周一的股(gǔ)市震荡翻(fān)红，上周股市下跌期间净买入的“抄底资金(jīn)”笑了。

　　上周五，资金借道股票(piào)ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）单(dān)日(rì)净(jìng)买入39.5亿元；而上周5个交(jiāo)易日市场总体下跌期间，资(zī)金更(gèng)是净买入220亿元，股票ETF“越跌越买(mǎi)”的理性操作模式(shì)，在股市(shì)大幅下挫(cuò)的时刻再度显现。

　　从(cóng)资金流向结(jié)构看，上(shàng)证50、沪深300ETF等受到资金净(jìng)流入，“中特估”长期投(tóu)资价值被资金(jīn)看好，而(ér)高(gāo)位(wèi)回调(diào)的科创50ETF、游戏(xì)ETF也再(zài)度吸引资金追(zhuī)逐；净流(liú)出方(fāng)面，创业板、中证(zhèng)1000ETF等宽基(jī)ETF，以及基(jī)建、非银(yín)、电力ETF等(děng)短期净流(liú)出(chū)，资金出现短期(qī)避险，但鉴于(yú)多数标的估值仍在低位，多(duō)家机(jī)构仍(réng)看好长期(qī)配(pèi)置(zhì)价值。

　　净流入资金近40亿元(yuán)

　　科(kē)创50、上证(zhèng)50净流(liú)入资金居前(qián)

　　上周五股市大(dà)跌，当日(rì)股(gǔ)票(piào)ETF总份额(é)增长32.58亿份，以(yǐ)区间(jiān)成交(jiāo)均价(jià)测算(suàn)，当日净流入资金39.5亿(yì)元(yuán)；拉长时间到上(shàng)周5个交易日(rì)，5天股市调(diào)整期间(jiān)，资(zī)金更是净(jìng)买入220亿(yì)元，展现了资金(jīn)逆(nì)市布局(jú)的特点。

　　从资金净买入排行看，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都(dōu)超过11亿元。宽基(jī)指数中，华泰(tài)柏瑞、易方(fāng)达(dá)和嘉实基金旗(qí)下沪深300ETF，富国上证指数ETF等(děng)产品，净(jìng)流入资金也(yě)位居前列。

　　而从5月15日收盘股市表(biǎo)现看(kàn)，科创50、上证50、沪(hù)深(shēn)300全部收红，上证50指数涨幅(fú)还超过(guò)1.7％，上周大跌期间的“抄底资(zī)金”，皆斩(zhǎn)获了不错的回报。

　数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意　行业(yè)或主题ETF中，近期震荡下行的半导体(tǐ)ETF成(chéng)为资金净买入(rù)的榜首，单日净买(mǎi)入(rù)金(jīn)额接近5亿元，目前仍处于(yú)估值低(dī)位的医疗ETF、中概互联ETF等产(chǎn)品(pǐn)也(yě)位居净流入资金前列，而在近日遭(zāo)遇高位回调的游戏ETF，也(yě)受到资金的逆市买入，不(bù)过(guò)目前游戏ETF今年还有(yǒu)近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑(jí)，在游(yóu)戏板块行(xíng)情冲顶、收益翻(fān)倍后，仍(réng)然有资(zī)金逆市净(jìng)买入。

　　谈及(jí)资金(jīn)的上述流(liú)向情况，一(yī)位公(gōng)募股票(piào)权益基金经理(lǐ)表示(shì)，预计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但耐(nài)用品复苏的空(kōng)间受限(xiàn)、出口下行及地产销售恢(huī)复疲软将驱动(dòng)市(shì)场展现出(chū)更多(duō)结构性机会。不过，在(zài)短期(qī)市场炒作热度回落(luò)，波动(dòng)率偏高(gāo)的情况下，资金可能更青睐(lài)用(yòng)大(dà)盘宽基指(zhǐ)数，比如科创50、上证50、沪深300指数(shù)等来跟踪市场，以获取整个市场的平均回报。

　　而在行(xíng)业方(fāng)面，沪上(shàng)一(yī)家公募机(jī)构分析，由于近日以(yǐ)游戏为代表的(de)TMT板块(kuài)有所调(diào)整，主(zhǔ)因是(shì)前期炒作有逐步退潮趋势，中期在市场(chǎng)炒作热(rè)度有所回落。但从长期看，资(zī)金还会长(zhǎng)期关注(zhù)数(shù)字化对生产力的(de)提升，因此，包括计(jì)算机、互联网和(hé)传媒等调(diào)整下来的行业，可能会继续受到了资金的关注。

　　也有行业(yè)机(jī)构认为，近期上证50、沪深300等权重指数ETF受到资金(jīn)青睐(lài)，可能与看好“中特估”长期投资价值有关。

　　民生加(jiā)银(yín)基(jī)金表(biǎo)示，伴随大(dà)金(jīn)融、大基建等权重股高位调整(zhěng)，上周(zhōu)沪指下跌(diē)。前期(qī)部分板块短期上冲较快，导致(zhì)博弈资金出现分歧，随(suí)着建(jiàn)筑、银行(xíng)、石化等PB逐步(bù)修复，权重板块内部出现分(fē数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意n)化，获(huò)利兑(duì)现(xiàn)需求叠加经(jīng)济数据不及预期，权(quán)重板块回(huí)调(diào)带动大盘(pán)指数回(huí)落。

