大家好，转眼假期就(jiù)结束了，泰勒小区(qū)都没出一直在加班，这(zhè)个长假，国内旅游消费爆了(le)，而海外有爆了(le)，不过(guò)是爆雷。按照惯例，我(wǒ)们梳理一下(xià)重大消(xiāo)息，以(yǐ)及(jí)券商老师们的(de)最新(xīn)看法。

　　五一大(dà)事件

　　1、中央政治局会议(yì)定调！

　　中共中央政(zhèng)治(zhì)局4月28日(rì)召开会议，分(fēn)析研究(jiū)当(dāng)前经济(jì)形势和经济工作。中共(gòng)中央总书记习近平主持会议。会议认(rèn)为，今年以来，在(zài)以习近(jìn)平(píng)同志为(wèi)核心的党中央坚强领导下，各地区各部门(mén)更(gèng)好统筹国(guó)内(nèi)国际两个(gè)大局，更好统筹(chóu)疫情防控(kòng)和经济(jì)社会发展，更好统筹(chóu)发展和安全(quán)，我国(guó)疫(yì)情防控(kòng)取得(dé)重大(dà)决(jué)定性(xìng)胜(shèng)利，经(jīng)济社会全(quán)面恢复(fù)常态化运行，宏观政策靠前协(xié)同发力，需求收(shōu)缩、供给冲击、预期转弱三重压力得到缓解，经济增长好于预期，市场需求逐步恢复，经济发展呈现回(huí)升向好态势(shì)，经济运行实(shí)现(xiàn)良好开(kāi)局。

　　会议指出，当前我(wǒ)国经济运行好转主要是恢复性的，内生动力还(hái)不(bù)强，需求仍然(rán)不足，经济转(zhuǎn)型(xíng)升级(jí)面临新的阻力，推动高质量发展(zhǎn)仍需要克(kè)服不少困难挑战。

　　此(cǐ)外，会议重(zhòng)申对刚性和改善性住房需(xū)求的支持(chí)，强调做好保(bǎo)交楼、保(bǎo)民生、保稳定工作，促进(jìn)房地(dì)产市场(chǎng)平稳健康发展(zhǎn)。同时，会议还提出(chū)，在超大特大城市积(jī)极(jí)稳(wěn)步推进城(chéng)中村改造和“平急两(liǎng)用”公共基础设施建设等。

　　2、国家统(tǒng)计(jì)局(jú)：4月份制造业(yè)PMI为49.2％

　　国家统计局消息，4月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.2％，比上月下降(jiàng)2.7个百(bǎi)分点(diǎn)，低(dī)于临(lín)界点，制造业景气水平回(huí)落(luò)。

　　3、美国第(dì)一共和(hé)银(yín)行(xíng)被(bèi)正式接管(guǎn)

　　在勉强(qiáng)支撑了两个月后，风雨飘摇的美国第一共和银行终究还是(shì)没能逃脱倒闭并被接管收购的命运(yùn)。美国加州金(jīn)融保(bǎo)护与(yǔ)创新部(bù)（DFPI）周(zhōu)一表示，监管机(jī)构已接管了第一共(gòng)和银行，这(zhè)是(shì)本轮美国银行业危机中第四家倒(dào)下的银行，同时也是美国历史上第二大(dà)的破产银行(xíng)。

　　4、今年五一假期(qī)国内(nèi)旅游(yóu)出游(yóu)2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经文(wén)化(huà)和旅(lǚ)游(yóu)部数(shù)据(jù)中心测算，全国(guó)国内旅游出游(yóu)合(hé)计(jì)2.74亿人次，同比增(zēng)长(zhǎng)70.83％，按可比口(kǒu)径恢复至2019年(nián)同(tóng)期的119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)128.90％，按可比口径恢复(fù)至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭(xí)击(jī)？

