钠电(diàn)池(chí)产能规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃(nǎi)至94亿投资，传艺科技是真跨界还是奢(shē)望(wàng)，飙涨后又腰斩的股价似(shì)乎已经给出注脚(jiǎo)。

　　去年6月(yuè)以来(lái)，萦绕(rào)在键盘生产(chǎn)商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的最大(dà)议题(tí)莫过于跨界(jiè)钠电池(chí)。

　　这(zhè)个热门又令(lìng)人遐想的题材搭配公司(sī)释放(fàng)钠(nà)电(diàn)池项(xiàng)目进(jìn)展(zhǎn)的“积极主动”，在2022年(nián)刺激着(zhe)传艺科技股价迅(xùn)速飙涨4倍，甚至(zhì)期间(jiān)还祭(jì)出“七连板”和“五连板”妖股(gǔ)走势。然(rán)去(qù)年末(mò)以(yǐ)来，抛“利好消(xiāo)息”催涨股价的套路(lù)完全失灵(líng)，股(gǔ)价又在4个多(duō)月(yuè)时间极(jí)速腰斩(zhǎn)。即便是3月末扔出(chū)30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池(chí)项(xiàng)目，传艺科技也只收获(huò)了短暂的上涨，而后再未掀起波(bō)澜。

　　钛媒体APP注意到(dào)，股价过(guò)山车式的(de)涨跌(diē)折射的(de)是市场(chǎng)对传艺科技高调跨(kuà)界钠(nà)电赛道故(gù)事(shì)的怀疑：从宣布跨界到现在，时(shí)间不过10多(duō)月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿元的传艺科技如(rú)何撬动54亿元乃至(zhì)94亿元的(de)投资成本？巨头环伺、落(luò)地产能骤(zhòu)增、锂价(jià)持续(xù)下行，在愈加拥挤的(de)赛道上，夸下海口的产能又该如何消化？过往投(tóu)资计划(huà)频频“跳票(piào)”、实际效益与预期天差地别(bié)等“黑历史”在(zài)前，“大跃进”的(de)新项目(mù)如何让(ràng)人信服(fú)？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早(zǎo)在20世纪(jì)70年代，钠离子电(diàn)池便与锂(lǐ)离子电(diàn)池同(tóng)时期(qī)萌(méng)芽，但由于钠电负极嵌(qiàn)钠能力较(jiào)弱、钠(nà)电池能量密(mì)度较(jiào)低，导致其研发进度大大落后于了锂电池(chí)。直到2020年后(hòu)，随着钠电关键技术完成(chéng)突破以及锂价(jià)不断飙升，钠电(diàn)才(cái)作为锂电“备胎”之一重回人们重(zhòng)视。尤其2021年(nián)7月，宁(níng)德时(shí)代推出第一代钠离子(zi)电(diàn)池(chí)，掀起钠电风潮，并将(jiāng)风(fēng)口带(dài)到了A股市场。

　　时(shí)值2022年锂价(jià)暴涨，A股钠电炒作如日(rì)中天之际，传艺(yì)科技于去(qù)年6月22日晚间高调宣布入局(jú)。彼时的公告(gào)显示，公(gōng)司(sī)拟(nǐ)投资3000万元通(tōng)过全资(zī)子公司江(jiāng)苏智纬电子科(kē)技有限公司（以下(xià)简(jiǎn)称“智纬电(diàn)子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨(yáng)崇(chóng)义合作设立控股孙公司江(jiāng)苏传艺(yì)钠电科技有限公司（公司(sī)持股(gǔ)75％，以下简称“传艺钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，当(dāng)日盘后公司迫不及待召(zhào)开电话会议，向合(hé)计64名(míng)分析(xī)师和(hé)个(gè)人投资者(zhě)披露(lù)跨界钠电的各种细节。根据规划，传艺科技(jì)钠电池项目(mù)中(zhōng)试线2022年(nián)投产，一期2GWh的产能2023年投(tóu)产(chǎn)，二期计划新建8GWh的产能(néng)。

