随着公募基金2023年一季报披(pī)露拉(lā)开帷幕(mù)，多位知名(míng)基金经理调仓换股(gǔ)以及对后市看(kàn)法跃然纸上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星(xīng)在一季(jì)报(bào)中表示，看好半导体、电动车、风光电储(chǔ)、军工等(děng)领域投资(zī)机会。他认为AI 产业的发展不会(huì)一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可能造成(chéng)板块后续波动。投资(zī)机(jī)会(huì)上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用(yòng)场景值得关注。

　　信达(dá)澳亚基金(jīn)冯明远一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字经济等热门概念(niàn)的创新，以及半导体和制造(zào)业正经(jīng)历触底反弹(dàn)的复(fù)苏，市场整体会逐步(bù)回(huí)暖，产生一定正面效应。会继(jì)续(xù)在(zài)新(xīn) 能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资(zī)机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰(tài)资管姜诚、中(zhōng)信保诚基金王(wáng)睿等人(rén)也发布了一季报，均谈(tán)到了自(zì)己对AI领域(yù)的密切关注，但观点略(lüè)有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大(dà)重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅调入AI相关概念(niàn)股

　　一季报数据(jù)显示，从银华(huá)基金李晓星在管的(de)10只基(jī)金来看(kàn)，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘(pán)精选、银(yín)华盛世精选A、银华大(dà)盘定开、银华丰享一年持有、银(yín)华心选一年持有A 在今(jīn)年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的(de)是银华心选一年持有A，较去年底下(xià)降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持(chí)有期、银华(huá)心享一年持有、银华心兴三年持有A 则(zé)在(zài)一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大(dà)幅提高了港股仓位(wèi)，比如银华(huá)心佳两年持有期港股仓位(wèi)从去(qù)年(nián)底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华(huá)心(xīn)兴(xīng)三(sān)年(nián)持有(yǒu)A港股仓位从去年底14.93％上(shàng)升到一季(jì)度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星代表作银华中小盘为例，前十(shí)大(dà)重仓股变动较大。今年(nián)一季度，立讯精密(mì)、金山办公、用(yòng)友网络、中(zhōng)科创达、中微(wēi)公司(sī)、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙(lóng)头(tóu)立(lì)讯精密成(chéng)为第(dì)一大重仓(cāng)股，截至一季报，该(gāi)基金持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿(yì)元(yuán)。一季度(dù)，该基金还增(zēng)持了精测(cè)电(diàn)子，较去年底(dǐ)增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成(chéng)为第(dì)7大重仓股。值(zhí)得注意的(de)是，上述“进(jìn)新”个股大多(duō)数是AI相关概(gài)念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶澳科技(jì)、德业股份、晶科(kē)能源、海光(guāng)信息、复旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方(fāng)面，今(jīn)年(nián)一季度，该(gāi)基金减持紫光国微(wēi)、华海清科，分别(bié)较(jiào)去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分别(bié)持有(yǒu)紫光国微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓(cāng)股。

　　在一(yī)季报(bào)中(zhōng)，李(lǐ)晓星再次用“千字小作(zuò)文”表达(dá)了(le)自己对(duì)市场的(de)看法，基金(jīn)君为大家做(zuò)了(le)些(xiē)重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一季报(bào)中表(biǎo)示(shì)，对于今(jīn)年国内的宏观判断(duàn)依(yī)然是经济整体稳健复苏(sū)，产业(yè)结构调(diào)整继(jì)续升级，居民消费信心逐渐恢(huī)复；我们(men)判断由于国家自身实(shí)力的不断增强(qiáng)，国际伙伴跟我们(men)的利(lì)益共同点变多(duō)，国际形势相对之前会趋(qū)暖，国际(jì)贸易会逐渐触底回(huí)升。

　　一季度市场最火热的方向(xiàng)是(shì) ChatGPT 引爆的(de)人工智能(néng)板(bǎn)块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又(yòu)一革命性的技术(shù)，现象级应用(yòng)推(tuī)出后，国内外各巨(jù)头(tóu)加速入局。需要关注的(de)是，AI 产(chǎn)业的发(fā)展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造(zào)成板块后续波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的(de)算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用场景值(zhí)得关注。

　　半导体方面(miàn)，我(wǒ)们(men)维持看好国产替代方(fāng)向，集(jí)中在半导体设(shè)备、材料、零部件环节(jié)，中长期 看，伴(bàn)随国产供应商积极验证导入，国内晶圆产线建设将再度提速。在(zài)景气复苏方(fāng)向(xiàng)，我们的看 法边际转向积(jī)极，全球半导体(tǐ)下行周(zhōu)期接近尾(wěi)声，经历了过去几个季度的去库(kù)存，有望(wàng)在(zài)今年下 半年重启上行(xíng)周期，向上(shàng)弹性(xìng)取(qǔ)决(jué)于下游需求恢复的力度，数据中心有望率(lǜ)先回暖，其(qí)次是汽车、 消费电子，关注(zhù)相关左侧(cè)布局(jú)机会。

