自2022年底以(yǐ)来，A股市场一(yī)改颓势，展现出(chū)积极回暖(nuǎn)的画风，半导体、AI、中特估等主(zhǔ)题层出不穷，基金经理也(yě)随(suí)之(zhī)调仓换股，成为市场关注(zhù)焦点。而公(gōng)募基金2023年(nián)一季报的披露，将(jiāng)明(míng)星(xīng)基金经理们近期投资动向逐一曝光。

　　4月21日，易方达、广发、富国、景顺(shùn)长城(chéng)等基金披露旗下基(jī)金的2023年(nián)一季报(bào)，张坤、刘格菘、陈皓、朱少醒、刘彦春等一季度(dù)投资(zī)情况出(chū)炉。

　　仓位(wèi)往往代表了(le)基(jī)金经理对后(hòu)市的(de)基本看法。多数(shù)明星基金经(jīng)理(lǐ)在一季度仍保持90％以(yǐ)上的高仓(cāng)位运作，仍坚持了(le)自己的投资(zī)风(fēng)格和思(sī)路。

　　不少人士看好(hǎo)后市，如(rú)刘彦春表示(shì)对全年(nián)股票市(shì)场有(yǒu)信心，未来将继(jì)续保持较高仓位运(yùn)作，更(gèng)多在顺周期(qī)行业中寻找投资机会。刘格菘(sōng)也对市(shì)场2023年二季度的表(biǎo)现持乐(lè)观的态度，随着(zhe)公司季度业绩逐渐披露，市(shì)场权重倾(qīng)向也会逐(zhú)渐从逻(luó)辑(jí)演绎展望转向扎实基本面验证，预计更注重(zhòng)基本面(miàn)和估(gū)值的匹配度。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，陈皓在一季(jì)报也用相(xiāng)当大的篇幅谈了他(tā)对一季度热门(mén)的AI板(bǎn)块(kuài)的(de)看法。他认可AI（人工智能(néng)）很(hěn)可(kě)能(néng)是一次全(quán)新的技术革命，但直言客观上当下(xià)的研究认知还不具(jù)备(bèi)对(duì)相关标的的(de)定价能力，尤(yóu)其(qí)当这(zhè)些个股快速(sù)上涨(zhǎng)后，选(xuǎn)择暂(zàn)时“以静(jìng)制动”，等待胜(shèng)率和赔率更(gèng)高的(de)投资(zī)时机(jī)出现。

　　张坤继(jì)续(xù)维持(chí)高(gāo)仓位运作

　　被称为“坤坤”的张坤是(shì)最受基民关(guān)注的基金经理，他是国内首位千亿级(jí)主动权益基金经理，手握(wò)巨资让他分(fēn)量十足。

　　从基金君整理表格来看，相较去年底，张坤所管理的4只基金在今年一季度仓位(wèi)基本(běn)都维持高仓位运作，多(duō)只(zhǐ)基金(jīn)一季度(dù)末仓(cāng)位均处于94％以(yǐ)上。

　　具体来看，张坤管理的四只基金中规模(mó)最大的一只——易方达(dá)蓝筹精选，由(yóu)去年末的股票市值占基(jī)金净值比例的94.7％微调至一(yī)季度末(mò)的(de)94.26％。张坤在季报中也写道，易(yì)方达蓝(lán)筹精选(xuǎn)基金(jīn)在一季度股票(piào)仓位(wèi)基本稳定(dìng)，对结构进行了调整。

　　同样，张坤(kūn)管理(lǐ)的易方(fāng)达优质精选、易方达亚洲精选在一季度(dù)末的仓位在94％以上。不过，易方达优质企业(yè)三年持有(yǒu)一季(jì)度(dù)仓位(wèi)为(wèi)92.82％，相较去年底的(de)94.77％，略(lüè)有下(xià)滑。

