“非(fēi)农(nóng)之夜”不平静！

　　6月2日(rì)，美(měi)国(guó)劳工(gōng)部数(shù)据显示，美国(guó)5月非农新增(zēng)就业33.9万人，几乎是(shì)估计中值19.5万(wàn)的两倍(bèi)，为2023年1月以来(lái)最大增(zēng)幅(fú)。5月(yuè)失业(yè)率为(wèi)3.7％，高于前(qián)值3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下2022年10月以来新高。

　　非农(nóng)就业数据公布后，美国国债价(jià)格(gé)盘(pán)中跳水(shuǐ)，收(shōu)益(yì)率拉升，对(duì)利(lì)率前(qián)景更敏感(gǎn)的两年(nián)期美债收(shōu)益率日内(nèi)升幅扩大到10个基点以上；美元指数迅速(sù)转(zhuǎn)涨，摆脱两周低位。互换合约(yuē)定(dìng)价显示，投资者预期的美联储(chǔ)7月加息几率增加，预计未来两次会议(yì)期(qī)间将加息25个基(jī)点，6月加息的几率不(bù)到(dào)50％。

　　三大美国股指集体高(gāo)开，早盘均曾涨超(chāo)1％，午(wǔ)盘刷新日高时，道(dào)琼斯工业平均(jūn)指(zhǐ)数涨(zhǎng)超740点(diǎn)、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳(nà)斯达(dá)克(kè)综合指数涨近1.2％。 最(zuì)终，三大指数连续两日集体收涨(zhǎng)。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创去年11月(yuè)30日(rì)鲍威(wēi)尔讲话暗示12月放缓(huǎn)加息当天(tiān)以(yǐ)来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高(gāo)。标普收(shōu)涨1.45％，创(chuàng)5月(yuè)5日苹果(guǒ)一季报公布次(cì)日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收(shōu)涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以来(lái)收盘(pán)新高。

　　国际原油(yóu)盘中(zhōng)涨近3％，美油继续脱(tuō)离两个月低谷，但未能(néng)抹平全周跌幅，和布油均三周来首次(cì)累(lèi)跌(diē)，市场焦点转向(xiàng)本周末的OPEC+会议。黄金在(zài)美元和美债收益率反弹的打(dǎ)击下持续(xù)下行，创两周多来最差单(dān)日(rì)表现(xiàn)。

　　东证衍生品研究院分析师徐(xú)颖(yǐng)表(biǎo)示，就5月新增就业人数(shù)而言，美(měi)国(guó)劳动(dòng)力市(shì)场(chǎng)存在韧(rèn)性。可以看到，5月美国非农新(xīn)增(zēng)就业33.9万人，好于(yú)市(shì)场预期的19万人，同(tóng)时(shí)4月非农从25.3万上修至25.4万(wàn)，3月非农从16.5万上修至21.7万(wàn)，4月和3月合计上(shàng)修9.3万(wàn)人，2023年至今平均(jūn)每月(yuè)新(xīn)增就(jiù)业31.4万。

　　具(jù)体(tǐ)来看，5月(yuè)新增就业主要集中(zhōng)在教(jiào)育与医疗（+9.7万）、休闲(xián)与酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万(wàn)），以及(jí)政府部门（+5.6万），信息行业就业人数减(jiǎn)少，私人服务行(xíng)业整体表(biǎo)现好于4月，生(shēng)产部(bù)门就业(yè)稳定，建筑业表现亮眼，与近期房地产市场的反弹一致，建筑业新增就业2.5万(wàn)人，制造业(yè)中(zhōng)非(fēi)耐用品生(shēng)产连续三(sān)个月就业人(rén)数减少，与制造业(yè)目前持续收缩的状(zhuàng)态吻合。同时她指出，5月非农就业报(bào)告也显示身临其境是什么意思的临，身临其境是什么意思呢原意是什么出就业市场边际降温的(de)更多迹象，5月失业人数增加44万至640万，失业率从(cóng)3.4％回升至3.7％，高(gāo)于市场预期的3.5％。后续随着各行业裁(cái)员(yuán)人数的增加，失业(yè)率预计会继续回升(shēng)，但(dàn)3.5％的失业(yè)率水平基本是60年(nián)代以来(lái)的最低水平(píng)，在(zài)失业率回(huí)升至4％之前，预计还不会引发市场(chǎng)和(hé)官方的明显担忧。

