自4月下(xià)旬(xún)高点(diǎn)回调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一(yī)个月(yuè)时(shí)间，场内资金(jīn)在科创板(bǎn)投资上采(cǎi)取“越(yuè)跌越买”的操(cāo)作(zuò)，主(zhǔ)要(yào)跟(gēn)踪科创板及其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位居全市场股票ETF资金净流入(rù)榜首。

　　除了科(kē)创(chuàng)板之(zhī)外，半导体相关ETF也持续吸引场内资金(jīn)的(de)目光。场内11只跟踪半(bàn)导体及芯(xīn)片指数的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿(yì)元。3只半导(dǎo)体(tǐ)相关(guān)ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个(gè)月全市(shì)场行业ETF资金净流入榜单(dān)前三(sān)名。

　　在(zài)业(yè)内人士看来，场(chǎng)内资(zī)金不断(duàn)借道(dào)ETF基金加速(sù)布(bù)局(jú)科(kē)创板、半(bàn)导体板块，体现出市场对上述板块投资价值的(de)认(rèn)可。经(jīng)过前期调整，这(zhè)两大(dà)板(bǎn)块性价(jià)比也在逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月“吸金”超256亿(yì)元(yuán)

　　作为(wèi)场内资金配(pèi)置(zhì)的(de)工具性产(chǎn)品(pǐn)，ETF市场一直有着逆势投资的特征，最近(jìn)一个月，随(suí)着科创(chuàng)板的(de)回调，相关ETF也成为(wèi)资(zī)金追逐(zhú)的(de)对象。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计，截止5月(yuè)23日(rì)，最近一个(gè)月时间，主要跟踪(zōng)科创板及其关联指数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金(jīn)”更(gèng)是高(gāo)达169亿元(yuán)，位居全市场ETF资金净流(liú)入榜首，除此之外，易方达科(kē)创50ETF资金净流入(rù)也超过30亿(yì)元(yuán)，嘉实(shí)科(kē)创芯(xīn)片(piàn)ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金(jīn)净流入也(yě)均在(zài)10亿元(yuán)之上(shàng)。

　　今年(nián)以(yǐ)来，场内(nèi)资金持续流入(rù)科创(chuàng)板相关(guān)ETF，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF规(guī)模从年(nián)初仅(jǐn)500亿(yì)元(yuán)出头涨至(zhì)目前的606.24亿元(yuán)，规模位居(jū)股(gǔ)票ETF第二名(míng)，仅次于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达(dá)基金看来，电子、计算机等(děng)科(kē)创板的核心权重行(xíng)业(yè)持续获(huò)得资金(jīn)青睐(lài)，一方面源于(yú)一季(jì)度以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的(de)AI产业成为市(shì)场关(guān)注(zhù)焦点，另一方面随着(zhe)半导体下行周期拐点临近，业绩边际改善的预期(qī)吸(xī)引资金切换赛道。

　　从科创(chuàng)板的核心板块业绩变化来看，电子(zi)、计算(suàn)机(jī)和通信板块(kuài)的2023年(nián)盈利和收入(rù)预期增(zēng)速保持在较高水(shuǐ)平，相比过去明显改善，与此(cǐ)同时新能源板块的增速依然稳健，凸(tū)显出(chū)科(kē)创板整体较高的盈利质(zhì)量。

　　易(yì)方达基金(jīn)进(jìn)一(yī)步分析(xī)指出(chū)，整体来看，科创(chuàng)50作为成长性宽基，今年一季度的利润增速相对较高(gāo)，配置吸引力显现。从未(wèi)来(lái)的一致预期(qī)净利润(rùn)增(zēng)速来看，科创50相比其他(tā)宽基指(zhǐ)数仍有优势，配置性价比(bǐ)较(jiào)高，反(fǎn)映出较好(hǎo)的基本面。

　　从(cóng)估值水平来看(kàn)，科创50仍处于历(lì)史(shǐ)较低(dī)水平，同(tóng)时盈利(lì)估(gū)值(zhí)匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数(shù)估(gū)值的(de)PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三云南有哪几个市 云南是几线城市云南有哪几个市 云南是几线城市年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金经(jīng)理姜(jiāng)英也看好今年以来科创板走势。“从板块整体估值性价比以(yǐ)及对未来产业的反应程度，都(dōu)是优(yōu)于主(zhǔ)板(bǎn)。”

