为了让自(zì)己的限售股解禁后能获得(dé)好的回报，上市公司(sī)董事长(zhǎng)雇人拉抬自家(jiā)的股票价格，然后高(gāo)位出货。

　　最近，中国证监会网(wǎng)站披(pī)露了一则行政(zhèng)处罚决定书，引发市场关注。时为新(xīn)美星董事长何(hé)德平和其(qí)配偶(ǒu)黄秀(xiù)芳提(tí)供资金，委托蒋维(wéi)对新美(měi)星进(jìn)行“市(shì)值(zhí)管(guǎn)理(lǐ)”，维持、抬(tái)高公(gōng)司(sī)股(gǔ)价(jià)，以便后续自己(jǐ)减持获利。蒋维跟毛明土、李传武合(hé)谋，控制(zhì)35个证券账户，利(lì)用资金优势、持股优势，连续集中交易新美星，影响公司股价，合(hé)计盈利4783.56万元(yuán)。

　　最终，证监会对此操纵证券市场行为，罚没合计9567.12万元(yuán)；还对何(hé)德(dé)平信息(xī)披露违法违规，给(gěi)予警告，并处(chù)以40万元罚(fá)款。

　　我们一起(qǐ)来看看，究竟是怎么回事。

　　董事(shì)长雇(gù)人(rén)拉抬自家股票

　　多人合(hé)谋操纵股价

　　根(gēn)据(jù)证监会行政处罚(fá)决(jué)定(dìng)书(shū)披露的信息，新美星董事(shì)长(zhǎng)、法定(dìng)代表人、实际控制(zhì)人何德平和他的妻(qī)子黄秀(xiù)芳(fāng)当时向时任独墅湖文化传播(bō)有限(xiàn)公司董事长蒋(jiǎng)维，提供保证金约3200万元，这些钱部分来自他们所(suǒ)掌(zhǎng)控的(de)上海海得泽广投(tóu)资(zī)管理中(zhōng)心（普(pǔ)通合(hé)伙）（简称海得泽广）减持(chí)“新(xīn)美星”所得。

　　他(tā)们提供资(zī)金的(de)目的(de)是(shì)，委托(tuō)蒋(jiǎng)维对“新(xīn)美星”进行“市值管理”，维持、抬高(gāo)“新美星”股价，以便何德平所持(chí)“新美星”限售股于2019年4月26日解(jiě)禁后能够(gòu)获得好的回报。

　　蒋维(wéi)在(zài)收到保(bǎo)证金后，即(jí)开始利用(yòng)控制的证(zhèng)券账(zhàng)户(hù)并联(lián)合(hé)其他(tā)市场资(zī)金在二(èr)级市(shì)场买(mǎi)入(rù)并交易“新美星”，且在后续操作中向黄秀(xiù)芳(fāng)反馈其操作情况。

　　据(jù)了解，这场(chǎng)操纵股价(jià)，蒋维还找了两个帮手共同合谋。他经(jīng)人介绍认识并(bìng)联合毛明(míng)土、李传武共同操纵“新美(měi)星”；毛明(míng)土、李(lǐ)传武控制各自筹得的证券账户、资金(jīn)开始与蒋维共同交易“新美星(xīng)”；在(zài)此期间，主要由蒋维与毛明土联系，传递、沟(gōu)通各自操盘(pán)情(qíng)况，以(yǐ)利于两方交易(yì)决策，更好地共同抬(tái)高“新(xīn)美星”股价。

　　根据监管披(pī)露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，蒋(jiǎng)维联合(hé)毛明土、李传武控制“俞某(mǒu)华”等35个证券账(zhàng)户(hù)（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，“新美(měi)星”股价(jià)上涨33.11％，偏离(lí)同期创业板综指(zhǐ)26.09个百(bǎi)分(fēn)点，偏离同(tóng)期(qī)行业(yè)指(zhǐ)数25.95个百分点。账户组累计买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿(yì)元，对(duì)应(yīng)卖(mài)出4669.04万股，卖出成交(jiāo)金额(é)6.30亿元(yuán)。