　　撂下电话(huà)，股价更加疯(fēng)涨。加上6月(yuè)23日的涨停，传艺科技(jì)宣布(bù)跨界(jiè)后(hòu)一口气收(shōu)出7个涨停板，市值快速实现(xiàn)翻(fān)倍(bèi)。

　　传艺科技(jì)日K线图(tú)，来(lái)源(yuán)：wind

　　有了钠电(diàn)消(xiāo)息催(cuī)涨股价的(de)前车(chē)在前，传艺科技开(kāi)始有意(yì)无意地“主动”披露钠电项目进展，而公司股价(jià)也往往在(zài)公告披露(lù)后录(lù)得大幅(fú)上涨。去(qù)年12月5日(rì)盘(pán)中，公(gōng)司股价一度(dù)摸高至54.44元(yuán)/股，相较于(yú)跨(kuà)界钠电池前10元/股左右(yòu)的温吞(tūn)股价，不到(dào)半年的(de)时间已(yǐ)翻(fān)了逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司股价开始掉头向下(xià)，无论其如(rú)何发布“利好”消息(xī)，股价也再难掀大风浪，反而(ér)随着(zhe)时间的推移(yí)，迅速回(huí)落。截(jié)至(zhì)4月20日收盘，报28.14元/股，4个(gè)多(duō)月(yuè)时间已经较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日盘(pán)后(hòu)，公司(sī)迫(pò)切召开电话会并在《投资(zī)者(zhě)关系活动记(jì)录(lù)表》中对外(wài)发布钠电池(chí)业务未来规划、技术水平等涉及公司(sī)经营的重大(dà)信息，但(dàn)直至2022年7月9日(rì)才正式通过《关于对深圳证券(quàn)交易所关(guān)注函回(huí)复(fù)的公告(gào)》补充披露相关(guān)事(shì)项，传艺科技及公司(sī)董事长兼总(zǒng)经理邹伟(wěi)民、时任董秘许小丽还遭(zāo)深交所通(tōng)报批评。

　　产能“大跃进”，钱从(cóng)哪里来？

　　回看(kàn)传艺科(kē)技股价“过山车(chē)”式上下，背后纵(zòng)有(yǒu)游资推(tuī)波助澜，但归根结底还是其(qí)资金(jīn)有限与(yǔ)钠电(diàn)产能规划“大跃进”不(bù)匹配无法让市(shì)场信(xìn)服造成的。

　　根(gēn)据公司定增预案(àn)，钠电(diàn)池(chí)二期5.5GWh项目建成后(hòu)，公司产能将达到10GWh。而根(gēn)据公司(sī)此(cǐ)前对交易所回复函和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电池项目(mù)的投资成本(běn)约54亿元(yuán)。其中(zhōng)，土地购置及厂房成本(běn)约4亿元，10GWh产(chǎn)能需投入的装修及设备成本(běn)约50亿(yì)元。

　　实际上(shàng)，传(chuán)艺(yì)科技规划(huà)的钠电产能远不止这(zhè)公告出(chū)来的(de)10GWh。据(jù)传艺(yì)钠(nà)电官微消息，公司董事(shì)长邹伟民4月16日在公开(kāi)场合演(yǎn)讲时提(tí)到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优(yōu)势，投(tóu)资50亿元，新征410亩(mǔ)土地，用30个月(yuè)的时(shí)间，新上钠离(lí)子电池(chí)全供应(yīng)链项目，逐(zhú)步形成年(nián)产3万(wàn)吨正极材料、4万吨(dūn)负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液(yè)的生产能(néng)力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已经开始试产试销，6月(yuè)底有望批(pī)量生产。”

　　邹伟民(mín)公开演讲(jiǎng)时(shí)提到的钠电产能规划，来(lái)源：传艺钠电官(guān)微

　　若按(àn)邹伟(wěi)民(mín)的说法，传艺科技在上述的54亿元资金外，还需(xū)要更(gèng)多资金，仅另外(wài)8GWh钠电(diàn)池就需(xū)要40亿(yì)元的投(tóu)入。

