金(jīn)融界(jiè)5月23日 万(wàn)物皆周期,周期皆供需(xū)！

　　日前(qián)，六年一(yī)个(gè)周期轮回的白糖(táng)期货(huò)正(zhèng)在迎来疯狂时(shí)刻。五一(yī)假期之前的最后一个交易日，在郑州商品交易(yì)所交(jiāo)易的白(bái)糖主力期货合约收盘成功站(zhàn)上(shàng)7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此关(guān)键的信息湮没(méi)在(zài)五一(yī)假期的(de)兴(xīng)奋与快乐之(zhī)中，并(bìng)未(wèi)引起市(shì)场关注。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主(zhǔ)力合约收盘站上(shàng)7100/吨关(guān)口，市场资金虎躯(qū)一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合(hé)约盘(pán)中继续(xù)狂飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上(shàng)一次白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力期货合约(yuē)打破7000元/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖主力合约正在上(shàng)演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合约(yuē)连(lián)破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨(dūn)三个关键(jiàn)点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日(rì)），白糖主力合约(yuē)盘中(zhōng)就创下(xià)7314元/吨(dūn)的周期高点，随即(jí)白(bái)糖期货(huò)开始(shǐ)一路狂跌，直至2019年(nián)年初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注意的是，从(cóng)白糖(táng)主力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六年(nián)一次的白糖周期(qī)十分准时，从未缺席过。而形成(chéng)这种周期的原因与白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的(de)每三(sān)年一个种植周期(qī)，这从根本决定了白糖周期(qī)到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已(yǐ)经(jīng)渐入高(gāo)潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期已经渐入(rù)高潮，据生意社显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日，白糖(táng)现货市场(chǎng)价格报(bào)6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅(fú)约20%。与历史对比来看，白糖(táng)价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会(huì)发布(bù)的全国食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除(chú)云(yún)南省有3家(jiā)尚在生产(chǎn)外，其他(tā)省(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广发(fā)证券认(rèn)为(wèi)，22/23年白糖(táng)生产(chǎn)季逐步(bù)进入(rù)尾声，除云南地区外(wài)，广西(xī)等(děng)主产区陆续收榨。由(yóu)于(yú)广西前(qián)期受(shòu)不(bù)利天气(qì)影响，甘蔗(zhè)单(dān)产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国(guó)内(nèi)糖(táng)产量延(yán)续下滑趋势(shì)。

　　据(jù)农业农村部(bù)预测，22/23榨季全(quán)国食(shí)糖产(chǎn)量约933万(wàn)吨，同(tóng)比(bǐ)下降2.4%，其中广西白(bái)糖(táng)产(chǎn)量(liàng)约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时(shí)间增产(chǎn)对白糖来说并不现实，由于(yú)国内(nèi)糖料作(zuò)物(wù)种(zhǒng)植面积增(zēng)长(zhǎng)有限，国内糖(táng)料(liào)作物产量也增(zēng)长(zhǎng)缓慢且有限(xiàn)，我国(guó)食(shí)糖(táng)产量整(zhěng)体保持平稳，年(nián)产量在1000万吨左右(yòu)。目前国内(扣你几哇日语什么意思 扣你几哇撒由那拉是什么歌000; line-height: 24px;'>扣你几哇日语什么意思 扣你几哇撒由那拉是什么歌nèi)食糖消费(fèi)量(liàng)每年在1500万(wàn)吨左右，缺口部分通(tōng)过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际(jì)市场供需(xū)情况也(yě)不容乐观(guān)。

　　据(jù)消费日报报道(dào)，联合国粮食及农业组织（粮(liáng)农组织）发布的报告显(xiǎn)示，4月国际食品价格指数出现(xiàn)1年以来的(de)首(shǒu)次回(huí)升，食糖、肉类及大(dà)米的世(shì)界报价上涨。粮农组织食(shí)糖价格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全球主要生产国(guó)和地(dì)区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯(sī)坦和澳大利亚等，其中前十位食(shí)糖产量约占全球总产(chǎn)量(liàng)的(de)76%；前四(sì)大出口国分别是(shì)巴西、泰国、澳大利亚和印度(dù)，整体贸(mào)易量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要(yào)产糖(táng)国之(zhī)一，印度正面临甘蔗产量下(xià)降危机，加(jiā)上政府实(shí)施(shī)的出口限制，世界各(gè)地的(de)糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股市场也是闻风而(ér)动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南(nán)宁糖(táng)业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续大(dà)涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮糖(táng)业累(lèi)计上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖(táng)业年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆辙，还是继(jì)续挑战极限，市场将会(huì)给出(chū)答(dá)案。

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