财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎(yíng)来一(yī)波久违的反(fǎn)弹，据上海(hǎi)钢联(lián)发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池级(jí)碳(tàn)酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始止(zhǐ)跌企稳四个交(jiāo)易日后价格(gé)连续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周(zhōu)三表现强势，融捷股份一度(dù)涨停，雅化集团和永(yǒng)兴材料最(zuì)高(gāo)涨超(chāo)9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一度涨超(chāo)7％、赣(gàn)锋锂业和天齐(qí)锂涨业盘(pán)中均(jūn)涨(zhǎng)超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一是(shì)上(shàng)海(hǎi)车展(zhǎn)有望带动购车需(xū)求(qiú)预(yù)期的提振。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树表(biǎo)示，上海(hǎi)车(chē)展将让消(xiāo)费者感受到汽车消费的火(huǒ)热，提升消(xiāo)费信心，也提振士气。国泰(tài)君安表示，此(cǐ)前车企(qǐ)大幅降价导(dǎo)致消费者(zhě)对电动车的观望(wàng)心态有望(wàng)逐渐改(gǎi)善，市场开(kāi)始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企业人士提到，目前(qián)磷(lín)酸铁锂电池的(de)价(jià)格已经逐渐稳(wěn)定，且在谈价策略上以企稳(wěn)为主(zhǔ)，不(bù)太可能进行降价。但未(wèi)来，止跌信号能(néng)否持续稳定，受多方(fāng)因素影响。有产(chǎn)业人士分(fēn)析(xī)称(chēng)，乐观来(lái)看，国内动力(lì)电池(chí)厂商清(qīng)库存工作或(huò)到5月(yuè)完结，届时电池厂商(shāng)库存水(shuǐ)平有望(wàng)逐步(bù)恢复至健康水平，并(bìng)带(dài)动上游(yóu)材(cái)料(liào)采购(gòu)，进而对(duì)碳(tàn)酸锂价(jià)格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资(zī)讯近日调查的情况看(kàn)，一些(xiē)电池龙头企业5月(yuè)份(fèn)的排(pái)产预计将环比增长20-30％，一(yī)些中小企业(yè)由于前期基数较(jiào)低，环比增幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业(yè)绩说明(míng)会上表示，5月份(fèn)开(kāi)始会(huì)全(quán)面恢复生(shēng)产，排(pái)产相比(bǐ)一季度会有明显(xiǎn)的提升(shēng)。由(yóu)此可(kě)见，碳(tàn)酸(suān)锂市场需求回暖已是(shì)大势所(suǒ)趋。

　　另有观(guān)点认为，此次碳酸锂(lǐ)价(jià)格属(shǔ)于阶段性反弹(dàn)还(hái)是底部反转，目前仍难以判(pàn)断。“一方面需要观察(chá)下游库存状况(kuàng)，另(lìng)一方面还需要看(kàn)终端需求是否真(zhēn)正回暖，”华南一(yī)家主流锂(lǐ)盐厂商内部人士(shì)此前对财联社(shè)记(jì)者表示。该人士表示，电池厂商实际上从去(qù)年四季度(dù)开始便启(qǐ)动(dòng)大规模去库存举(jǔ)措，这一举措在一(yī)季度(dù)实际上已经(jīng)有所反映。