　　经测算，在此期间，何德(dé)平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武合谋，利用资(zī)金优势、持股优势，连(lián)续集中交易“新美星”，影响股(gǔ)票交易价(jià)格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价(jià)、集(jí)中(zhōng)出货

　　违法(fǎ)获利近4800万元

　　我(wǒ)们具体来看看，蒋维联合(hé)毛(máo)明土、李传武，控制(zhì)35个证券账户（简称账户组(zǔ)），是怎么拉高“新美星”股价，然后出货(huò)，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日(rì)至(zhì)2019年6月(yuè)26日(rì)，账户组(zǔ)连(lián)续集中交易(yì)“新美星(xīng)”，申买量占市场申买量比例超20％的交易日(rì)有19天，峰值达(dá)到42.61％；申卖量(liàng)占市场申卖量比例超20％的交易(yì)日有11天，峰值达(dá)到37.66％。账户组(zǔ)持股总(zǒng)数占总(zǒng)股本比例自2019年3月(yuè)5日开始超过5％，持续至(zhì)2019年4月8日(rì)，2019年3月29日持流(liú)通股达到峰值(zhí)，占流通股本的比例24.74％，持股(gǔ)占(zhàn)总股(gǔ)本(běn)的比例8.13％。账(zhàng)户(hù)组(zǔ)具(jù)备(bèi)资金优(yōu)势和持股优势(shì)。

　　具体来(lái)说，第一阶段，2018年9月26日(rì)开始，账户组持续大量买入(rù)“新美星”，当日申买排名第一，竞(jìng)价买(mǎi)入(rù)成交排名第一，至2019年(nián)2月28日期末持(chí)股量(liàng)为期初持股量38.71倍，持股量显著(zhù)增加(jiā)。在此期间，“新美星”股价累计(jì)上(shàng)涨12.57％，偏离同期创业(yè)板综(zōng)指3.33个(gè)百分点，偏离同期行(xíng)业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　第二阶段(duàn)，2019年(nián)3月1日(rì)至2019年4月3日，账户组集中(zhōng)拉抬“新美星”，期(qī)末持股量较期初(chū)增加124.23％，持股量涨(zhǎng)幅(fú)较大。

　　其中(zhōng)，账户组有两段典(diǎn)型的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖一价或市价申(shēn)买3,729,100股(gǔ)，占账(zhàng)户(hù)组同期申买量68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股(gǔ)，占(zhàn)同期市场成交量(liàng)22.78％；2019年3月18日至3月(yuè)22日(rì)，以不低于卖一价或市价申买2,950,300股，占账户组同期(qī)申(shēn)买量41.33％，对应成交股数（不(bù)含对(duì)倒）为(wèi)2,803,665股，占同(tóng)期(qī)市场(chǎng)成(chéng)交量22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月(yuè)3日期间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离同期(qī)创业板综指21.32个百分点，偏离同期行业指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年(nián)4月4日(rì)至6月26日(rì)，账(zhàng)户组集中卖出“新(xīn)美星(xīng)”。在此(cǐ)期(qī)间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业板(bǎn)综指1.55个(gè)百分点(diǎn)，偏离同期(qī)行业指(zhǐ)数(shù)1.03个百分(fēn)点。

　　此外，操纵(zòng)期间，涉(shè)案账户(hù)组还(hái)多次(cì)实(shí)施盘中拉抬和对倒，并反向卖(mài)出获利的行为。经测算，扣除佣金和相关税费，账户组盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而(ér)非操纵股价