　　但现实是(shì)，传艺科技主营(yíng)式(shì)微，年赚(zhuàn)1亿(yì)元的盈利水平显(xiǎn)然难(nán)以(yǐ)撬(qiào)动动辄几十亿(yì)的项目(mù)。

　　传艺科技(jì)主营输入类(lèi)设备和(hé)印制电路板（PCB）两大类(lèi)消费电子零组件，具体包括笔记本/台式机电脑键盘、触(chù)控模组(zǔ)和鼠标等输(shū)入(rù)类(lèi)设备及通讯用板、消费电子、计算(suàn)机用板等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来公司经营规模不断扩大，营收从2017年的(de)6.69亿元起步，逐(zhú)年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近(jìn)3倍。但盈利并未同步，上市(shì)当年公(gōng)司归母净利润就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万(wàn)元。之后(hòu)随着行业式微，公(gōng)司盈利水(shuǐ)平起起(qǐ)伏伏，到(dào)2022年也(yě)仅1.15亿元，相(xiāng)较(jiào)于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司(sī)盈利就(jiù)已经达到了(le)9000万元，净利润增长乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来(lái)源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的(de)资金也并不宽裕。2022年，公司经营活动(dòng)产生的(de)现金流量净额4.46亿(yì)元；截至去(qù)年(nián)末，公司货币资金仅(jǐn)2.87亿元，短期借款8.41亿元；应(yīng)收账款5.90亿元，应付账款4.56亿(yì)元。

　　那两年(nián)半内要拿(ná)出54亿元乃至94亿元以上的资金投资钠电，钱从哪里(lǐ)来？

　　在2022年7月9日给深(shēn)交(jiāo)所的回函中，传艺科技曾(céng)详细披露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公司可用于钠离子(zi)电池项目的自有资金仅1.61亿(yì)元，银行(xíng)授信未使用(yòng)额度10.27亿(yì)元，足(zú)见其在投资钠电项目时自有资金的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺科技给深交所(suǒ)的回函(hán)

　　很明显(xiǎn)，一开始(shǐ)规划的(de)一期2GWh产能，传艺科技就(jiù)是准备靠(kào)银行贷款解决。后一期(qī)产能(néng)增(zēng)加(jiā)到4.5GWh，投资(zī)额增加10亿元(yuán)左(zuǒ)右，同样仰(yǎng)仗(zhàng)银行(xíng)贷(dài)款。今年3月30日公司公告称，传艺科技(jì)及子公司拟向工(gōng)商银行、农业银行等组成的联合(hé)银(yín)团申请不(bù)超过20亿元(yuán)的项目贷款，用于公司钠(nà)电池项目。根(gēn)据最新的(de)调研(yán)记录，“截至目(mù)前，牵头(tóu)银行已审批通过，参团银(yín)行处于正常的审批流程中。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二期谋定增(zēng)。今年3月(yuè)30日，公司披露(lù)《2023年度向特(tè)定对(duì)象发行股票(piào)预案(àn)》，拟(nǐ)募资不超过30亿(yì)元，其中的24亿(yì)元拟投入钠电池(chí)制(zhì)造二期项目，剩余6亿元补(bǔ)流。

　　根据(jù)测(cè)算，二期5.5GWh项目(mù)总(zǒng)投资额为(wèi)27.47亿(yì)元(yuán)，除了定(dìng)增的24亿元外(wài)，还有3.47亿元的缺口。而为补这部(bù)分缺(quē)口，传艺科技甚至(zhì)将2020年定(dìng)增募投资(zī)金中的1.75亿元变(biàn)更用(yòng)于该(gāi)项目。

　　简(jiǎn)单加总(zǒng)便知，家(jiā)底不(bù)厚(hòu)，传艺科技10GWh钠电项目只能(néng)依赖融资。至于(yú)上述邹伟民公开演讲时提到的另外8GWh的(de)项(xiàng)目(mù)资金来源，钛(tài)媒(méi)体APP向(xiàng)公司求证，但截至(zhì)发稿，仍未获(huò)回复。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还有优势(shì)吗(ma)？

