北京(jīng)时(shí)间5月7日，备受关注的巴菲特股(gǔ)东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲特和他的老搭档(dàng)芒格在5个半小时的提(tí苯可以和溴水发生反应吗为什么，苯可以和溴水发生加成反应吗)问(wèn)环(huán)节中(zhōng)，回答(dá)了(le)投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云(yún)集了(le)来自全(quán)球各地(dì)的投资(zī)者。“来自(zì)中国(guó)的投资者是最(zuì)多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开(kāi)源基金首席基金学(xué)家(jiā)杨(yáng)德龙如此分享自己在股东大会(huì)的现场见闻。

　　往(wǎng)届大(dà)会(huì)上，巴菲特都会(huì)谈到中国(guó)经济(jì)，今年(nián)也不例外。

　　“中美两国(guó)都具(jù)有竞(jìng)争力，都能达成繁荣(róng)发展的(de)前景(jǐng)。中(zhōng)国将会成为更(gèng)好(hǎo)的国家(jiā)，美国也可(kě)以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他(tā)也曾(céng)多次公(gōng)开(kāi)表示(shì)十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公司进行过投(tóu)资部署，不过投资对(duì)象均(jūn)为中国公司的H股。根据(jù)公(gōng)开资料，巴菲特(tè)曾曾(céng)投资(zī)中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今(jīn)年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度(dù)股(gǔ)东(dōng)大会上，作(zuò)为董事长的(de)芒格也(yě)曾表(biǎo)示(shì)，“投资(zī)人去投资中国是(shì)没有(yǒu)问题的。相较于投资美国而言(yán)，投(tóu)资(zī)中(zhōng)国可以让你(nǐ)用便宜的(de)价格买到一些更好(hǎo)的公司(sī)，而这即便有一些不确定因(yīn)素(sù)的影(yǐng)响，也(yě)是值得(dé)的。”

　　那(nà)么，按照巴菲(fēi)特的投资标(biāo)准，A股(gǔ)哪些股票可能会得到他的青睐(lài)？

　　时代(dài)财经根据巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且(qiě)能稳(wěn)定(dìng)增长(zhǎng)”的最(zuì)低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市(shì)公司(sī)进(jìn)行了梳理，选出了(le)相对符合巴(bā)菲特投资(zī)逻辑(jí)的(de)18只股票(piào)。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为出(chū)色；而(ér)从近3年的净资(zī)产收益率来看，医疗行业无疑(yí)是(shì)“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财(cái)经(jīng)首先考虑净(jìng)资产(chǎn)收益率指标(biāo)，且出于对(duì)公司的价值判(pàn)断而不是价格判(pàn)断(duàn)，选择的是(shì)加权平(píng)均（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年-2022年），这(zhè)一指标(biāo)达(dá)到巴(bā)菲特“20％”标(biāo)准的(de)A股(gǔ)上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资产收(shōu)益(yì)率来看，排名第(dì)一的(de)分(fēn)别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司(sī)。

　　其次(cì)，时代财经参考了上市公司最新(xīn)（截至5月(yuè)5日）滚(gǔn)动市(shì)盈率（TTM），并(bìng)通(tōng)过与其所属行业算术平均(jūn)值进行对比，又从100家公司中挑选出(chū)了估(gū)值相对行(xíng)业平均值偏(piān)低(dī)的67家公司。

　　最后，时(shí)代(dài)财经通过巴菲特(tè)的(de)持仓(cāng)变动发现，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱快消领域，同时(shí)也在重(zhòng)金押(yā)注(zhù)能源领(lǐng)域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合(hé)众银行和2010年入手的(de)纽约梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和(hé)60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓持有(yǒu)33年的百年老行——富(fù)国银行(xíng)。但巴菲特对金融领(lǐng)域的持(chí)仓仍有一(yī)定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又进行(xíng)了(le)行业筛选，还对海天味业等这类之前商品信誉受(shòu)过不良影响的公司进(jìn)行了剔(tī)除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合巴菲特标(biāo)准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官(guān)网(wǎng)。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料行业(yè)约有(yǒu)5家，占比(bǐ)近三分(fēn)之一(yī)。而(ér)在近五(wǔ)年内(nèi)，酒(jiǔ)企表(biǎo)现出色，净利润复合年增长(zhǎng)率均在22％以(yǐ)上，其(qí)中(zhōng)泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润(rùn)复合(hé)年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮(yǐn)料界(jiè)，明星(xīng)家电(diàn)潜力(lì)大

　　实际上(shàng)，在(zài)A股市场上，有不(bù)少行(xíng)业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关(guān)注的最低标(biāo)准(zhǔn)，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高于其所属行业滚(gǔn)动(dòng)市盈率(lǜ)，所以或还需(xū)要等(děng)待入场时机。

　　时(shí)代财经(jīng)筛选出(chū)的18家公司中(zhōng)，家用电器行业公司上榜(bǎng)不(bù)少(shǎo)。其中，有专做厨卫电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述三家企(qǐ)业的5年净利润复合(hé)年增长率表现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距最(zuì)大(dà)的是主营集成电苯可以和溴水发生反应吗为什么，苯可以和溴水发生加成反应吗路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营销的三(sān)人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍(bèi)。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率(lǜ)为27.19倍，与(yǔ)行业最新(xīn)市盈(yíng)率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间(jiān)股价(jià)涨跌(diē)幅来看，2018年(nián)1月2日(rì)至2023年5月5日(rì)，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下(xià)跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均(jūn)有上涨。其(qí)中，区间涨幅(fú)前三(sān)名(míng)仍是酒企(qǐ)，分别(bié)是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财(cái)经也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上(shàng)榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价(jià)涨(zhǎng)幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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