　　据俄新社报道，当(dāng)地时间5月3日凌晨，乌克兰试图用(yòng)无人机袭击克(kè)里姆林(lín)宫。

　　据(jù)报道，当晚(wǎn)两架无人(rén)机(jī)瞄准了克里姆(mǔ)林宫，俄军方和(hé)特(tè)种部队及(jí)时采取行动，并使用电(diàn)子对抗系(xì)统(tǒng)，使这两架(jià)无人(rén)机(jī)出现异(yì)常，未(wèi)能达(dá)到袭击目的。

　　俄新社称，俄罗(luó)斯总统普京(jīng)没有(yǒu)因袭击受伤，其工作日程将照(zhào)常进(jìn)行。 掉落的无(wú)人机碎片也没有(yǒu)造成人员伤亡。

　　俄总统新闻秘书佩斯(sī)科(kē)夫(fū)称，乌(wū)克兰无人机试图发动袭击时普(pǔ)京不在克里姆林宫(gōng)中(zhōng)。 他表示，普京3日在(zài)位于莫斯(sī)科州的(de)新奥(ào)加廖(liào)沃(wò)官邸(dǐ)工作。

　　俄罗斯总统新(xīn)闻处表示，俄方保留(liú)在合适的时间和地点采取(qǔ)回应措施(shī)的(de)权(quán)利。

　　另(lìng)据俄新(xīn)社(shè)5月3日报(bào)道，俄(é)罗斯(sī)首都(dōu)莫斯科自当日(rì)起禁止放飞无人机，经政府批准(zhǔn)的(de)除外。 莫斯科(kē)市长索比亚宁(níng)表示，这一(yī)决定是为了防止未经(jīng)授权(quán)使(shǐ)用无人机，避免妨碍(ài)执法机构的工作。

　　据法新社当地时间3日报道，乌克(kè)兰方面(miàn)表示“没有(yǒu)参与”对克里(lǐ)姆林宫的无人机袭击。

　　另据俄罗斯《生意人(rén)报》网站(zhàn)消息，针对无人机试图袭击俄罗斯克里姆林(lín)宫一事，乌总统(tǒng)新(xīn)闻秘书谢尔(ěr)盖？尼基福罗表示，乌方(fāng)没有关于袭击(jī)的信息。

　　据俄新社3日报道，俄罗(luó)斯国家杜马议员米哈伊(yī)尔(ěr)·谢列梅特接受该媒体采访时，呼吁俄军对乌克兰总统泽连(liá瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢n)斯基位于基辅的官(guān)邸(dǐ)进行导(dǎo)弹打击，作为(wèi)对乌(wū)方企图使用无人机袭击克(kè)宫的回应。

　　十大(dà)券商(shāng)最(zuì)新研判

　　1、中信(xìn)证券：从失(shī)衡到平稳，布局(jú)业绩驱动的五月行情(qíng)

　　4月(yuè)A股经历了AI主题行情诱发的过度博弈和心态失衡，市(shì)场大幅(fú)动(dòng)荡。进入(rù)5月，国内的经济、政策和外部环境相(xiāng)比4月继(jì)续不断改善(shàn)，投资者对经济的预期将(jiāng)在微观(guān)体(tǐ)验、宏观数(shù)据、A股业绩三个层(céng)面(miàn)实(shí)现统一，投资(zī)者心态也将(jiāng)逐步从短(duǎn)暂(zàn)失衡(héng)趋向平稳，市场依然(rán)处(chù)于全年第二个(gè)关(guān)键(jiàn)做多窗口(kǒu)，财报季(jì)结(jié)束后(hòu)，市(shì)场将步入业绩驱(qū)动的行情(qíng)阶段，配置思路(lù)上建议坚持高切低，关(guān)注上(shàng)半(bàn)年(nián)景气持续改善的品种。

