金融界5月11日消息 央(yāng)行今日发布2023年4月份金融(róng)数据(jù)。4月(yuè)末，广(guǎng)义货(huò)币（M2）余(yú)额(é)280.85万亿元(yuán)，同比增长12.4%，增速(sù)比上月末(mò)低0.3个百分点，比上年(nián)同期(qī)高1.9个百(bǎi)分(fēn)点。初步统(tǒng)计，2023年4月社会融资规模增量(liàng)为1.22万亿元，比(bǐ)上(shàng)年同(tóng)期多2729亿元。其中，对(一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不duì)实体经(jīng)济发放的人(rén)民币(bì)贷(dài)款增加4431亿元(yuán)，同比多增(zēng)729亿元；对(duì)实体经济发放的外(wài)币贷(dài)款折合(hé)人(rén)民币减少319亿元，同(tóng)比少(shǎo)减441亿元。

　　此(cǐ)外(wài)，4月份(fèn)人民(mín)币(bì)存款减(jiǎn)少4609亿元(yuán)，同比(bǐ)多减5524亿(yì)元。其中(zhōng)，住户存款减少1.2万亿元，非(fēi)金(jīn)融企业存款减少1408亿元，财(cái)政性存款增加5028亿元，非(fēi)银行业(yè)金融机构存款(kuǎn)增加(jiā)2912亿(yì)元(yuán)。4月末，外币存款余额(é)8819亿美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份(fèn)外(wài)币存款减少296亿美元(yuán)，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认(rèn)为，M2同比(bǐ)回落(luò)，主(zhǔ)因居民(mín)存款13个月以来同(tóng)比首(shǒu)次转为减少，但更(gèng)可能(néng)重回表外资产(chǎn)，而(ér)非用(yòng)于(yú)消费，消费(fèi)在二季度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至(zhì)12.4%，核心在(zài)于(yú)居民贷(dài)款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月(yuè)居民(mín)存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中(zhōng)信(xìn)证券(quàn)点评如下：在经历(lì)了一季度的爆发式增长后，信贷(dài)在(zài)4月明显(xiǎn)回落(luò)。从结构上来看，居民部(bù)门再(zài)次(cì)“缩表(biǎo)”，不过企(qǐ)业中长期(qī)贷款有较强韧(rèn)性。信贷回落可能是(shì)因(yīn)为一季(jì)度(dù)透(tòu)支了部(bù)分银行信贷额(é)度和企业一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不信贷需求(qiú)，而且(qiě)4月地产销售也边际走弱(ruò)。社融增速与上月持(chí)平，非标融资持续好转。M2增速在高基(jī)数下回落。

　　申万宏(hóng)源申(shēn)万宏源认为，M2同比(bǐ)回落主因居民存款13个月以来同比(bǐ)首次转为减少，但更(gèng)可能重回表外资产(chǎn)，而非(fēi)用于消费，消费在二(èr)季度同样处于“N型(xíng)”第二(èr)步中。4月M2同比回(huí)落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居(jū)民(mín)贷款(kuǎn)13个(gè)月以来首次转负(fù)。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同(tóng)比0.2个(gè)百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主(zhǔ)要源于个人(rén)存(cún)款的(de)流(liú)出而非企业活期存款大幅改善，和地产销售的再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人民币(bì)存款大(dà)幅减少的(de)问题，中信证券(quàn)认为是(shì)季节(jié)性波动。因为银行倾向于让(ràng)理财(cái)产(chǎn)品在季(jì)末到期(qī)，使资金回流成存款，以应(yīng)对考核，然后在下季初发行新的理(lǐ)财产(chǎn)品承接(jiē)。因此居民(mín)存款在季末季初(chū)常出现波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百分点，或(huò)许(xǔ)反映了企业经营活跃度有所提(tí)升。

　　招(zhāo)商(shāng)宏观与中信证券看法(fǎ)较为(wèi)一致(zhì)，招商宏观表示居民存(cún)款减少符合季节性规律(lǜ)。在(zài)本月数(shù)据中，居(jū)民端(duān)出现了新(xīn)增存(cún)款，新增贷款同时收缩的(de)情况(kuàng)。从历(lì)史规律(lǜ)来看(kàn)，4月及7月一般是居民存款减少(shǎo)的时点。以4月(yuè)为例，今年1.2万(wàn)亿居民存款的(de)减少(shǎo)量少于2017（减(jiǎn)少1.22万(wàn)亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无法从(cóng)4月数据(jù)得出(一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不chū)类似(shì)居(jū)民加(jiā)速偿还房贷等结论(lùn)。

　　对于居(jū)民存款的去(qù)向问题(tí)，申万宏源分析认(rèn)为4月(yuè)居民存(cún)款减少更可(kě)能(néng)去向表外资产，而非(fēi)消费(fèi)领域。

　　对(duì)于4月的信贷结构问题(tí)，招商宏观表示在放缓的(de)信(xìn)贷投放中，结构(gòu)特征依然明显。企业中长期贷(dài)款贡献了新增(zēng)信(xìn)贷的绝大部分，居民(mín)端中长期信(xìn)贷出现收缩。这种结构特征反映了(le)居民端(duān)在前期购房(fáng)需求脉冲(chōng)式释放后(hòu)信心(xīn)仍然不足的情况。如果没有(yǒu)进一步的(de)政策支撑，不排除居民端新增信贷量会持(chí)续(xù)维持在(zài)低位(wèi)。

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