随着(zhe)公募(mù)基金2023年一季报披(pī)露(lù)拉(lā)开帷幕(mù)，多位知(zhī)名(míng)基金经理(lǐ)调(diào)仓换股以及对后市(shì)看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华(huá)基金李(lǐ)晓星在(zài)一季报(bào)中表示，看(kàn)好半导体、电动车、风光电储、军工等领域投资(zī)机会。他认(rèn)为AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的(de)算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类(lèi)应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一(yī)季报中(zhō人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思ng)表示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公(gōng)司(sī)加入(rù) AI 或数字经(jīng)济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体和制造业(yè)正经历(lì)触底反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。会(huì)继(jì)续在新(xīn) 能(néng)源(yuán)、科技(jì)、高端(duān)制造等主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深(shēn)挖基(jī)本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机(jī)会。

　　此(cǐ)外，今日，中(zhōng)泰资管(guǎn)姜诚、中信保诚基金王睿等人也发布了(le)一季报，均谈到了自己对AI领域的密切关注，但观点略有不(bù)同。

　　“果链(liàn)”龙头新(xīn)进成(chéng)为第一大重仓股

　　李晓星一季(jì)度大幅调入AI相关概(gài)念(niàn)股(gǔ)

　　一季报数据显示，从银华基金(jīn)李晓星在管的10只基金(jīn)来(lái)看，整体(tǐ)基金仓位维(wéi)持(chí)在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛(shèng)世精选A、银华大盘定开、银华(huá)丰享一年持(chí)有、银华心选(xuǎn)一年持有(yǒu)A 在今年一季度(dù)小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银华心选一年持(chí)有A，较(jiào)去(qù)年底(dǐ)下降了4.65个(gè)百分点。

　　而(ér)银华心诚A、银(yín)华心怡A、银华心(xīn)佳(jiā)两年持(chí)有期、银(yín)华心(xīn)享(xiǎng)一年(nián)持有(yǒu)、银华心兴三年持有A 则在一季度小幅加(jiā)仓，其中，加仓(cāng)幅(fú)度(dù)最大的是银华心兴三年持有A，较(jiào)去(qù)年(nián)底加(jiā)仓了(le)2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下基(jī)金产品大幅(fú)提高(gāo)了(le)港股仓位，比如银华心佳两年持有(yǒu)期(qī)港股仓位(wèi)从去年底14.38％上升(shēng)到一季度(dù)29.55％，银华心兴三年持有(yǒu)A港(gǎng)股仓(cāng)位从去年底(dǐ)14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓(xiǎo)星代表作银华中小(xiǎo)盘为例，前十大重仓股变(biàn)动较大。今年一季度，立讯精密(mì)、金山办公、用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络(luò)、中科创达、中微公司、星(xīng)环科技(jì)-U “新进”前十大。其(qí)中，“果链”龙头立讯精(jīng)密成为(wèi)第一大重仓股(gǔ)，截至一季报，该基金(jīn)持有(yǒu)立讯精密826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿元(yuán)。一季(jì)度，该基金还(hái)增(zēng)持了精测电(diàn)子，较(jiào)去年底增加了16倍(bèi)，目(mù)前持有市值约1.61亿元，新晋成为第(dì)7大重仓股。值得注意的是，上述(shù)“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳(ào)科技、德(dé)业(yè)股(gǔ)份、晶(jīng)科能源(yuán)、海(hǎi)光(guāng)信息、复旦微(wēi)电、锦浪科(kē)技则退出前十大。

　　减持方(fāng)面(miàn)，今年一季度，该基金减(jiǎn)持紫光国微、华(huá)海清科，分别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分(fēn)别(bié)持(chí)有紫光国微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列(liè)第二、四大重仓股。

　　在一(yī)季(jì)报中，李晓星再(zài)次用“千字小(xiǎo)作(zuò)文”表(biǎo)达了自己对(duì)市场的看法，基金(jīn)君为大家做(zuò)了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报(bào)中表示，对于(yú)今年(nián)国内的宏观判断依(yī)然是经(jīng)济(jì)整(zhěng)体稳健复(fù)苏，产业结构调整继续升(shēng)级，居民消费(fèi)信(xìn)心逐(zhú)渐恢复；我们判断由于国(guó)家(jiā)自(zì)身(shēn)实(shí)力(lì)的不断增强(qiáng)，国(guó)际伙(huǒ)伴跟我们的利益(yì)共同点(diǎn)变多，国际形势相对之前会趋(qū)暖(nuǎn)，国际(jì)贸易会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又一革命性(xìng)的技术，现(xiàn)象级应用推出后，国内外各巨头加(jiā)速入局。需要(yào)关(guān)注的是，AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能造(zào)成板块后续波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应(yīng)用(yòng)场景(jǐng)值得关注。

