大家好(hǎo)，转眼假期就(jiù)结束了，泰勒小区(qū)都没出一直在加班，这个(gè)长假，国内旅游消费爆了，而海外有爆了(le)，不过是(shì)爆(bào)雷(léi)。按(àn)照惯例，我(wǒ)们梳理一(yī)下重(zhòng)大消息，以及券商老(lǎo)师们的最新看法(fǎ)。

　　五一大事件

　　1、中央政(zhèng)治(zhì)局会议定调！

　　中(zhōng)共中央(yāng)政治局4月(yuè)28日召开会(huì)议，分析研究当(dāng)前经济形(xíng)势和(hé)经济工作。中共中央总书(shū)记习近(jìn)平主持会议。会议认为，今(jīn)年以来，在以习近平同(tóng)志为核心的(de)党中(zhōng)央坚强(qiáng)领导下，各地(dì)区各部门更好统筹(chóu)国(guó)内国(guó)际两个大局(jú)，更好统筹疫情(qíng)防(fáng)控和(hé)经济社会发展，更好统筹(chóu)发展和安全，我国疫(yì)情防(fáng)控取得重大决定性胜利，经济(jì)社会全面恢复常态化运行(xíng)，宏观(guān)政策靠(kào)前协同发力，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压(yā)力得到缓解，经(jīng)济增长好于预期，市(shì)场(chǎng)需求逐步(bù)恢复(fù)，经(jīng)济发(fā)展呈现回升向好态势，经济运行(xíng)实现良好(hǎo)开(kāi)局。

　　会议指出，当(dāng)前我(wǒ)国(guó)经济运行好转主要是恢复性的(de)，内生动力还不(bù)强，需(xū)求仍(réng)然不足(zú)，经(jīng)济(jì)转(zhuǎn)型升级(jí)面临(lín)新(xīn)的阻力，推(tuī)动高质量发展仍(réng)需(xū)要克(kè)服不(bù)少困难(nán)挑战(zhàn)。

　　此外，会(huì)议(yì)重申对刚(gāng)性和(hé)改善性住房(fáng)需求的支持，强调做(zuò)好保(bǎo)交(jiāo)楼、保(bǎo)民生、保稳定(dìng)工作(zuò)，促进房(fáng)地产市(shì)场平稳健康发展。同(tóng)时，会(huì)议还(hái)提(tí)出(chū)，在(zài)超大(dà)特大城(chéng)市(shì)积(jī)极稳步推进城中村改(gǎi)造(zào)和“平急两(liǎng)用”公共基础设施建设等。

　　2、国家统计局：4月(yuè)份制(zhì)造(zào)业PMI为49.2％

　　国家统计(jì)局消息，4月份(fèn)，制造业采购经理指(zhǐ)数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百分点，低于临界点，制造业景气(qì)水(shuǐ)平回(huí)落。

　　3、美国第一共和银行被正式(shì)接管

　　在勉强支撑了两个(gè)月(yuè)后(hòu)，风雨(yǔ)飘摇的美国第(dì)一共和银行终(zhōng)究还是没(méi)能逃脱(tuō)倒(dào)闭并被接管收购的命运(yùn)。美(měi)国加(jiā)州金融保护(hù)与创(chuàng)新(xīn)部（DFPI）周(zhōu)一表示，监管(guǎn)机构已(yǐ)接管了第一共和银行，这是本(běn)轮美国(guó)银行业危(wēi)机(jī)中第四家倒下的(de)银(yín)行(xíng)，同时(shí)也是美国(guó)历史上第(dì)二大的破产银(yín)行。

　　4、今年五一假(jiǎ)期(qī)国内旅(lǚ)游出游2.74亿人次，同比增长(zhǎng)70.83％

　　经文化和旅游部数据中心(xīn)测算，全国国内旅游出游(yóu)合(hé)计2.74亿人次，同比增(zēng)长70.83％，按可比口径恢(huī)复至2019年同期(qī)的(de)119.09％；实现国(guó)内旅游收(shōu)入1480.56亿(yì)元，同比增长128.90％，按可比(bǐ)口径恢(huī)复至2019年同(tóng)期的100.66％。

