“一带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年(nián)出口(kǒu)最大的看点(diǎn)。即使考虑(lǜ)去年的低基数，4月的(de)出口(kǒu)增速也不赖(lài)，与(yǔ)韩国、越(yuè)南等(děng)邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美发(fā)达(dá)经济体(tǐ)整(zhěng)体偏弱。今年(nián)1-4月“一带(dài)一路”国家在中国出口的份额(é)约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果(guǒ)今年“一带一路”出(chū)口增速保持在6％以上，那么在增量上就(jiù)可(kě)能对(duì)冲美(měi)欧日出口的下滑，使得(dé)全年2023年(nián)全年的出口增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数据再(zài)次验(yàn)证，当前(qián)观察的中国的出口(kǒu)“不看港口，不看韩、越”。港口数(shù)据和韩国、越南(nán)出口(kǒu)通胀作为传统观察(chá)中国出口增速的重要指(zhǐ)标(biāo)，但(dàn)随着中国出口结构向(xiàng)“一带一路”国家(jiā)转移(yí)，其对中(zhōng)国出口(kǒu)的指示作用(yòng)逐渐下(xià)降(jiàng)。一方面(miàn)，由于多数“一(yī)带(dài)一路”国家(jiā)偏向(xiàng)内陆，汽(qì)车、火车等陆路运输占比和增速快速上升，导致港口(kǒu)数据与实际出(chū)口增速持续偏(piān)离，另一方面(miàn)，以往韩(hán)国、越(yuè)南出口增速与中(zhōng)国出口基(jī)本保持统(tǒng)一趋势，但由(yóu)于(yú)产品结构差异，2023年以来两者产生较(jiào)大背离(lí)。出(chū)口(kǒu)结构性变(biàn)化背(bèi)景下，传统观察(chá)框架适用性(xìng)减弱(ruò)，信(xìn)息(xī)的噪音和预期的波(bō)动(dòng)可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破(pò)口(kǒu)仍在于“一带一路”国家。除低基数影响(xiǎng)之外，4月对俄出口的高增反映“一带一路”贸(mào)易持续活跃，沿路经济带仍(réng)是(shì)我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对(duì)东盟出口(kǒu)增速暂(zàn)时回落，不过整体来看，自2022年(nián)初以来“俄+东盟升(shēng)、欧美降(jiàng)”的趋势加速，日韩份额(é)保(bǎo)持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续(xù)“扬长(zhǎng)避(bì)短”的属性。中(zhōng)国4月汽(qì)车及机电出口(kǒu)金额维持强势(shì)，增速较3月(yuè)进一步加快(kuài)部分源于去年低基(jī)数原因，不过对同比的拉动仍明显好于韩国(guó)，半导体(tǐ)出口跌幅则相较韩(hán)国更加“温和”。从散点(diǎn)图看，量(liàng)价齐升的(de)汽车出口(kǒu)反映(yìng)海(hǎi)外车市(shì)较(jiào)高景气(qì)度(dù)与产业链韧性仍可在(zài)一(yī)段时间(jiān)内支撑出口(kǒu)，而受全球半(bàn)导体周(zhōu)期影响，集成电路(lù)4月(yuè)出口量与价格(gé)均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出(chū)口最大的(de)变数：“一(yī)带一路”的(de)空间有多大？站在2022年(nián)年底(dǐ)，市(shì)场(chǎng)大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之(zhī)外(wài)“一(yī)带一路(lù)”却在(zài)稳定(dìng)外贸上发挥了越来越重要(yào)的作用(yòng)，那(nà)么如何去评估(gū)这一空(kōng)间有多(duō)大？

　　一带一路出口背后存量博(bó)弈。在全球经(jīng)济和贸易放缓的(de)背景下，我国出口(kǒu)的韧性(xìng)可能(néng)主要来自于存量的竞争——我(wǒ)们认为很有可(kě)能是抢占欧美日(rì)韩在(zài)这(zhè)些国家(jiā)的进口份额(é)，2018年至(zhì)2022年，中国在一带一路(lù)沿(yán)线10国的进口(kǒu)份额上(shàng)涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩(hán)下(xià)降了(le)3.8％。