　　此(cǐ)外，劳动参(cān)与(yǔ)率稳定在62.6％，4月职位空缺数(shù)量回升，就业市场(chǎng)供需矛盾仍在，但随着需求(qiú)降温，已经有所缓解(jiě)，体现为工资上涨压力开始(shǐ)降温，5月(yuè)工资增速环比回落至0.3％符合市场预期(qī)，同比降至(zhì)4.3％，低于市场预(yù)期(qī)，工资(zī)对通胀(zhàng)的(de)助推作用缓(huǎn)解(jiě)后(hòu)，核心通(tōng)胀压力减弱，美联储进一步加(jiā)息(xī)的必要性降低。

　　她表(biǎo)示，美联储6月利率会(huì)议(yì)“按兵不(bù)动”是(shì)大概率事件，还需(xū)要(yào)关注后续公布的(de)5月(yuè)美国通(tōng)胀数据(jù)，当前(qián)的就业市(shì)场(chǎng)状态可以(yǐ)支撑在(zài)通(tōng)胀压力较大时继续加息(xī)。美联储利(lì)率会议(yì)落(luò)地前(qián)，市场步入(rù)振荡盘(pán)整(zhěng)状态，预计美元指数在105附近偏强运行，随(suí)着美国政府债务(wù)上限问题落地(dì)，美债收益率风险偏向上行，预计国(guó)际金价在1950美(měi)元/盎司(sī)附近筑底。

　　又有变(biàn)数？欧佩克+可(kě)能会进一步减产(chǎn)

　　据消息(xī)人士声(shēng)称，在周日（6月4日(rì)）的(de)部长级会(huì)议上，欧佩克+可能身临其境是什么意思的临，身临其境是什么意思呢原意是什么会宣布进一步(bù)减(jiǎn)产(chǎn)，以提振原油(yóu)价(jià)格。

　　据悉，可能的选项之一是额外减产约100万桶/日。而此(cǐ)前(qián)有报道(dào)称，欧佩克+不太可(kě)能在(zài)会议上决定进(jìn)一(yī)步削减石油产能。

　　虚虚(xū)实实的消息(xī)意味着更多的不确定性，结果仍(réng)然不明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑战，不仅成员国之间相互(hù)争吵，美(měi)国(guó)、加(jiā)拿大和巴西等国(guó)家(jiā)还在蚕食该集团的市(shì)场份额，这也让分(fēn)析师(shī)们(men)左右为难。

　　随(suí)着经济前景的恶化，欧佩克+成员国在(zài)4月份(fèn)承(chéng)诺，从(cóng)5月份开始自愿减产，不过这些(xiē)行(xíng)动都未(wèi)能止住(zhù)油价(jià)的下跌势头(tóu)。

　　上周，沙特能源(yuán)大臣威胁要进一(yī)步减产，他告诫投机(jī)者要“当心”。两天后，俄罗斯副(fù)总理诺瓦克则与(yǔ)沙(shā)特能(néng)源大(dà)臣唱了反调(diào)，这位(wèi)俄(é)罗斯官(guān)员(yuán)表示，他(tā)认为欧佩克+本(běn)周末(mò)不可能(néng)减产，布伦特(tè)油价可(kě)能会在年底前自行回升(shēng)至每(měi)桶80美元(yuán)。

　　数据(jù)和分(fēn)析公司OANDA的高级市场分析师(shī)Edward Moya表示：“没有人(rén)想在欧佩克+会议之前(qián)做空原油，交易员永远不应该低估(gū)沙(shā)特在欧佩克+会议期间采(cǎi)取行动的可能。”

　　伊(yī)拉克石(shí)油(yóu)部(bù)长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维持石油市场稳定，我(wǒ)们将毫不犹豫地做(zuò)出任何决定(dìng)，以使市场更加平衡。他似(shì)乎(hū)支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一(yī)步减产的可(kě)能(néng)性为(wèi)40％。他们写道：“各(gè)国石(shí)油(yóu)部长们决心避(bì)免重蹈(dǎo)2008年(nián)的覆辙，当时(shí)全球(qiú)经(jīng)济和金融稳(wěn)定突然崩溃，导致原油(yóu)价格在六(liù)个月内(nèi)从(cóng)逾140美元跌至(zhì)35美元。”