　　5、普(pǔ)京遭袭击？

　　据(jù)俄(é)新(xīn)社报(bào)道，当(dāng)地时间(jiān)5月3日凌晨，乌克(kè)兰试(shì)图用无人(rén)机袭击克里姆林(lín)宫。

　　据报道，当晚两(liǎng)架无人(rén)机瞄(miáo)准了克里姆林宫(gōng)，俄军方和特种部队及(jí)时(shí)采(cǎi)取(qǔ)行动，并使用电(diàn)子对抗系(xì)统，使这两架无人机出现异常，未能达到袭击(jī)目的。

　　俄新社称，俄罗斯(sī)总统(tǒng)普(pǔ)京没有(yǒu)因袭击受伤(shāng)，其工作日程将照常进行。 掉落的无(wú)人(rén)机碎片也没有(yǒu)造成人员伤亡。

　　俄总统新闻秘书佩斯(sī)科夫称(chēng)，乌(wū)克兰无(wú)人(rén)机试(shì)图(tú)发(fā)动袭击时普(pǔ)京不在克里姆(mǔ)林宫中。 他表示，普京3日在位于莫斯(sī)科州的新奥加廖沃官邸工(gōng)作。

　　俄罗斯(sī)总(zǒng)统新闻(wén)处表(biǎo)示(shì)，俄方(fāng)保(bǎo)留(liú)在合适的时(shí)间和地点采取回应(yīng)措(cuò)施的权(quán)利。

　　另据俄新社(shè)5月3日报道(dào)，俄罗(luó)斯首都莫斯科自当日起禁止放飞无人(rén)机(jī)，经政府批准的除外(wài)。 莫斯科市长索比亚宁表示，这一决定是(shì)为了防止未经(jīng)授权使用(yòng)无人机(jī)，避免妨(fáng)碍执法(fǎ)机(jī)构(gòu)的工作。

　　据法新社当地时间3日报道，乌克兰方面(miàn)表示(shì)“没有参与”对克里姆林(lín)宫的无人机袭(xí)击。

　　另据俄罗(luó)斯《生意(yì)人(rén)报》网站(zhàn)消息，针对无人机试图(tú)袭击俄罗斯克(kè)里(lǐ)姆(mǔ)林宫一事，乌(wū)总统(tǒng)新闻秘书谢(xiè)尔盖？尼基福罗表(biǎo)示，乌方(fāng)没有关于(yú)袭击的信息。

　　据俄新社3日报道，俄罗(luó)斯国家(jiā)杜马(mǎ)议员米哈(hā)伊尔·谢(xiè)列梅特接受该媒体采访时，呼吁俄军对乌(wū)克兰总(zǒng)统泽连斯基位于基辅的(de)官(guān)邸进行导弹打(dǎ)击(jī)，作为对乌方企图使用无人机袭击(jī)克宫的回应(yīng)。

　　十(shí)大券(quàn)商最新研判

　　1、中信证券：从失衡(héng)到平(píng)稳，布局(jú)业绩驱动的(de)五(wǔ)月行情

　　4月A股经历(lì)了AI主题行情诱(yòu)发(fā)的过度博弈和心态失衡(héng)，市场大幅动荡(dàng)。进(jìn)入(rù)5月，国内(nèi)的经济、政(zhèng)策(cè)和外(wài)部环境(jìng)相比(bǐ)4月继(jì)续不(bù)断改善，投(tóu)资者对经济的预期将在微观体验、宏观数据、A股业绩三个(gè)层面实现统一，投资者心态也将逐(zhú)步(bù)从(cóng)短暂失衡(héng)趋向平稳，市场依然(rán)处于(yú)全年(nián)第二个(gè)关键做多窗口，财(cái)报季结束后，市场将步入业(yè)绩驱动的行情阶段，配置思路上建(jiàn)议坚持高(gāo)切低(dī)，关(guān)注上(shàng)半年景气持续改(gǎi)善的品种。

