大家好，转眼假(jiǎ)期(qī)就结(jié)束(shù)了，泰勒小区都没出一(yī)直在(zài)加班，这个长假，国内(nèi)旅游(yóu)消费爆了，而海外有爆了，不过(guò)是爆雷。按照(zhào)惯例，我们梳理(lǐ)一下重大消息，以及券商老(lǎo)师们的(de)最新看法。

　　五一大事件

　　1、中央政(zhèng)治(zhì)局会议定调！

　　中共(gòng)中央政治(zhì)局4月(yuè)28日召开会议，分析研(yán)究当前(qián)经济(jì)形势和经济工作。中共中央总书记(jì)习近平主持会议。会(huì)议认为，今年以(yǐ)来，在以习近平同志为核心的党(dǎng)中央坚强领导下，各地(dì)区各部门更好统筹(chóu)国内(nèi)国际两个大局，更好统筹疫情防(fáng)控和经济社会(huì)发展(zhǎn)，更好统筹发(fā)展和(hé)安全，我国疫情防(fáng)控取得重大决定性胜利，经济社会全面(miàn)恢复常态化运行，宏观政策(cè)靠前协(xié)同发力，需求(qiú)收(shōu)缩、供(gōng)给冲击、预期转弱三(sān)重压力得到缓解，经济(jì)增长好(hǎo)于(yú)预(yù)期，市场需求逐步(bù)恢复，经济发展呈现回升(shēng)向好(hǎo)态势(shì)，经济运行(xíng)实现良好开局。

　　会议指出(chū)，当(dāng)前我国经济运(yùn)行好转主要是恢复(fù)性的，内生动力(lì)还(hái)不强，需求仍然不足，经(jīng)济转型升(shēng)级面(miàn)临新的阻(zǔ)力，推(tuī)动高质量发(fā)展仍(réng)需(xū)要克服不少(shǎo)困难(nán)挑战。

　　此外，会议重申对刚性和改善性住房需求(qiú)的支(zhī)持，强调做好保交楼、保民生、保稳定工作，促进房地(dì)产市(shì)场平稳健康(kāng)发展。同时，会议(yì)还提出，在(zài)超大特大城市积极稳步推(tuī)进城(chéng)中村改造(zào)和“平急两用”公共(gòng)基础(chǔ)设施建设(shè)等。

　　2、国家统计局：4月份制造(zào)业(yè)PMI为49.2％

　　国(guó)家(jiā)统计(jì)局消息，4月份，制造业(yè)采购经理指数（PMI）为49.2％，比上(shàng)月下降2.7个百分点，低(dī)于临界点，制造业景(jǐng)气水(shuǐ)平回(huí)落(luò)。

　　3、美国第一共(gòng)和银行(xíng)被(bèi)正式接管

　　在勉强支(zhī)撑了两个月(yuè)后，风雨飘摇的美国(guó)第一共和银行终究还是没能逃脱(tuō)倒闭并(bìng)被接管收购的命运。美国(guó)加州金融(róng)保护与(yǔ)创新部（DFPI）周一表示，监管机构已接管(guǎn)了第(dì)一共(gòng)和(hé)银(yín)行(xíng)，这是本轮美国(guó)银行业危机中第(dì)四家倒下的银行，同时也是美(měi)国(guó)历史上第二(èr)大的破(pò)产银行(xíng)。

　　4、今年五一(yī)假期国(guó)内旅(lǚ)游出(chū)游2.74亿(yì)人次(cì)，同(tóng)比(bǐ)增长70.83％

　　经(jīng)文化和(hé)旅游(yóu)部(bù)数据(jù)中心测算，全国国(guó)内旅游出游合计(jì)2.74亿人(rén)次，同(tóng)比增长70.83％，按(àn)可(kě)比口(kǒu)径恢复至2019年(nián)同期的119.09％；实现国内(nèi)旅游收入1480.56亿元，同(tóng)比增长128.90％，按可(kě)比口径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击(jī)？

