大(dà)家好，简单看一(yī)个基金经(jīng)理，把新能源(yuán)全部砍仓，梭(suō)哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末(mò)，市场都在讨论一个基金经理，海(hǎi)富通的(de)吕越超老(lǎo)师。

　　从其管理的海富通股票混(hùn)合来看，截至去年年底，持仓基本为新能源(yuán)板(bǎn)块股票。

　　结果到了今年一(yī)季度末，已经基本清仓了新(xīn)能源，梭哈AI板块。

　　除了海(hǎi)富通(tō中国的国粹有哪些ng)股票混合(hé)外，其他三只产品也基(jī)本(běn)重仓了AI板块。

　　吕越超在一季(jì)报称(chēng)，在一季度的操作(zuò)中，本基金总体把握住了(le)市场的节奏变化和结(jié)构转换，降低了新能 源板块的(de)配置权重，较好地把握了 TMT 板块(kuài)的投资机会，组合调整取得了明显的超额收益。

　　另外，他称，中国(guó)特(tè)色估值体系所代表的传统实(shí)体行业正(zhèng)在被市(shì)场(chǎng)一部分“聪(cōng)明钱”定(dìng)价，后续可能(néng)成为市场最有持续性的(de)一条结构主(zhǔ)线。

　　数据显示，海富通股(gǔ)票(piào)混合(hé)今年以来涨了(le)14％，其他三只产品今年以来均(jūn)取得(dé)正收益。

　　至于(yú)Ai板块后市怎么(me)走(zǒu)？

　　中信(xìn)证(zhèng)券认为，AI主题板块(kuài)在短期(qī)高度依赖交易，阶段性(xìng)失去靠(kào)配(pèi)置获(huò)取超额(é)回(huí)报的特(tè)征。TMT板(bǎn)块成交占全市(shì)场比重超(chāo)40％的(de)天数已累计(jì)达(dá)到(dào)22天，上一次(cì)出现持续成交占(zhàn)比超过40％的板块是2021年7月底的电力(lì)设(shè)备及新(xīn)能源，持(chí)续(xù)约(yuē)28个交易日，在(zài)此期(qī)间(jiān)新能(néng)源ETF累(lèi)计(jì)收(shōu)益率仅(jǐn)有2.5％，期间最高累计回报率为+8.8％，最低累计回报率(lǜ)为-4.8％。近期(qī)TMT板(bǎn)块也呈(chéng)现出类似特(tè)征，尽管热闹，但不赚钱(qián)。过去两(liǎng)周，科(kē)创芯片ETF、通信(xìn)ETF、游戏传(chuán)媒(méi)ETF分(fēn)别出现(xiàn)过(guò)6次(cì)、6次和(hé)5次单日涨幅超过(guò)2％的行情，最大(dà)单日涨幅分别(bié)达到6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间跌幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含(hán)其他AI相关主题ETF在内，平均跌幅达(dá)到-4.5％。两周时间TMT板块累(lèi)计成交了5.41万亿元，但总市值(zhí)反而减(jiǎn)少了6717亿元，较(jiào)4月第一周降低(dī)约5.4％，是典型的(de)减量博弈。

　　而招商(shāng)证券认为，TMT大年通常分为(wèi)“春季躁动”“获(huò)利回(huí)吐”“盛夏攻势(shì)”“获利了结”四波行情，春季躁动后往往会(huì)有一波(bō)明显的调整，时间在1-2个月，幅度(dù)在(zài)20％左(zuǒ)右(yòu)。面(miàn)对这种调整，逢低(dī)加仓(cāng)是最佳策略(lüè)，因为往往后(hòu)续(xù)盛夏攻势大概(gài)率创新高。如果今年在业绩披露期结(jié)束后，随着(zhe)AI+/数(shù)字经济/自主可控等大产(chǎn)业趋势以政府(fǔ)支持力度进(jìn)一步(bù)加大(dà)、资本开支增(zēng)加、订单增(zēng)加和产品销量业(yè)绩的改善逐渐被市(shì)场所(suǒ)确定，则TMT将会重回上(shàng)行趋势，进入盛(shèng)夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块(kuài)或阶段性见顶，指(zhǐ)数上半年阶段性(xìng)顶(dǐng)部亦或基本形成本轮调整标志着AI等高位板块或阶段(duàn)性见顶，指(zhǐ)数上(shàng)半年(nián)阶(jiē)段性顶(dǐng)部亦或(huò)基本形成。本次大(dà)幅(fú)调(diào)整主要还是因为在AI相关(guān)板(bǎn)块市场情(qíng)绪处于极值的(de)情况(kuàng)下，叠(dié)加上述基本面风险因素(sù)逐步发(fā)酵，市场内生调整需求出现集中(zhōng)释放。就资本市场而言，或代表(biǎo)本轮AI+难以复制2013-2015年互联(lián)网+模式。

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