近日，广发、招商(shāng)、汇添富(fù)3家基金公司旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时公告，基(jī)金将于5月15日至19日正式(shì)发(fā)售，募集规模上限(xiàn)均为20亿(yì)元，合计(jì)募(mù)集(jí)上限为60亿元(yuán)。目前(qián)，作为(wèi)时(shí)下热门(mén)主线的中特(tè)估行(xíng)情(qíng)持(chí)续发酵，市场也(yě)预期此次央企主题的ETF发售或将从(cóng)情绪面和资金面助推中特估(gū)。

　　国企年内涨幅居(jū)前，领涨(zhǎng)板块方向一(yī)览

　　复(fù)盘今年以来行(xíng)情，中(zhōng)特估行情带动央国企上市(shì)公司(sī)价(jià)值重估(gū)，同(tóng)时，其(qí)也催化多(duō)个相(xiāng)关板块(kuài)和(hé)个股迎来上(shàng)涨行(xíng)情。截至5月12日(rì)收盘，不计算年内上市新(xīn)股，A股整体平均上涨近6.16％，中位数涨幅近(jìn)2.39％，而(ér)国有企业个股平均上涨近9.61％（中(zhōng)位(wèi)数涨幅近5.45％），非国有企业个股平均涨幅则近4.83％（中位数涨(zhǎng)幅(fú)近(jìn)1.27％），其中(zhōng)，外资及合资(zī)企业仅上(shàng)涨(zhǎng)近3.79％。

　　分(fēn)板块（申万一(yī)级）来看(kàn)，年内(nèi)涨幅居前的国企股中，传媒、计(jì)算机、通信、家用(yòng)电(diàn)器、建(jiàn)筑装饰板(bǎn)块个股(gǔ)中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数均值涨幅相对居前(qián)，而基础化(huà)工、食品饮料、商贸零(líng)售、轻(qīng)工制造(zào)、美容护理板块个股则表(biǎo)现不佳(jiā)。若分细分板块(kuài)（申万(wàn)二级）统计，平均涨幅居(jū)前的方向为出版(bǎn)、影视院线、计算机设备(bèi)、养殖业(yè)、数字媒体板块，而旅游零(líng)售、酒店餐饮、橡胶、能源金(jīn)属、电(diàn)池板块(kuài)个(gè)股平(píng)均跌幅居(jū)前。

注(zhù)：分板块统计国企股年内涨(zhǎng)跌幅均(jūn)值

　　行(xíng)情内(nèi)部(bù)轮动分(fēn)化，关注景气低估方向

　　随着中特估行情发酵月余，部分高(gāo)位人气股近期也有(yǒu)所(suǒ)调(diào)整，仅以(yǐ)本周（5月(yuè)8日至12日）行情(qíng)统(tǒng)计，上海电影(yǐng)、新(xīn)华文轩、中铝国际(jì)等多股回(huí)调近20％。从资金面来看，作为市场(chǎng)“聪明钱(qián)”的北向资金近(jìn)两日（5月11日至12日）也一别此前连续6日加仓而(ér)减持，不过，具(jù)体个股方(fāng)面，仍有不少个股获(huò)逆市加(jiā)仓，其中，中国(guó)中(zhōng)铁(tiě)、中国(guó)石化、片仔癀、中国石油、设计总(zǒng)院(yuàn)本周(zhōu)累计(jì)加仓均在3亿元以上(shàng)。

　　山(shān)西(xī)证券近日研(yán)报指出(chū)，现有的“中特估”概(gài)念引发的估值修(xiū)复(fù)仍在演(yǎn)绎。短期行情在热点题材上(shàng)体(tǐ)现出较高(gāo)的赚钱效应。长(zhǎng)期在国企改革的深度价(jià)值挖掘方面仍(réng)有较(jiào)大增长空(kōng)间。结合政策(cè)方向来看，未来的投资(zī)机会主要围绕以(yǐ)下(xià)方向：

　　1）资(zī)源整合型：关注央企战略(lüè)性重组和专业化(huà)整合，以及存在优(yōu)质(zhì)资产注入上市平台或重组(zǔ)预期的(de)板块和标(biāo)的，如军工(gōng中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数)、交运等。

　　2）基本面改善型：此前基(jī)本(běn)面较弱，但因行业景气、周(zhōu)期(qī)上行等原因，近期有所改善，并有望持续向好，如建筑(zhù)和船舶制造等。

　　3）价值重估型：此前(qián)估值明显(xiǎn)偏(piān)低，但是受益业务预期(qī)与估(gū)值逻辑变化，催生重估行情，如公共事业领域(yù)与三大通信运营(yíng)商等(děng)。重点(diǎn)关注行业：船(chuán)舶(bó)、建(jiàn)筑、军工、公共(gòng)事业、交运和通信(xìn)。

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