　　证(zhèng)监会不予采纳，罚没(méi)近亿元

　　关(guān)于(yú)操(cāo)纵股价，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)及其代理人提出多点申诉意见，请(qǐng)求(qiú)不予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二(èr)，在案(àn)证据(jù)不足以证(zhèng)明(míng)蒋维受何德平或黄秀芳委托，联(lián)合他人(rén)操纵股价(jià)，一是“市值管(guǎn)理”不等同于(yú)“操纵证(zhèng)券(quàn)市场”；二是黄秀芳与蒋维系委托理财关系(xì)，而(ér)非操纵股价；三是蒋(jiǎng)维没有将(jiāng)其与毛明(míng)土(tǔ)、李传武(wǔ)等(děng)人讨论交易新美(měi)星(xīng)的(de)情况告知(zhī)黄秀芳或何德平(píng)，涉案股东名册并非黄秀芳向蒋维提(tí)供，蒋维也没有向黄秀芳反(fǎn)馈过股东名册；四是(shì)蒋维(wéi)没有与毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)就(jiù)各(gè)自账(zhàng)户交易(yì)新美星的盈亏分配进行约定；五是蒋(jiǎng)维账户组(zǔ)利益与何德平、黄秀芳(fāng)利益并(bìng)不一致，何德平(píng)、黄秀芳不能控制蒋维(wéi)账户(hù)组，蒋维获(huò)得黄秀芳资金后部分用于(yú)偿还债务，部分用于非法活动(dòng)，属于欺诈(zhà)或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账户(hù)组、李传武账户(hù)组交易行为承担(dān)责(zé)任(rèn)。

　　第四，部(bù)分账户不受蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武控制。

　　第(dì)五，不认可黄秀(xiù)芳(fāng)2020年11月25日询问笔录的(de)合法性及真实性。

　　第六，何德平对黄(huáng)秀芳向蒋维提供(gōng)款(kuǎn)项(xiàng)不知情、未参与(yǔ)，且何德平与黄(huáng)秀芳系独立法律主(zhǔ)体(tǐ)，即(jí)便夫(fū)妻或(huò)一致行动人中一方(fāng)存在(zài)不当行为，不应推定或认定(dìng)另一(yī)方承担责任。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传武，及他(tā)们的代理人也就是否合谋、部分账(zhàng)户(hù)的控制关系、委(wěi)托(tuō)理财关系(xì)等提出了申(shēn)诉意见。

　　对此，证监会回应(yīng)，经复(fù)核，对(duì)当事人及其代理人(rén)的主要陈述意见(jiàn)不(bù)予采纳。

　　证监(jiān)会表示，本案为多个主体参与(yǔ)、多个环节(jié)实施、环环相扣(kòu)、锁链式的上下游衔接、合(hé)作，共同完(wán)成的操纵行(xíng)为。德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么在案证据可以证明，何德平、黄秀芳向蒋维提供资(zī)金作为保(bǎo)证金(jīn)，委托其通过二级市场交易(yì)影响新美星股价，蒋维会向(xiàng)黄秀芳反馈交易情况；何(hé)德(dé)平(píng)知悉(xī)并参与了本(běn)案行为(wèi)；上述行(xíng)为的实质是操纵股(gǔ)价，并非合法(fǎ)理财(cái)。在案证据可以(yǐ)证明，蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武(wǔ)有共同影响(xiǎng)“新美星(xīng)”股价的意图和目标，共同(tóng)商议、谋划操盘、拉抬股价，并且采取(qǔ)了联合影(yǐng)响(xiǎng)股价的行动，属于共同操纵行(xíng)为。