　　据俄新(xīn)社报道，当地时间5月3日(rì)凌(líng)晨，乌克兰试图用无人(rén)机袭击克里姆林宫。初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程eosnap>

　　据(jù)报道(dào)，当晚两(liǎng)架无人机瞄准了克里姆林宫，俄军方和特(tè)种(zhǒng)部队及时采取行动(dòng)，并使用电(diàn)子对(duì)抗系统(tǒng)，使(shǐ)这两架(jià)无人机出现异(yì)常，未能达到袭击目的(de)。

　　俄(é初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程)新(xīn)社称，俄罗斯总统普京(jīng)没有因袭击受伤，其工作日程将照(zhào)常进行。 掉落的无人机碎片(piàn)也(yě)没有造成人员(yuán)伤亡(wáng)。

　　俄总统新闻(wén)秘书佩斯科夫称，乌克兰(lán)无人机(j初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程ī)试(shì)图发动袭击时普京不在(zài)克里(lǐ)姆(mǔ)林宫中。 他表示(shì)，普(pǔ)京3日在位(wèi)于莫(mò)斯科州的(de)新奥加廖沃官(guān)邸(dǐ)工作。

　　俄罗(luó)斯总(zǒng)统新闻处表示，俄方保(bǎo)留(liú)在(zài)合适的时间和地(dì)点采取回应措施的权利(lì)。

　　另据俄新(xīn)社5月(yuè)3日(rì)报道，俄(é)罗斯首都(dōu)莫斯科自当日(rì)起禁止放飞无(wú)人(rén)机，经政府(fǔ)批准的除外。 莫斯(sī)科市长(zhǎng)索(suǒ)比亚宁(níng)表示，这一决定是为(wèi)了防止未经授权使用无人机(jī)，避免妨碍执法机构的工作(zuò)。

　　据法新社当(dāng)地时间(jiān)3日(rì)报(bào)道，乌(wū)克兰方面表示“没(méi)有参与”对克里(lǐ)姆林宫的(de)无人机袭击。

　　另据俄罗斯《生意人(rén)报》网站消息，针对无人机试(shì)图袭(xí)击俄(é)罗斯克里姆林宫一事，乌总统新(xīn)闻秘书谢尔盖？尼基福罗(luó)表示(shì)，乌方没(méi)有关于袭击(jī)的(de)信(xìn)息(xī)。

　　据俄新社3日报道，俄罗斯(sī)国家杜马(mǎ)议员米哈伊(yī)尔·谢(xiè)列梅特接受该媒体(tǐ)采访时，呼吁俄军对(duì)乌克兰(lán)总统泽连斯基位于基辅(fǔ)的(de)官邸进(jìn)行导弹打击，作为(wèi)对(duì)乌(wū)方企图使用无人机袭击(jī)克宫的回应(yīng)。

　　十大券商最(zuì)新(xīn)研(yán)判

　　1、中信证券：从失衡(héng)到平(píng)稳(wěn)，布局(jú)业绩驱动的五月行情(qíng)

　　4月A股经历了AI主题(tí)行情诱发的过度博弈和心态(tài)失(shī)衡(héng)，市场(chǎng)大幅动荡。进(jìn)入(rù)5月(yuè)，国内的经济(jì)、政(zhèng)策和外(wài)部(bù)环境相(xiāng)比4月继续不断改善，投资者(zhě)对经济的预(yù)期将在微观体验、宏观数据(jù)、A股(gǔ)业绩三个层面实现统一，投资者心(xīn)态也将(jiāng)逐步从短暂失衡趋向平(píng)稳，市(shì)场(chǎng)依然处(chù)于(yú)全年(nián)第二(èr)个关(guān)键做多窗口(kǒu)，财报季(jì)结束后，市场将步入业(yè)绩驱动的行情阶段，配置思路(lù)上建议坚持高切低，关注上半(bàn)年(nián)景气持续改(gǎi)善的品种。

