(jiāo)价格应声上涨，影(yǐng)响持续多日。直(zhí)至(zhì)5月月中，收储传闻叠(dié)加产区降雨，市场氛(fēn)围再次提升，沪胶突破12300元/吨，国(guó)产(chǎn)全乳现货(huò)胶(jiāo)主流报(bào)价至11880元(yuán)/吨(dūn)。而后(hòu)该消(xiāo)息始终未得(dé)到证(zhèng)实(shí)，市场(chǎng)影响逐步消失(shī)匿迹(jì)。

　　可以看到(dào)，继此前云南干旱传闻发酵后，5月以收储为(wèi)核心展开的(de)新一季交割品(pǐn)博(bó)弈(yì)仍然激(jī)烈。中信(xìn)建投期货(huò)能化分析师童(tóng)长征(zhēng)表示，天然橡胶此(cǐ)轮的上涨与下跌，与(yǔ)收储这(zhè)一传闻息息相关。他(tā)指出，国储收储的政治、战略意义大于(yú)经济意(yì)义，橡(xiàng)胶与石油、钢铁、煤炭并称为四大工业原料，是关(guān)系国计民生、国防安全(quán)的重要战略物资(zī)。毫无(wú)疑问的是，对(duì)于全球来说，天然橡胶是严(yán)重过剩的(de)。但要考虑到一个事实：中国(guó)的天然橡胶的自给率不(bù)足20％，高度依赖进口。从中国本身的天然橡胶来说，是供不应(yīng)求(qiú)的(de)。因此，在当(dāng)前诡谲多变的国际政治(zhì)格局中，对(duì)天然橡胶(jiāo)的(de)储备其实(shí)是有很高的必要性。

　　“此(cǐ)前橡胶收储传闻的收(shōu)储量为10万吨，收储的(de)对象是国产全乳胶(jiāo)（即期货交(jiāo)割(gē)品）。10万(wàn)吨(dūn)的量相对于整个天(tiān)然橡胶的(de)年产量来说非常小，不过才占0.7％，即便对(duì)中国全(quán)年的消费量来(lái)说(shuō)也只占1.7％。从这个角度来(lái)说，对天然橡胶(jiāo)整体的供求几无影响。但是如果(guǒ)收(shōu)储的对象是交(jiāo)割品的话，性质就(jiù)不同了。因为目前全年国产全乳的最大产量(liàng)不(bù)过30万吨（去(qù)年仅(jǐn)17万吨，今年(nián)估计在(zài)20万—25万(wàn)吨(dūn)），那么收储的量(liàng)其实占到相当全(quán)年交割品产(chǎn)量的(de)1/3—1/2，这(zhè)是非常大(dà)的一(yī)个比例。”在童(tóng)长征看来，如果国储轮储橡(xiàng)胶事件成立，根据交割(gē)品的(de)供求判(pàn)断影响，再结合历史上收(shōu)储的影(yǐng)响(xiǎng)，RU的价(jià)格有可能会更上一层(céng)楼。但是，由于整个事(shì)件(jiàn)的(de)进程会非常缓慢，价格的反应不会即刻见效。

　　供应旺季来(lái)袭 基(jī)本面难(nán)言乐观

　　进入6月(yuè)，伴随着(zhe)物候条件(jiàn)的改(gǎi)变，产区(qū)全面开割上量，橡胶供应旺季(jì)到来，然(rán)而天(tiān)胶(jiāo)下(xià)游需求(qiú)并未有趋势性改善，胶价(jià)上涨动能驱动依(yī)旧缺乏。

　　国投安信期货能化分(fēn)析师胡华钎告诉(sù)记者，目(mù)前全球(qiú)天然橡(xiàng)胶(jiāo)供应进入(rù)季节性(xìng)的增产期，中国云南天然(rán)橡胶(jiāo)产区(qū)加速恢复开(kāi)割，预计6月中旬全面开割，海南(nán)产区已经(jīng)全面(miàn)开割，海外越南天然(rán)橡胶产(chǎn)区也(yě)全面(miàn)开割(gē)，目(mù)前主要产胶国(guó)产区逐渐进入雨季(jì)，物候条件(jiàn)已经由差变好。但是由于(yú)目前天然橡胶上游原料价(jià)格相对(duì)偏低，胶农(nóng)割胶积(jī)极性不高，加工厂利(lì)润(rùn)也偏低(dī)，工厂加工(gōng)积极(jí)性也(yě)不高。

　　大地期货橡胶研究员唐逸(yì)表(biǎo)示，后续橡胶供(gōng)应端将逐步恢复正常，产量逐(zhú)渐(jiàn)增加(jiā)。目前云南产区大(dà)面积开割，预计(jì)后市仍有较多降(jiàng)雨，干旱情况已得(dé)到缓解。海(hǎi)南日收(shōu)胶量在3500—4000吨/天，供应相(xiāng)对正常。泰国东(dōng)北部产区逐步上(shàng)量(liàng)，南部(bù)产出仍在低位(wèi)，本周以及下周预计雨水较多(duō)。越南、柬埔(pǔ)寨产区(qū)已大面积开割(gē)，原料数量逐步(bù)增加。同时根据历(lì)史降雨(yǔ)数据来(lái)看，厄尔尼诺现(xiàn)象下橡胶(jiāo)产(chǎn)区降雨量(liàng)虽(suī)然处于历史均值以下的概率(lǜ)较(jiào)高(gāo)，但(dàn)由于季节性的因素，降(jiàng)雨绝对数量仍然能够保证。因此，他预计后市(shì)“厄尔尼诺”现象不(bù)会是(shì)引(yǐn)发行情上涨(zhǎng)的主要(yào)因素。