　　半导体方面，我们(men)维持看(kàn)好国产替代方向，集(jí)中在半导(dǎo)体设备(bèi)、材料、零部件环节，中长期(qī) 看，伴随国产供应商(shāng)积极验证(zhèng)导入，国内晶(jīng)圆产线(xiàn)建设将再度提速。在景气复(fù)苏方向，我们的看 法边际转向积极，全球半导体下行周期接近尾声，经历了(le)过去(qù)几个季度的去(qù)库存，有望在今年下 半年重启(qǐ)上行周期，向(xiàng)上弹性取决于下游需求恢复的力(lì)度，数据中心(xīn)有望率先回暖(nuǎn)，其次(cì)是汽(qì)车、 消费电子，关注相关左侧布局(jú)机会。

　　新能源板块是一季(jì)度被市场抛弃较多的板块，交易(yì)占比(bǐ)和估值已经处(chù)于历史偏低(dī)的位置。只是市场对于(yú)上涨的标(biāo)的更多地关注利(lì)好，对于下(xià)跌的板块(kuài)更多地(dì)关注利(lì)空(kōng)。我们总体认为现在(zài)市场对于新能源(yuán)板块的(de)担(dān)忧讨论(lùn)，更多是对于一个下跌板块的应激式反(fǎn)应。在(zài)去年的中报中，我们曾(céng)经(jīng)提到了新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在经过大半(bàn)年的消化后，在这个估(gū)值分位以及股价(jià)位置下，我们认为(wèi)新能源(yuán)板块的风(fēng)险因素已经(jīng)充分释放，目前这个(gè)时间段(duàn)，具(jù)有较强吸引力(lì)。

　　此外，李晓星还看好电(diàn)动(dòng)车、风(fēng)光电储(chǔ)、军工等领域投资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第(dì)一大重仓(cāng)股

　　冯明(míng)远(yuǎn)继续(xù)加(jiā)仓新能源相关个(gè)股

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯(féng)明远(yuǎn)在(zài)管的6只基金平均(jūn)仓位为92.27％，其(qí)中，信(xìn)澳研究优选A的股票(piào)仓位从去年底75.82％上升(shēng)到今年一季度末87.68％，信澳(ào)新(xīn)能源产业、信澳(ào)科技创新一年定开A、信澳星奕A则不同程度小(xiǎo)幅(fú)减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以冯明远的代表作信澳新能源产业为(wèi)例(lì)，该基金一季(jì)度增持(chí)璞泰来，较去年末加仓25.92％，目(mù)前(qián)持有股(gǔ)数876.4万股，持(chí)有市(shì)值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持(chí)了科达(dá)利、中伟股(gǔ)份、宁德时代、东阳光、华(huá)阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫科(kē)技，其(qí)中，增(zēng)持幅度最大的是中伟股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元，为例第5大重(zhòng)仓股。

　　其(qí)中，中伟股份(fèn)、华阳集团、祥鑫(xīn)科技为“新进”前十大个(gè)股(gǔ)，斯莱克、保隆(lóng)科(kē)技、比亚迪则退出前十(shí)大之列(liè)。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业(yè)进行不(bù)同(tóng)程度减持，其中，减(jiǎn)持幅度最(zuì)大的是(shì)天齐锂业，今年(nián)一季度(dù)较去年(nián)底减持了24.23％，目前持(chí)有市(shì)值2.19亿(yì)元，为例(lì)第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，2023 年一(yī)季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调(diào)整修复(fù)，经济先是在大家(jiā)“强复苏”的(de)预期 中趋于(yú)明(míng)显的回暖(nuǎn)，但基(jī)于“强预期(qī)，弱现实(shí)”的(de)担忧，随后又出现了显著的回调(diào)，从而总体呈(chéng) 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚焦在(zài)新(xīn)能源(yuán)、科(kē)技、高端(duān)制造等新(xīn)兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净(jìng)值也出现小幅震荡。

　　展望二(èr)季度(dù)，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入(rù) AI 或数字经济等(děng)热门概念的创新，以(yǐ)及半导体 和制造业正(zhèng)经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐步回(huí)暖，产生一(yī)定正面效应。我们会继续在新 能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等主要(yào)赛道耕(gēng)耘，深挖基(jī)本面扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　中信保诚(chéng)基金王睿(ruì)：