　　首(shǒu)先(xiān)，政治局会议提振市场信心，扩内需(xū)仍是(shì)着力重点，政(zhèng)策预期回归(guī)理性，经(jīng)济内(nèi)生动(dòng)能稳步修复，并(bìng)将得到(dào)同比和高(gāo)频数(shù)据验(yàn)证(zhèng)；外部流(liú)动性拐点明(míng)确，美国银行业(yè)风险不断发酵，但预计对A股实(shí)质影响十分有限。其次，财报季数据显示(shì)，A股业绩(jì)跨(kuà)年筑(zhù)底特征明(míng)显(xiǎn)，全年逐季改(gǎi)善的趋(qū)势(shì)显现，其中行业(yè)的结(jié)构(gòu)性亮点日益清晰，经济预(yù)期5月将在(zài)微观(guān)体验(yàn)、宏(hóng)观数据、A股业(yè)绩三个(gè)层(céng)面统一(yī)，夯(hāng)实市场上行(xíng)基础(chǔ)。最后，预(yù)计(jì)5月A股仍处于(yú)今年第二(èr)个(gè)关(guān)键做多(duō)窗(chuāng)口中，并将(jiāng)步(bù)入业绩驱(qū)动的行情阶段，投资者心态由短暂失衡趋(qū)向(xiàng)平(píng)稳(wěn)。

　　配置(zhì)上，建议(yì)紧扣(kòu)业绩主线，重点布局(jú)医药、数(shù)字经(jīng)济和“一(yī)带一(yī)路”板块中有业绩(jì)亮(liàng)点(diǎn)的品种，以及其他板块中一季(jì)度业绩明显(xiǎn)改(gǎi)善，且(qiě)在二季度(dù)有望持续的细(xì)分行业。

　　2、中金(jīn)策略：节后(hòu)A股有望相比全球市场显现相对韧(rèn)性

　　中(zhōng)金策(cè)略团队5月(yuè)3日表示，节(jié)后A股(gǔ)有望(wàng)相比全球(qiú)市(shì)场显(xiǎn)现相对韧性。主要(yào)基(jī)于：1）经济复苏势头尚不稳固，政策有望延(yán)续(xù)稳中求进基调。2）上市公司(sī)业(yè)绩低迷期已过。3）海外(wài)风险(xiǎn)需要密切(qiè)关注，如若应(yīng)对(duì)得当，对A股影响(xiǎng)可能有(yǒu)限(xiàn)。上述因素结合(hé)当(dāng)前A股市场整体估值水平不高仍处(chù)于(yú)历史(shǐ)中低位，A股节后(hòu)两个交(jiāo)易(yì)日虽受节假期间的(de)事件性因素影响可能有所(suǒ)波动(dòng)，但对后市整体表(biǎo)现不(bù)用(yòng)过于(yú)谨慎，当(dāng)前位置市场机(jī)会仍大于风险(xiǎn)。

　　3、中信建(jiàn)投策(cè)略(lüè)：耐心等待，低位把握

　　一季度全A营(yíng)收增速等指标(biāo)仍在(zài)探底，五一出行恢复亮眼，但(dàn)制造业(yè)PMI已露出(chū)疲态，海外(wài)处于多事之秋，高利率环境下美国银行风险事(shì)件(jiàn)频发，衰退(tuì)风险上升。市(shì)场处于再(zài)平衡期，低位把握再(zài)布局(jú)机会；短(duǎn)期结构上关(guān)注在低(dī)位资产中寻找景气稳定或(huò)好(hǎo)于(yú)预(yù)期方向，中期线索在于科技周期与(yǔ)复苏链(liàn)中的弹性方向。行业重点关注：医(yī)药(yào)、传媒、通信、餐饮(yǐn)链（预(yù)制菜、啤酒）、军工、新能(néng)源等。主题重(zhòng)点关注：一带一路、数据(jù)要素等。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以(yǐ)来是牛市初期，对比历(lì)史，这(zhè)次牛市第一波上涨的结(jié)构分化更显著(zhù)。②牛市初期类似春天，市场有所反(fǎn)复很正常，短期政(zhèng)策和业绩(jì)因素影(yǐng)响下，行业或更均衡。③数字(zì)经济是全年主线，后续或依据基(jī)本(běn)面(miàn)去伪存真，阶段(duàn)性关注复苏的部分消费(fèi)。

