5月10日，有消息称部分银行(xíng)相关部门收到《关于(yú)调整协(xié)定(dìng)存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限的通知(zhī)》，四大国有银行协定(dìng)存款和(hé)通知存款自(zì)律(lǜ)上(shàng)限的下(xià)调幅(fú)度为(wèi)30BP，其(qí)它金融(róng)机构下调50BP，调整(zhěng)自(zì)2023年5月(yuè)15日起执行。本次拟下调(diào)中协定存款(kuǎn)更多是对公业务，而通知存款则集中(zhōng)于(yú)短期存款。

　　就本次(cì)协定存款及(jí)通知存款自律上限拟下调的(de)背景、影响，后续(xù)货币政策走(zǒu)向等，记者采(cǎi)访了(le)招商(shāng)基(jī)金研(yán)究部首席(xí)经济(jì)学(xué)家李湛、长(zhǎng)城(chéng)基金总经理助(zhù)理兼现(xiàn)金管理部总经理(lǐ)邹德立、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏(péng)扬利泽基(jī)金经理(lǐ)陈钟闻、平(píng)安基(jī)金、光大保(bǎo)德(dé)信(xìn)基金、德邦基金等公募基(jī)金公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多是出于推(tuī)进(jìn)利率(lǜ)市(shì)场化改革(gé)深化大背景的考虑。对银行而言，存款利率下调有助于减少存款定价的(de)无序竞争，降(jiàng)低银行负(fù)债成本(běn)；同时本次(cì)降(jiàng)息有助(zhù)于促(cù)进投资、消(xiāo)费(fèi)，也被(bèi)看作是促进宏观经济(jì)复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存款(kuǎn)利率下行(xíng)仍是大(dà)势所趋。2023年经济(jì)有所复苏，进一步(bù)降低贷款利(lì)率的(de)紧迫性不(bù)高，但(dàn)银行普遍以量(liàng)补价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率(lǜ)很(hěn)难(nán)上行(xíng)。预计(jì)下半年(nián)货币(bì)政策不会出现(xiàn)急转弯，延(yán)续稳健货币政策(cè)基调。

　　延续银行存款利(lì)率调降的趋势

　　中国基金(jīn)报记者：四大国有(yǒu)银行(xíng)为何下调协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自律上限？卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些rong>

　　李湛(zhàn)：我们认为(wèi)，当前调降更多是(shì)出(chū)于推进利率(lǜ)市场化改革(gé)深化大背(bèi)景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整(zhěng)机制(zhì)，自律机(jī)制成(chéng)员(yuán)银行参考以10年期国债收益率为(wèi)代表的债券(quàn)市场(chǎng)利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷(dài)款市场利率(lǜ)，合理调整(zhěng)存款利率水平(píng)。

　　随后，国有大行去年9月下调(diào)存(cún)款利(lì)率，中小银(yín)行(xíng)陆续(xù)跟(gēn)进下(xià)调存(cún)款利率(lǜ)。今年(nián)4月市场利率定价自律机制发布《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年(nián)修(xiū)订版）》，在相关(guān)指标中引入了存款(kuǎn)定价(jià)惩罚措施。而此(cǐ)前4月部分中小银行、农商(shāng)行(xíng)存款利(lì)率下调，5月(yuè)5日浙商、渤(bó)海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是在利(lì)率市场化(huà)改革推(tuī)进背景下(xià)，银行出于自身经营(yíng)考虑的自发(fā)行为。

　　邹(zōu)德立(lì)：银行近年息差不断下(xià)行(xíng)。在资产(chǎn)端定价压力较大且存款持续高增的情况下(xià)，压降存款(kuǎn)成本成为(wèi)改善(shàn)息(xī)差的重要手(shǒu)段。此外，2023年以(yǐ)来银行贷(dài)款(kuǎn)向企业固(gù)定(dìng)资(zī)产投资(zī)传(chuán)导较弱(ruò)，下(xià)调协定(dìng)存款及通知(zhī)存款自律上限有利(lì)于对公(gōng)客户(hù)留存的(de)活期资(zī)金(jīn)投向实(shí)体经济。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年来市场利率整体下(xià)行，实体经济综合融资成(chéng)本不断下降(jiàng)，银行资产端收(shōu)益下降较为明显；第二，银(yín)行整体净(jìng)息差持续走低(dī)，银行利(lì)润空间(jiān)压缩明显；第三(sān)，企业和(hé)居民风险偏(piān)好大幅(fú)下降导致存(cún)款增长(zhǎng)比较(jiào)明(míng)显，存款市(shì)场供需关系发生(shēng)了变化，降低了银行高吸揽(lǎn)储的必要性；第四，协定存款和通知存款介于活(huó)期与定期存款之间，自2022年存款(kuǎn)自律(lǜ)机制(zhì)对(duì)于活期(qī)存款与定期(qī)存款利(lì)率(lǜ)进行了(le)几(jǐ)轮(lún)调整，本(běn)次将协定存(cún)款与通知存(cún)款自律(lǜ)上限下调也是要将存款产品线的调整进行统一，全面缓解银(yín)行负债压力。