　　首先，政治局会(huì)议提振市场信心，扩内需仍是着力重(zhòng)点，政策预期回(huí)归理性，经(jīng)济内生动能稳步修复，并(bìng)将得到同(tóng)比和高频数(shù)据(jù)验(yàn)证；外部(bù)流(liú)动(dòng)性拐点明确(què)，美国银行业风险不(bù)断(duàn)发酵，但预(yù)计对A股实质(zhì)影响(xiǎng)十(shí)分有限。其次，财报(bào)季数据显示，A股业绩跨年筑(zhù)底(dǐ)特征明显(xiǎn)，全(quán)年逐季改善(shàn)的趋势显现(xiàn)，其中(zhōng)行业的结(jié)构性亮点日益清晰，经济预期5月将(jiāng)在微观(guān)体验(yàn)、宏观(guān)数据、A股业绩三(sān)个层面统一，夯实(shí)市场上行基础(chǔ)。最后，预(yù)计(jì)5月A股仍处于今(jīn)年第二个关键做多窗口中(zhōng)，并将步入业绩驱动的(de)行情阶(jiē)段，投资者心态由(yóu)短暂失衡趋向平(píng)稳。

　　配置上，建(jiàn)议紧(jǐn)扣业绩主线，重点布局医药、数字经(jīng)济和“一带(dài)一路”板块(kuài)中有(yǒu)业绩亮点的(de)品种，以及其(qí)他(tā)板块中一季度(dù)业绩明(míng)显改善，且在二季(jì)度(dù)有(yǒu)望持续的细分(fēn)行(xíng)业。

　　2、中(zhōng)金(jīn)策略：节后A股有望相比全球市场显现相对韧(rèn)性

　　中金策略团(tuán)队(duì)5月3日表(biǎo)示，节后A股有望相比全球市场显(xiǎn)现相对韧性(xìng)。主要(yào)基于：1）经济复苏(sū)势头尚不稳固(gù)，政策有望(wàng)延续(xù)稳(wěn)中(zhōng)求进基调(diào)。2）上市(shì)公司业绩(jì)低迷期(qī)已(yǐ)过。3）海外(wài)风险需要密切关注(zhù)，如若应对得当，对A股影响可能(néng)有限。上述因素(sù)结合当(dāng)前A股市场整体估值水(shuǐ)平不高仍处(chù)于(yú)历史中(zhōng)低位(wèi)，A股节后两个(gè)交易日(rì)虽(suī)受节(jié)假期间(jiān)的(de)事件性因素影响可能有所波动，但(dàn)对(duì)后市(shì)整体表(biǎo)现(xiàn)不用过于谨(jǐn)慎，当(dāng)前位置市场机会仍大于(yú)风(fēng)险。

　　3、中信建(jiàn)投策略：耐心等待，低位(wèi)把握

　　一季度全A营收增速等指标仍在探底，五一出行恢复亮眼，但(dàn)制(zhì)造(zào)业PMI已(yǐ)露出疲态，海外处于多事之(zhī)秋(qiū)，高(gāo)利率环(huán)境(jìng)下美国银行(xíng)风(fēng)险(xiǎn)事件频发，衰退风险上升。市(shì)场(chǎng)处于再平衡期，低位把握再布局(jú)机会；短期结构上(shàng)关注在低位(wèi)资产中寻找景气稳(wěn)定或(huò)好于(yú)预(yù)期方向，中期线(xiàn)索在(zài)于科技周期与复苏链中的弹性方向。行业重点(diǎn)关注：医药、传(chuán)媒、通(tōng)信、餐饮链（预制(zhì)菜、啤酒）、军工、新能源等。主(zhǔ)题重点关注：一带(dài)一路、数据要(yào)素等。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以来是牛市初期(qī)，对比(bǐ)历史，这次牛市第一波(bō)上涨(zhǎng)的结(jié)构分化更显著。②牛(niú)市(shì)初(chū)期(qī)类似春天，市场有所反(fǎn)复(fù)很正常，短期(qī)政(zhèng)策和业绩因素影响下，行业或更均(jūn)衡(héng)。③数字经(jīng)济是全年(nián)主(zhǔ)线，后续(xù)或依(yī)据基本面去(qù)伪存(cún)真(zhēn)，阶段性(xìng)关注复苏(sū)的(de)部分消(xiāo)费。