　　首先，政治局会议(yì)提振(zhèn)市(shì)场信心，扩内(nèi)需仍是(shì)着力重点，政(zhèng)策预(yù)期回(huí)归理性，经(jīng)济内生动(dòng)能(néng)稳步修复，并将得到同比和(hé)高(gāo)频(pín)数据(jù)验证；外部(bù)流动(dòng)性拐点明确(què)，美国(guó)银(yín)行业风险不(bù)断发酵，但(dàn)预(yù)计对(duì)A股实质影响十分(fēn)有(yǒu)限(xiàn)。其(qí)次，财报季(jì)数据显示，A股业(yè)绩(jì)跨年筑底特征明显，全年逐季改(gǎi)善的趋势显(xiǎn)现，其中行业的结构性亮点(diǎn)日益清晰，经济预(yù)期5月将在微观体验、宏观数据、A股(gǔ)业绩三(sān)个(gè)层(céng)面统一，夯实市场上行(xíng)基础。最后，预计5月(yuè)A股仍处于今年第(dì)二(èr)个关(guān)键做多窗口中，并将(jiāng)步入业绩驱动的(de)行情阶段(duàn)，投资(zī)者(zhě)心态由短(duǎn)暂失衡趋向平(píng)稳。

　　配置上，建议紧扣业绩(jì)主线，重点布局医药、数字经(jīng)济和“一带一(yī)路(lù)”板(bǎn)块(kuài)中(zhōng)有业绩亮点(diǎn)的品种，以及其他板块中一季度业绩明显改善，且在二(èr)季度(dù)有望持续(xù)的细分行业。

　　2、中金策略：节后A股有望相(xiāng)比全球市场显现相(xiāng)对(duì)韧性

　　中金策略(lüè)团队5月3日表(biǎo)示，节后A股有望相比全球市场显(xiǎn)现相对韧性(xìng)。主要基于(yú)：1）经(jīng)济复苏势(shì)头尚不(bù)稳固，政(zhèng)策有(yǒu)望延续稳中求进(jìn)基调。2）上市公司业绩低(dī)迷期已(yǐ)过。3）海外风(fēng)险需(xū)要密切关(guān)注，如若(ruò)应(yīng)对得当，对A股影响可能有(yǒu)限。上述因素结合当前A股(gǔ)市场整体估(gū)值(zhí)水平不高仍处于历史(shǐ)中(zhōng)低位，A股节后两个交易日虽受节假(jiǎ)期间的事件性(xìng)因素影(yǐng)响(xiǎng)可能有所波动，但对后市整(zhěng)体表现(xiàn)不用过于谨慎(shèn)，当前位置市场机会仍大于风(fēng)险(xiǎn)。

　　3、中信(xìn)建投策略：耐心等待，低位把握

　　一季(jì)度(dù)全(quán)A营(yíng)收增速等指标仍(réng)在探底，五一(yī)出行恢复亮(liàng)眼，但制造业PMI已露出疲态，海外处于多事之(zhī)秋，高利率环境下美国银行风险事件频(pín)发，衰退风险上升。市场处于再(zài)平衡期，低位把握再布(bù)局机会；短(duǎn)期结构上关注(zhù)在低位资(zī)产中(zhōng)寻(xún)找(zhǎo)景气稳定或好于预期方向，中期线索在(zài)于(yú)科技周(zhōu)期与复苏链中的(de)弹性方向。行业重点关注：医药、传媒、通信、餐饮链（预制菜、啤(pí)酒(jiǔ)）、军工、新(xīn)能源等。主题重(zhòng)点关注：一带(dài)一路、数据要(yào)素等(děng)。

　　4、海通策略：均(jūn)衡(héng)以待

　　①22/10以来(lái)是(shì)牛市初期，对比历史，这次牛市(shì)第一波上涨的结构分化更显著。②牛市(shì)初期类似春天，市(shì)场有所反(fǎn)复很正常(cháng)，短期政策和业绩因素(sù)影响下，行业或更均衡。③数字经济(jì)是(shì)全年主线，后续或(huò)依据基本(běn)面去伪存真，阶段(duàn)性关注复苏的(de)部(bù)分消费(fèi)。