　　“今年销售(shòu)不(bù)低于10亿(yì)元，整个钠电池全(quán)供应(yīng)链项(xiàng)目(mù)计划到2024年末全(quán)部竣工投产，达产达效(xiào)后，可实(shí)现(xiàn)年销售(shòu)250亿(yì)元。”若传艺科技的钠电项(xiàng)目真如邹伟民在近日(rì)的演讲中所言照进现实，几年后公司营收将在蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句当前基础上翻(fān)十(shí)几倍。但近来腰斩的股价显示，市场(chǎng)对这个故(gù)事并不再买账，除了资金实力(lì)有限(xiàn)公司外，核(hé)心还在其大干快上后产能如何消(xiāo)化的问(wèn)题(tí)。

　　毕竟，在钠电池商业化元年(nián)的(de)2023年，包(bāo)括宁(níng)德时代(dài)、中科海纳、亿(yì)纬锂能、雅迪(dí)等诸(zhū)多(duō)巨头(tóu)在内(nèi)，已(yǐ)纷纷发产品、量产(chǎn)并大建产(chǎn)能，竞争者初露威(wēi)胁，赛道已然(rán)开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能来看，传艺钠电的钠(nà)电池与巨头们不相上下，但宁(níng)德(dé)时代落地奇瑞车型、华语新能(néng)源配套雅迪极钠S9等表明，大佬们已经走(zǒu)在前面，率先在两轮电(diàn)动车和低速电动车领域(yù)实现装车(chē)应用(yòng)。而(ér)传艺(yì)科(kē)技(jì)除了在岁末年初公告与中祥航业(yè)、江苏(sū)新能源、德博新能源签(qiān)订项目合作或战略合(hé)作协议外(wài)，并未官宣重(zhòng)点客户(hù)。

　　每每(měi)有投资者(zhě)问(wèn)及客户情况时，公(gōng)司都以(yǐ)“目(mù)前订(dìng)单下游运用(yòng)覆盖储能、低速电动车(chē)及电动工具等多个(gè)领域(yù)”“公司钠离子电池(chí)送样后客户的(de)反馈普遍较为良(liáng)好，并已与多名客户签订了(le)销售订单”“公司已与多家知名(míng)两轮电动车品牌开展送样(yàng)和合(hé)作意向洽谈等工作(zuò)”等进行回复。至于具体的客户名称(chēng)和(hé)订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠(nà)电池产能落地正数倍级增长。上海(hǎi)钢(gāng)联新能(néng)源事(shì)业(yè)部(bù)钠电池分析师(shī)汪奇(qí)告诉(sù)钛媒(méi)体APP，2022年(nián)钠电池(chí)项(xiàng)目落(luò)地产(chǎn)能(néng)有(yǒu)3GWh左右，预计2023年落地产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数(shù)据则称，到(dào)2023年底，预计钠电池产能(néng)将增(zēng)加至21GWh。无论是哪(nǎ)种预测，今年钠(nà)电池(chí)落地产能(néng)大幅增加已可(kě)预(yù)见。

　　“参考锂(lǐ)电池行业产能利用率，钠电池落地(dì)的产(chǎn)能中可(kě)以实(shí)现装机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅(qiān)酸电池的市场(chǎng)规模接近40GWh。前期(qī)用于两(liǎng)轮车的钠电池(chí)不到5％，后面成本降下(xià)来才会有较大比(bǐ)例的替代。”汪奇认(rèn)为，今(jīn)年钠(nà)电池只会小批量应用到多元化(huà)场景。

　　然传艺科技却十(shí)分自信，其在调研(yán)记(jì)录(lù)中(zhōng)预测，预(yù)计(jì)2023年公司实际出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电(diàn)池市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺(yì)科技2023年1月9日投资(zī)者关系活(huó)动记录表(biǎo)