　　泽连斯(sī)基：俄乌冲突(tū)期间，乌克兰不会成为北约成(chéng)员！

　　当地时间6月(yuè)2日，乌克兰总统泽连斯基在与爱沙(shā)尼(ní)亚总统的联合新闻发布会(huì)上表示，在俄乌冲突进行期间，乌克兰不会成为北约(yuē)成(chéng)员。泽连斯基(jī)说，不是因为不想，而是因为(wèi)目前(qián)很难。乌克(kè)兰只是希望(wàng)北约(yuē)合作伙伴听(tīng)到声音，这一点非常重(zhòng)要。

　　同时，他指出，乌(wū)克兰在成为北(běi)约(yuē)成员国(guó)之前需要(yào)更多安全保障，乌克(kè)兰需要把这些保障都写在纸上，直到乌(wū)克兰能真正获得安全保证(zhèng)，有资格成为北约成(chéng)员。

　　据参考(kǎo)消息援引俄新社莫斯科5月31日报(bào)道，英国(guó)《金融时报》援引知情人(rén)士的话(huà)报(bào)道称，乌克(kè)兰总(zǒng)统泽连斯(sī)基(jī)向北约各(gè)国领导人明(míng)确表(biǎo)示，除(chú)非向(xiàng)基辅提供加入(rù)北约(yuē)的(de)路(lù)线(xiàn)图，否(fǒu)则他将(jiāng)不会出席7月举行(xíng)的维尔纽斯峰会。此(cǐ)外，泽连斯(sī)基6月1日在访(fǎng)问摩(mó)尔多瓦时表示，乌克兰已经做好了加入北约的(de)准备(bèi)，基辅正(zhèng)在等待(dài)北约接纳(nà)乌克(kè)兰(lán)。

　　对乌克(kè)兰近期(qī)加(jiā)入北约一(yī)事(shì)，法国、德(dé)国等(děng)北约国家持反(fǎn)对(duì)意见(jiàn)。

　　德国国(guó)外长贝尔伯克当地时间6月1日在奥斯陆参加(jiā)北(běi)约外长(zhǎng)会期间表示，德国不(bù)认为北(běi)约应该在近期内接纳乌克(kè)兰。此(cǐ)外，包括法(fǎ)国在内的其他一些北约成员国也不希望乌(wū)克兰迅速成为北约成员国，而只(zhǐ)是希望为乌克(kè)兰提供安全保障(zhàng)。

　　进入(rù)6月，在宏观(guān)市场情绪回暖(nuǎn)影响下，大宗商品(pǐn)市场(chǎng)出现普涨行情。从海外(wài)宏观层面来(lái)看，美国债务上限(xiàn)危机“闹剧”落幕，美(měi)国参议(yì)院通(tōng)过债务(wù)上限法(fǎ)案，暂(zàn)时取消(xiāo)了政府31.4万亿美元的债务上限，避免(miǎn)了可(kě)能出(chū)现的美国有史以来(lái)首次违约，使得(dé)市(shì)场避(bì)险(xiǎn)情绪消(xiāo)退。同时(shí)在美联储本月会(huì)议或暂停加息的预(yù)期(qī)推(tuī)动下，美(měi)元(yuán)指(zhǐ)数回落至一周低点，对风险资产的压制(zhì)减弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返50上方，好于(yú)预(yù)期的数(shù)据(jù)改(gǎi)善了(le)市场(chǎng)情绪，同时市场也在翘首等待新(xīn)一轮稳增长政(zhèng)策的(de)出(chū)台(tái)。

　　天胶价格重(zhòng)返万二关口(kǒu)

　　周五，在(zài)市场情绪(xù)回暖(nuǎn)的带动(dòng)下，天然(rán)橡胶期(qī)货(huò)价(jià)格回升。截至收盘，天然橡(xiàng)胶(jiāo)期货(huò)主(zhǔ)力合约站(zhàn)上(shàng)12000元/吨的(de)整数关口。纵观本(běn)周，沪(hù)胶期货主力价(jià)格表现(xiàn)振荡(dàng)微升，周度收涨(zhǎng)1.05％。整体来看(kàn)，本周(zhōu)国内天(tiān)胶市场利好支撑疲软，胶价维持(chí)宽幅振荡(dàng)格(gé)局。