　　综合(hé)各项因素，银行从自身经营情况考虑，顺应(yīng)市场(chǎng)趋势，通过自律机(jī)制协调调降负债(zhài)成本，有利于提升银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行宽信(xìn)用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中(zhōng)国的(de)存款利率管控为上限(xiàn)管控，贷款利率则为(wèi)下(xià)限管控，近年来贷款利率(lǜ)下限(xiàn)管(guǎn)控(kòng)彻底取(qǔ)消。存(cún)款利(lì)率定(dìng)价方(fāng)式的(de)改变也拉开序幕(mù)，2022年4月利率自律机制(zhì)建立(lì)以(yǐ)来，4月和(hé)9月经历(lì)了(le)两轮大规(guī)模存(cún)款利率下降，主要是大(dà)行(xíng)和股份行参与，今年以来的调整(zhěng)更(gèng)多是延续(xù)去年9月这一轮存款利率下调，中小(xiǎo)银行(xíng)补(bǔ)充(chōng)下调(diào)。

　　另(lìng)外，考评(píng)制度(dù)由原来的激励为(wèi)主引入惩罚措施，加速了(le)中小银(yín)行存款利(lì)率补降的进(jìn)度。就今年的经济(jì)背景而言，疫后脉冲式复苏后经济边际走(zǒu)弱，经济(jì)修复(fù)存在波折。目前居民(mín)超额储蓄高增(zēng)，实体融资需求有限，银行(xíng)存(cún)款增加，降低存款利率可以引导减少信(xìn)贷(dài)套利，助力(lì)经济增(zēng)长(zhǎng)。从(cóng)银行的角(jiǎo)度，净(jìng)息差不断(duàn)压缩，银(yín)行(xíng)经营压力增大，调整(zhěng)存款(kuǎn)成本(běn)成为(wèi)改善息差的重(zhòng)要手段。

　　光大(dà)保(bǎo)德信(xìn)基金：下(xià)调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限，主要影响(xiǎng)对(duì)公客户在商业银行的活期类(lèi)存款收益(yì)，延续近(jìn)期银行存款利率(lǜ)调降的(de)趋(qū)势(shì)。

　　一(yī)方面，有助(zhù)于(yú)缓解商业银行净息(xī)差收(shōu)窄趋势，特别是(shì)中小行高(gāo)息揽(lǎn)储的成本压力；另(lìng)一方面，有利于引导超额储蓄(xù)向(xiàng)消费(fèi)投(tóu)资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的(de)定位(wèi)。

　　德邦(bāng)基金：存款利率机制创设(shè)以来，两轮利率调降都集中在活期和定(dìng)期存款，实(shí)际上忽(hū)略了这些介(jiè)于(yú)活期(qī)和定期(qī)存款之间的存款的利率调(diào)整，当下有必要一次性调整通(tōng)知存款(kuǎn)和协定(dìng)存款利(lì)率上限，保证存款利率下调的有(yǒu)效性。银行一(yī)季度净息(xī)差水(shuǐ)平均创历史新低，上市银行整体(tǐ)净息差由22年(nián)Q4的(de)1.93％降(jiàng)至(zhì)23年Q1的(de)1.75％。因此通过(guò)存款利率下调可以有效降低(dī)银行负(fù)债成本，增(zēng)厚息差(chà)，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行仍是大(dà)势所趋

　　<卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些strong>中国(guó)基金报：今(jīn)年“降息潮”迭起(qǐ)，这是未来大趋势吗？