　　需要注意的(de)是，沉寂多年的钠电(diàn)池是在此前锂价飙涨的(de)背景下作为(wèi)“替代”而被推到台前的，去年底以来，碳酸锂价格持续(xù)下行，4月(yuè)20日(rì)电碳价格均价已(yǐ)经跌至18万(wàn)元/吨。一(yī)时(shí)间，锂价(jià)持续下跌会否影响钠电池(chí)商业化进程的讨论甚(shèn)嚣尘上。

　　中科(kē)院院士欧阳明高(gāo)近日(rì)就表示：“钠电(diàn)池能够(gòu)起到对锂电池的平(píng)衡作(zuò)用，平衡锂价(jià)，保(bǎo)证锂资源的供(gōng)应安全，不太可(kě)能成为主(zhǔ)流。锂价一便宜，就会让钠(nà)离子的发(fā)展陷(xiàn)入被动。”但(dàn)他也强调，“钠离(lí)子技术一定要发展，因为它是(shì)锂离(lí)子电池的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电(diàn)和钠电建(jiàn)设成(chéng)本接(jiē)近(jìn)，目前(qián)三元钠电量(liàng)产的生产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一步向钛媒体APP分(fēn)析，“钠离(lí)子(zi)电池性(xìng)能比较接近(jìn)磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池，高能量(liàng)密度的(de)也接近(jìn)三元523电(diàn)池。目前电碳价格(gé)下跌至16-18万元(yuán)/吨，锂电池成本(běn)大幅下降40％以上(shàng)，所以目前(qián)已(yǐ)经和(hé)钠电池成本基(jī)本相(xiāng)当；而由于锂原料价格(gé)大幅下(xià)降，目前铁锂和锰酸锂等电池成本已(yǐ)经优于钠电池。今年碳酸锂价格(gé)在20万(wàn)以下时，锂电池对钠(nà)电池有明显优势。”

　　当然，市场(chǎng)普遍(biàn)认为钠电池还(hái)有降本的空间。兴储世纪总裁(cái)助理刘继茂就告诉(sù)钛媒体(tǐ)APP，“待(dài)产业链完善后，规(guī)模量(liàng)产后钠离子(zi)电池正、负(fù)极材料价格可降(jiàng)至5万元/吨甚至以下，钠离子(zi)电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在(蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句zài)降价可能(néng)，但只要(yào)碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离子电池(chí)的(de)成本(běn)优势就依然(rán)存在，并且随着技术不断发展、产业不(bù)断成(chéng)熟，钠(nà)离子电(diàn)池的降本空间有(yǒu)望进(jìn)一(yī)步打开，该成本临界(jiè)点(diǎn)仍有进一步下探的(de)可能。”

　　汪奇也(yě)称，明(míng)年钠电产业规(guī)模化完成后，能和锂离子电池(chí)的成本拉开差距(jù)，接近(jìn)铅酸电池(chí)的成本。但能量密度的限制(zhì)，使得碳酸锂价格在(zài)15万以上(shàng)时，成熟后的钠离子电池有一定优势；碳(tàn)酸锂价格在10万左右及以下(xià)时，钠离子电(diàn)池在(zài)动力领(lǐng)域(yù)优(yōu)势较(jiào)小。

　　钛媒体APP注意到，包(bāo)括(kuò)传艺科(kē)技在内，诸多入局钠(nà)电池的(de)企业都言锂价下(xià)跌无碍钠电池(chí)商(shāng)业化进程。但随着(zhe)锂价持续(xù)下降(jiàng)，钠电池利润率下降(jiàng)或也是必(bì)然的。

　　以传艺科技为例，其在1月(yuè)9日的调研记录中曾表示，公司(sī)钠电(diàn)池定价主要(yào)根据碳酸锂的(de)价(jià)格(gé)，一般给到客户的(de)价格比磷酸铁(tiě)锂便(biàn)宜25-30％，且定价会随碳酸锂(lǐ)价格波动而波动。

