财联社4月21日讯(xùn)（记者 王宏(hóng)）钟南山为什么被说成钟百亿财(cái)联(lián)社(shè)记者从业内获(huò)悉，近期监(jiān)管部门正陆续召(zhào)集(jí)相关保险公司开会，主要(yào)内容是进行窗口指(zhǐ)导，要求寿险公(gōng)司(sī)调整新(xīn)开发产品的定价利率，控制利(lì)差损，要求新开发产品的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要(yào)思想是(shì)市(shì)场有效，监管有为(wèi)，主(zhǔ)体调节(jié)在(zài)先(xiān)，控制(zhì)节奏，实(shí)现(xiàn)软着陆。

　　新开(kāi)发产品(pǐn)定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记(jì)者获(huò)悉，近(jìn)日监管部(bù)门陆续召集了多家寿险公司开会，以窗口(kǒu)指(zhǐ)导的名义，要(yào)求公司调整产品利(lì)率，控(kòng)制利差损。

　　据(jù)悉(xī)，监管要求(qiú)险企新开(kāi)发产品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调整(zhěng)的(de)主要思路是市场有效，监管(guǎn)有(yǒu)为，主(zhǔ)体调节在先，控(kòng)制(zhì)节奏(zòu)，实现软着陆。

　　这次调整是不久(jiǔ)前监管召(zhào)集险企进行调研(yán)会的后续(xù)。3月21日财(cái)联社记者曾报(bào)道，为引(yǐn)导(dǎo)人身险业(yè)降低负债成本，加强行业负债质量管理，银保监会人(rén)身(shēn)险部(bù)组织(zhī)保(bǎo)险行业(yè)协会(huì)以及多家(jiā)保险公(gōng)司开展(zhǎn)调研。将重点调(diào)研普(pǔ)通险预(yù)定利(lì)率分(fēn)布、分红险(xiǎn)预定利(lì)率(lǜ)和分红水(shuǐ)平(píng)等公司负债(zhài)成(chéng)本情况，以及降低责任准(zhǔn)备金评(píng)估利率对公司和行业的(de)影响(xiǎng)，包括对新产(chǎn)品定价、存量业务(wù)退(tuì)保、销(xiāo)售行为、市场竞争分析变化(huà)等的影(yǐng)响。

　　随后据报道(dào)，监管(guǎn)在北京、南京、武(wǔ)汉三地召(zhào)开座谈会。其(qí)中，北京(jīng)参会(huì)的保险公司包括中(zhōng)国人寿、新华人寿、阳光(guāng)人寿、中邮人(rén)寿等；南京参会的(de)保(bǎo)险公司(sī)有(yǒu)太保寿险、工银安(ān)盛人寿、安(ān)联人(rén)寿(shòu)、中韩人寿等；武汉参会的保险(xiǎn)公司有(yǒu)合众人寿(shòu)、国富人寿、国华人寿等。

　　据当(dāng)时参会(huì)的一位总精算师表(biǎo)示，各险企基本就降低责任准备金评估利率达成共(gòng)识，有(yǒu)公司建议分(fēn)阶(jiē)段调整，比如普通型(xíng)长期年金的(de)责任(rèn)准备金评(píng)估利率目(mù)前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态(tài)调整。具体(tǐ)的调整方案还有(yǒu)待监管(guǎn)研究(jiū)后(hòu)出台。

　　有保险公司业(yè)内人士对财联(lián)社记者表示：“已经准备好利率(lǜ)3.0的产品了”。也有业内人士对财联(lián)社记者(zhě)表示，此次(cì)主(zhǔ)要涉及新开发(fā)产(chǎn)品的(de)定(dìng)价利(lì)率，以往(wǎng)的产品(pǐn)不受影响(xiǎng)，行(xíng)业“炒停售”难以(yǐ)避(bì)免。

　　下调(diào)预定利率避免利差损风险(xiǎn)