　　可(kě)以(yǐ)看到，近两(liǎng)个月(yuè)以来，天然(rán)橡胶市场消息比较热闹，前有云南旱(hàn)灾消息发(fā)酵，后(hòu)有收(shōu)储(chǔ)传闻，然而天(tiān)然橡胶期价终(zhōng)究支(zhī)撑不力，逐步归(guī)于平静。从整(zhěng)个5月行情来看，生意社指(zhǐ)出，5月(yuè)天然橡(xiàng)胶(jiāo)行情上半月(yuè)上行(xíng)，下(xià)半月回调，全月(yuè)呈(chéng)倒“V形”走势。生意社商品行(xíng)情(qíng)分析系统(tǒng)监测(cè)显示，5月沪胶持(chí)续小幅波动，12000元/吨点位轻易被(bèi)破，行情维持(chí)偏弱振荡(dàng)。综合来看，5月天然橡胶(jiāo)盘(pán)面微涨(zhǎng)1.04％，行(xíng)情(qíng)短期(qī)受消(xiāo)息(xī)提(tí)振(zhèn)有(yǒu)小幅上行，但市场供(gōng)多需少，终究(jiū)无力支撑，上行态势转而向(xiàng)下(xià)。

　　五一假期归来(lái)，市场(chǎng)传言称国储今(jīn)年将(jiāng)收储(chǔ)10万吨天然(rán)橡胶新胶，天胶价格应声上涨，影(yǐng)响持续多日。直至5月月中，收储(chǔ)传闻叠(dié)加产区降雨，市场氛(fēn)围再次提升，沪(hù)胶突破(pò)12300元/吨，国产全乳现货胶主流(liú)报价至11880元/吨。而后(hòu)该消息(xī)始终未得到证实，市场影响逐步消失匿迹。

　　可以看(kàn)到，继此前云南干旱(hàn)传闻发酵(jiào)后，5月(yuè)以收储(chǔ)为核心(xīn)展开的(de)新(xīn)一季交割品博弈仍然激(jī)烈。中信建投期货能化分析(xī)师童长征表示，天然橡胶此(cǐ)轮的上涨与下跌，与收储这一传闻(wén)息息相关(guān)。他指(zhǐ)出，国储收储的(de)政(zhèng)治、战略意义大于经济意义(yì)，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称为(wèi)四大工业(yè)原料，是关(guān)系(xì)国(guó)计民生、国防安全(quán)的(de)重要(yào)战略(lüè)物资(zī)。毫无(wú)疑问的是，对于(yú)全球来说，天然橡胶(jiāo)是严(yán)重(zhòng)过剩(shèng)的(de)。但要考虑到一个事(shì)实：中国的天(tiān)然橡胶的(de)自(zì)给率(lǜ)不足20％，高度依(yī)赖进口。从中国本身的天然橡(xiàng)胶来说，是供(gōng)不(bù)应求(qiú)的。因(yīn)此，在(zài)当前(qián)诡谲多变(biàn)的(de)国际政(zhèng)治(zhì)格局中，对天然橡胶的储备其实是有(yǒu)很高的(de)必要(yào)性(xìng)。

　　“此前橡胶收(shōu)储传闻的收储量为10万吨，收储的(de)对象(xiàng)是国产全乳胶（即期(qī)货交割品）。10万吨的量相对于(yú)整个天(tiān)然橡(xiàng)胶的年产(chǎn)量(liàng)来说(shuō)非常小，不过才占0.7％，即便对(duì)中(zhōng)国全(quán)年的消费量来说也(yě)只占1.7％。从这(zhè)个角(jiǎo)度来说，对天(tiān)然橡(xiàng)胶整体的供求几无影响。但是如果收储的对象(xiàng)是交割(gē)品的话，性质就不同(tóng)了。因为目前全(quán)年国产全乳的(de)最大产量不过30万吨(dūn)（去年仅17万吨，今年估计在(zài)20万—25万吨），那么收储的量其实(shí)占到相当全年交割品产量(liàng)的1/3—1/2，这(zhè)是非常大的一个比例。”在童长征看来，如果国(guó)储轮储橡胶(jiāo)事件成立，根(gēn)据交割品的供求判断影响(xiǎng)，再结合历史上收储的(de)影(yǐng)响，RU的(de)价(jià)格有(yǒu)可能会更上一(yī)层(céng)楼(lóu)。但是，由(yóu)于整个(gè)事件的进程会非常缓慢，价格的反应不(bù)会即(jí)刻见效(xiào)。