　　“ 2023 年(nián)，我(wǒ)们看好科创板(bǎn)的表现，经过了三年的(de)估(gū)值回归(guī)，很多公司的估值与成长匹配(pèi)，买入并持有可以(yǐ)享受行业和公司的长期(qī)成长。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只(zhǐ)半(bàn)导(dǎo)体ETF位居行(xíng)业ETF资金净(jìng)流入前三名(míng)

　　最近一段(duàn)时间，半导体行业(yè)风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外(wài)汇法法(fǎ)令修正案，将先进(jìn)芯片制造设备(bèi)等23个品(pǐn)类追加列入出口管理的管制对(duì)象，上述修正案在经过2个月(yuè)的公(gōng)告期后，并将(jiāng)于(yú)7月开(kāi)始(shǐ)实施。受(shòu)益于(yú)国产替(tì)代(dài)加速的预期，半(bàn)导体板块成为(wèi)5月24日A股市场少数逆势飘(piāo)红(hóng)的板块之一。

　　而在ETF市(shì)场上(shàng)，随着前段时(shí)间半导体板块回调，资金也在加速(sù)抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪(zōng)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)或是芯片(piàn)指数的ETF合计资金净(jìng)流(liú)入超过(guò)202亿元(yuán)。其中，国联安半(bàn)导(dǎo)体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯(xīn)片(piàn)ETF资金(jīn)净流入(rù)也分别达(dá)到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体相(xiāng)关(guān)ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月行业(yè)ETF资金净流入前三(sān)名。

　　展望未来(lái)半导体行业(yè)走势，国泰基(jī)金认为，存(cún)储芯片自(zì)2022年(nián)四季(jì)度至2023年一季度价格持续下探之后，当前(qián)阶段或已接近行业(yè)底(dǐ)部。

　　存(cún)储芯片(piàn)行业周期相较于其他(tā)半(bàn)导体产业(yè)链(liàn)环(huán)节，具备较强的大宗商品属(shǔ)性，国际龙头会在(zài)下游新兴需(xū)求诞(dàn)生时(shí)，提升自(zì)身产能。而当扩产落地时(shí)，行业进入(rù)供过于求周期，各厂商则会(huì)通(tōng)过降价(jià)进(jìn)行(xíng)库(kù)存去化。供给与需求的(de)错配使(shǐ)得(dé)存储行业具有较强的周期性。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历史上存储(chǔ)芯片的周期走势，结(jié)合2022年四季度(dù)行业龙头(tóu)营(yíng)收(shōu)数据，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯片当(dāng)前处于筑底阶段，下(xià)半年有(yǒu)望迎来存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型(xíng)为代表的人工智能新兴(xīng)需求(qiú)爆发，对(duì)于算(suàn)力以及(jí)存(cún)储的爆发性需求由产业链下(xià)游传导到上游，促(cù)进上游芯片厂商(shāng)提升自身(shēn)产量(liàng)。叠加(jiā)近两个季度量价持续(xù)下探的(de)周期性(xìng)磨底(dǐ)，芯片板块有望在今年下半年迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资(zī)者需要警(jǐng)惕国际局势以及通胀带来(lái)的负面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片产业基(jī)金(jīn)经理(lǐ)刘扬则表(biǎo)示，硬科技的(de)投(tóu)资机会需要看到真正的业绩(jì)触(chù)底(dǐ)、拐点出现，以及一些真正的创新落地。预(yù)计(jì)半导体(tǐ)和消(xiāo)费电子(zi)大概率在二季度(dù)及二(èr)季(jì)度以后触底(dǐ)，当(dāng)行(xíng)业周期触底(dǐ)，科(kē)技创新蓄能才(cái)能真(zhēn)正地释(shì)放出来(lái)，下半(bàn)年(nián)硬科技的投资机会更多(duō)。

　　鹏华(huá)国(guó)证(zhèng)半导体(tǐ)芯(xīn)片(piàn)ETF基(jī)金(jīn)经理罗英宇也倾(qīng)向判断，半导(dǎo)体(tǐ)产业链(liàn)正处于(yú)供给(gěi)侧收缩匹配需求端，进(jìn)一步压缩(suō)产(chǎn)业链库(kù)存的时(shí)期(qī)，价格(gé)下行压力逐(zhú)步减轻(qīng)，行业(yè)有望迎(yíng)来(lái)库存加速(sù)出清，营收和利润迎来拐点。

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