财联社5月18日讯（编辑 史(shǐ发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉)正丞）距离瑞士政府(fǔ)撮(cuō)合(hé)瑞银与瑞信(xìn)合并(bìng)近两个月(yuè)后，与这次事件有关的一(yī)个重要问题终于尘埃落(luò)定：瑞(ruì)信AT1债券的减(jiǎn)记无法触(chù)发CDS（信贷违约掉期）的赔付。

　　负责欧(ōu)洲、中东和(hé)非洲地(dì)区的信贷衍生品决(jué)定委员会（EMEA CDDC）周三(sān)在官网(wǎng)发布公(gōng)告称(chēng)，由(yóu)11家买(mǎi)方机构、卖方银行和做市(shì)商(shāng)组成(chéng)的委员(yuán)会一致投票通过了上述(shù)决议。值得(dé)一提的(de)是(shì)，瑞(ruì)信本来(lái)也是EMEA DC的(de)一员，但(dàn)没(méi)有出现(xiàn)在投票的(de)清单(dān)上(shàng)。

　　具体来说(shuō)，提(tí)出(chū)这(zhè)个(gè)问题的市场参与者认为，AT1债券应(yīng)该与CDS合约所依(yī)据的参考(kǎo)债券（次级债）具有同等地位，并以一(yī)份2020年到期的瑞信英镑次级(jí)债(zhài)作为标准参(cān)考债务。

　　对此(cǐ)，委员(yuán)会首先一致裁定，并没有(yǒu)发生(shēng)“政府干预的信贷事件”。此外，根据(jù)AT1债券(quàn)文件中的排名(míng)条款和(hé)担保条件，次级债的持有(yǒu)人是相较于AT1债券的优先债(zhài)权人。同时在2014年(nián)的文(wén)件(jiàn)中，也为AT1债(zhài)券定(dìng)义了“排除义务(wù)”。周三(sān)的文件中(zhōng)，决策委(wěi)员会没有对AT1债券是否构成借(jiè)款资金(jīn)做(zuò)出任何决定。

　　在3月(yuè)中旬(xún)的紧急交(jiāo)易(yì)中，瑞士监(jiān)管机(jī)构(gòu)FINMA将近170亿(yì)美元的瑞(ruì)信AT1债券全额减记，此举也(yě)引发了大量(liàng)此类债券持有人的诉讼。一(yī)些(xiē)投机者也在市场上炒(chǎo)作瑞(ruì)信(xìn)CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔付(fù)。

　　作为金融市场较为常见的金融衍生品(pǐn)，信贷(dài)违约掉期的作用是(shì)在信贷事件（违约、重组、破产等）后(hòu)，CDS的买方可以(yǐ)向卖(mài)方索赔，索赔(péi)的金额通(tōng)常等于(yú)参考资产的面值减去违约后的(de)市场(chǎng)价值。各个区域的信贷衍生品(pǐn)决定委员会，负责决定(dìng)在这个地区(qū)是否发(fā)生了信贷(dài)衍生品合约中(zhōng)定义的信贷事件。

　　根据(jù)存管信托和清算(suàn)公司（DTCC）的数据(jù)，截至今年3月(yuè)，与瑞信集团(tuán)债务相关的(de)CDS名义总量超过190亿美元，不过D发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉TCC的数据并未区分优先(xiān)级债务(wù)和(hé)次级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞(ruì)银(yín)公(gōng)布了接(jiē)手瑞(r发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉uì)信的最(zuì)新评估。在本周(zhōu)二提交给美国SEC的(de)监管文件(jiàn)中，瑞银表示紧急接手瑞信预(yù)计(jì)将造成170亿美元的损(sǔn)失，其(qí)中有40亿美元为潜在的诉讼和罚款支出。不过这部分的损失将会由一笔(bǐ)“负(fù)347.77亿美元”的(de)商(shāng)誉覆盖，意味着收购资产的价格（30亿瑞郎）远远低(dī)于资产的实际价(jià)值。

　　这(zhè)份(fèn)文件同样显示，从去年10月(yuè)开始(shǐ)，瑞银的战略委员会就已经开(kāi)始评估瑞信(xìn)的状(zhuàng)况(kuàng)，并(bìng)在今(jīn)年2月得(dé)出“不宜收购”的(de)决定，但最后仍(réng)在瑞(ruì)士政府的(de)要求下出手(shǒu)。

　　瑞银(yín)也在(zài)上周宣布(bù)，瑞信CEO乌(wū)尔里奇·科(kē)纳将(jiāng)在(zài)合并交易完成后加(jiā)入(rù)瑞银集团的董事会，同时在(zài)“可(kě)预见的未来”，瑞信的(de)品牌(pái)仍将独立(lì)运营。

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