金融(róng)界(jiè)5月23日(rì) 万(wàn)物(wù)皆周(zhōu)期(qī),周期皆供需(xū)！

　　日前，六(liù)年(nián)一个周期轮回(huí)的(de)白糖期货(huò)正(zhèng)在迎来(lái)疯狂时刻。五一假期之前的最后一个(gè)交易日(rì)，在郑州商品交(jiāo)易(yì)所交易的白糖主力期货合约(yuē)收盘(pán)成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关(guān)键的信息湮没在五一假期(qī)的(de)兴奋与快乐之中，并未(wèi)引起市场关(guān)注。直至(zhì)昨日(rì)（5月22日），白糖主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨(dūn)关口(kǒu)，市场资金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约(yuē)盘(pán)中继续狂(kuáng)飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元(yuán)/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的白(bái)糖周期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力(lì)期货合约打破7000元/吨(dūn)大(dà)关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖主力合(hé)约正在上演最后的末日疯狂，一天之内(nèi)，白糖(táng)主力合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白(bái)糖主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)盘中就创下7314元/吨的(de)周期(qī)高点，随(suí)即白糖期货开(kāi)始一路(lù)狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉(miǎn)强(qiáng)止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的是(shì)，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大(dà)约六(liù)年一次的白糖周(zhōu)期十(shí)分准时(shí)，从未缺席过(guò)。而形成这种周期的原(yuán)因与白糖期货(huò)的种植周(zhōu)期有(yǒu)关，一般(bān)甘蔗的每三年(nián)一(yī)个(gè)种(zhǒng)植周期，这从根本决定了白(bái)糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白(bái)糖周期已(yǐ)经渐入高潮(cháo)

　　目(mù)前，此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮，据生意社显示，截至5月22日(rì)，白糖现货市场价(jià)格报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比来看，白(bái)糖价格已经(jīng)创下2018年以来(lái)的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是(shì)大概率事件。

　　中国糖业(yè)协会发布的全国食糖产销数(shù)据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖(táng)厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南(nán)省有3家尚(shàng)在生产外(wài)，其他省(shěng)(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖(táng)生产季逐步进入尾(wěi)声，除(chú)云南地(dì)区外，广西(xī)等主产区陆续收榨。由于广(guǎng)西前期受不(bù)利天(tiān)气影响，甘蔗(zhè)单(dān)产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国(guó)内糖产(chǎn)量延(yán)续下滑趋(qū)势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季(jì)全国(guó)食(shí)糖产量(liàng)约933万吨(dūn)，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)2.4%，其中广西(xī)白糖(táng)产量约530万吨，同比减少约80万(wàn)吨。考虑国(guó)内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单(dān)估算供(gōng)需缺口超过500万(wàn)吨(dūn)。

　　短时间增产对白(bái)糖来说并不现实，由于国内糖料(liào)作物种(zhǒng)植面积增长有限，国内糖(tá不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵ng)料作物产量(liàng)也增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保持平稳，年(nián)产量在1000万(wàn)吨左(zuǒ)右(yòu)。目(mù)前国(guó)内食糖(táng)消费量每年在1500万吨(dūn)左右，缺口部(bù)分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但(dàn)是，国际市场供需(xū)情况(kuàng)也不(bù)容(róng)乐观(guān)。

　　据(jù)消费(fèi)日报报(bào)道，联合国粮食及农业组织(zhī)（粮农(nóng)组织）发布的报告显(xiǎn)示，4月国际食品价格指数出(chū)现1年以来的(de)首次(cì)回升，食不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵糖(táng)、肉类及(jí)大米(mǐ)的世(shì)界报价上涨。粮农(nóng)组(zǔ)织食糖价格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高(gāo)。

　　白糖(táng)全(quán)球主要生产(chǎn)国和地区包(bāo)括(kuò)巴西(xī)、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大利(lì)亚等，其中前十位(wèi)食糖产量约占(zhàn)全球总产量的76%；前四大出(chū)口国分别是巴(bā)西、泰国、澳大利(lì)亚和印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作(zuò)为全球主要产糖国之(zhī)一，印度正面临甘(gān)蔗产量下降危机，加(jiā)上政府实施(shī)的出口(kǒu)限制，世界(jiè)各地的糖价可能会进(jìn)一(yī)步(bù)飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动(dòng)

　　A股市场也是闻(wén)风而动，5月22日，两大(dà)白糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业继(jì)续大涨，收(shōu)盘(pán)大涨超4%。截(jié)至目前，今年以来，中粮糖业累(lèi)计上涨幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超(chāo)过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约是否(fǒu)会重蹈(dǎo)覆(fù)辙(zhé)，还是继续挑战极(jí)限，市场将会(huì)给出答案(àn)。

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