分析人士称(chēng)，《暂行规定》施行(xíng)后，预计(jì)全市场货(huò)币市场基金数量上将有一定出清，对(duì)基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出(chū)了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场基(jī)金监管(guǎn)暂行规(guī)定》（下(xià)称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人员及系统配置、投资比例、交易行为(wèi)、规模控制(zhì)、申赎管理(lǐ)等多(duō)方面(miàn)对重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)的(de)基(jī)金管理人提出了更为(wèi)严格审慎的要(yào)求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂(zàn)行(xíng)规定》将提高货(huò)币基金的风险管(guǎn)理能力和(hé)透(tòu)明度(dù)，降低(dī)投资(zī)风险(xiǎn)。但是，可能会(huì)对部分追求(qiú)高收(shōu)益的(de)投资者造成一定影响。此外，预(yù)计全市场货币市场基(jī)金数量上将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的产品体系(xì)结构(gòu)布(bù)局、调整也提出了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出(chū)，重要(yào)货(huò)币市场基金是指因基(jī)金资产规(guī)模较(jiào)大或者投资(zī)者(zhě)人(rén)数较多、与其他金融机(jī)构或者金融产品关联性较强，如发(fā)生重大风险，可能对(duì)资本市场和金融体(tǐ)系(xì)产生(shēng吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西)重(zhòng)大不利影响(xiǎng)的货币市场(chǎng)基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳入评估范围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币市场基金满足(zú)下(xià)列任一(yī)条件的，基(jī)金管理人(rén)应当在(zài)10个(gè)工作日内主动向中国证监会(huì)报告(gào)：基(jī)金资产(chǎn)净值连续20个交易(yì)日超(chāo)过(guò)2000亿元；基金份额持有(yǒu)人数量连续20个交易日(rì)超过(guò)5000万个；中国证监(jiān)会认定的符(fú)合重要货币市场基金特征(zhēng)的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末(mò)，市场上共有天(tiān)弘余额宝货币、易方达易(yì)理财货(huò)币(bì)A、建信嘉薪宝货币A三只基(jī)金规模(mó)超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝货币规模最(zuì)大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持有人(rén)户数来看，截至2022年末，天弘余额(é)宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂(zàn)行规定(dìng)》实(shí)施后，对于(yú)规模超过(guò)2000亿(yì)元或者投(tóu)资者数量大于5000万个的货币市场基(jī)金，监(jiān)管要求更(gèng)加严格(gé)，基金管理人需要增强抗风险(xiǎn)能力，并明(míng)确风险防(fáng)控与处置机制。这将促(cù)使基金(jīn)公司更加注重(zhòng)风险管(guǎn)理和(hé)产品合规性，提高产品的透明度和稳定性，从而保护(hù)投资者的利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂(zàn)行规定(dìng)》与资管新(xīn)规(guī)一脉相(xiāng)承，都是为(wèi)了(le)提升(shēng)资管机构的风险管理能(néng)力，实现风(fēng)险分散化，防止风(fēng)险(xiǎn)过度集中、对(duì)金(jīn)融安全产生不利影响(xiǎng)。在提(tí)升风控水(shuǐ)平的前提下(xià)，引导(dǎo)高(gāo)收益(yì)产品打破刚兑(duì)，高安全产品收益率回落至与其风险相匹配的合理水平。随着(zhe)资管新(xīn)规的逐(zhú)步(bù)落地，回归本源的(de)主动类资管(guǎn)产品迎(yíng)来(lái)发展良(liáng)机，财富管理行业百花齐放。

　　明(míng)确附加监管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确了(le)重要货币市(shì)场(chǎng)基金的(de)附加(jiā)监管要求，指出基(jī)金管理人应(yīng)当(dāng)遵循长期稳健的经营和(hé)投资理(lǐ)念，确保自身投资研(yán)究、人员配(pèi)备、系统运营、客户服务、风险管理与危机应对等方面的(de)能力(lì)水(shuǐ)平与重要货币市(shì)场基金管理规(guī)模相匹(pǐ)配，不(bù)得盲目扩张基金规模(mó)。