　　5、波动率已经回归 | 民生(shēng)策(cè)略

　　往后(hòu)看，核心资产、海外(wài)映(yìng)射的(de)科(kē)技和大宗商品都将(jiāng)被海(hǎi)外逐级放大的宏观波动(dòng)所影响。我们的资源+重资产组(zǔ)合短期驱(qū)动逻辑建(jiàn)议以“红利+中特(tè)估”为主导(dǎo)，以等待通胀逻辑的(de)回归。重资产国企（炼厂、建筑、钢铁）资源类张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊企业（煤炭、油(yóu)、金、铜(tóng)），交通运输（油(yóu)运(yùn)、干散(sàn)运、港(gǎng)口、公路）；近(jìn)期场景消费(fèi)正在(zài)展现出成为未来经济增长新动能的(de)潜(qián)力，推(tuī)荐中低端消费、县(xiàn)域(yù)消费(fèi)；以“宁组合”为代(dài)表的(de)赛道(dào)板块有望(wàng)企(qǐ)稳。

　　6、兴证策(cè)略：五(wǔ)一前后(hòu)市场表现(xiàn)如何？行业胜率如何？

　　参(cān)考过去13年（2010-2022），五(wǔ)一节后市(shì)场上(shàng)涨概(gài)率较节前(qián)明(míng)显提升。以全A指(zhǐ)数为代表，节(jié)前(qián)1周、1个(gè)月指数大多震(zhèn)荡调整，上涨概率仅(jǐn)为(wèi)14.3％、28.6％，而节后(hòu)1周、1个月上涨(zhǎng)概率(lǜ)则大幅上(shàng)升(shēng)至38.5％、46.2％。分行业看，五(wǔ)一节后1周(zhōu)国防军工(gōng)（69.2％）、电(diàn)子（61.5％）、计(jì)算机(jī)（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节后1个月食品饮料（76.9％）、医药(yào)生物（69.2％）、家用电(diàn)器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高，食品饮料（3.8％）、电子(zi)（3.4％）、计算机(jī)（3.3％）、医药生(shēng)物（2.9％）平均涨幅居前。

　　张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊

　　7、华西策略：“五一”假期(qī)间(jiān)全球大类资产波动(dòng)以(yǐ)及背后释放的信号

　　国内复苏延续，支撑(chēng)A股指数震荡上移(yí)。从“五一(yī)”前后大(dà)类资产(chǎn)表(biǎo)现(xiàn)来看，全球主要(yào)权益(yì)市场及原油等大宗(zōng)商品(pǐn)走弱，美债收(shōu)益率(lǜ)下行，黄金价格走强(qiáng)，表明(míng)海外市场“衰退交(jiāo)易”有所升温。美欧一季度(dù)经济增速(sù)不及市场(chǎng)预(yù)期(qī)，美国银行业危机和两党债务上(shàng)限博弈使(shǐ)得(dé)海外风险(xiǎn)偏好(hǎo)有所回落，同时也促使美联储(chǔ)更快转向鸽派。

　　回顾假期消费数据(jù)，国内服务消费大幅(fú)回升(shēng)，但地产销(xiāo)售复苏偏缓，4月制造业(yè)PMI回落也表明(míng)国内经济仍(réng)处于复苏早期。4月政(zhèng)治局会议强调(diào)“当前经济运行好转主要(yào)是恢复性的，内生动力还(hái)不强，需求(qiú)仍然不足”，因此总量政(zhèng)策收(shōu)紧(jǐn)风险(xiǎn)不大，企业盈利(lì)上行将支撑A股指(zhǐ)数震(zhèn)荡(dàng)上移。结构上，政治局会议首提(tí)“重视(shì)通(tōng)用人工(gōng)智能(néng)发展(zhǎn)”，全球产业催化和国内政策驱(qū)动的数字经济行情或反复活(huó)跃。

　　8、战术调整何时结束？| 信达策(cè)略(lüè)