　　5、波动率已经回归 | 民生策略

　　往后看，核心(xīn)资产、海外映射的科技和大宗商(shāng)品都将(jiāng)被海(hǎi)外逐级放大(dà)的宏观(guān)波动所影响。我们的(de)资源+重资产组合短期驱动逻辑(jí)建议以“红(hóng)利+中(zhōng)特估(gū)”为(wèi)主导，以等待(dài)通(tōng)胀逻辑的回归。重(zhòng)资(zī)产国(guó)企（炼厂、建(jiàn)筑、钢铁）资源类企业（煤炭、油、金、铜），交通(tōng)运输（油运(yùn)、干散(sàn)运(yùn)、港口、公路）；近期场景消费正在展现出成为(wèi)未来经济增长新(xīn)动能(néng)的潜(qián)力，推荐中(zhōng)低(dī)端消费、县域消费(fèi)；以“宁(níng)组(zǔ)合”为代表(biǎo)的(de)赛(sài)道板块(kuài)有望企稳。

　　6、兴证策略：五一前后市(shì)场表现如何？行业胜率如何？

　　参考过去13年(nián)（2010-2022），五一(yī)节后(hòu)市场上涨(zhǎng)概率较节前(qián)明显(xiǎn)提升。以全A指数为(wèi)代表，节前1周、1个月指数(shù)大多震荡调整，上涨(zhǎng)概率仅为14.3％、28.6％，而(ér)节(jié)后1周、1个月(yuè)上涨概率则大(dà)幅上升至(zhì)38.5％、46.2％。分行业看，五一节后(hòu)1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高(gāo)，而节后1个月食品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用(yòng)电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率(lǜ)较高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药(yào)生物（2.9％）平(píng)均涨幅居前。

　　7、华西策略：“五一”假期间全球大类(lèi)资产波(bō)动(dòng)以(yǐ)及背后释放的信号

　　国内复苏(sū)延(yán)续，支撑A股指数震(zhèn)荡上移(yí)。从(cóng)“五(wǔ)一”前后大类资产表现来看，全球主(zhǔ)要(yào)权益(yì)市场(chǎng)及原油等大(dà)宗商(shāng)品走弱，美(měi)债收益率(lǜ)下行，黄金(jīn)价格走强，表明(míng)海(hǎi)外市场“衰退交(jiāo)易”有所(suǒ)升温。美欧一(yī)季度经济增速不及市场预期，美国银(yín)行(xíng)业危机和两党债务(wù)上限博弈使得海外风险偏(piān)好有(yǒu)所回落，同时也促使美联(lián)储(chǔ)更快转(zhuǎn)向鸽(gē)派(pài)。

　　回顾假期消(xiāo)费数据，国内(nèi)服务(wù)消费大幅回升，但地产销售复苏偏缓(huǎn)，4月制造业PMI回落(luò)也(yě)表(biǎo)明国内经济仍处于(yú)复苏早(zǎo)期。4月政治局会议强调“瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢当前(qián)经(jīng)济运(yùn)行好转主(zhǔ)要是恢复性的，内生动力还不(bù)强，需(xū)求仍然(rán)不足”，因(yīn)此总量政策收紧风险(xiǎn)不大，企业盈利上行(xíng)将支撑A股指(zhǐ)数震荡上移。结构(gòu)上(shàng)，政治局会议首(shǒu)提“重视通用(yòng)人工智(zhì)能发(fā)展(zhǎn)”，全球产业催(cuī)化和(hé)国内政(zhèng)策驱动的数字(zì)经(jīng)济行(xíng)情或反复活跃。

　　8、战术(shù)调整何(hé)时结束？| 信达策略

　　3月-4月(yuè)万得(dé)全A指(zhǐ)数整(zhěng)体是震荡(dàng)下行的(de)，是去年底熊市结束后(hòu)，指数的第一次长时间回撤，可以类比历史上牛市第一(yī)年中的战术性(xìng)调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年(nián)中的第一次战术性回(huí)撤(chè)，时间约2个月，起始和(hé)结(jié)束(shù)的拐点，均与高频经济指标和预(yù)期的(de)边际变化同步。

