今年(nián)1月(yuè)，美(měi)国政府债务余额又一次触(chù)及法定上限，这(zhè)标志着美国再(zài)度陷入债务(wù)违约的风险之中。

　　美国财政部(bù)长耶(yé)伦已(yǐ)经多次警告称(chēng)，如果国会不尽(jǐn)早(zǎo)采取行动暂停(tíng)或(huò)提高(gāo)债务上限，美(měi)国政府最早可(kě)能6月1日出(chū)现债(zhài)务违约——而这将对(duì)全球经(jīng)济(jì)和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约(yuē)风险、两党就提高债务(wù)上限进行争斗，这些画面(miàn)在近(jìn)些年似乎频频(pín)上演(yǎn)。那(nà)么，引发(fā)这一危机的根本(běn)——美国债(zhài)务和债务上限(xiàn)究(jiū)竟是(shì)怎么(me)回事？美国(guó)债(zhài)务为何不(bù)断滚雪球般(bān)扩大(dà)？美国(guó)又为何要(yào)人为地给债务设定上限？

　　美国债务为何不断(duàn)逼近上限？

　　要讨论(lùn)债务上限，我(wǒ)们需(xū)要(yào)先了解(jiě)美国政(zhèng)府的债务(wù)从(cóng)何(hé)而(ér)来(lái)，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分时期(qī)都处于(yú)财(cái)政赤字状态，即政府支出在(zài)多(duō)数总统任期内都高于(yú)其财政收入。因此，美国政府举债(zhài)成了惯例(lì)，而政(zhèng)府债务规模(mó)也一直随着政府赤字的规模而增(zēng)长。

　　美国政府债务(wù)在(zài)近(jìn)年疯狂飙升(shēng)

　　近(jìn)年来，美国债务规模更是大幅(fú)增长。这一方面是由于(yú)新冠疫情以及阿(ā)富汗、伊(yī)拉克战争使得美(měi)国政府背负了庞(páng)大支(zhī)出压力，另一方面，还因为美国人口(kǒu)老龄(líng)化导致政(zhèng)府医(yī)疗支出(chū)不断上升，拜登政府推出的大规模基建(jiàn)政(zhèng)策导致(zhì)财政支出大增等。

　　与此同时，美(měi)国政府的税收收入并没有跟上支出(chū)的步伐，尤其(qí)是在小布什(shén)政府和(hé)特朗普政府批准了(le)减税政策之后，税(shuì)收压力更是(shì)与日俱增。

　　在收入和支出(chū)此消彼长的(de)双(shuāng)重压力下，美(měi)国的赤字规模近年来如(rú)滚雪球(qiú)一(yī)般扩大，债务(wù)规模也就因此不断攀升(shēng)，在近年来频(pín)频逼近债务上(shàng)限也就不足为奇了。

　　美国(guó)政府债(zhài)务占GDP的(de)比重

　　美国债务为何(hé)会有(yǒu)上限？

　　而美国政府债务(wù)上限(xiàn)的出现，则最早可以追溯到上世(shì)纪初(chū)的第一次世界大(dà)战。

　　在一战之前，美国并(bìng)没有明确的“债务上(shàng)限(xiàn)”，那时(shí)候只要白宫(gōng)要发债借钱，美国国会基本照单全批(pī)。

　　但(dàn)在(zài)1917年，由(yóu)于一战(zhàn)使得美国政府(fǔ)开支愈繁，债务规模越来(lái)越大(dà)，引发部(bù)分(fēn)美国议员(yuán)提出的反对(duì)（也有一(yī)些议(yì)员是为了反(fǎn)对美国参(cān)战），美(měi)国国会(huì)便通过《第二自由债(zhài)券法案(àn)》，首次对联邦债务进行限额规定，以(yǐ)此来限制政府(fǔ)发债的规模。

　　1939年，由于预(yù)计美国将加入(rù)第二次世界大战，美国国会(huì)通过(guò)《公共(gòng)债务法案》，实质上正式确(què)立了(le)对美国政府债务总(zǒng)额(é)的限制。随(suí)后，美国国会(huì)又对其进(jìn)行(xíng)了(le)修订，以更改上(shàng)限金(jīn)额。从此，提高债务上限就或(huò)多或少地(dì)成为了国会的惯例(lì)。