　　张坤(kūn)一直保持了一定(dìng)水(shuǐ)平的港股仓位，一(yī)季度末所管理的4只基金基本(běn)维持和去年(nián)底(dǐ)的差不(bù)多的港(gǎng)股仓位，基本(běn)都是30~50％之间。相(xiāng)对(duì)来说，调整幅度较(jiào)大的(de)是(shì)易方达亚洲精选，一季度末该(gāi)基金(jīn)持有港股和美股(gǔ)的比例(lì)为(wèi)56.39％、38.4％，而去年四季度(dù)配置港股 和(hé)美股(gǔ)的比(bǐ)例为65.64％、28.68％，进(jìn)行了明(míng)显(xiǎn)的调整(zhěng)。

　　而张坤(kūn)在易方达亚洲精选中也写(xiě)道，在一季度股票仓(cāng)位基本稳定，对结构(gòu)进行了调整，增加了科(kē)技等(děng)行(xíng)业(yè)的配(pèi)置，降低了金融等行业的配置(zhì)，另外，在区域分布上配置的更加均衡。个股(gǔ)方(fāng)面，仍然持有商业模(mó)式出(chū)色、行业格局(jú)清晰(xī)、竞争力强的优质公司。

　　一季度(dù)增配消费、降低金(jīn)融

　　加(jiā)仓贵州茅台减持腾讯控股

　　张(zhāng)坤(kūn)在投资上颇有(yǒu)定(dìng)力，经(jīng)常在季报中谈及，投(tóu)资者需要(yào)时刻保持一种(zhǒng)克制(zhì)而理性(xìng)的心(xīn)理状态，不需要大量的(de)行(xíng)动，而是(shì)极大的耐心，坚持投资原则(zé)，等到(dào)机会时全力出击。他一直保持着(zhe)偏低换手率(lǜ)，一季报的(de)重(zhòng)仓股也基本保持(chí)稳定，只是在(zài)结构上(shàng)进行调整。

　　从易(yì)方达(dá)蓝筹(chóu)精选一季度末(mò)持仓上看，前十大重仓股变(biàn)化不(bù)大，贵州茅(máo)台再次成为该基(jī)金(jīn)的第一大(dà)重仓股，泸州老窖、腾讯控股成为(wèi)其第二、第三大重仓股，而(ér)在去年末，该(gāi)基金前三(sān)大重仓股依次是腾讯控股、五粮液、洋河(hé)股份。

　　张坤也在季报中(zhōng)写(xiě)道，一(yī)季度(dù)股票(piào)仓位基本稳定，对结构进行了(le)调整(zhěng)，增加了(le)消费等行业的配置，降低了金(jīn)融(róng)等(děng)行业的(de)配置。、

　　去年11月以来(lái)港股市场的大(dà)反弹，张坤(kūn)明显进行了调整，减持(chí)了跟腾讯控(kòng)股和香(xiāng)港交易(yì)所，而增加了美(měi)团-W、中国海洋石油。其中，相较去年底(dǐ)，中(zhōng)国海洋石油新进前十(shí)大重仓股之列，而药(yào)明生物退出前十大重仓股之列。

　　目前看，易方达蓝筹(chóu)精选和易(yì)方达优质企(qǐ)业(yè)三年持有的头号重仓股为贵州(zhōu)茅台，但是(shì)易方(fāng)达亚洲精选(xuǎn)和易(yì)方达优质精选(xuǎn)的头号重仓股仍为腾讯控股。去年底这四只基金的头(tóu)号(hào)重仓股(gǔ)均为(wèi)腾讯控股。

　　而(ér)虽然一(yī)季度末腾讯控股仍是易(yì)方达优质精选的第一大重(zhòng)仓股，但(dàn)相较去年底已(yǐ)经进行了减持，同样减持的还(hái)有港交所，这只(zhǐ)个股已经(jīng)推(tuī)出了前十大(dà)重(zhòng)仓股之(zhī)列。而美(měi)团新进其(qí)前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)之列。

　　一(yī)季度(dù)规模(mó)小幅(fú)提升

　　总规模逼(bī)近900亿

　　张坤曾是行业内首位主动权益(yì)基金管理规模超过千(qiān)亿的基金经理(lǐ)，但近两年A股市场震荡，所管理规模所缩水。一(yī)季(jì)度末他所管理规模基本和去年底持平，整体规模逼(bī)近900亿。