　　邹德(dé)立：对于4月份社融(róng)数据，居民贷款偏弱之外(wài)，企业贷款也在边际转弱，但企业(yè)中长期贷款同(tóng)比多(duō)增幅度较大。在(zài)这种背(bèi)景下(xià)，MLF利率是否下调，还要进一步(bù)观察(chá)5-6月信贷(dài)情(qíng)况。对于存(cún)款利率，2023年银行息差压力增大(dà)，控制存款成本成为当务之(zhī)急。中(zhōng)小银行或有动(dòng)力持续主(zhǔ)动下调存(cún)款利率。长期来看(kàn)，存款利(lì)率下行仍是大势所趋。因(yīn)此银行降息潮可能仍聚焦于存(cún)款利率下(xià)调。

　　此外，广(guǎng)义上的降(jiàng)息潮(cháo)不仅仅集中(zhōng)在银(yín)行领域。以地方债为例(lì)，2022年后广东、上(shàng)海、深圳、江苏、浙江等发(fā)达地区(qū)地方债发行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下降至(zhì)5Bp。同理，对于(yú)资质较好的(de)发债主(zhǔ)体，其信用债收益(yì)率仍有(yǒu)下行趋(qū)势(shì)和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先，利率的(de)方向仍是由实体(tǐ)经(jīng)济资金供需决(jué)定的，而央行的政策(cè)利率(lǜ)、基(jī)准利(lì)率在一方面要(yào)合适(shì)顺应市场环境，一方面也(yě)代(dài)表(biǎo)着(zhe)政策(cè)意(yì)愿(yuàn)强调信号意义的作用(yòng)。今年是真正疫(yì)后(hòu)复苏的第(dì)一年(nián)，我们仍面临内生(shēng)动力不(bù)强需(xū)求不(bù)足的情况，央行(xíng)已经通(tōng)过(guò)降准以及结构性货(huò)币政策等多项举措给予了实体经济所需的一定的(de)资金投放支持(chí)，有效降低了实体综合融资成本(běn)，后续需(xū)要财政政(zhèng)策产业(yè)政策等配套(tào)政策继续激(jī)活内生动力扭转预期。

　　当前央行需(xū)要观(guān)察跟踪经济运行情况，短期调整(zhěng)政策利率的(de)概率不大，但(dàn)仍会维持(chí)资(zī)金合理充裕的环境，故从银行资产端的角度来(lái)讲(jiǎng)，贷款利率或仍维持(chí)低位，后续是否(fǒu)进(jìn)一步下调(diào)要看实体经济(jì)复(fù)苏的情况。银(yín)行(xíng)负债端，存款基准利率下调的概率(lǜ)不大，而存款利率上(shàng)限的(de)调整空间仍存(cún)在，而是否进一步下调(diào)要看银行自身(shēn)经(jīng)营需要。

　　光大保(bǎo)德信基金：2022年(nián)4月(yuè)，人民银行指导利率自律机(jī)制建立(lì)了存款利率市场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市(shì)场利率和以(yǐ)1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利(lì)率，合理调(diào)整存(cún)款利率水平。在存款(kuǎn)利率市场化调整机制(zhì)作(zuò)用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大行分别(bié)下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格(gé)审慎评估(gū)实施办(bàn)法（2023年修订版(bǎn)）》新增存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)市场(chǎng)化定(dìng)价情(qíng)况(kuàng)作(zuò)为(wèi)合(hé)格(gé)审(shěn)慎评估的扣分项，引发中小银行跟随调降存款(kuǎn)利率。我们(men)认为，通(tōng)过存款(kuǎn)利率(lǜ)下行，稳定(dìng)商业(yè)银行净息差进(jìn)而(ér)保持贷款利率维持低位或继续下(xià)行，最终有利于社会融资成本(běn)下行(xíng)。

　　德(dé)邦(bāng)基金(jīn)：从日前(qián)公布的金融数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际弱修复趋势或(huò)仍在。近期国债利率持续下行，银行间利(lì)率下(xià)行，叠(dié)加银行存(cún)款定价(jià)下调，4月社融信(xìn)贷低于(yú)预期，国内降(jiàng)息预期被进(jìn)一步强化(huà)。海外(wài)来看(kàn)，全球经济进入衰退周期，加息(xī)周期基本结束(shù)，后续有望逐步迎来降(jiàng)息高峰。

