4月以(yǐ)来，棉纺织(zhī)市场延续消费旺(wàng)季强(qiáng)劲势头，下游纺企开(kāi)工(gōng)负荷高位，加之市场对新年(nián)度减产担忧加重，国(guó)内棉(mián)价持续(xù)上涨。而国外金融市场(chǎng)风险(xiǎn)隐忧仍存，消费延续偏弱局面下，外棉价格承(chéng)压运行，导致(zhì)国内外棉(mián)花价差不断收(shōu)缩，最终至4月底5月(yuè)初结束了内外棉倒挂(guà)局(jú)面。

　　“内外棉价(jià)自2022年(nián)3月以来一(yī)直维(wéi)持倒挂的格局，近期随着(zhe)国内(nèi)棉(mián)价连续攀升，价差(chà)逐渐收窄、由负转(zhuǎn)正。内盘(pán)表现相对(duì)较强(qiáng)的原因在于国内供需矛盾更(gèng)为突出(chū)，春(chūn)节后国内需求持续修(xiū)复，外贸订单表现也(yě)好于预期，叠(dié)加新疆天气不利棉花播种和(hé)出苗，减(jiǎn)产预期推动(dòng)国(guó)内棉价不断走强(qiáng)。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋于(yú)宽(kuān)松，上涨空(kōng)间受限。”申(shēn)银(yín)万国期货棉(mián)花分析师李馨说。

　　卓创资(zī)讯棉花分析师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市场受消费旺(wàng)季拉(lā)动(dòng)效果明显，大(dà)多纺企纱线产品库(kù)存低位，开工负荷(hé)保持高位运行。据监测(cè)，山东主销区4月纺企开机负荷达(dá)到(dào)75％，较上月提高8个百分(fēn)点(diǎn)；纺企所接(jiē)订单排(pái)单(dān)时间达到10天(tiān)，较上月增加2天，开工负荷及订单排单时间达到近两(liǎng)年来最高水平。同(tóng)时(shí)由于大部分纺企纱(shā)线产品(pǐn)库存低位，产销(xiāo)压力较小，促使部分(fēn)企业增加原棉储备库存，为棉(mián)花市场消费提供(gōng)了坚强支撑。

　　“尽管棉(mián)花现货价(jià)格持续上涨，但下游纺企对高价棉花(huā)的(de)接(jiē)受程度(dù)并不(bù)高，仍以(yǐ)刚需(xū)采购(gòu)为主。5月进入淡季后，下游订单明显减少，购销也较为冷清，棉价的上涨也(yě)并未有效(xiào)传导到下游(yóu)，棉纱(shā)、坯(pī)布价格近期均有(yǒu)所(suǒ)走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利多的(de)推动下强势上(shàng)涨。中棉协调查报告显(xiǎn)示，2023年(nián)全国植棉(mián)意向面积为(wèi)4155.75万亩，同比下降(jiàng)7.4％，降幅较上(shàng)期扩大(dà)3.7个百分(fēn)点。4月(yuè)份以来，新疆(jiāng)地区(qū)陆续出现低温降雨降雪天气，给棉(mián)花(huā)播种以及出苗带(dài)来了不利影响，进一步加剧了市场对于新年(nián)度产量大降的担忧，也为减产炒作提(tí)供了助推剂。5月新疆气温快速回(huí)升，郑棉一度(dù)回落，但(dàn)近日新疆地(dì)区迎来强降雨(yǔ)，部(bù)分地区伴随(suí)大风和沙(shā)尘暴，可能会对棉苗生长产生(shēng)不利(lì)影(yǐng)响，再度引发了市场对于天气的关(guān)注，期(qī)价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普遍下降，根据我们的(de)调研结果推(tuī)算，2023年新疆棉花(huā)种(zhǒng)植面积总计或下(xià)降8.16％。同时，今年春播开启以来(lái)，南(nán)北疆气温普遍偏(piān)低，尤其是北疆因积温不足，播(bō)种时(shí)间推(tuī)迟5—7日(rì)，加之4月中下旬及5月(yuè)初部分地区出现大风(fēng)沙、降雪、冰(bīng)雹等极端天气，导致部(bù)分棉田重播，预计新年(nián)度棉苗生长进度较去年同期或推(tuī)迟10—15日，将影响棉铃克重(zhòng)，或(huò)导(dǎo)致减产幅度扩大(dà)。”高(gāo)飞堂(táng)说，再(zài)者就是(shì)行(xíng)业(yè)人士对新(xīn)年(nián)度供应收紧预期增强，普遍提高(gāo)现货售卖价格。4月份(fèn)国内价格明显上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国(guó)内供(gōng)应端方面，在意(yì)向种植面积下降和(hé)播(bō)种期(qī)低温天气的双重作用下，新(xīn)年(nián)度(dù)棉(mián)花减产(chǎn)概率大(dà)大增加。需求端，目前下游(yóu)纺织企业的开机(jī)率维持高位，而成品(pǐn)库存仍位于历史(shǐ)偏低水(sh上海四大八校是指什么高中，上海市重点高中排名一览表uǐ)平，整体(tǐ)表现(xiàn)尚(shàng)可，需求(qiú)端带来的负反馈(kuì)并不明显。“不(bù)过接下来5—7月是纺织(zhī)行业淡季，下游需求(qiú)存在走弱的预期，短期(qī)对国内棉(mián)价形成一定的压(yā)力。但中长期内需持续复苏的逻辑并未改变，中国已(yǐ)经(jīng)成为支撑全(quán)球棉花消费复苏的主力(lì)军(jūn)。”李馨说。