　　从需求端来看，东证衍生品研(yán)究院能化高(gāo)级分析师曹璐表示，目前轮胎厂家外贸(mào)订单量较为充足，对开工率形(xíng)成一定支撑，加上轮胎用原料价格处于低位，轮胎厂家开工(gōng)积极性尚可(kě)。而内销市场需(xū)求(qiú)表现依然偏弱(ruò)，各层级经销(xiāo)商仍以消耗前期库存为主，对(duì)后市较为悲(bēi)观(guān)、谨慎补货。

　　隆众资讯(xùn)最新数据显(xiǎn)示，目前下游外贸订单充足，加之内销订单缺货(huò)现象仍存，企业排产积极性不减。半钢胎(tāi)样本企(qǐ)业产能(néng)利用率为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过全钢胎(tāi)厂开(kāi)工(gōng)小降，个别企业因内(nèi)销出(chū)货压(yā)力加大(dà)，为控制成品(pǐn)库存(cún)压力(lì)，存(cún)适度降负现象，全钢胎(tāi)样本企业产能利(lì)用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看(kàn)，胡华钎认为，目前天然橡胶基(jī)本面处(chù)于供需两弱的格局中(zhōng)，尤其是下游需求分歧(qí)较大。“主要是不同的市场主体预(yù)期不(bù)同(tóng)，但是(shì)整体来说(shuō)此前市场对(duì)今年的预(yù)期过高。从下游轮(lún)胎行业来看，今年(nián)以来国内轮胎(tāi)开工(gōng)、产量和出口同比数据还是不错的(de)，反映国(guó)内实际(jì)需求并不差。但是从汽车行业来看，由(yóu)于汽(qì)车(chē)刺激政(zhèng)策退出(chū)，今年国内(nèi)汽车(chē)市场(chǎng)相对疲软(ruǎn)，价格战等(děng)负(fù)面消息较多，市场(chǎng)总(zǒng)体(tǐ)上偏(五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩piān)悲观(guān)。此外，青岛地区天然橡胶(jiāo)现货库存持续(xù)攀升，有些人认为是国内需求不行(xíng)，但是其(qí)实是(shì)进口过多导(dǎo)致的。”

　　在(zài)胡华钎(qiān)看来，目前主要还是宏观面主导胶价(jià)走势，一方面中(zhōng)国经济(jì)复苏进(jìn)程、人民币(bì)汇率(lǜ)波(bō)动；另一(yī)方(fāng)面美联储加息进程，以及美国银行危机和(hé)美债上限问题等。看向下半年，他(tā)认为天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)基(jī)本面仍然缺乏(fá)指引，只有天气和(hé)轮储仍有可能“掀(xiān)起波澜(lán)“，而宏观(guān)面预计比上半年好，比如美联储加息(xī)步(bù)伐暂缓、国内经(jīng)济回(huí)暖等，因此对天然(rán)橡胶(jiāo)市场不宜过度(dù)悲观(guān)。

　　“短期市场没有明确方向(xiàng)，主要跟随(suí)宏(hóng)观因素波动。”唐逸认(rèn)为，“供应端仍然是(shì)主导后市(shì)胶价(jià)走势(shì)的主要因(yīn)素，随(suí)着各产区开割后产(chǎn)量逐渐增加，海外恢复速(sù)度仍然偏慢，预计干胶的(de)数量并不(bù)会(huì)少(shǎo)，包括今年交割品(pǐn)的数量。我们中(zhōng)期观点仍然偏(piān)空，后(hòu)市(shì)预计(jì)存在下跌的空间(jiān)。”

　　曹(cáo)璐则表示，在供给端(duān)没有(yǒu)天气(qì)影(yǐng)响的情况下，后续主(zhǔ)导胶(jiāo)价的因素(sù)主要在需求端。从下半年(nián)来看，外需(xū)受海外经济衰退和(hé)汽车半导体短缺(quē)影响，预计难(nán)有起色。外(wài)需走弱也导致海(hǎi)外货源涌入国内(nèi)，对国内(nèi)现货端构(gòu)成压力。内需(xū)方面，春节前市场基于内需复苏的逻辑，已经(jīng)出现(xiàn)一波反弹行(xíng)情，但节后市场从交易(yì)预(yù)期开始转向交易(yì)现(xiàn)实，由于国内需求复(fù)苏(sū)不及预(yù)期，胶价因此持续承压运行。整体来(lái)看(kàn)，她(tā)表示短(duǎn)期胶(jiāo)价基本面缺(quē)乏向上驱动，只有价格(gé)的绝对(duì)低(dī)位才能刺激有效的去库和资金再次做多(duō)的意愿。后续还需继续关注天气端(duān)是否有扰动因(yīn)素，一旦(dàn)天气出现异常状(zhuàng)况，或将带来(lái)新的阶段(duàn)性行情。（有(yǒu)删减）

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