　　供应旺(wàng)季(jì)来袭(xí) 基本面(miàn)难言(yán)乐观

　　进入6月(yuè)，伴随着物候条件的(de)改(gǎi)变(biàn)，产区全面开(kāi)割上量(liàng)，橡胶供应(yīng)旺(wàng)季(jì)到(dào)来，然而(ér)天胶下游需求(qiú)并未(wèi)有(yǒu)趋势性改善，胶价上涨动能(néng)驱(qū)动依旧缺乏。

　　国(guó)投安信(xìn)期(qī)货能化分析师胡华钎告诉(sù)记者，目前全球天然(rán)橡胶供应(yīng)进入季节(jié)性(xìng)的增产(chǎn)期，中国云南天然橡胶(jiāo)产区(qū)加速恢复开割，预计(jì)6月中旬全面开割，海南产区已经全面开割，海外越南天然橡(xiàng)胶产区(qū)也(yě)全面开割(gē)，目(mù)前主(zhǔ)要产胶国(guó)产区逐渐进入雨(yǔ)季，物候条件已经(jīng)由差变(biàn)好。但是(shì)由于目(mù)前天然橡胶上游(yóu)原料(liào)价(jià)格相对偏低，胶(jiāo)农割胶积极性(xìng)不高(gāo)，加工厂(chǎng)利润也偏(piān)低，工厂加工积极(jí)性(xìng)也不高。

　　大(dà)地期货橡胶研究员唐逸表示，后续橡(xiàng)胶供(gōng)应端将逐步恢复(fù)正常(cháng)，产(chǎn)量逐渐(jiàn)增(zēng)加。目(mù)前云(yún)南产区大面(miàn)积开(kāi)割，预计后市(shì)仍有较多降雨(yǔ)，干旱情况(kuàng)已(yǐ)得到缓解(jiě)。海(hǎi)南(nán)日(rì)收胶量在3500—4000吨/天，供应(yīng)相(xiāng)对正(zhèng)常。泰国(guó)东(dōng)北(běi)部产区(qū)逐步上量，南部产出仍在低位(wèi)，本(běn)周(zhōu)以及(jí)下周预计(jì)雨水较多。越(yuè)南、柬埔(pǔ)寨产区已(yǐ)大面积开(kāi)割(gē)，原(yuán)料数量(liàng)逐步(bù)增(zēng)加。同时根(gēn)据历史降(jiàng)雨数据来看，厄尔尼诺现(xiàn)象(xiàng)下(xià)橡(xiàng)胶(jiāo)产区降(jiàng)雨量虽然(rán)处于(yú)历史均值以下的概率(lǜ)较高(gāo)，但由(yóu)于季节性的因素，降雨绝对数量(liàng)仍(réng)然能够保(bǎo)证。因(yīn)此，他预(yù)计后市(shì)“厄尔尼诺(nuò)”现象不(bù)会是引发行情(qíng)上涨的(de)主要(yào)因素(sù)。

　　从需求端来看，东证衍生品研究院能化高级分(fēn)析(xī)师(shī)曹璐表示，目前轮胎厂(chǎng)家(jiā)外贸订单量较为充足，对开工率形(xíng)成一定支撑，加上轮胎用(yòng)原料(liào)价格处(chù)于低位(wèi)，轮胎厂(chǎng)家开工积(jī)极性尚可。而内销市(shì)场需求表(biǎo)现依然偏(piān)弱，各层级经销(xiāo)商仍以(yǐ)消耗前(qián)期库存为(wèi)主，对(duì)后(hòu)市较(jiào)为悲观(guān)、谨(jǐn)慎补货。

