金融界5月12日消(xiāo)息 国内期货市场收盘，商(shāng)品(pǐn)期货(huò)多数(shù)下跌，沪银大跌超(chāo)5％，沪锡、液化石油气(qì)跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌(diē)超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等(děng)跌超(chāo)2％。豆系品(pǐn)种大幅反弹(dàn)上涨(zhǎng)，豆(dòu)一(yī)涨超3％，豆二(èr)、豆(dòu)粕(pò)涨近(jìn)2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做(zuò)多逻辑(jí)变了？

　　白银跟随大宗商(shāng)品跌势，价格深跌(diē)5％以(yǐ)上。根(gēn)据昨夜公布(bù)的数据，美国4月生产者价(jià)格指(zhǐ)数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预(yù)期，反映出生产(chǎn)物资(zī)通(tōng)胀压(yā)力(lì)进一步趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数据(jù)，6月美联储大(dà)概(gài)率暂停加息。

　　背(bèi)后逻辑来(lái)看(kàn)，一方(fāng)面，此(cǐ)前加息结束乃至降息已然成为一种(zhǒng)共识，因此本周(zhōu)在(zài)美联储越来越多(duō)官(guān)员为(wèi)鹰派站台的情(qíng)况下，预(yù)计从加息结束到降息(xī)周期开启，仍有(yǒu)近(jìn)一个(gè)季(jì)度的时间，在此期间将(jiāng)面临经济和(hé)政策(cè)的不(bù)确定(dìng)性，贵金属部分(fēn)回(huí)吐前期超涨的(de)幅度。另一方(fāng)面(miàn)，上周(zhōu)初请失业金人(rén)数升至2021年以来的最高水平，劳(láo)动力市场正在降(jiàng)温。同时国(guó)内社融(róng)超预期下(xià)滑，白银因工(gōng)业属性偏强大幅下跌(diē)，在(zài)情绪修(xiū)复(fù)之前(qián)难言企稳，后续还需关注海外衰退预期的发酵(jiào)情(qíng)况。

　　方正中期期货：经(jīng)济衰退预期与(yǔ)有色(sè)金属走势拖累 白(bái)银如期大幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退(tuì)预期角度出发(fā)，有色金属将会(huì)走弱，白(bái)银连续上涨(zhǎng)后会面临调整行情，当前逐(zhú)步(bù)兑现；宏观经济衰退预期将(jiāng)会继续影响有色(sè)金属与贵(guì)金属行情。

　　尽管(guǎn)美国(guó)经济数据疲软增加美联储政策转向宽松预期以及经济(jì)风险依然利好贵(guì)金属(shǔ)，但(dàn)是美元指(zhǐ)数大幅(fú)上秋以为期句式特点，秋以为期句式判断升使得贵(guì)金属承压回落，而铜铝等(děng)有(yǒu)色金(jīn)属大幅(fú)下行，拖累(lèi)工业属性较(jiào)强的白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有(yǒu)色金属大幅回落等因素综(zōng)合影(yǐng)响下，白(bái)银高位回(huí)落(luò)，下方(fāng)仍有一定的空间，首先(xiān)关(guān)注24美元(yuán)/盎司(sī)整数关(guān)口（5400元(yuán)/千克）支撑；若有效(xiào)跌破该位置将会测试23美元(yuán)/盎(àng)司（5250元(yuán)/千克(kè)）关(guān)键支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力位。当前偏弱行情仍未(wèi)走完，建议继续等白银(yín)行情企(qǐ)稳再低(dī)位做多(duō)。美欧银(yín)行(xíng)业危机(jī)引(yǐn)发避险(xiǎn)需求，美联储政策收紧(jǐn)预期(qī)迅(xùn)速转(zhuǎn)向，美(měi)元美债走势偏弱，贵金属持续走强(qiáng)，当(dāng)前(q秋以为期句式特点，秋以为期句式判断ián)继续关注(zhù)调整行情；后(hòu)续政策(cè)宽(kuān)松转向(xiàng)、经济下行风(fēng)险、银行业风险(xiǎn)与债务上限风险、央行购金持续等宏(hóng)观(guān)因素(sù)下，黄金(jīn)将(jiāng)会不断刷(shuā)新历(lì)史新(xīn)高，贵金属逢低做多配置(zhì)依(yī)然是核心建议。

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