近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过火事件(jiàn)，引发(fā)舆论地(dì)震。曝光的(de)网友称，使用大家(jiā)广泛知(zhī)晓的(de)“强军口号(hào)”来进行(xíng)调侃(kǎn)式(shì)的比喻，让(ràng)其感到(dào)不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科创板日报(bào)》记者发现，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑果文化也成为了(le)备受资(zī)本青睐的宠儿(ér)，在6年中获得众多资本8轮(lún)融(róng)资，并于(yú)2021腾(téng)讯(xùn)入股后(hòu)，估(gū)值(zhí)超(chāo)过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮(lún)融资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本(běn)为208.13万元，经(jīng)营范围包括文(wén)化艺术交流策划、演出经纪、文艺创(chuàng)作与表演(yǎn)等。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆(bào)，让脱口秀演员和脱口秀(xiù)俱(jù)乐部成为了炙手(shǒu)可热的行业(yè)，笑(xiào)果文化也成为中(zhōng)国最成功(gōng)的脱口秀(xiù)俱乐(lè)部之一。

　　由此(cǐ)，资本(běn)敏锐察觉到商机并押宝(bǎo)这一(yī)赛(sài)道，《科(kē)创板日报(bào)》记者整理公开(kāi)信息发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年(nián)共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑果文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通(tōng)数据显示，2016年6月(yuè)，笑(xiào)果文化(huà)得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到(dào)游族网(wǎng)络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮(lún)投(tóu)资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游(yóu)族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年5月(yuè)，得到南山(shān)资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资近(jìn)亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化(huà)集(jí)团、泽时投(tóu)资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天(tiān)图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得(dé)到南(nán)山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的(de)战略投资。

　　可以看出，南山(shān)资本(běn)和游族(zú)网络对笑果文(wén)化最为(wèi)青(qīng)睐，8轮融(róng)资中一共投了(le)4次，游族网络(l天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖uò)更是笑果(guǒ)文化(huà)的天使投资人(rén)。

　　与此同(tóng)时，线下(xià)是(shì)笑果文化走向扩张的(de)关键(jiàn)一子，今年4月(yuè)，位于北京东城区(qū)隆福寺的笑果文化线(xiàn)下喜(xǐ)剧空间“笑果(guǒ)工厂(chǎng)”开业，这(zhè)是笑果工厂继上海(hǎi)、天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖南京、苏(sū)州(zhōu)之(zhī)后(hòu)的(de)第(dì)四个演(yǎn)艺空间。此(cǐ)外，近年来(lái)对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑果(guǒ)文化(huà)对(duì)外投资的企业共有9家，其中有6家(jiā)已经注销。如今存续的企(qǐ)业有(yǒu)：笑果挺棒文化(huà)传(chuán)媒（上海）有限公司、上(shàng)海青豆结冰文化(huà)传(chuán)播有限公司、上海笑欢悦信息技术(shù)有限公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的(de)笑(xiào)果演艺(yì)股(gǔ)权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原(yuán)股东笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时(shí)企(qǐ)业(yè)类型变更(gèng)为(wèi)有限责(zé)任公司（港澳台法人独资）。新(xīn)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人士猜测(cè)，笑果文(wén)化或(huò)许是在悄悄(qiāo)开启上市的(de)前奏。

　　作为(wèi)普(pǔ)思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他(tā)对(duì)《科创板日(rì)报》记者(zhě)表示，他也是刚从网上(shàng)看到本(běn)次(cì)出(chū)事，此前脱口秀行业在国(guó)内处于快速发展阶段，表现(xiàn)形式丰富多样，而(ér)在该领域(yù)笑(xiào)果(guǒ)文化做(zuò)的很(hěn)早，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻人圈子(zi)里(lǐ)很火(huǒ)爆，出于这(zhè)些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是(shì)一种针砭时弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一(yī)边大笑(xiào)一边反思的感(gǎn)觉。对本次(cì)“翻车”事件(jiàn)，他个人(rén)认(rèn)为，出于节目效果(guǒ)可(kě)能需(xū)要张(zhāng)狂和外向一些(xiē)，但(dàn)公众场合下(xià)脱(tuō)口秀中的开(kāi)玩笑(xiào)也(yě)要注意把握分寸，尤其涉及到国家政(zhèng)治和解放军形象等严肃话(huà)题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方面，可能没(méi)有进行(xíng)非常(cháng)严格(gé)的(de)把控。

