5月迎(yíng)来开门红，A股成(chéng)交额连续20日保持在1万(wàn)亿以上，市场(chǎng)对于人(rén)工智(zhì)能、消费、新能(néng)源等(děng)板块看法分歧较大，截至5月4日，已(yǐ)有多(duō)家券商发布了5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒(méi)、银行(xíng)关注度提(tí)升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推(tuī)荐了154只金股(gǔ)，从(cóng)行业来看，机(jī)械设(shè)备行(xíng)业板块(kuài)暂时(shí)是(shì)5月机构人气最高的板块，占(zhàn)比接近1成，银行板块罕见出现(xiàn)多只金股，两者一(yī)定程(chéng)度与中特估概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工(gōng)智(zhì)能/TMT产业(yè)出现分(fēn)化，传媒板块关注(zhù)度(dù)提升最为明显，计(jì)算机板块关注度则快速下(xià)降，这也与4月份行情走势(shì)相互印证(zhèng)，传媒板(bǎn)块率先突破，可能会成为(wèi)AI概(gài)念笑到最(zuì)后的那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸(mào)零售(shòu)的(de)关注度也(yě)小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧(shāo)烤和五(wǔ)一旅游市场的(de)火爆(bào)有关。

　　从(cóng)各家券(quàn)商(shāng)推荐的金股标的集中度来(lái)看(kàn)，150多只金股中(zhōng)，有22只(zhǐ)金股(gǔ)同时被(bèi)2家及以上的(de)机构共同推荐。其中三只(zhǐ)传媒股(gǔ)同时获得(dé)3家以上(shàng)机构推荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾(téng)讯控股和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受关注的逻辑也主要是(shì)两点：1.底部复苏(sū)，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩(jì)回(huí)顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略表(biǎo)现，东吴(wú)证券(quàn)以12.58%收益名列前(qián)茅(máo)，精测电子贡(gòng)献其中(zhōng)绝大多数收益，海通证券(quàn)以12.42一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗%的(de)收益紧随(suí)其(qí)后。总体(tǐ)来看，34家券商中仅(jǐn)11家券商金股策略盈(yíng)利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近(jìn)几期，主要与大盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这(zhè)种极(jí)端行(xíng)情的演(yǎn)绎体现在热门(mén)金股上则表现为(wèi)“全军覆(fù)没”，8只同(tóng)时获得(dé)4家(jiā)机(jī)构的(de)金股中仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则出现了10%以上的(de)回(huí)撤。

　　而(ér)小商品城、精(jīng)测(cè)电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的(de)金(jīn)股。

　　三、5月行情(qíng)怎(zěn)么走？机(jī)构多数持保(bǎo)守看法(fǎ)

　　各(gè)大(dà)券商(shāng)对五月份的投(tóu)资方向做(zuò)了预判，综合(hé)多家(jiā)观点，券商们对五月的大盘(pán)的看法比(bǐ)较(jiào)保守，建议多(duō)看少动(dòng)，推荐(jiàn)较多的行业是电气设备(bèi)、消费、医(yī)药、军工(gōng)，对地产股的(de)走势机构有分歧，区域规划、券商(shāng)、沪港通、个股(gǔ)期权(quán)则因有事(shì)件驱动所以有短期的机(jī)会。

　　安信策略(lüè)阐(chǎn)述了美国股票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年(nián)5月(yuè)到10月股票(piào)市(shì)场的相对(duì)弱势(shì)。这有悖于现代投资(zī)理论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年(nián)的(de)A股(gǔ)市场中(zhōng)，我们也发现了明显的一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现(xiàn)上涨，其他(tā)年份(fèn)均现下跌(diē)。如果统计5、6两个月的市场表(biǎo)现，则四年(nián)均报下(xià)跌，平均跌幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微(wēi)刺激(包括(kuò)重大项目的陆续推出(chū)和开工)不会停止;同时，管理(lǐ)层对信用风险(xiǎn)及资产价格(gé)风(fēng)险的容忍度正(zhèng)在降低，但在投(tóu)资缺口重回下(xià)行通道、通胀继续低位徘徊的经济周(zhōu)期格局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭(niǔ)转(zhuǎn)市(shì)场(chǎng)有底无高度的(de)现状(zhuàng)。

　　申(shēn)万策略认为市场依然维持震荡格局，长期看二级市场(chǎng)估值(zhí)体系国际化是趋势，优质(zhì)成长有望迎来深蹲(dūn)起跳的机会(huì)，可以做一把反弹，国企(qǐ)改革红(hóng)利(lì)释放(fàng)非常值得期待。

　　招商策略判断在(zài)去杠(gāng)杆的(de)背景下，要么减少负债，要(yào)么增加资本，减负债会带来经(jīng)济收(shōu)缩压力，增资(zī)本会带(dài)来股(gǔ)票供给压力，市场(chǎng)尚未(wèi)走出这种(zhǒng)被动局面的影(yǐng)响。PMI数(shù)据显示经济下行压(yā)力暂(zàn)时有所缓和，但尚无法期望经济(jì)会(huì)出现持续或(huò)者大幅改善;资金利率的(de)回落是(shì)衰退性的，不(bù)意味着(zhe)流动性出(chū)现主动式(shì)改善;风险偏好受(shòu)刚性兑付打破预期影(yǐng)响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预(yù)期增加(jiā)股票供(gōng)给(gěi)担忧。总体上仍维(wéi)持(chí)二季度投资策略观点，谨(jǐn)慎为(wèi)上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药(yào)、家电、汽车(chē)、食品饮料等一线白(bái)马等业绩增长确定性高、估值(zhí)不高，可以有(yǒu)相对收(shōu)益。(关键(jiàn)词(cí)：医药(yào)、食品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场(chǎng)环境(jìng)，一些积极(jí)因素正(zhèng)出现，将给市场带来一些(xiē)阳(yáng)光：(1)宏(hóng)观面，政策底限(xiàn)思维仍在(zài)，悲观预期或修正。(2)微观面(miàn)，部(bù)分龙头成(chéng)长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面(miàn)，政(zhèng)策(cè)性、事件性亮点望提(tí)振市场情绪(xù)。从管理层的政(zhèng)策取向来看，短(duǎn)期打破概率(lǜ)偏低，震(zhèn)荡市特征没(méi)变。短期(qī)市场下跌(diē)后5月(yuè)有些积(jī)极(jí)因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称(chēng)，首(shǒu)先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其次，前期小批多次的微刺激下，市场(chǎng)对短(duǎn)期(qī)经济预期偏(piān)乐观，而(ér)实际(jì)政策效果难以(yǐ)对冲来自房地产(chǎn)等领域带来的经济下行动能，基本面预期(qī)很有可能下修;再次，改革和(hé)结构调整依然是政(zhèng)策主要目标，政(zhèng)府(fǔ)不托底，政策不全面放松一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗的情(qíng)况下，房地(dì)产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管部门的(de)维(wéi)稳措施亦难以改变基本面弱平衡向下(xià)打破的趋势(shì)，5月份市场仍将(jiāng)继续(xù)维(wéi)持弱势下跌(diē)格局。

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