　　平安(ān)非银(yín)团队表示，我国险企资产配置风格稳(wěn)健，债券投资比例(lì)稳步(bù)提升，其他资产以非标资产为(wèi)主、投资比例持(chí)续(xù)回落(luò)，股票和(hé)基金投资比(bǐ)例基本稳(wěn)定。2018年(nián)以(yǐ)来(lái)，主(zhǔ)要券种(zhǒng)长端(duān)利(lì)率中枢下行，长久期债券和优质非(fēi)标资产供给有限，保(bǎo)险固收类资(zī)产配置面临挑战。同时，权益(yì)市场波动率较大、对投资收益率影响(xiǎng)较大。近年监管按产品类(lèi)型调(diào)整评估利率、防(fáng)范(fàn)化解(jiě)利(lì)差损风险。2023年3月银(yín)保监会(huì)召开座谈会，各险(xiǎn)企(qǐ)已(yǐ)就降低责任准备(bèi)金评估利(lì)率(lǜ)达成(chéng)共(gòng)识。

　　东吴证(zhèng)券非银团队此前(qián)曾表示，短(duǎn)期来看，引导降低负债成本将(jiāng)大幅刺(cì)激产(chǎn)品销售，老产(chǎn)品(pǐn)停售炒作难以(yǐ)避免。中期来看，预(yù)定利率(lǜ)跟随评估利率下行，保(bǎo)险(xiǎn)公司分红险(xiǎn)占比提升，有望缓解(jiě)人身险(xiǎn)公(gōng)司刚性负债成本压(yā)力，寿险产品本身保本属性有望(wàng)进一步(bù)强(qiáng)化钟南山为什么被说成钟百亿。

　　实(shí)际上，监管历史上有过多次调(diào)整评估(gū)利率(lǜ)的行动。据悉，1992年到(dào)1996年(nián)间，保(bǎo)险(xiǎn)公司为了和银行竞争，长期(qī)保险的预定利率(lǜ)均在8％以上(shàng)。考虑到利差损风险(xiǎn)，1999年，原保(bǎo)监会下发《关于调整寿(shòu)险保单预定利率的紧(jǐn)急(jí)通知》，全面叫停高预定利率产品，强制寿险公司将(jiāng)寿险保单的(de)预定(dìng)利率调(diào)整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场来看，美国在20世纪80年代，日本在20世纪(jì)90年代末都曾(céng)面(miàn)临利(lì)差损风(fēng)险。1970年左右，美国寿险业竞争激烈，为提(tí)高竞争力，险(xiǎn)企销售大量高负(fù)债成本(běn)、低利润产(chǎn)品。1980年左右(yòu)，利率下(xià)行，投(tóu)资承压，据(jù)美(měi)国审计总署(shǔ)统计，1975年-1990年间共(gòng)有(yǒu)176家人寿和健康(kāng)保(bǎo)险公(gōng)司破产，其中(zhōng)80％发(fā)生在(zài)1982年以后(hòu)，主要系险企销售(shòu)大量(liàng)对(du钟南山为什么被说成钟百亿ì)利率(lǜ)敏感的(de)低利(lì)润(rùn)产品(pǐn)；同时市场压(yā)力致使投资端面临(lín)亏损(sǔn)。

　　平安非银团队表示，参考海外(wài)，低利率环境下，负债端主要通过调整寿险产(chǎn)品结构、下调(diào)预定利率的(de)方式(shì)来避免利差(chà)损(sǔn)风险。近年来，我国长(zhǎng)端利率地位震荡、权益(yì)市(shì)场波动加剧，寿险(xiǎn)行业(yè)面临着潜在的利差损(sǔn)风险(xiǎn)、险企利润承压(yā)。保(bǎo)险监(jiān)管趋严，通过(guò)发(fā)布(bù)产品负面清(qīng)单、下调演示利率(lǜ)、分产(chǎn)品(pǐn)调(diào)整评估利(lì)率等降低(dī)负(fù)债端成本。

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