　　5、波动率已经回归 | 民生策略

　　往后看(kàn)，核(hé)心资产、海外映射的科技和大宗商品都将被海(hǎi)外逐级放大的(de)宏观(guān)波(bō)动所影响(xiǎng)。我(wǒ)们(men)的资(zī)源+重资(zī)产组合短(duǎn)期(qī)驱(qū)动(dòng)逻辑建议(yì)以“红利+中特估”为(wèi)主导，以(yǐ)等待通胀逻辑的回归。重资产(chǎn)国企（炼厂、建筑、钢铁）资源类企业（煤炭、油、金、铜），交通运输（油运、干散运、港口、公路）；近期(qī)场景消(xiāo)费正(zhèng)在展现出(chū)成为未来经济增长新动能的潜(qián)力(lì)，推(tuī)荐中(zhōng)低(dī)端(duān)消(xiāo)费、县域消费(fèi)；以“宁组合”为代表的赛道板块有望企稳(wěn)。

　　6、兴(xīng)证策略：五一前后市(shì)场(chǎng)表现(xiàn)如何？行业胜(shèng)率如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节后市场(chǎng)上涨(zhǎng)概率较(jiào)节前明显提升。以全A指数(shù)为代表，节前(qián)1周、1个月指数大多(duō)震荡调整，上涨概率(lǜ)仅为14.3％、28.6％，而节(jié)后1周(zhōu)、1个(gè)月上涨(zhǎng)概率则大(dà)幅上(shàng)升(shēng)至38.5％、46.2％。分(fēn)行业看，五一节后1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒(méi)（53.8％）胜率较高，而节后1个月食(shí)品饮料（76.9％）、医(yī)药生物（69.2％）、家(jiā)用电(diàn)器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高(gāo)，食(shí)品饮(yǐn)料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机(jī)（3.3％）、医药生物（2.9％）平均(jūn)涨幅居前。

　　7、华西策略：“五一”假(jiǎ)期间全球(qiú)大类资(zī)产波动以及背后释(shì)放的信号

　　国内复苏(sū)延续，支撑A股(gǔ)指数震(zhèn)荡上移。从“五一(yī)”前后(hòu)大类(lèi)资产表现来看，全球主要权益(yì)市(shì)场及原油等大宗商品(pǐn)走弱，美债收益率下(xià)行，黄(huáng)金价格走强，表明海外市(shì)场“衰退交易”有所升温(wēn)。美欧一季(jì)度经济增速不及市场预期(qī)，美国银(yín)行业危机和两党债务上(shàng)限博弈使得海外风(fēng)险偏好有(yǒu)所(suǒ)回(huí)落(luò)，同(tóng)时也促使美联储更快转向鸽派。

　　回顾假(jiǎ)期(qī)消费数(shù)据，国内服务消费大(dà)幅回升，但地产销售(shòu)复苏偏缓，4月制造业PMI回落也(yě)表(biǎo)明国内经(jīng)济仍处(chù)于(yú)复苏早(zǎo)期。4月政治局会议(yì)强调“当(dāng)前经(jīng)济运行(xíng)好转主要是恢复性(xìng)的，内生(shēng)动力(lì)还不强，需(xū)求仍然不足(zú)”，因(yīn)此总量政策收(shōu)紧风险不大(dà)，企业盈利上行将支撑A股指数震荡上移(yí)。结构(gòu)上，政治局会(huì)议(yì)首提“重视通用人工智能发展”，全(quán)球(qiú)产业催化(huà)和国内政策驱(qū)动的(de)数字(zì)经济行情或反(fǎn)复活跃。