　　不过，民(mín)生加银基金认为，从长远看(kàn)，“中(zhōng)特估(gū)”或有望引领(lǐng)低估值(zhí)央企的(de)价值重估，有基本(běn)面支撑的(de)低估值央企或有望受益。

　　博时基金权益投资一部(bù)基金经理吴(wú)鹏(péng)也认为，“中特(tè)估”投资的部分底层逻辑(jí)仍旧是过去的A股市场对部分(fēn)传统(tǒng)行业国央(yāng)企的严重低(dī)配和低估。而在(zài)这种(zhǒng)大幅低(dī)估和低配背(bèi)景下，部(bù)分企业(yè)因为自身经营(yíng)改善、高股息水平等特征，使得其(qí)估值(zhí)修复成为(wèi)了可能(néng)。虽然(rán)经过前期反弹(dàn)，大金融整体(tǐ)估值(zhí)仍旧处于(yú)低(dī)位，由于情(qíng)绪和资金仍旧是主导，短(duǎn)期表现存在剧(jù)烈波动可能；从中(zhōng)期看，整体大金融当(dāng)前估(gū)值仍旧处于中低水平(píng)，部分个股尤其是基本(běn)面明显改善的个股，仍(réng)旧有估值(zhí)修复的空间。

　　基建、非银(yín)、电力ETF净流出

　　估值水平(píng)仍具吸引力

　　在上周下(xià)跌(diē)的(de)A股市场中(zhōng)，股票ETF整体(tǐ)呈现“越跌越买”趋(qū)势，净流入资金(jīn)超出净流出资金。但也有部分短期涨幅偏高、短期(qī)行情板块，以及部(bù)分海(hǎi)外指数遭遇资金的(de)净卖出。

　　从资金净流出榜单看(kàn)，今年(nián)涨幅(fú)超20％的基(jī)建50ETF单日净流出4.76亿元，为(wèi)单(dān)日之(zhī)最。另外，证券保(bǎo)险ETF、电力(lì)ETF指(zhǐ)数基金、恒生科技(jì)ETF等多只产品，单日净流(liú)出资金(jīn)也(yě)超过2个亿。

　　宽基指(zhǐ)数中，今年来“越跌越买”的创(chuàng)业板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净流出现(xiàn)象，华夏、南方、富国旗下(xià)中证1000ETF产品(pǐn)，也在单日出现(xiàn)净流出，而今年涨幅接(jiē)近20％的(de)纳指ETF，也(yě)在(zài)股市(shì)调整中迎来“获利了结”资金，单日净(jìng)流出(chū)1.67亿元。

　　沪上一家公募机(jī)构评价，基(jī)建板(bǎn)块受(shòu)益于“一带一路”板块前期涨幅(fú)较大，有调整(zhěng)要求，可能会受(shòu)到获(huò)利(lì)盘的(de)短期(qī)卖(mài)出(chū)。不过，从(cóng)长期(qī)看(kàn)，经济(jì)复苏(sū)趋势确立后，“顺周期”板块的(de)整体机会值得关注。

　　民生加银基金评价净(jìng)流出的证券保险板块(kuài)称(chēng)，一季报(bào)陆续披(pī)露，非银金融业绩超预期，证券板块市场交投活跃(yuè)度较一(yī)季度显著改善，差异化最(zuì)低结算(suàn)备付金缴纳比例(lì)机制(zhì)引(yǐn)入，证券公司(sī)保证金比(bǐ)例下调(diào)，经济(jì)温(wēn)和复(fù)苏下行业(yè)景(jǐng)气度有望持续修(xiū)复。保险(xiǎn)板(bǎn)块(kuài)一(yī)季报净利(lì)润超预期，部分险企凭借(jiè)储蓄险的产品力(lì)实现了一定的增长，负债端V型(xíng)反转趋势较(jiào)明显，资产端或有望(wàng)维(wéi)持较高(gāo)增(zēng)速。

　　而针对电力板块，民生加银基金认为，2023年宏观经济运行总体回(huí)升有(yǒu)望(wàng)将(jiāng)促(cù)进电力消费需求(qiú)增(zēng)长。受上年同期(qī)低基数等因素影响，预计今年二(èr)季度电力消费增(zēng)速将(jiāng)有(yǒu)望(wàng)回升。在电力市场化改革的持续推进下，电价趋势有望稳中小(xiǎo)幅上涨，电力现货市场和辅(fǔ)助服务市场(chǎng)机(jī)制(zhì)有(yǒu)望持续推广，容(róng)量补偿电价等机(jī)制或有望(wàng)出台。

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