　　平安(ān)基金：目前，我国国(guó)有大型商业银行和股(gǔ)份制(zhì)商业(yè)银行的定期存款利率已告别“3时代(dài)”。压降存款成本仍是大(dà)势所趋(qū)。一方面，银行仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新发放贷款加权(quán)平均利率较18Q1下(xià)降182BP，银行息差压(yā)力(lì)加剧明显，监管层面有动(dòng)力去持续推动存款(kuǎn)利率下(xià)降，来(lái)保障银行合理利差范围，增加银行信贷投放的(de)动力。

　　另一方面，居(jū)民避险需求仍在，存款持续高增，在揽(lǎn)储压力不大(dà)的基础上，银行自(zì)身也(yě)有动力(lì)去下调存款定价来(lái)保障利(lì)差(chà)。

　　缓解银行负债及经营(yíng)压力

　　中国基金报：协定存款、通知存款利率自律(lǜ)上限调(diào)整，将有哪(nǎ)些政策(cè)传导(dǎo)效(xiào)果？

　　德邦基金：一方面(miàn)银行息差压力大是(shì)普遍现象，此次政(zhèng)策调(diào)整(zhěng)有望带(dài)动中小银(yín)行主(zhǔ)动跟随下调(diào)存款(kuǎn)利(lì)率。另一方面，由于此前经(jīng)济下行(xíng)影(yǐng)响，投资者悲观预(yù)期被放(fàng)大，大量资金集中在银行(xíng)存(cún)款端，此次存款利(lì)率下调(diào)也有望带动(dòng)存款资金(jīn)的释放，盘活(huó)市(shì)场流动性。

　　李湛：本次调降通(tōng)知释放了以下信号：①减轻银行(xíng)息差压力。本次下调将引导银行的对公(gōng)活期成本下降，存款降(jiàng)价叠加资产端让利(lì)压力趋缓，银行息差(chà)、盈利(lì)将合理修复，有利于增(zēng)强银行内生资本补充(chōng)能力；②减少企业及(jí)居(jū)民的(de)短期存款(kuǎn)意愿(yuàn)、促进企业(yè)投资、居民(mín)消费。

　　后续来看，本次(cì)下调对市场(chǎng)的影(yǐng)响(xiǎng)集中在以下两点(diǎn)：①规(guī)范(fàn)银行的(de)协定存款定价(jià)秩序，减(jiǎn)少存(cún)款定价的(de)无(wú)序竞争。此前(qián)，部(bù)分中小银(yín)行(xíng)的协(xié)定存款(kuǎn)和通知存款定(dìng)价(jià)过高(gāo)，会对遵守自律机制(zhì)、定价较低的银行(xíng)产生(shēng)揽(lǎn)储冲击。本次上限(xiàn)下调后会普遍降低(dī)中小行(xíng)协定存款及通(tōng)知存款利率，减少(shǎo)中小银行间揽储恶意(yì)竞争，而对(duì)股份(fèn)行(xíng)及国有大行影响较(jiào)小。②长端利率(lǜ)下(xià)行仍(réng)有空间(jiān)。市场降息预期(qī)升温(wēn)，但大概(gài)率落空。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)，主要影响对公客户在商业银行的活期类(lèi)存(cún)款收益(yì)，使得对公客户(hù)活期存款(kuǎn)收(shōu)益向对私客户看齐，一方(fāng)面有助于缓(huǎn)解(jiě)商业银(yín)行(xíng)净(jìng)息差收窄趋势，另一(yī)方面有利于引导超额储蓄向消(xiāo)费投资转化。

　　邹德立：对于银行(xíng)，存款利率自(zì)律上限调整降低(dī)了银(yín)行负债成本，目前上市(shì)银(yín)行协定存款占总存(cún)款的比重在13％左(zuǒ)右，重新规定协定(dìng)利(lì)率(lǜ)上限后，预计行业资金成(chéng)本可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面可以限(xiàn)制高息揽(lǎn)储，规(guī)范行业竞争，特别是(shì)降低(dī)银行(xíng)对公活(huó)期存款(kuǎn)成本压力，减(jiǎn)轻银行负债及经营压(yā)力。此外，银行负债(zhài)端成本(běn)的(de)下降(jiàng)使得银行(xíng)盈利能(néng)力增强，进一(yī)步打开了资产端收(shōu)益率下(xià)行的空(kōng)间(jiān)，或带(dài)动债券收(shōu)益率不断下行。