　　空间(jiān)有(yǒu)多大？保(bǎo)守(shǒu)估计拉动2023年中(zhōng)国(guó)出(chū)口1个百(bǎi)分点。我们选取“一带一路”沿线65国(guó)中，中(zhōng)国(guó)出口规(guī)模(mó)最大(dà)的10个国家（约占中国对“一带一(yī)路”沿线国家总出口的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进(jìn)口情景来对标2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐观三种(zhǒng)情形下的进口增(zēng)速情况，同时参考2018至2022年(nián)欧美日韩的年均(jūn)下跌(diē)份额(é)，假设2023年(nián)10国对美欧(ōu)日(rì)韩减少的进口(kǒu)份额中约60％被(bèi)中国(guó)取代(dài)。

　　结果显示，中(zhōng)性条件下，“一带一路”10国2023年(nián)拉动中国出(chū)口(kǒu)增速约0.97％，此外根据占比（10国(guó)占65国(guó)的70％），大致(zhì)估(gū)算“一带一路”沿线65国拉动我(wǒ)国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景下，1个百分点并不(bù)少，我(wǒ)国全年(nián)出口增速可能(néng)略高于(yú)0％。对欧美日等发达(dá)经(jīng)济体(tǐ)出口增速预测，思路为在(zài)中国加入世界(jiè)贸易组织后、历次(cì)全球经(jīng)济陷入衰退或(huò)是经(jīng)济增速(sù)大幅下(xià)行（downturn）的(de)时(shí)间(jiān)段(duàn)中(zhōng)，选出具有(yǒu)参(cān)考意义的(de)三年(nián)，分别作为中性、乐观和悲观情景作为参考。我(wǒ)们(men)对(duì)于2023年的基(jī)准假设为美欧有可能(néng)在下半年陷(xiàn)入温(wēn)和(hé)衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球经济(jì)温和(hé)放缓）分别(bié)作为悲(bēi)观、中性和乐观情景。根据预测(cè)，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在(zài)我国出口中约(yuē)占26可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁％）出(chū)口增速(sù)预测按照IMF对2023年世界商品贸(mào)易数量增(zēng)速预测即1.5％计(jì)算(suàn)，并(bìng)考(kǎo)虑价(jià)格因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年(nián)GDP平减(jiǎn)指数同(tóng)比预测（0.96％），计算得(dé)出其余(yú)国(guó)家(jiā)拉动我国出口(kǒu)增速约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性假设下(xià)2023年我国(guó)出口增(zēng)速(sù)约(yuē)为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的(de)风险，主要来自(zì)于(yú)两个方(fāng)面：数据(jù)口(kǒu)径差(chà)异和欧美经济体的“韧性”。数(shù)据方(fāng)面，各国自中国进口的(de)数据(jù)和中国向(xiàng)各国出(chū)口的(de)数据(jù)存在差异（无论是绝(jué)对量还是(shì)增(zēng)速），有时这一差异还较大，一般而言中(zhōng)国出口端的增(zēng)速会更高，这意味着我们基于“一带一路”国家进口数(shù)据的测算(suàn)是(shì)低估的；外需(xū)方(fāng)面，欧美经济陷入衰退的(de)时点(diǎn)存在较大的不(bù)确定性，可能在(zài)今年下半年、也可能(néng)在明年，若(ruò)后者出现，那么2023年发达经济体对于中国出口的拖累可能没有(yǒu)那么大(dà)。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄(é)罗斯(sī)及(jí)其(qí)他新兴(xīng)经济(jì)体经济增长(zhǎng)不及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险对出口(kǒu)造成(chéng)拖累。欧美经(jīng)济韧性超(chāo)预期，对于中国出口(kǒu)的(de)拖(tuō)累(lèi)不(bù)足。

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