　　关于违法期间(jiān)和责任(rèn)承担(dān)，证监会表(biǎo)示，由于2018年9月26日至2019年(nián)2月14日期间蒋维控制的账户交易(yì)“新美星”客观(guān)上为后续的合谋操纵起到一定程度(dù)锁仓(cāng)的(de)作用，并且根据(jù)蒋维笔录，毛明土(tǔ)知道蒋维和(hé)上市公(gōng)司(sī)的(de)合作，知道蒋(jiǎng)维已经有一定底(dǐ)仓(cāng)，才愿意买(mǎi)入(rù)“新美(měi)星(xīng)”，因此毛(máo)明(míng)土和李传武的违法(fǎ)期间与蒋维(wéi)、黄秀芳、何德(dé)平一致。在此(cǐ)基础上，在认定及处罚(fá)时将合谋各方视为一个(gè)整体，不区别对待各(gè)方(fāng)账(zhàng)户(hù)组。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛(máo)明土、李传武(wǔ)上述(shù)行为违反(fǎn)了2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第(dì)七十(shí)七(qī)条第一项规(guī)定(dìng)，构成2005年《证(zhèng)券法》第二百零三条(tiáo)所述(shù)的(de)操纵证(zhèng)券市场行为(wèi)。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定，证监会(huì)决定：就操(cāo)纵证(zhèng)券市场行为(wèi)，对(duì)何德平(píng)、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)没收违法(fǎ)所得4783.56万(wàn)元，并处(chù)以(yǐ)4783.56万元(yuán)罚款，其中，对(duì)何德平、黄(huáng)秀芳罚款(kuǎn)2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事长信息披(pī)露违法

　　被予以警告并罚款

　　另外，关于何德(dé)平(píng)信息披(pī)露违法(fǎ)的相关情况，行(xíng)政处罚决(jué)定书披露(lù)，在新(xīn)美星2016年(nián)4月上市前，海得泽广代何(hé)德(dé)平、黄秀芳夫(fū)妇(fù)持有公司80万股股份，占新美星(xīng)上市时总股本的1％。上市后，该部(bù)分股票继续(xù)由海得泽广代(dài)持(chí)，海(hǎi)得泽广自2017年12月19日(rì)开始减持“新美星”股票，至2018年12月(yuè)27日减持完毕。

　　关于(yú)何德(dé)平信息(xī)披(pī)露违法，何德平、黄秀芳及其代理人提出：第一，海得(dé)泽(zé)广与何德平、黄(huáng)秀芳二(èr)人不存在代持(chí)，涉案股份系海得泽(zé)广为兰(lán)某代持，股份减持决策由海得泽广(guǎng)和兰某作出，海得泽(zé)广将减持所得汇入黄秀芳指定账户的原因(yīn)系(xì)兰某向(xiàng)黄(huáng)秀芳(fāng)归还借(jiè)款本息。第(dì)二，涉案股份仅(jǐn)为1％，不具有重(zhòng)大性，不对投(tóu)资者决策产生重(zhòng)大影(yǐng)响，情节轻微(wēi)。第三，即便认(rèn)定代持成(chéng)立，何德平对借(jiè)款、还款等事项，不参与(yǔ)、不知(zhī)情(qíng)，没有主观(guān)过错(cuò)，不应受(shòu)到处(chù)罚。综上，请求不予处罚。

　　对此，证监会(huì)回应，根(gēn)据黄秀芳、兰(lán)某等询问笔(bǐ)录、海(hǎi)得泽广交易流水(shuǐ)、资金流(liú)水(shuǐ)及相关银行账户流水，结合何德平(píng)、黄秀(xiù)芳(fāng)的配偶关(guān)系，代(dài)持资金和减持所(suǒ)得(dé)系家庭共(gòng)同财产，可以认定海得泽广代(dài)何德(dé)平、黄秀芳持有新美(měi)星股(gǔ)票。当事人所提相(xiāng)关理由(yóu)不具有事实和法律依(yī)据，不予(yǔ)采(cǎi)纳。

　　证监会表(biǎo)示，何德平作为上市公司实(shí)际控制人，未如实告知(zhī)上(shàng)市公司上述(shù)持股情况，导致新(xīn)美星在相(xiāng)关公告中(zhōng)均未披露相关(德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么guān)情况(kuàng)，导致新美星违(wéi)反2005年《证(zhèng)券(quàn)法》第(dì)六十三条规定，何德平的行为构成2005年《证券(quàn)法》第(dì)一百九(jiǔ)十三条第三款(kuǎn)规定的(de)情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监会决定：就信(xìn)息披露违(wéi)法行为，对何德平给予警告，并处以(yǐ)40万(wàn)元罚款。

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