　　8、战术调整何时结束(shù)？| 信达策(cè)略

　　3月(yuè)-4月万得全A指数整体(tǐ)是震荡下行(xíng)的，是去年底(dǐ)熊市结束后，指数的(de)第一次长时(shí)间回撤(chè)，可(kě)以类比历史上牛市第一年中的战术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月(yuè)、2019年4-7月）。2016年4-5月，是(shì)牛市第一年中的(de)第一次战术性回撤(chè)，时间约(yuē)2个月，起(qǐ)始和结束(shù)的拐(guǎi)点，均与高频(pín)经(jīng)济(jì)指标和预期的边际变化同步。

　　2019年4-7月(yuè)，回撤整体时间(jiān)是3个(gè)半月，由于经(jīng)济比2016年弱(ruò)很多，所以(yǐ)主跌阶段(duàn)完成后还出(chū)现(xiàn)了2个月的底部震荡，整体回撤持续(xù)的时间比2016年更久。

　　今年(nián)3月(yuè)以来(lái)，股市(shì)、债(zhài)市和商品市场的表现，均表明资本市场对经济的判新偏(piān)向认为Q1的经济回升可能(néng)不会持(chí)续太久，或(huò)者(zhě)至少Q2可(kě)能不会持续。从最(zuì)新的(de)PMI数据(jù)来(lái)看，4月(yuè)份确实出现了(le)较为明(míng)显的下降。这(zhè)一下降(jiàng)背后我们认为可能主要有两个短(duǎn)期(qī)原因:（1）每年4月(yuè)PMI数(shù)据均会季节性(xìng)回(huí)落；（2）根据历(lì)史(shǐ)经验，疫情(qíng)后第一个季度(dù)经济数据(jù)最容易(yì)恢复，4月开始经济进入疫后第二个(gè)季度(dù)。PMI数据、商品(pǐn)价格、海外经济担(dān)心等因素，可能会(huì)让4-5月的经济数据很难超(chāo)预期。由(yóu)此(cǐ)导(dǎo)致(zhì)这一次(cì)市场的战术调整(zhěng)虽然(rán)可能已经完成大部分，但由于缺乏(fá)数据改善(shàn)，可能还需要震荡磨底。

　　9、财通策略(lüè)：第五次“赛道大(dà)切换”

　　我(wǒ)们或已正站在(zài)新一轮牛市起(qǐ)点之上，短期(qī)的迷雾(wù)掩盖(gài)不了长期的坦途，把(bǎ)握“上证(zhèng)50高股息央国企(qǐ)+科创50赛(sài)道大切换”。5月的迷雾在增加：回落的PMI和(hé)长端利率、反(fǎn)复的(de)美联(lián)储(chǔ)、激烈(liè)的中(zhōng)美摩擦、偏弱(ruò)的(de)一季报业(yè)绩(jì)；但中(zhōng)期的坦途较为明确：经济温(wēn)和复苏(sū)、美联储年(nián)内(nèi)结束加息(xī)、A股市场估值(zhí)极低、产业(yè)趋势明确、机构赛道大切(qiè)换向TMT。看长做短，如何应(yīng)对短期(qī)迷雾(wù)？5月建议重点关(guān)注上证50高(gāo)股息央国企，央国(guó)企(qǐ)指数和ETF后续(xù)将(jiāng)发行、迎来增量资(zī)金行情，高股(gǔ)息组(zǔ)合在经(jīng)济(jì)偏弱、利率下(xià)行环境下获取超(chāo)额收益（13只被指(zhǐ)数集中(zhōng)覆盖的高股息央国(guó)企见正文(wén)）。此外Q1基金持仓呈现机构赛道的第五(wǔ)次大切换(huàn)（切向TMT方向），如果TMT方向在5月有明(míng)显调整，是进(jìn)一步加配的良机(jī)，其(qí)中以科创50方向最为关键(jiàn)。若美(měi)联储(chǔ)能够(gòu)在(zài)5月完成最(zuì)后一(yī)次加(jiā)息，中美摩擦有所缓和，将极大地利于(yú)新兴市场(chǎng)（A股(gǔ)和港股）、尤其成长股表现。

　　10、招商策略：盛(shèng)夏攻势(shì)，科创再起

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程