　　截(jié)至2023年一季度末，易方达(dá)张(zhāng)坤(kūn)管理的(de)4只基(jī)金合计总规模达(dá)到889.42亿元，相比(bǐ)三季度末(mò)减少(shǎo)了4.92亿元。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，一季度(dù)末，易方(fāng)达蓝筹精选(xuǎn)、易方达(dá)优质(zhì)精选、易方达优势企(qǐ)业三年(nián)、易(yì)方达亚洲精选股(gǔ)票(piào)的规模分别(bié)为562.09亿元、189.71亿元(yuán)、53.23亿元、83.39亿元。

　　值得一提的是，易方达蓝筹(chóu)精选在今年一季度规模(mó)缩(suō)水8.66亿元，目(mù)前仍以(yǐ)562.09亿元的(de)规模，位居(jū)基金行业“巨无霸”的主动权益基金(jīn)。

　　选择(zé)一条可积累的 “很(hěn)长的坡”

　　并在(zài)坡上“滚雪球”是很重要(yào)的

　　张坤每次在季报中(zhōng)都会(huì)清晰写道自己的投资思路，这一(yī)次也不例外，值得投资者看(kàn)一看。

　　张坤在季报中(zhōng)写到，基(jī)本面价值投资(zī)很吸引人的一点是，投资者可以用很长一(yī)段时间来充分(fēn)观察公司(sī)的发展(zhǎn)，等到它们用事实证(zhèng)明自己(jǐ)的成功(gōng)和巨大的成长(zhǎng)潜力之后，再(zài)买入(rù)也不(bù)迟。

　　基本(běn)面价值投(tóu)资的优势(shì)之一(yī)在(zài)于可积累性。具体(tǐ)来说，积(jī)累体现在对基本面分析(xī)方法的(de)理解和对具体行业和(hé)企业的洞(dòng)察，所有这些(xiē)都使投资者(zhě)未来更可能做(zuò)出对具体投资(zī)标(biāo)的(de)内在价值的准确判断。

　　如果只是(shì)针对某一次投资，积累的重要性(xìng)可(kě)能(néng)并不显著(zhù)。但如果将投资(zī)贯(guàn)穿一生，并(bìng)将(jiāng)长期复合回报作为终级目标(biāo)，可积累性就是这(zhè)一目标的最重要(yào)保障(zhàng)，选择一(yī)条可积累的(de) “很长的坡”并在坡上“滚雪(xuě)球(qiú)”是很(hěn)重(zhòng)要的。我们会参考全球产(chǎn)业升级的经(jīng)验(yàn)，持(chí)续做深入的研(yán)究(jiū)积累，争取构建一(yī)个(gè)全面而尽量准确的坐标系，希望(wàng)能正(zhèng)确评估企业的(de)竞争(zhēng)力(lì)并跨行业选出好(hǎo)的(de)公司(sī)。识(shí)别出(chū)好公司是(shì)如此(cǐ)重(zhòng)要，因为(wèi)好公司不是好股票的唯一(yī)情形就是估值过高，在其他情(qíng)形下，好(hǎo)公司都会给投(tóu)资者带来长期可观的(de)回报。

　　研(yán)究方(fāng)面，阅读企业的定期报(bào)告(gào)并对财务(wù)数(shù)据进(jìn)行系(xì)统整理(lǐ)和(hé)分析，是理解(jiě)企业基本面的核心手段之一。在定期报告(gào)中，企业(yè)的所有经(jīng)营活动都会(huì)反映在财务数(shù)据(jù)中，定量的(de)数(shù)据可以用来检(jiǎn)验并修(xiū)正调研中(zhōng)对(duì)企业形(xíng)成的定(dìng)性感(gǎn)知。如果能(néng)对一家(jiā)公司过去(qù)和当(dāng)前的财(cái)务状况了如(rú)指(zhǐ)掌(zhǎng)，就更(gèng)有可能正确评(píng)判(pàn)这家(jiā)公司的(de)未来价值。罗杰斯曾(céng)说过，你要阅读一切。如果你对一(yī)家公(gōng)司(sī)感(gǎn)兴趣，那就看(kàn)看(kàn)它的年报，你就会(huì)超过华尔街98％的人(rén)。如果你(nǐ)阅读了年(nián)报中的附注，你就会超过(guò)华尔街(jiē)的(de)所有人。