　　隆众资(zī)讯(xùn)最新数据显示，目前下游(yóu)外贸订(dìng)单充足，加之(zhī)内销订单缺货现象仍(réng)存，企业(yè)排(pái)产(chǎn)积极性不(bù)减。半钢胎(tāi)样本企业(yè)产能利用率为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不(bù)过全(quán)钢胎厂开工(gōng)小降，个别企业因(yīn)内销出货压力加大(dà)，为控(kòng)制成品库存压力，存适度降负现象，全(quán)钢胎(tāi)样(yàng)本企业产能利(lì)用率为66.34％，环比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体来(lái)看，胡华钎认为，目前天然(rán)橡胶(jiāo)基本面处于供需两(liǎng)弱的格局中，尤其是下(xià)游需(xū)求(qiú)分歧较(jiào)大。“主要是不同的(de)市场主体预期不同，但是整体来说此(cǐ)前市场对(duì)今年的预期过高。从下游轮胎行(xíng)业来看，今年以来国内轮胎开工、产量和出(chū)口同比数据(jù)还是不错(cuò)的，反映国内实际需求并不差。但是从汽车(chē)行业来看(kàn)，由(yóu)于汽车(chē)刺激(jī)政策(cè)退(tuì)出，今(jīn)年国内汽车市场(chǎng)相(xiāng)对疲(pí)软(ruǎn)，价格战等负(fù)面消息较多，市场总体上偏(piān)悲观。此外，青(qīng)岛地区(qū)天然(rán)橡(xiàng)胶现货库存持(chí)续攀(pān)升，有些人(rén)认为是国内需求(qiú)不行，但(dàn)是其实是进口过(guò)多(duō)导致的(de)。”

　　在胡(hú)华钎看(kàn)来(lái)，目前主要还是宏观面主导(dǎo)胶价走势，一方(fāng)面中国经济复苏(sū)进程、人民(mín)币汇率(lǜ)波动；另一方面美联储加息进程，以(yǐ)及美国银行(xíng)危(wēi)机和美债上(shàng)限问题等(děng)。看向(xiàng)下半年，他(tā)认为天然橡(xiàng)胶(jiāo)基本面仍然缺乏指引(yǐn)，只有天气和轮储仍有可能“掀起波澜“，而(ér)宏观面预计(jì)比(bǐ)上半年好，比如美联(lián)储加息步伐暂缓、国(guó)内经济(jì)回暖等，因此对(duì)天然橡胶(jiāo)市场不(bù)宜过度悲观。

　　“短期市场没有明确方向，主要(yào)跟随宏观因素波动。”唐逸认为，“供应端(duān)仍然是主导后市胶价(jià)走势的主要因素(sù)，随着(zhe)各产区开割后(hòu)产量(liàng)逐渐增加，海外(wài)恢(huī)复速度仍然(rán)偏慢，预计干(gàn)胶(jiāo)的数量(liàng)并(bìng)不(bù)会少，包括今(jīn)年交(jiāo)割品的数量。我们中期观点仍然(rán)偏空(kōng)，后(hòu)市预计存在下跌的空间。”

　　曹(cáo)璐(lù)则表示，在(zài)供给(gěi)端没有天气影响(xiǎng)的情况下，后续主导胶价的因素主要在(zài)需求端(duān)。从下半年来看，外需(xū)受海(hǎi)外经济(jì)衰退和汽车半导体短缺(quē)影响，预计难有起(qǐ)色。外需走弱也导致海(hǎi)外货源涌入国内，对国内现货端构成(chéng)压力。内需方面，春节前市场(chǎng)基于内需复苏的逻辑，已(yǐ)经出(chū)现(xiàn)一波反弹行情，但节后市场从交易预期开(kāi)始转向交易(yì)现实，由于国内(nèi)需求复(fù)苏不及预期，胶价(jià)因此持续承(chéng)压运行。整体来看，她表示短期(qī)胶价基本面缺乏向(xiàng)上驱动，只有价格(gé)的绝对低(dī)位才能(néng)刺激有(yǒu)效的去库和资金(jīn)再次做多的意愿。后续还(hái)需继(jì)续关注天气(qì)端是否(fǒu)有扰动因素(sù)，一旦天气出现(xiàn)异常状况，或将带(dài)来(lái)新(xīn)的(de)阶(jiē)段性行情。（有删减）

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