　　谨(jǐn)慎乐观看待(dài)人(rén)工智能

　　今日，中(zhōng)信保(bǎo)诚(chéng)基(jī)金旗(qí)下多位基金(jīn)经理也(yě)发布(bù)了一季报(bào)。其中，中信保(bǎo)诚(chéng)基金(jīn)权益(yì)投资部总监王睿在(zài)一(yī)季报中表示，宏观经(jīng)济目前(qián)处在一(yī)个(gè)温和复苏的通道，在海外(wài)加息进入尾声后，社会流动性(xìng)将相对宽松，宏观(guān)及货币环境有利于权益市场行情的开展，二(èr)季度指(zhǐ)数仍有(yǒu)可能会(huì)是震荡上行(xíng)的(de)态势。

　　一(yī)季度，王睿减(jiǎn)表示持了部分短期(qī)达(dá)到目标(biāo)价的相关品种，并根据收益率预期的变化调(diào)整(zhěng)了一部分科(kē)技(jì)持仓。具体来看，以(yǐ)其(qí)代表作中信(xìn)保(bǎo)诚创新成(chéng)长(zhǎng)为例，该基金在一(yī)季度增持了(le)晶盛(shèng)机电(diàn)、TCL中环(huán)、当升科技、中航光电等个股，人福医(yī)药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在(zài)一(yī)季报(bà人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思o)中表(biǎo)示(shì)，对(duì)于人(rén)工(gōng)智(zhì)能这一(yī)非(fēi)常(cháng)宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态度。首先(xiān)我们相信这是一(yī)项会对(duì)目前(qián)的生产和生(shēng)活方式带来(lái)重(zhòng)大变(biàn)化的技术变革，值得我们投入非常多的精力去跟踪和(hé)研究。但另一方面，我们目前还无法相对准确(què)的评估这项技术革命给具(jù)体公司和行业格局带来的影(yǐng)响，也不能给(gěi)出大(dà)部分公司一个(gè)相对(duì)清晰(xī)的定价，因(yīn)此我们一(yī)季度暂时还没有明(míng)显增加相(xiāng)关的(de)持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度(dù)我们(men)持仓较多(duō)的电动车和光伏表(biǎo)现不(bù)佳，受到了一些短期因(yīn)素的干扰，投资者的信(xìn)心出现了波动。投资者预(yù)期(qī)变化导(dǎo)致部分(fēn)个股出现了较(jiào)大回调(diào)，目(mù)前行业整体(tǐ)估值水平处于历史较低位置，而(ér)这两个行(xíng)业(yè)未来的发展方向(xiàng)还是相对比较确定的。

　　中泰资人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思管(guǎn)姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚(chéng)也(yě)发(fā)布了一(yī)季报在一季(jì)报中，姜诚表示，一季(jì)度的市场(chǎng)走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资有(yǒu)哪(nǎ)些影响却很难(nán)。利(lì)润(rùn)在产业链不同环节之(zhī)间将(jiāng)如何(hé)分(fēn)配(pèi)？ 市场(chǎng)当前认为的受益环节是(shì)否能如(rú)愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什么程度以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明就(jiù)里的难题(tí)。谈(tán)资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基本原理告诉(sù)我们，价(jià)值会随着时间增长(zhǎng)，而非随着利润波动(dòng)。所以在海量信息中，我们(men)需要重点(diǎn)关注长(zhǎng)期因素，淡化(huà)短(duǎn)期(qī)因素。人工(gōng)智能的发展是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我们还没(méi)有足(zú)够(gòu)的把握去(qù)捕捉到它(tā)带(dài)来(lái)的投资机(jī)会，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能(néng)好的(de)资产，是我们的投(tóu)资(zī)目标(biāo)。好(hǎo)资产的(de)标准是(shì)活得久、 站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均(jūn)净资产(chǎn)收益率高，以及在(zài)好的公司治理加持下能够把长期利润转化为诱(yòu)人分红。所以，我(wǒ)们会(huì)一如既往，不去猜测和追逐(zhú)市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表(biǎo)作中泰星元价值优(yōu)选(xuǎn)A代表作(zuò)为(wèi)例，该基金在(zài)一季度(dù)减持了中(zhōng)国建筑、太(tài)阳(yáng)纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥(ní)、美的集(jí)团，增持了工商(shāng)银行、建(jiàn)发股份(fèn)、招商银行、扬农化工(gōng)。

　　过去的一个季(jì)度，姜诚表(biǎo)示，自己的组(zǔ)合没有大的变(biàn)化，是因为长期观点没有大的变化。对中国(guó)经济的长期乐观，结(jié)合当前市场提供的较低估值水平(píng)，让我们可以(yǐ)在热点不断切换的市(shì)场中保持平和(hé)。但投资是一项苦差事，需要随时准备证伪(wěi)自己的(de)观点，需要保持学(xué)习，永远没有(yǒu)躺平(píng)的一天。

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