　　此外(wài)，《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)注意到，笑果(guǒ)文化的业务(wù)和腾(téng)讯(xùn)关联颇深，资料(liào)显(xiǎn)示(shì)，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅(méi)山保(bǎo)税(shuì)港区泽禧股权投资合(hé)伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限(xiàn)公司为第(dì)三大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视频联合笑果文化(huà)打造了《吐槽大会(huì)》，该节目让担(dān)任吐(tǔ)槽团成员(yuán)、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅(xùn)速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影(yǐng)视和(hé)笑果(guǒ)文化联合(hé)出(chū)品的《脱口秀(xiù)大会(huì)》在腾(téng)讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会(huì)》和(hé)《脱口秀(xiù)反跨年(nián)》等(děng)以跟腾讯合作的长视(shì)频节目(mù)，可以占到公司百分之四十的(de)业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛(měng)上升，资本(běn)却后(hòu)劲不(bù)足(zú)？

　　相(xiāng)较于西方脱(tuō)口秀百年以上(shàng)的发(fā)展历(lì)史，脱口秀这个舶(bó)来品在(zài)国内的发展历程要短得多也(yě)快得(dé)多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱(tuō)口秀(xiù)大会》等(děng)热(rè)门综艺频频占据收(shōu)视榜与网(wǎng)络热议话题(tí)榜首，由此带来一(yī)波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本(běn)也闻风而(ér)至。财联社创(chuàng)投通数据(jù)显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱(tuō)口秀企业获(huò)得融资。其中(zhōng)，不乏(fá)明星投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩旗(qí)下(xià)的思维(wéi)造物(wù)，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集(jí)团投了(le)单(dān)立人(rén)。

　　值得注(zhù)意的是，资(zī)本对脱口(kǒu)秀行业(yè)也(yě)明(míng)显呈(chéng)现出“一(yī)家独大(dà)”的(de)趋势，除(chú)斩获(huò)8轮融资(zī)的笑果文化外，其他脱口秀(xiù)厂(chǎng)牌融资轮(lún)次(cì)都仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱(tuō)口秀的倾(qīng)注也(yě)有些后劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀(xiù)企业(yè)获得融资。

　　资本市(shì)场的(de)反应(yīng)与高速增(zēng)长的(de)市场似乎并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势(shì)分(fēn)析与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商(shāng)业演出场次1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业(yè)年均(jūn)复(fù)合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本为何(hé)却逐(zhú)渐(jiàn)远(yuǎn)离了这一赛(sài)道？眺远营销(xiāo)咨(zī)询创始人高承(chéng)远对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然发展迅猛(měng)，深受观众(zhòng)喜(xǐ)爱(ài)，但(dàn)在资本(běn)市场并不(bù)吃(chī)香。其核心原因在于，资(zī)本的(de)投资(zī)逻辑(jí)天然是确定性和可复制性，而(ér)脱(tuō)口秀行业却具有(yǒu)巨(jù)大的不确定性和不可复制性。演员的不确定性、创作的不确定性、观众审(shěn)美(měi)的(de)不确定性，以及踩红线(xiàn)等重要舆(yú)情(qíng)事件(jiàn)等，都(dōu)可(kě)能让经营(yíng)面(miàn)临巨(jù)大(dà)的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行业未来想要可(kě)持续发展，就需要拥抱(bào)监(jiān)管，在合法合规(guī)的底线之(zhī)上(shàng)，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整个行业的上线，这才是这(zhè)个行(xíng)业可持续、良性(xìng)发展的可靠(kào)路径(jìng)。”

　　学者张竹(zhú)然亦(yì)对(duì)《科创板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者表示(shì)，脱口秀(xiù)行业作为(wèi)大文娱(yú)行(xíng)业(yè)中的一员，和这个行(xíng)业(yè)中的(de)其余行(xíng)业一样(yàng)（如(rú)影视剧(jù)作、游戏等等），都(dōu)严重(zhòng)依赖IP本身(shēn)而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而(ér)脱(tuō)口秀本身是靠故事起家的，但这(zhè)个(gè)行业的(de)“故事(shì)”却(què)很难讲述，这也是(shì)备受(shòu)资本市(shì)场冷遇的原因。

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