　　并非降息的确定(dìng)性信号

　　中国基金报：未来存款利率是(shì)否还有进(jìn)一步下降(jiàng)的空间？对股债市场有(yǒu)何影响？

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：近年来，贷款和存款利率的非对称下行使得商业银行净息差(chà)已逼近(jìn)1.8％的(de)监管下限(xiàn)，经营压力倒(dào)逼存款(kuǎn)利率有进(jìn)一步调降(jiàng)的预期。一方面(miàn)，为支持实体经济(jì)，政策导向下贷(dài)款加权平(píng)均利率创(chuàng)有统计以(yǐ)来新(xīn)低(dī)，2022年(nián)12月金融机构人(rén)民币贷款加权平均利率较(jiào)2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另(lìng)一方面(miàn)，各行在存(cún)款市场上的(de)竞争类似“非零和博(bó)弈”，“存款立行”和存(cún)款市场份额考核(hé)压力使得各行下(xià)调存款利率动力不足，同样2020年以来上市银行(xíng)存量存(cún)款平均成本率基本持平。贷(dài)款和存款利率的非对称下行作用下(xià)，2022年12月商业银行净息差缩(suō)小至1.91％，已经逼(bī)近《合(hé)格审慎(shèn)评估实(shí)施办法（2023年修订版）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预期(qī)，有(yǒu)利于降低全(quán)社会无风险收益率，利多永续经营(yíng)性质(zhì)的(de)票息资产，比如利率债、稳定股息(xī)率的央企等。

　　邹德立(lì)：存(cún)款(kuǎn)利(lì)率仍然有下降的趋势和(hé)空(kōng)间。从银行角度(dù)，2018年以来由于存款定期化，活(huó)期存款占比明显下降，存款付(fù)息率(lǜ)有所抬升，与此同时，贷款收益(yì)率大幅下行，大幅加(jiā)剧(jù)了银行(xíng)息(xī)差压力(lì)，这使得控制存款成本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居民超额储蓄高增、企(qǐ)业(yè)存款(kuǎn)提升、消(xiāo)费复苏较(jiào)慢(màn)，监管层面(miàn)有动(dòng)力(lì)去持续推动存款利率下降，促进存款流(liú)向消费和(hé)实际投资。短期看，存款利率下调(diào)带动流动性继续进入债(zhài)市，中短期利率，特别(bié)是中短期信用债利率仍有(yǒu)下行(xíng)空间。如果经济复(fù)苏(sū)较强，流动(dòng)性也有可能(néng)进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年(nián)经济有所复(fù)苏，进一(yī)步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高。但(dàn)银行(xíng)普遍以量补价，使得(dé)贷(dài)款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行(xíng)。考虑到存量贷款重定价(jià)等影(yǐng)响(xiǎng)，2023年银(yín)行息差压力增(zēng)大，中小银行或有动力主动跟(gēn)进下调(diào)存款利率。长期来看，有望带动存(cún)款(kuǎn)利率整体下行。现实中，存款利率降(jiàng)低有助于压(yā)低全社会(huì)利(lì)率(lǜ)水平，利好债券，同时股票市(shì)场中，对(duì)流动(dòng)性(xìng)敏(mǐn)感的股(gǔ)票(piào)也将因此受益。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：从本(běn)次降(jiàng)息(xī)释(shì)放的信(xìn)号来看(kàn)，是否意味着货币(bì)政策进一步宽松？货币政策充(chōng)裕(yù)延续，但解读为边(biān)际再宽松为时尚早。2022年四季度货(huò)币政策执行报告(gào)以及2023年一季度货(huò)政例(lì)会均表明(míng)当前(qián)货币政策基调未变，“精(jīng)准有(yǒu)力(lì)”仍是第一要求，而在此(cǐ)基(jī)础上(shàng)强调“着力支持扩大(dà)内需，为实(shí)体经(jīng)济(jì)提供更有力(lì)支(zhī)持”。