　　缺(quē)乏长远投资(zī)定力(lì) 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能(néng)消化之外，市(shì)场还担忧(yōu)传(chuán)艺科技项目(mù)投资的定(dìng)力。

　　尽(jǐn)管(guǎn)公司(sī)对进军(jūn)钠电领(lǐng)域(yù)雄(xióng)心勃勃，然(rán)而钛媒体(tǐ)APP梳理其过往投资履历发现，传(chuán)艺科技在投资上缺乏长远定力，临时“跳票(piào)”甚至(zhì)终止募投计划可谓(wèi)“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募(mù)资4.81亿元，其中将2.98亿(yì)元投向FPC生(shēng)产项目，9418.08万元投向(xiàng)薄膜线路(lù)板生(shēng)产(chǎn)线技改并扩(kuò)产项目。然(rán)2018年4月(yuè)公(gōng)司就变更募资用途(tú)，将FPC生(shēng)产项目(mù)未用的资(zī)金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面(miàn)板生产项(xiàng)目、轻(qīng)薄(báo)型键盘生(shēng)产项(xiàng)目，已经使用了(le)7737.67万(wàn)元募资的(de)FPC生(shēng)产项目(mù)则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜(mó)线路板生产线技改并扩产项(xiàng)目的实施(shī)地(dì)点从一厂搬迁至二厂；2021年6月(yuè)，再将该蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句项目的实(shí)施地点变更为重(zhòng)庆市合川区工业园(yuán)区核(hé)心区高阳路30号(hào)，实施主(zhǔ)体则从传艺(yì)科技(jì)变为全资子公司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目(mù)则再生变。公司(sī)终止实(shí)施3D玻璃面板生产(chǎn)项目(mù)（已投(tóu)入(rù)募(mù)资7445.13万(wàn)元），并将该项目剩余资(zī)金全部(bù)投入轻薄型(xíng)键盘(pán)生产项目的建设，并将后(hòu)者的产(chǎn)能从(cóng)1600万台提升至2240万(wàn)台(tái)。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技再融资(zī)，定增(zēng)募资6亿元，其中(zhōng)的(de)4.20亿元用于年产18万平方(fāng)米中高端印制电路板建(jiàn)设项目(mù)。但次年6月(yuè)，公司(sī)将该项目中的(de)SMT工(gōng)序(xù)实施地点(diǎn)由江苏(sū)省(shěng)高邮市经开区凌(líng)波路33号改(gǎi)建至(zhì)江苏省(shěng)高邮市经开区(qū)凌(líng)波路49号(hào)的闲(xián)置厂房(fáng)；2023年3月，传艺科(kē)技(jì)再“变卦”，又将该(gāi)项目剩余募资（已投入(rù)募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投(tóu)入“钠离子电(diàn)池制造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频(pín)频(pín)变更募投计划的(de)地点(diǎn)、资金(jīn)乃至项目，直接的(de)后果就是原(yuán)有的(de)投入打水飘、投资效(xiào)率低下以及建成项目实际效益与预计(jì)天(tiān)差地别。

　　根据(jù)招股书，薄膜(mó)线路板(bǎn)生产(chǎn)线技改并(bìng)扩产(chǎn)项(xiàng)目建设期仅(jǐn)12个(gè)月，达(dá)产年可实现销(xiāo)售收入2.24亿元。定(dìng)期报(bào)告显(xiǎn)示，2018年6月30日(rì)，该项目(mù)就(jiù)已经建(jiàn)成。但2019年-2022年(nián)，该(gāi)项目的效益(yì)分别仅283.41万(wàn)元、447.55万(wàn)元、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而根(gēn)据定增方案，年产18万平(píng)方米中(zhōng)高端印制电路板建设项目建设期也仅12个(gè)月，预计达(dá)产年实现营收7.48亿元(yuán)，项目净利润1.31亿元(yuán)。然两年多时(shí)间过去了，截(jié)至2022年(nián)12月(yuè)31日，该项目投资进度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项目效益分(fēn)别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预(yù)期(qī)相去(qù)甚远。

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