　　新能源板块是一季(jì)度被市场(chǎng)抛弃较多的板块，交(jiāo)易占比和估值已经处于历(lì)史偏(piān)低的位置。只是(shì)市场对(duì)于上涨的标的更多地(dì)关注利好，对(duì)于下跌的板块更多地(dì)关注(zhù)利空。我们(men)总体认为现在市场对于新(xīn)能源板(bǎn)块的(de)担忧(yōu)讨(tǎo)论，更多是对于一(yī)个下跌板块的(de)应激(jī)式反应。在去年的(de)中报中(zhōng)，我们(men)曾(céng)经提到了新能源板块的一些风险点，这些风(fēng)险点在经(jīng)过大半(bàn)年的消化后，在这个估值分位(wèi)以及股价位置下，我们(men)认(rèn)为新(xīn)能源板块(kuài)的风险因素已经(jīng)充(chōng)分释放，目前这个时间段，具有较(jiào)强吸(xī)引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星(xīng)还看好电动车(chē)、风光电储、军工(gōng)等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相(xiāng)关(guān)个(gè)股(gǔ)

　　一季报数(shù)据显示(shì)，信达澳亚基金冯(féng)明远在管的(de)6只(zhǐ)基金平(píng)均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳(ào)研究优选A的股票仓位从去年(nián)底75.82％上升到今年(nián)一(yī)季度末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信澳科技创新一(yī)年定(dìng)开A、信澳星奕A则不同(tóng)程度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓。

　　张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛"http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230420160619226.png">

　　从持仓(cāng)情况(kuàng)来看，以冯明远的代表(biǎo)作信澳新能(néng)源产业为例(lì)，该(gāi)基金一季度增持璞泰来，较(jiào)去(qù)年末加仓(cāng)25.92％，目前(qián)持有股(gǔ)数876.4万股，持(chí)有(yǒu)市值为(wèi)4.37亿(yì)元(yuán)，仍位列第一(yī)大重仓股(gǔ)。

　　此(cǐ)外，还增(zēng)持了(le)科达利、中伟股份(fèn)、宁德时代、东阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度(dù)最(zuì)大(dà)的是中伟股(gǔ)份(fèn)，今年(nián)一季(jì)度较(jiào)去年底增持了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其中，中(zhōng)伟(wěi)股份(fèn)、华(huá)阳集(jí)团、祥鑫科(kē)技为“新进”前十大(dà)个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十大(dà)之列。

　　一(yī)季度，该(gāi)基(jī)金(jīn)对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度(dù)减持，其中，减持(chí)幅度最大的是(shì)天齐锂(lǐ)业，今(jīn)年一季(jì)度较去年底减持了24.23％，目(mù)前持有市(shì)值2.19亿元，为例(lì)第4大(dà)重仓(cāng)股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季(jì)度 A 股市(shì)场经历了疫情复苏后的调整(zhěng)修复，经济先(xiān)是在(zài)大家“强(qiáng)复苏”的预期 中趋(qū)于明显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的(de)担忧，随(suí)后又(yòu)出(chū)现了显著的回(huí)调，从而总体呈 现出震荡(dàng)趋势。本基金的投资(zī)主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等新兴产业领(lǐng)域，细(xì)分板块的整体走势与(yǔ)市场趋(qū)同，导致本(běn)基金的净值也出现(xiàn)小幅震(zhèn)荡。

　　展望(wàng)二季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导体 和制造业(yè)正经历(lì)触底(dǐ)反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我(wǒ)们会继(jì)续(xù)在新 能源、科技、高端制造(zào)等(děng)主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。

　　中信保诚基(jī)金王睿(ruì)：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工(gōng)智能

　　今(jīn)日，中信保诚基金旗下多位基(jī)金经理也发布了一(yī)季报(bào)。其中(zhōng)，中信(xìn)保诚基金权益投(tóu)资部总(zǒng)监王睿在(zài)一季(jì)报中(zhōng)表示，宏观经济(jì)目前(qián)处在(zài)一个温(wēn)和复(fù)苏的通道，在海(hǎi)外加息进入尾声后，社(shè)会(huì)流动性将相对宽松，宏观及货币环境有利于权益(yì)市场(chǎng)行情的开展，二季度指数仍有可能会是震荡上行的(de)态势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示(shì)持(chí)了部分(fēn)短期(qī)达(dá)到目(mù)标价的相关(guān)品(pǐn)种，并(bìng)根据收益率预期的变化调整了一部(bù)分科(kē)技持(chí)仓(cāng)。具体来(lái)看，以其代(dài)表作中信保(bǎo)诚创新(xīn)成长为(wèi)例，该基金(jīn)在一季度增持了晶(jīng)盛(shèng)机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人福(fú)医药“新进(jìn)”前(qián)十大。