　　本(běn)次(cì)调降意味(wèi)着当(dāng)前长端利率仍有下(xià)行空间，但这(zhè)一调降是(shì)针对银行(xíng)协定存款及(jí)通知存款利率自律上限，而非直接调降挂牌存款利率，存款利率下调并(bìng)不等(děng)于政策利率就必须进行对等(děng)下调(diào)，市场(chǎng)不应(yīng)视(shì)为降(jiàng)息的(de)确(què)定性信号。

　　兼顾考量收益性(xìng)、流动性以及卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些安全性(xìng)

　　中国基(jī)金报：当前利率(lǜ)环境下，普(pǔ)通投(tóu)资者应该如何守住自(zì)己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者(zhě)的投资(zī)工具应该兼顾考量(liàng)收益(yì)性、流动性以及安全性。在存款利率下(xià)降的背景下(xià)，短(duǎn)债基金以及其他固收类(lèi)基金在具一定流(liú)动性的同时，相(xiāng)较(jiào)活(huó)期存款和(hé)相当部(bù)分的银行(xíng)理财(cái)产(chǎn)品，具有(yǒu)一定的超额收益，是(shì)风险偏好较低和风险偏好适中投资者的合适投(tóu)资(zī)工具(jù)。

　　陈钟(zhōng)闻：今(jīn)年初以来，债(zhài)券市场利率(lǜ)整体(tǐ)下行，4月以来下(xià)行(xíng)加速(sù)，当前(qián)无论(lùn)从绝(jué)对(duì)利率水平(píng)还是从信用利(lì)差，都回(huí)到了较(jiào)低(dī)历史(shǐ)分位数水平，虽然债市多(duō)头环境仍未(wèi)改变，但一致(zhì)预(yù)期导(dǎo)致行情(qíng)走的比较(jiào)迅速，市场进一步(bù)盈利(lì)空间被压缩，若看不到央行货(huò)币(bì)政策增量政策，后续或进入震(zhèn)荡环境，而(ér)存(cún)量博(bó)弈(yì)交易下(xià)也可能会放大市场波动。

　　对(duì)于普通投资(zī)者(zhě)来(lái)说，在(zài)这样的环境下(xià)尽量(liàng)选择(zé)防守类型的产品(pǐn)，规避市场波动，例如货币基金(jīn)，而短债基金(jīn)中要选(xuǎn)择(zé)久期短(duǎn)流动性好、历史回撤控制好的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着经(jīng)济高频数据的弱化趋势显现(xiàn)，且4月底政(zhèng)治局会(huì)议从(cóng)疫情后稳增长转向(xiàng)中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)调结(jié)构，政策发力(lì)预期下降，市场(chǎng)对经济的“弱复苏(sū)”预期进一步强化(huà)，因此股票市(shì)场也进(jìn)入到“休(xiū)整期”。在市场震荡休整期，高股息策略往往跑赢市场(chǎng)。因(yīn)此在(zài)当前环境下，建议关注行(xíng)业估值水平较低，高股(gǔ)息的个股。

　　平(píng)安基金：目前面临低利率环境(jìng)，需要我们识别金融(róng)陷(xiàn)阱，抵(dǐ)挡住金融陷阱的诱惑，比如面对收益率高达20％且能保本的(de)所谓(wèi)理财产品(pǐn)。对普通投(tóu)资(zī)者而言(yán)，如果不具备相关专(zhuān)业知识，可以(yǐ)选择把(bǎ)投资理财交给(gěi)少(shǎo)数专(zhuān)业的(de)人来(lái)做，让优秀(xiù)的(de)基金经理管理自己的(de)钱袋(dài)子。具(jù)备一定投(tóu)资能力和(hé)风控能力的(de)人(rén)士可通过理(lǐ)财和(hé)投资试图跑(pǎo)赢通胀(zhàng)，但(dàn)前提条(tiáo)件是做好风控，选择适合自(zì)己(jǐ)风(fēng)险(xiǎn)偏好的(de)方(fāng)向和标的(de)。

　　光大保德(dé)信基金：随着存款利率下行，普通(tōng)投(tóu)资者储蓄收(shōu)益下降，为保持资(zī)金保值增值，投资者在评估(gū)自身风险承受能力(lì)后可适当考虑公募货币基金(jīn)、公募中短债基(jī)金、商(shāng)业(yè)银(yín)行现金管理类产(chǎn)品等风险等级较低、支(zhī)取相对灵(líng)活(huó)的(de)产品。

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