　　值得注意的是，重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的基(jī)金经理不得少(shǎo)于2人。在薪酬考核方面，基金管(guǎn)理人的高级管理(lǐ)人员、基金(jīn)经理(lǐ)等(děng)相关人员的考(kǎo)核评价、薪酬激(jī)励等不得直接或者间接与重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金的规模(mó)相(x吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西iāng)挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场基金的投资运(yùn)作指(zhǐ)标方面，也需要满足多项要求。例(lì)如，持有(yǒu)一(yī)家公司发行的证券市值不(bù)得超过基金资产净值的5％；投资(zī)于(yú)具有(yǒu)基金托(tuō)管(guǎn)人资(zī)格的同一(yī)商业(yè)银行发(fā)行的金(jīn)融工具占基金资产(chǎn)净值的比(bǐ)例不得超(chāo)过15％；主动(dòng)投资(zī)于流动性受限资产的规模合计(jì)不得超过基金资产净值的(de) 5％；投资组合的平(píng)均剩余期限不得超过90天；投资(zī)组合的杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币(bì)市场基金交易行为管理方面，《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出(chū)，审慎确认大(dà)额申购申请，避(bì)免出现接受单一投资者申购申请后导致其持有份额超过基金总份额(é)5％的情(qíng)况(kuàng)。

　　而在风险准备金方面(miàn)， 基金管理人、基金托管人每月从重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金(jīn)的管理(lǐ)费、托管费中(zhōng)计(jì)提的风险准备金比例(lì)不(bù)得低(dī)于20％。

　　国(guó)信(xìn)证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定》是金融防风(fēng)险(xiǎn)的重要举措(cuò)。部(bù)分货币市场基金规模较大、投资者数量较多(duō)，具有“牵一发(fā)而动全身”的重要影响，当出现风险(xiǎn)事件时(shí)，可能会(huì)对(duì)金(jīn)融市场的(de)流动(dòng)性(xìng)安全产生冲击(jī)。《暂(zàn)行规定》无(wú)论(lùn)是(shì)从考核机制，还是从投资比例、久期、可变现资(zī)产(chǎn)的限制(zhì)，都是为(wèi)了更高流动性考虑，重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)防范流动性(xìng)风(fēng)险的(de)能力将(jiāng)进一(yī)步提升，将(jiāng)有效防(fáng)止出现2016年部分货币市场基金(jīn)类似的(de)流(liú)动性风险事件。

　　制(zhì)定(dìng)风险应(yīng)对预案

　　在重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基(jī)金的风(fēng)险防(fáng)控(kòng)和监督(dū)管理机制(zhì)方面，《暂行规(guī)定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理(lǐ)人应当综合评估(gū)重要货币市场基金各类风(fēng)险的成因、表现及影响，会同相关市场主(zhǔ)体共同制定合理有效(xiào)的(de)风险应(yīng)对预(yù)案。风险应对预案应当报中国证(zhèng)监会备案(àn)，中国(guó)证监会对风险应对预案的有效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货币市场(chǎng)基(jī)金发生重大风(fēng)险的，由(yóu)中(zhōng)国证监(jiān)会牵头相关部门成立风(fēng)险处(chù)置小组，督(dū)促基金管理人及相关市场主体(tǐ)依(yī)据风(fēng)险应对预案等对重要货币(bì)市(shì)场基金实施(shī)风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》的实施对于(yú)投资者有什(shén)么影响？

　　有业内人士吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西对记者表示，《暂(zàn)行规定》将提高货(huò)币基金(jīn)的风险管理能力和透明度，降低投(tóu)资风(fēng)险。但是，可能会对部分投资者(zhě)造成(chéng)一定影响，例如(rú)可能会对一些(xiē)追求高(gāo)收益的投资(zī)者(zhě)造成一定(dìng)冲击。此外，新规可能会导致一(yī)些(xiē)货币基金规模较(jiào)小的产(chǎn)品退(tuì)出市场(chǎng)，投(tóu)资者需要注意选(xuǎn)择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有(yǒu)利于保(bǎo)护低风险偏好的投(tóu)资者。相对于其他(tā)资管产品(pǐn)，货币市场(chǎng)基金具有着投资(zī)者数(shù)量庞(páng)大，风险偏(piān)好较低(dī)的(de)特点。部分规模较大的(de)货币规模基(jī)金如出现风险事(shì)件，或(huò)将对社会稳定产(chǎn)生不利影(yǐng)响。《暂行(xíng)规定》提升了重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金(jīn)的资产安全要求，有(yǒu)利于保护(hù)投资者利益。”国(guó)信证(zhèng)券表示。

　　财信证券指出，《暂行规(guī)定》施行后，货币市场基金的规范化、标准化、投资分散化、安全化程度(dù)将有提升，未来是否在公布的重(zhòng)点货币基(jī)金名录内(nèi)，可能是投资(zī)者选择考(kǎo)量的(de)潜在背书因素(sù)之一(yī)。预(yù)计全市场(chǎng)货币市场(chǎng)基(jī)金数(shù)量上将有一定出清，对(duì)基金(jīn)管理人的产(chǎn)品体系结(jié)构布局(jú)、调整也提出了要(yào)求。

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