　　2019年4-7月，回撤(chè)整体时间是(shì)3个半(bàn)月(yuè)，由于经(jīng)济比2016年弱很多，所以(yǐ)主跌阶段完成后还(hái)出现(xiàn)了2个月的底部(bù)震荡，整体回(huí)撤持续(xù)的时(shí)间(jiān)比2016年更久。

　　今年3月以(yǐ)来(lái)，股市(shì)、债市(shì)和商品市(shì)场的表现，均表明资本市场对经济(jì)的判新偏向(xiàng)认为Q1的经济(jì)回升可能不会(huì)持续(xù)太久，或者至(zhì)少Q2可能不会持续。从最新(xīn)的PMI数据来看，4月份确实出现了较为明显的下降。这一下降(jiàng)背(bèi)后我(wǒ)们认为可(kě)能主要有两个短期原因:（1）每(měi)年(nián)4月PMI数据均会季节(jié)性回(huí)落；（2）根据(jù)历史经验，疫情后第一个季度经济数据(jù)最容易恢(huī)复，4月开始经(jīng)济进入(rù)疫(yì)后(hòu)第二个季度。PMI数据(jù)、商品价(jià)格、海(hǎi)外经济担心等因素，可能会让4-5月(yuè)的经(jīng)济数据很难(nán)超预期。由此(cǐ)导致这一(yī)次市场的(de)战术调整(zhěng)虽然可能已经完成大部分，但由于缺乏数据(jù)改(gǎi)善(shàn)，可(kě)能还需要震荡磨底。

　　9、财通策略：第(dì)五(wǔ)次“赛道大切换”

　　我(wǒ)们或已正站在新一轮牛(niú)市起点(diǎn)之上，短期(qī)的(de)迷雾(wù)掩盖不了长期(qī)的坦途，把(bǎ)握“上证50高股息央国企+科(kē)创50赛(sài)道大切换”。5月的迷雾在(zài)增加：回落的PMI和(hé)长端(duān)利率、反(fǎn)复(fù)的美联储、激烈的中美(měi)摩擦、偏弱的一季报业绩；但中(zhōng)期(qī)的坦途较(jiào)为(wèi)明确(què)：经济温和复苏、美联储年内结束加息、A股(gǔ)市场估值极低、产业趋势明确(què)、机构赛道大切换向TMT。看长做短(duǎn)，如何应(yīng)对短期(qī)迷雾？5月建议重点关注上证50高(gāo)股息央(yāng)国(guó)企，央国企指数和ETF后(hòu)续将发行、迎来(lái)增(zēng)量资金行(xíng)情，高股息组合在经济偏弱、利率(lǜ)下行环境(jìng)下获取超额收益（13只被(bèi)指数(shù)集中覆盖(gài)的高股息(xī)央(yāng)国企见正文）。此外Q1基金(jīn)持(chí)仓呈(chéng)现机构赛道的第(dì)五次(cì)大(dà)切换（切向TMT方向），如(rú)果TMT方向在5月(yuè)有明显调整，是进(jìn)一步加配的良机，其中以(yǐ)科(kē)创50方向最为关键(jiàn)。若(ruò)美联储能够在5月完成(chéng)最(zuì)后一次加息，中美(měi)摩擦有所(suǒ)缓和，将极大地利于新(xīn)兴市场（A股(gǔ)和港股(gǔ)）、尤(yóu)其(qí)成长股表现。

　　10、招商策略：盛夏(xià)攻势，科(kē)创再起(qǐ)

　　瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢alt="五一(yī)突发：普京险(xiǎn)遭“袭(xí)击”！A股开盘怎么走？最(zuì)新解读！" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230504080606969.png">

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