　　在(zài)历史上(shàng)，美国(guó)债务(wù)上限总(zǒng)共(gòng)提高了100多次。尤(yóu)其是自1960年(nián)以来，美国两党已经提高了(le)78次债务上限(xiàn)，平均(jūn)每9个(gè)月(yuè)就会提高一次——其中共(gòng)和党总统执政期(qī)间(jiān)曾提(tí)高(gāo)49次，民主党总统执政期间共(gòng)提高(gāo)29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美国债务上限的上调幅度进一步(bù)加大，在最近几届总统任期内更是如此：在奥巴马(mǎ)任(rèn)期(qī)内(nèi)，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字(zì)提(tí)高至(zhì)22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠疫情期(qī)间，美国国(guó)会暂(zàn)停了债(zhài)务上限，以暂时取消美国政(zhèng)府的支出限制，这导致美(měi)国(guó)政府(fǔ)债务疯狂飙升(shēng)至(zhì)27万亿美元(yuán)。

　　美(měi)国近(jìn)几届政府大幅上调债(zhài)务上限

　　直(zhí)到2021年，美国国会最新一次提高债务上限，美(měi)国债(zhài)务上限已经提高至现在的31.4万亿美元，相(xiāng)较于1917年最初的债务(wù)上限(xiàn)115亿美元(yuán)，已经足足增(zēng)长了(le)超过2700倍。

　　为什(shén)么美国(guó)不能取消债务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美(měi)国(guó)国(guó)会为联(lián)邦政府(fǔ)设定的举债的最(zuì)高额(é)度，一(yī)旦触及这条(tiáo)“红(hóng)线”，意味着美国财政部(bù)借款授权用尽，除非国会调(diào)高债务上限，否则白(bái)宫(gōng)无权继续举债(zhài)。

　　那么(me)，也许有人会疑惑，美国(guó)政府(fǔ)为什(shén)么要“自(zì)我限(xiàn)制(zhì)”，不能(néng)直接取消(xiāo)掉债务上限呢？

　　的确(què)，债务上限(xiàn)会对美国政(zhèng)府造(zào)成限制(zhì)，使其(qí)不能随心所以(yǐ)的举债，但从(cóng)理(lǐ)论上来说(shuō)，这一(yī)限(xiàn)制也同时对(duì)其美国(guó)政府的债(zhài)务信用提(tí)供了(le)保证。

　　这是因为，美国作为手握美元霸(bà)权的(de)超级大国(guó)，本身并不受到发行美(měi)钞的外(wài)在(zài)约束。如果美(měi)国政府开支(zhī)无(wú)度、过度举债，将会导(dǎo)致美元贬(biǎn)值(zhí)、通胀失(shī)控，那(nà)么其债权信用将受到损(sǔn)害(hài)，原有(yǒu)债权人权(quán)益也会遭(zāo)受稀(xī)释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债务(wù)上限”这一内控举措，才能维(wéi)持美国政府(fǔ)的偿付信用(yòng)，保(bǎo)证美元霸权地位。换句话来说，“债务上限”理论(lùn)上(shàng)也相当于是美(měi)方对债权(quán)人的一种信用宣示。

　　中国(guó)和日本是美国债券(quàn)的最(zuì)大海外“债(zhài)主”

　　为(wèi)什(shén)么(me)这次债务上(shàng)限难以提高了(le)？

　　那么，在过去被(bèi)频频上调的美国(guó)债务上限，为什么在现在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规定(dìng)，美国政府想要提高美国债务(wù)上限，往往需要美(měi)国国会两院(yuàn)的通过。在(zài)此(cǐ)前的历史中，提高债务上限(xiàn)在国会中绝大多数时候类似于一个“走过场(chǎng)”的周期性任(rèn)务，两党并不会对此进行过于激烈的博弈。

　　但近年来(lái)，随(suí)着美国党派分歧不断(duàn)扩大，债务上限问题逐步沦(lún)为两党(dǎng)的政治武器，被在(zài)野党(dǎng)用作了与(yǔ)执政党讨价还价的砝(fá)码。尤其是在当下美国(guó)两党分别占据两院多数席位的分裂背景下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党(dǎng)占据参议院多(duō)数，而共和(hé)党占据众议(yì)院(yuàn)多数。拜登要想提(tí)高债(zhài)务上限，就需要和(hé)国会共和党(dǎng)人达成一致。