　　值得(dé)注意的(de)是，4月份欧美高通胀问题(tí)持续(xù)，使业者担忧持续加(jiā)息(xī)的紧缩政策，或降低居民对纺织品(pǐn)服装的消(xiāo)费动力，4月(yuè)初USDA公布数据显示，中国棉花消(xiāo)费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地(dì)区(qū)棉花(huā)消(xiāo)费量为(wèi)1604.1万(wàn)吨，环比下降0.58％。此外，在(zài)4月下旬公布的美棉周度净签约量环比下降57％，较4周均值下降(jiàng)72％，进一步(bù)使市(shì)场担忧国外(wài)棉花(huā)市场(chǎng)阶段性需求下滑，外棉价格(gé)也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于(yú)2023/2024年度棉(mián)市的供需(xū)预测(cè)，将(jiāng)全上海四大八校是指什么高中，上海市重点高中排名一览表球(qiú)棉(mián)花(huā)产量小幅下调15万吨至(zhì)2519万吨(dūn)，同时(shí)将全球棉花消费量大幅调增144万吨至2531万吨(dūn)，最终使得期末库存(cún)较上年度去(qù)库8万吨。“USDA报告整(zhěng)体偏多，2023/2024年度全(quán)球棉花消费将(jiāng)显著复苏，全球(qiú)棉市供需(xū)有望(wàng)转强，支撑国际棉(mián)价重心(xīn)上移。”李馨(xīn)说。

　　事实上，在国内经济向好预期下，棉纺织(zhī)市场消费(fèi)增长明显(xiǎn)，叠加极(jí)端(duān)天气对棉花正常出苗生长带来(lái)袭(xí)扰，供应预期收缩，促使棉企挺价出货(huò)意愿(yuàn)增强，国内棉花(huā)价格随之水涨船高(gāo)；而国外弱(ruò)预期(qī)背景(jǐng)下(xià)，消费下滑，与(yǔ)国(guó)内形成(chéng)明显反差。

　　据监测，4月初国内外(wài)棉花价(jià)差（国内(nèi)棉(mián)价-国外棉价(jià)）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实(shí)现自去年4月以来首次转正。截至5月16日，国(guó)内外(wài)棉花价差延续正值。国内棉(mián)花(huā)价格回(huí)归至外(wài)棉价格(gé)上方(fāng)，或使(shǐ)纺企(qǐ)用棉成(chéng)本增加，后续与外棉市场的(de)竞争压力或增加。

　　对于(yú)后(hòu)市，李馨认(rèn)为，下游(yóu)步(bù)入淡季后需求支(zhī)撑减弱(ruò)，当前基(jī)本面缺(quē)乏实质(zhì)性利好，天气对产量的影响仍有待(dài)观察(chá)，郑棉短期(qī)预(yù)计宽幅振荡为主。中长期看，国内棉花产量下滑是(shì)大概率事件，今年(nián)已有许多轧花(huā)厂在升级改造(zào)加工设备，对于产能(néng)持续扩张的轧花厂来说，如果棉(mián)花产量面临减少，新棉(mián)抢收大概率会(huì)在(zài)今年重演，中长(zhǎng)期棉价重心有望继续(xù)抬升。

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