　　王睿在(zài)一季(jì)报中表示，对于人工(gōng)智能(néng)这一(yī)非常宏大(dà)的命题，他目前持谨(jǐn)慎乐观的态度。首先我们(men)相信(xìn)这是一项(xiàng)会对目前的生产和生活方式带来重大变化的技(jì)术变革，值(zhí)得我们投入(rù)非常(cháng)多(duō)的精力去跟踪和(hé)研究。但另一方(fāng)面，我们目(mù)前还无法(fǎ)相(xiāng)对准确的(de)评估这项技术革(gé)命(mìng)给(gěi)具体(tǐ)公司和行业格局带来的影响，也不能给出(chū)大部分(fēn)公(gōng)司一个相对清晰的(de)定(dìng)价，因此我们一季度暂时还没(méi)有明显增加相关(guān)的持仓。后(hòu)续我们(men)会紧密跟(gēn)踪。一季度(dù)我们(men)持仓较多(duō)的电动车和光伏表(biǎo)现不佳，受到了(le)一些短期(qī)因(yīn)素的(de)干扰，投资者的(de)信心出(chū)现(xiàn)了波动。投资者预期变化导致(zhì)部(bù)分个股出现了较大回(huí)调，目前(qián)行业整体估(gū)值水(shuǐ)平处于历(lì)史较低位置，而这两个行业未(wèi)来(lái)的发展(zhǎn)方向还是相对(duì)比较(jiào)确(què)定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺(tǎng)平的一天

　　今(jīn)日，中泰资(zī)管基金经理(lǐ)姜诚也(yě)发布了一季(jì)报(bào)在(zài)一季报中(zhōng)，姜诚表(biǎo)示(shì)，一(yī)季度(dù)的市场(chǎng)走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是(shì)难以(yǐ)预测的(de)。迄今为(wèi)止，表现最好(hǎo)的是AI相关(guān)板块(kuài)，AI或许是科技(jì)发展进程(chéng)中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对(duì)投资有哪些(xiē)影响(xiǎng)却很难。利(lì)润(rùn)在产业链不同环(huán)节之间(jiān)将如何分配？ 市场(chǎng)当(dāng)前认(rèn)为的受(shòu)益环节(jié)是否能如愿受(shòu)益？它的(de)“智能”水平达到了什么程度以及(jí)渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资(zī)和(hé)投资之间，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　价值(zhí)投资的基本(běn)原理告诉(sù)我们，价值会随(suí)着(zhe)时间增长，而非(fēi)随着利润波动(dòng)。所以在海量信息中(zhōng)，我们(men)需要(yào)重点关(guān)注(zhù)长期因(yīn)素，淡化(huà)短期因(yīn)素。人工(gōng)智(zhì)能的发展是一个(gè)长期因素，我(wǒ)们还(hái)没有足够的(de)把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的(de)资产，是我(wǒ)们(men)的(de)投资目标。好(hǎo)资产的标准是活得久、 站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在(zài)好(hǎo)的公司(sī)治理(lǐ)加(jiā)持下能够把长(zhǎng)期(qī)利润转化为诱人分红(hóng)。所以，我们会(huì)一如(rú)既往，不去猜测和(hé)追(zhuī)逐市(shì)场(chǎng)热点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以姜(jiāng)诚(chéng)代(dài)表(biǎo)作中泰(tài)星元价(jià)值优选A代表(biǎo)作为(wèi)例，该基(jī)金在一季度减(jiǎn)持了(le)中国(guó)建筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥(ní)、美的集团，增持了工商(shāng)银行、建(jiàn)发(fā)股(gǔ)份、招商银(yín)行、扬(yáng)农(nóng)化工。

　　过(guò)去的一个(gè)季(jì)度，姜诚表示，自(zì)己的组合(hé)没有大的变化，是因为(wèi)长期观点没有大的变化。对(duì)中国(guó)经(jīng)济的长期乐观(guān)张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛，结合当前市场提(tí)供的较低估(gū)值水平，让我们可以在热点不断切换的(de)市(shì)场(chǎng)中保持平(píng)和(hé)。但(dàn)投资是(shì)一(yī)项苦(kǔ)差事，需要随时(shí)准(zhǔn)备证(zhèng)伪(wěi)自己的观点，需要保持(chí)学习，永远没有躺平(píng)的(de)一天。

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