　　3月-4月(yuè)万(wàn)得全A指(zhǐ)数整体是震(zhèn)荡下行的，是去年底熊(xióng)市结束后，指数的第一次长时(shí)间回撤，可以类比历史上牛市(shì)第一年中的战术(shù)性调整(zhěng)（2013年(nián)2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年中的第一(yī)次战术(shù)性(xìng)回(huí)撤，时(shí)间(jiān)约2个月，起始和结(jié)束的(de)拐点(diǎn)，均与高(gāo)频(pín)经济指(zhǐ)标和(hé)预期的边际变化(huà)同步(bù)。

　　2019年4-7月，回撤整(zhěng)体时间是3个半月，由于经济比2016年弱很(hěn)多，所以主跌阶段(duàn)完(wán)成(chéng)后还出现了2个月的底部(bù)震荡，整体回撤持(chí)续的时间比2016年更久。

　　今年3月以来，股市(shì)、债市和商品市场(chǎng)的表现(xiàn)，均(jūn)表明资本市场对经济的(de)判(pàn)新偏向认为Q1的经济回升可(kě)能不会持(chí)续太(tài)久(jiǔ)，或(huò)者至少Q2可能(néng)不会持续。从最新的(de)PMI数据来看，4月份确实出现了较为明显的下(xià)降。这一下降背后我们认为可能(néng)主要(yào)有两个短(duǎn)期原因(yīn):（1）每年4月PMI数据(jù)均会(huì)季(jì)节(jié)性回落(luò)；（2）根据(jù)历史经(jīng)验，疫(yì)情后第一(yī)个季度(dù)经济数据(jù)最容易恢复，4月(yuè)开始经(jīng)济进入疫后(hòu)第二个季(jì)度。PMI数据(jù)、商品价格(gé)、海外(wài)经(jīng)济(jì)担心等因(yīn)素，可能(néng)会让4-5月(yuè)的经(jīng)济数据很难超预期。由此导致这一次(cì)市场(chǎng)的战术调(diào)整虽然可能已经完(wán)成大部分，但由于缺(quē)乏数据改善，可能还(hái)需要震(zhèn)荡磨(mó)底。

　　9、财通策(cè)略：第五次(cì)“赛(sài)道(dào)大切(qiè)换”

　　我们(men)或已正站在新(xīn)一轮牛市起(qǐ)点之上，短期的(de)迷(mí)雾掩(yǎn)盖不了(le)长期的坦途，把握(wò)“上证50高股息央(yāng)国企+科创50赛(sài)道大切(qiè)换”。5月的迷雾在(zài)增加(jiā)：回落的PMI和长(zhǎng)端利率、反复的美(měi)联(lián)储(chǔ)、激烈(liè)的中美摩擦、偏(piān)弱的一季报业绩；但中期的(de)坦(tǎn)途较为明确(què)：经济温和(hé)复(fù)苏、美联储年内(nèi)结束加息(xī)、A股(gǔ)市场(chǎng)估值极低、产业趋势明确、机构(gòu)赛道(dào)大(dà)切(qiè)换向TMT。看(kàn)长做短，如何(hé)应对短期迷雾(wù)？5月建(jiàn)议重点关注上证50高股息央国企，央(yāng)国企指数和ETF后续将发行、迎来增量(liàng)资金行情，高股息组(zǔ)合在(zài)经济偏(piān)弱(ruò)、利(lì)率(lǜ)下行环境下获(huò)取超(chāo)额收益（13只被指数(shù)集中覆盖的高(gāo)股息(xī)央国企见正文）。此外Q1基(jī)金持(chí)仓呈现(xiàn)机构(gòu)赛道的第五次(cì)大切换（切(qiè)向TMT方向），如果TMT方向在5月有(yǒu)明显调整，是进一步加配(pèi)的良机，其中以科创50方(fāng)向(xiàng)最为(wèi)关键。若美(měi)联储能(néng)够在5月完成最(zuì)后一次(cì)加息，中美(měi)摩擦有所缓(huǎn)和，将极大地(dì)利于新兴市场（A股和港股）、尤其成长股表现。

　　10、招商策(cè)略(lüè)：盛夏攻势，科创再起

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