　　然(rán)而，共和党人(rén)正试图利用债务上(shàng)限的(de)最后期限，向拜登总(zǒng)统施压，要求他(tā)先同意削减开支，再谈提高债务上限。而民主党人坚持不愿让步，认为(wèi)应无条件提高债务上(shàng)限，这就导致了(le)当下的僵(jiāng)局(jú)。

　　拜登已经预(yù)定于美东时间(jiān)周二（5月16日）再度与国会领导人(rén)会面，讨论提高美国(guó)债(zhài)务上限的计划。

　　但值得注意的是，如果拜(bài)登和国会领(lǐng)袖们在(zài)周二仍无法(fǎ)取(qǔ)得(dé)突(tū)破性进展，这场危(wēi)机恐怕真(zhē忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义n)就要无(wú)限(xiàn)逼近债务违约的“X日”了——因为拜(bài)登已(yǐ)经计划于本(běn)周三(sān)前往日本参加G7领导人峰会，并将在周末访问(wèn)巴布(bù)亚新几内亚，并举行美国-大洋洲国家(jiā)峰会，这意味着接下来留给拜登和两党领(lǐng)袖谈判的时间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再(zài)次上演

　　事实(shí)上，十多(duō)年前，美国也曾上演过类(lèi)似局面。

　　2011年，美国也曾(céng)面临类似严峻的违约风险：时任美国总统奥巴马和众议院共和党人在谈判最后一(yī)刻，才就债务上限达成协议，勉强避免了(le)一场债务(wù)违约(yuē)灾难。奥巴马及(jí)民主(zhǔ)党(dǎng)在(zài)最后(hòu)关头妥协，同意在十(shí)年内削减9000亿美元(yuán)的财政支出。

　　但在当时，即(jí)便没有真(zhēn)正违约而仅仅是逼近(jìn)违约，这(zhè)一紧张局势也引发了全球(qiú)资本(běn)市(shì)场(chǎng)剧烈(liè)波动，美股一度大跌，并直接导(dǎo)致标准普尔(ěr)首(shǒu)次下调美国的主权信用评(píng)级(jí)。这使(shǐ)得美国面临(lín)更高(gāo)的借贷成(chéng)本——美国第二年的借(jiè)贷成(chéng)本上升了13亿美(měi)元，并在之后数年(nián)继(jì)续上涨，基本上(shàng)抵消了(le)当(dāng)时两党(dǎng)谈(tán)判中的(de)一些成(chéng)本削减(jiǎn)措施。

　　对一(yī)些经济学家来说(shuō)，上述的市场动荡(dà忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义ng)也只是短期影响(xiǎng)。而更重要的是，从长期来(lái)看，财政(zhèng)支出削减(jiǎn)意味(wèi)着美国多年的预算(suàn)紧缩，这可能(néng)会(huì)产生更严(yán)重的长期影响——比如(rú)拖(tuō)累美(měi)国的(de)经济复苏。

　　美国左翼(yì)智库经济政策研究所首席经济学家乔希(xī)·比(bǐ)文斯在回顾2011年债务危机(jī)时表(biǎo)示(shì)：

　　“在实施这(zhè)些削(xuē)减措施时，我们仍处于(yú)相当低迷(mí)的(de)经济(jì)中，并(bìng)且正(zhèng)处于(yú)从大衰退(tuì)中复苏的阶段。他们只是让复苏持续的时(shí)间远远超过了应有的时间(jiān)……在(zài)接(jiē)下来(lái)的六七年里(lǐ)，美国(guó)政府没有提(tí)供真正有价值的公共产品和服务，因为它们（财(cái)政支出）被大(dà)幅削减。”

　　而如今(jīn)这场债务上(shàng)限危机，也被许多人看作2011 年债务上限危机的翻版(bǎn)：美国国会(huì)面临类(lèi)似的分裂局面，美国经济也正处于类似的衰退环境(jìng)之中(zhōng)。即便美(měi)国两党能够(gòu)重演2011年的戏码，在最后关(guān)头(tóu)提高债务上限，由此带来(lái)的短期市场动荡和长期经济损害，恐怕也将再次重(zhòng)演。

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