　　几乎任何成功(gōng)的(de)公(gōng)司都经(jīng)历过短(duǎn)期(qī)的(de)经营业(yè)绩和(hé)股(gǔ)价(jià)的震荡，经历过(guò)市(shì)场先生态(tài)度的冷暖，但(dàn)它们成功的(de)模式(shì)往(wǎng)往没有变(biàn)化，通过深入的(de)研究(jiū)并抓(zhuā)住这些(xiē)关键的因(yīn)素(sù)，是能够一路坚持(chí)下来的重要因素，也通常意味着长期(qī)可(kě)观的收益。

　　刘格菘：重点(diǎn)持仓(cāng)光伏、储(chǔ)能、新能源车

　　曾经作为一(yī)人包(bāo)揽前三的基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)刘格菘，其一举一(yī)动(dòng)颇受关注。

　　以(yǐ)刘格(gé)菘管理的广发双擎升(shēng)级为例(lì)，一季度(dù)末该基金(jīn)保(bǎo)持较(jiào)高仓位运(yùn)作，该基金股票仓(cāng)位(wèi)为(wèi)92.15％，较2022年四季度末的(de)94.14％略有下滑，但基本是高(gāo)仓位应对市(shì)场。

　　刘格菘(sōng)在一季度持仓结构并(bìng)没有进行大幅度(dù)调整。数据显示，广发(fā)双(shuāng)擎升级一(yī)季度末(mò)前五大重仓股分别为晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能(néng)、圣邦股份，这些(xiē)重(zhòng)仓股均出现在该基金(jīn)去年四季度末的前十大重仓(cāng)股之(zhī)列(liè)。

　　刘(liú)格菘在季报中写道，2023年一季度(dù)，表现较好的行业为新科技技术演(yǎn)绎预测(cè)中的(de)相关(guān)行业(yè)，例(lì)如(rú)计算机、传媒、通信。以(yǐ)光伏、新能(néng)源(yuán)、汽车等为代表的高(gāo)端制造业黄鳝多了怎么保鲜存放 黄鳝冰箱半年可以吃吗资产经历了下跌。在海外金融风险担(dān)忧、经济衰退的初始(shǐ)预期、国(guó)际关系(xì)不确定的情况下，叠加AIGC带来(lái)的较热烈的应(yīng)用展望，资金分(fēn)流可能(néng)是高端制造业相对(duì)表现不理想(xiǎng)的(de)原因之一(yī)。

　　广发双擎升(shēng)级基金的持仓结(jié)构并没(méi)有进行大幅度的调整，依然围绕已(yǐ)经建立全球比较优势的高端制造产业链布(bù)局。从(cóng)重仓持股来看(kàn)，该基金(jīn)重(zhòng)点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能(néng)源(yuán)车(chē)方(fāng)向。

　　和2022年(nián)四季度相比，刘格菘一季度的(de)重仓(cāng)股变化不(bù)大，仅晶科能源新进前十(shí)大重仓股之(zhī)列(liè)，而(ér)比亚迪退(tuì)出了(le)前十大(dà)重(zhòng)仓行列。

　　谈及(jí)后市(shì)，刘格菘对市(shì)场2023年(nián)二季度的表现持乐观的(de)态度(dù)，随着公司季度业绩逐渐披露，市场权重倾向也会逐渐从(cóng)逻辑演绎展(zhǎn)望转向扎实基本(běn)面验证(zhèng)，预(yù)计更注重基本(běn)面和估值的匹配度。对本基金重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量价值(zhí)积(jī)累的公司。经(jīng)过调整(zhěng)，行业估值水平已在历史(shǐ)低位，产业链(liàn)的(de)变(biàn)化在市场定价中未(wèi)被充分(fēn)认知和体现。

　　就A股市场一季度(dù)的阶段特点(diǎn)来(lái)说，当前市场的参与资金方呈现复(fù)杂多样的趋势，收(shō黄鳝多了怎么保鲜存放 黄鳝冰箱半年可以吃吗u)益预期(qī)的时间维度预期也呈现分化，因此短期内市场(chǎng)在主题逻辑的(de)演绎幅度、转换速度都会可(kě)预见地加大。这对于(yú)投资人(rén)而(ér)言，在新(xīn)信息的处理上(shàng)提(tí)高(gāo)了难度，短期内基本面估值(zhí)匹(pǐ)配的压力也会(huì)比较大。

　　陈皓：投资和人生(shēng)一样，

　　一生最重要的选择(zé)也就是三、五次

　　作为(wèi)市(shì)场上较为知名的均衡性投资选手，陈皓一季(jì)度如(rú)何调(diào)整投资组合，如何展望未来市场(chǎng)投(tóu)资机会，也(yě)非常受(shòu)到市场关注(zhù)。

　　陈皓在其管(guǎn)理的(de)易方达新经济基金中回顾(gù)一季度市场(chǎng)行情时表示，一季度中国经济整体温和复苏(sū)，由于刚(gāng)刚经(jīng)历疫情，居民消费和企业投资的信心恢复会有一个过程，因此短期持续(xù)加杠杆(gān)的动力不强，复苏力度相比(bǐ)市场乐观预期仍有一(yī)定差(chà)距。海外则维持滞涨(zhǎng)格局，尽管3月(yuè)以硅谷银行为代(dài)表(biǎo)的欧美 金(jīn)融风波暂时平息(xī)，但(dàn)也让投资(zī)者担心这(zhè)是(shì)否只是(shì)当下(xià)复杂环(huán)境(jìng)下各(gè)种危(wēi)机的冰山一角。尤其4月初欧佩克(kè)+的减产行为(wèi)进一步增(zēng)强(qiáng)了未(wèi)来通胀的韧性(xìng)，也让美联储在货(huò)币政策调(diào)整决策时愈加进退(tuì)两(liǎng)难。

　　亮(liàng)点不多的经(jīng)济基本面遇到无处安放(fàng)的流动性，“AIGC（人工智能自(zì)动内容生(shēng)成）”和部分国企相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)获得了(le)边际资金的巨量涌(yǒng)入，机构(gòu)短时(shí)间剧烈、集中的调仓行为，则(zé)进一步加剧了(le)市(shì)场(chǎng)结(jié)构的分化。受益两大主(zhǔ)题的TMT和建筑、石油石化(huà)等板块表现突出，而新能源、金融地(dì)产等行业则录得负收益。

　　谈及一季度投资(zī)操作时，陈皓称，由于尚未发掘到(dào)基本面驱(qū)动的(de)投资主线，本基金一季度操作不多，主(zhǔ)要包括行(xíng)业上(shàng)用医药替代了部分白酒(jiǔ)仓位，个股上则逆向增持(chí)了一(yī)些由于短期基本(běn)面一般或者(zhě)机构调(diào)仓导致股价下(xià)跌(diē)，但长期市值空间(jiān)较大(dà)的中(zhōng)小盘个(gè)股。

　　从前十大重(zhòng)仓股变化上看，此前连(lián)续3个季度位列前五大重仓股之一(yī)的五粮(liáng)液(yè)，在今年一(yī)季度(dù)退出该基金(jīn)前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)，宝信(xìn)软件取代(dài)五粮液，新进前(qián)五大重仓(cāng)股。

　　作为一季度唯一一只仍(réng)保留在前(qián)十大重仓股(gǔ)的贵州茅台也(yě)遭到陈皓减持，对(duì)比上一个季度，陈皓(hào)在一季度减(jiǎn)持(chí)了6.8万股贵州茅(máo)台(tái)，环比减持幅(fú)度接近30％，贵州茅台(tái)也从上一(yī)季度的第二大重仓股退居第四(sì)大重仓股。

　　其他前(qián)十大重仓股(gǔ)中，主要(yào)供应北斗关键器件的振芯科(kē)技、氟化工龙头中的巨化(huà)股份、特钢龙头(tóu)中(zhōng)的抚顺特钢，三只个股一季度新进(jìn)前十大重仓股。

　　除了五粮液(yè)之外，紫光国微、宁(níng)德(dé)时代也退出前(qián)十大重仓(cāng)股。

　　陈皓(hào)在一(yī)季报也用相当大的(de)篇(piān)幅谈了(le)他对一季度热门的AI板块的看法。

　　他称，对于火热的AI（人工智(zhì)能）主题我(wǒ)们也进行了积极(jí)的(de)研(yán)究，方向上非常认同其(qí)很可能是一次全新(xīn)的技术革命，将极大提升(shēng)全社会的生产效率，但客观上我(wǒ)们当(dāng)下的研究认知还不具备对相(xiāng)关标的(de)的(de)定价能力，尤其当这些个股快速上涨后，也不太(tài)符合我们(men)“以相对合(hé)理的价格(gé)买(mǎi)入预(yù)期(qī)收益率(lǜ)更高的资产”这一投(tóu)资(zī)理念，因此会(huì)选择(zé)暂时“以(yǐ)静制动”，继续(xù)对产(chǎn)业和公司进行跟(gēn)踪、研(yán)究以(yǐ)及再定价(jià)，等待胜(shèng)率(lǜ)和赔率更高的(de)投(tóu)资(zī)时机出现。

　　陈皓在(zài)一季报(bào)中还(hái)分(fēn)享了自己最新(xīn)的(de)投资感悟(wù)，他(tā)表示，相比资本市(shì)场(chǎng)即期(qī)涨跌带来的多巴(bā)胺，我们更倾向(xiàng)于通过深入(rù)研究获得超额认(rèn)知、并最(zuì)终映射到投资上来获得内啡肽(tài)。投资(zī)和人(rén)生一样，每天都(dōu)可以做选(xuǎn)择(zé)，但终其一生最重(zhòng)要(yào)的(de)其(qí)实也就(jiù)是那三、五次，我们平时的不断学习、反思、进化，努力追寻(xún)的(de)正(zhèng)是在每一次关键选择(zé)时将胜率再提升一点点。

　　展望(wàng)二季度，陈皓(hào)认为，“一些积极因素正在酝酿或发酵，我(wǒ)们重启了与世界的链接，中(zhōng)国(guó)在中东、南美等新兴市场获得了更多实质性认(rèn)同的声(shēng)音和举动；国内(nèi)主(zhǔ)要城市(shì)的一(yī)二手(shǒu)房销售持(chí)续恢复，部分行(xíng)业(yè)已(yǐ)经进入库存周期的尾(wěi)段，我们可(kě)能真(zhēn)的(de)只需要一点点信心，就能扭转困局，将经济带入正循(xún)环。一如当下的证券市场，我们(men)也衷心的希望其能(néng)够早日摆脱(tuō)存量博弈的困难模式，迎(yíng)来投资(zī)人久违的甜蜜期。”

　　朱少醒：致力于在优质股票(piào)里寻找价值

　　去翻更多的(de)“石头”

　　富国基金副(fù)总(zǒng)经理朱少(shǎo)醒一季度持仓(cāng)基本保持稳定，持仓依旧以(yǐ)消(xiāo)费、医疗(liáo)、银行(xíng)、券商、新能(néng)源等板块龙(lóng)头为主。

　　从(cóng)一季度前十大重(zhòng)仓股(gǔ)上看，贵州茅(máo)台、五粮液依(yī)旧位居富国天惠基金前三大重(zhòng)仓(cāng)股，金域(yù)医(yī)学(xué)新(xīn)进前(qián)三大重仓股(gǔ)，这(zhè)也是自2021年以来，金域医(yī)学首次进入富国天(tiān)惠(huì)前十(shí)大(dà)重仓股。

　　公(gōng)开(kāi)资料显示，金域医学是一家(jiā)以第三方医学检验及病理(lǐ)诊断(duàn)业务为核心的高科技(jì)服务企业，通(tōng)过不断积累的“大平台、大网络(luò)、大服(fú)务、大样本和大数(shù)据(jù)”等(děng)资源优势，为(wèi)全国各级医疗(liáo)机构(gòu)提(tí)供领先的医学诊(zhěn)断信息整(zhěng)合服务(wù)。

　　除(chú)了金域医学(xué)之外，基础(chǔ)化工板块中的蓝晓科技也(yě)在一季度(dù)新进富(fù)国天(tiān)惠前十大重仓股，受(shòu)益于生(shēng)命科学业务增(zēng)长迅速，截止4月20日，今年(nián)以来，蓝晓科技股价上涨33.05％。

　　相比之下，药明康德(dé)、瑞丰(fēng)新材两(liǎng)只个股则在一季度(dù)退出富国天惠前十大重仓股。黄鳝多了怎么保鲜存放 黄鳝冰箱半年可以吃吗p>

　　朱少(shǎo)醒(xǐng)在一(yī)季(jì)报中(zhōng)回顾，一季度沪深300指数上涨 4.63％，创业板指上涨2.25％。在(zài)度过了充满各种艰难挑战的2022年(nián)后，一季度实体经济进入了复苏的阶段。各项宏观经(jīng)济指标在3月份有了明显改善。货币政策保持宽松，前几年实(shí)施的一些收缩性行业(yè)监管(guǎn)政(zhèng)策放松管制(zhì)的迹象确认。投资者(zhě)的风险(xiǎn)偏(piān)好有微弱的回升。

　　尽(jǐn)管目前数据上呈(chéng)现的复(fù)苏力度还(hái)不是(shì)很强，但(dàn)我(wǒ)们(men)应该(gāi)看(kàn)到是积(jī)极的因素正在发挥作用(yòng)持续的(de)进程中(zhōng)。更要重视的是(shì)市场的整体(tǐ)估值依然处于长周期(qī)中(zhōng)很有吸(xī)引力的(de)位置，当(dāng)下(xià)权益市场处在较(jiào)好的风险(xiǎn)收益区间。

　　他表示，放(fàng)在更长的时(shí)间维度，我(wǒ)们相信现在所面(miàn)临的重重(zhòng)困难终将找到解决的出(chū)路。投资者当前选择承受市(shì)场(chǎng)波动对应的(de)预期回报(bào)水平(píng)的是相当(dāng)合适的。未来我(wǒ)们依(yī)然(rán)会致力于在优(yōu)质股(gǔ)票(piào)里(lǐ)寻找价(jià)值，去翻更多的“石头”。

　　他在多次季报披露时反复强调(diào)，我们并不(bù)具备精确预测市(shì)场短期趋势(shì)的(de)可靠能力，而把精力集中在耐心收集具有远大前景(jǐng)的优秀公司，等待公(gōng)司自身创造价值的实现和市场情绪在未来某个时(shí)点的周期性(xìng)回归。个股选择(zé)层面，本基金(jīn)偏好投资于具有良好“企业基因”，公(gōng)司治理结构完善、管(guǎn)理(lǐ)层优秀的企业。我们(men)认(rèn)为此类企业，有更大的概率能在(zài)未来为投(tóu)资者(zhě)创造价值(zhí)。分享企业自身(shēn)增长带(dài)来的资本市场(chǎng)收益(yì)是(shì)成长型基金获取回报的最佳途径。

　　刘彦(yàn)春：继续(xù)坚守大消费

　　作为业(yè)内知(zhī)名的主投大消费(fèi)板块的基金(jīn)经理，手(shǒu)握(wò)700多亿“重(zhòng)金”的(de)刘彦春一季度如何调仓换股，他又是如何看待未来市场(chǎng)，也(yě)值得投资者关注。

　　最新披露的2023年一季报显示，刘彦春整体持仓的(de)仓(cāng)位和行业(yè)板(bǎn)块变化不(bù)大。他(tā)在景顺(shùn)长城鼎益基金季报(bào)写道，一季度组合仓位和行业(yè)配置没有大的变化，仍然坚持自下(xià)而(ér)上精选个股而非择时的投资风格，保持合同约定较高(gāo)仓位运作。

　　从景顺长城鼎益(yì)季报来看(kàn)，前三大重仓股仍为(wèi)白(bái)酒龙头股，贵州茅台(tái)、泸州老窖、五粮液(yè)。此外(wài)，古(gǔ)井贡酒、山西(xī)汾(fén)酒也继续在其前十大重(zhòng)仓股(gǔ)之中。

　　从增(zēng)持力度上看(kàn)，刘彦春(chūn)对中(zhōng)国(guó)中免加仓力(lì)度最大，一(yī)季度环比？增持9.57％。此外，相比去年底持仓(cāng)，美的集团新进前十(shí)大(dà)重仓股之列，而晨光(guāng)股份退出前十大重仓股。

　　谈及后市表示，刘彦(yàn)春表示，一(yī)季度(dù)，我国经济温和复苏。海外通胀预期变(biàn)化对(duì)国内资本(běn)市场(chǎng)造成较大(dà)扰动。美(měi)国失业率(lǜ)水平再创新低，意(yì)味着高利(lì)率环境大(dà)概(gài)率持续更(gèng)长时间。气(qì)球事(shì)件导致中美关系再度紧张。国内强刺激预期落空，叠加海外(wài)风险事件(jiàn)，股票市场开(kāi)始偏离(lí)复苏主线，博(bó)弈气氛渐浓(nóng)。

　　我(wǒ)国经济复苏(sū)、美国紧缩后通胀下(xià)行(xíng)仍将是今年主要宏观(guān)背景。经济运行正常化需要(yào)一个过(guò)程，特(tè)别是居民和中(zhōng)小(xiǎo)企业，需要时间修复(fù)资(zī)产负债表、修复信心。随着经济逐步(bù)正常化，居(jū)民(mín)消费信(xìn)心(xīn)回升、超额(é)储蓄下降是必然事件，消费今年大概率超预期回升(shēng)。就近(jìn)期公布的社融和地产(chǎn)数据分(fēn)析，二季(jì)度A股盈利增速有望进入上行周(zhōu)期。

　　海(hǎi)外银(yín)行暴雷反映出加息过(guò)快(kuài)带来的金融(róng)风险，本身(shēn)会加大(dà)紧缩效应，联储紧缩速度和(hé)幅度(dù)向下修正。紧缩带来的金融风(fēng)险更(gèng)多是流(liú)动性(xìng)问题，底层资产问(wèn)题不大，海(hǎi)外(wài)央(yāng)行及时(shí)救(jiù)助可以避免风险蔓延。至少现阶段我们认(rèn)为(wèi)出现金融危机的风险(xiǎn)不大(dà)。欧美等(děng)发达国家通胀和金融风险并存，处理难(nán)度较大，这也(yě)意味着全球无风(fēng)险收益率在(zài)相对(duì)顶部位置(zhì)，国家之家沟通对话、加强合作的可(kě)能性(xìng)也(yě)在加(jiā)大(dà)。

　　全球经(jīng)济正在重回(huí)正轨(guǐ)的路上。除(chú)了继(jì)续关注(zhù)整个(gè)经济体(tǐ)发(fā)展状况之外，我们(men)可以将(jiāng)目光更(gèng)多(duō)放在微观企业层面。可以看到很多(duō)公司(sī)在过去几(jǐ)年始终做正确的(de)事，经营(yíng)效率(lǜ)提升，逆(nì)境中变得(dé)更加优秀、更(gèng)加强大。不(bù)必(bì)总是关注宏观数据，多看看微观企(qǐ)业变化可以让内心更加(jiā)平静(jìng)。我们对全(quán)年股票市场有信(xìn)心，未来将继续保持合同(tóng)约定(dìng)较(jiào)高仓(cāng)位运作，更多(duō)在(zài)顺(shùn)周期行业中(zhōng)寻找投资(zī)机会。期待为持有人创(chuàng)造良好收益。

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