　　不过(guò)进(jìn)入4月中旬(xún)以(yǐ)后，相关(guān)电池(chí)厂(chǎng)商提到(dào)，目前库(kù)存已恢(huī)复至(zhì)健康水平，此前(qián)暂停的产线也已经逐(zhú)渐复(fù)产。特别是针对(duì)磷酸铁(tiě)锂电池(chí)库存，有业内人(rén)士直言，相关库存基本出清，后续将根据(jù)公司规(guī)划(huà)，逐步进行补(bǔ)货。作为锂电产业的(de)风向标，宁德时代一季度报(bào)告(gào)显(xiǎn)示，其(qí)库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降(jiàng)到(dào)640.6亿(yì)元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁(níng)德时代的库存已经退回到2022年(nián)第一(yī)季度的水平。材料价(jià)格和库存(cún)水平，两项关键的指标也构成锂电产(chǎn)业走向的关键(jiàn)，随价格企(qǐ)稳以及(jí)库存(cún)水平恢复(fù)健康，将带(dài)动锂电产(chǎn)业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐(lè)观者预判涨回25万(wàn)元(yuán)/吨(dūn) 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的到半(bàn)年时(shí)间跌去超过2/3，也引起了市(shì)场热议。就(jiù)在26日召开的(de)中国汽车动(dòng)力(lì)电池产(chǎn)业创新联盟(méng)2023年度大会上，中国(guó)汽(qì)车工(gōng)业协(xié)会(huì)常务副会(huì)长付炳锋指出，国内动力电池行业(yè)仍(réng)然存在一些问题，包括(kuò)电池产业链分工，价(jià)值链分配问题。“原材(cái)料(liào)短期大幅下(xià)降也不(bù)是正常的现(xiàn)象，”他直言。在他看来，原(yuán)材料适当(dāng)涨价是正常(cháng)现(xiàn)象，行业要以之前大幅涨价为(wèi)教训，保证价(jià)值链的合理分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财(cái)联社不完(wán)全梳理，这些业内人士和分析(xī)师(shī)近期(qī)对锂盐价(jià)格未(wèi)来走势进(jìn)行预判并阐述具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号，一系列的数(shù)据验证锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点或(huò)已经到来。分析(xī)人士指出(chū)，此前锂电(diàn)产业进入调(diào)整阵(zhèn)痛期，主要在(zài)于(yú)下游(yóu)车市短期需求下滑(huá)，叠(dié)加中游扩产迅速从而在需求表现上提前透支碳酸(suān)锂的未来增长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价(jià)格持续下跌(diē)，中游电池厂商集(jí)体进入清库存鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的阶段。从(cóng)上游材料价格变(biàn)化来看(kàn)，近期碳酸锂价(jià)格率(lǜ)先实现反(fǎn)弹。更(gèng)值得(dé)注(zhù)意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等(děng)系列材料价格也出现(xiàn)企稳甚(shèn)至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的另一关键指标，中游电池(chí)厂商的库存(cún)也已经(jīng)逐步恢(huī)复至(zhì)健康(kāng)水平。据高工锂电了解，目前中(zhōng)游电(diàn)池厂商库(kù)存水位回退，此前(qián)部分电池厂商暂(zàn)停(tíng)的生产线已经(jīng)重(zhòng)启生产(chǎn)。在采购方面，电(diàn)池(chí)厂商(shāng)和下(xià)游车企已陆续重(zhòng)启订单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽(qì)车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要来(lái)自车市的需求(qiú)腰斩。但从(cóng)整体一季度新能源汽(qì)车(chē)销量(liàng)数据来看(kàn)，其月销量(liàng)逐步(bù)攀升并且回暖(nuǎn)速度超过往(wǎng)年。随着二三季度到来，车市逐渐转入(rù)销售旺季，也(yě)将进一步带(dài)动锂(lǐ)电产业中上(shàng)游的订单需求(qiú)。加上5月份临近，企业重新开启月度采(cǎi)购谈判，行业(yè)有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂(lǐ)价格可能会(huì)有回涨的空间，但幅(fú)度不可能太(tài)大，最多(duō)在10％左右。业(yè)内人士(shì)表示(shì)，因为(wèi)经历本(běn)轮碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真(zhēn)实的供给情(qíng)况(kuàng)更加清晰，市(shì)场预期回(huí)调下，电池(chí)厂商在价格谈(tán)判上会更加(jiā)谨(jǐn)慎。同(tóng)时电池厂商一体化(huà)带来(lái)的碳酸锂供(gōng)应稳定，也(yě)将削弱上游(yóu)锂矿厂(chǎng)商(shāng)的议价权。电池回(huí)收端，邦普、格林(lín)美(měi)、天(tiān)奇(qí)股份、华友钴业等企业持续推(tuī)进电池回收布局，来自(zì)终端材(cái)料回收(shōu)的产能也在稳步爬坡(pō)。相关数据显示，2025年国(guó)内回收(shōu)的废旧(jiù)电(diàn)池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商都已完(wán)善在锂矿端的布局(jú)，包括(kuò)宁德时(shí)代的宜春锂矿项目，亿(yì)纬锂能的(de)盐湖提锂项目均(jūn)进展顺利，将进一步释放碳(tàn)酸锂供(gōng)给。经历过复杂(zá)的产(chǎn)业调整过程之后，整(zhěng)个锂电产业的运(yùn)作(zuò)模式正(zhèng)从“大(dà)开大合(hé)”的波(bō)浪式(shì)变得更为(wèi)平滑(huá)。从原(yuán)材料到电池，再到下(xià)游车企，产(chǎn)业(yè)链各个环节的(de)价(jià)格以及供需变化也(yě)将变得更加(jiā)平衡(héng)且(qiě)具有可(kě)预测性。

　　然(rán)而(ér)，亦有空方则(zé)认(rèn)为，当前上游(yóu)库存(cún)水平依旧(jiù)处于高位(wèi)，虽然(rán)需求端稍有(yǒu)好转，但是(shì)并不(bù)足以(yǐ)带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不(bù)是一(yī)个下游(yóu)获利、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和(hé)电池材料的价(jià)格下跌过快(kuài)，但这(zhè)并不(bù)为业内人(rén)士所乐见。碳(tàn)酸锂(lǐ)从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近(jìn)7成，最直接受(shòu)到冲击的(de)当属锂矿企业。根据(jù)藏格(gé)矿(kuàng)业一季度数(shù)据，碳酸锂(lǐ)销量为(wèi)534吨，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度(dù)的(de)2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场行情(qíng)策动，上游锂矿企业(yè)不断压(yā)低碳酸锂出货价格，部(bù)分锂矿企业已经出现主动减产的(de)情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公(gōng)告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的(de)锂盐企业则命(mìng)运(yùn)分化，大(dà)公(gōng)司如天齐锂业和(hé)赣锋锂业有机会(huì)在价格下降周期中获得更多市场份(fèn)额，行业(yè)将变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价下(xià)降中发生过的(de)事。而同环(huán)节的大量中(zhōng)小企业，尤其(qí)是最近两年追高入局的新公(gōng)司，则面(miàn)临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表示，这一轮价格下降长期利好中国最大的两个锂盐(yán)供应(yīng)商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净(jìng)利润都超过200亿元(yuán)，比中国最大的新能源车企比亚迪(dí)还(hái)多，其中天齐锂业净利(lì)润(rùn)增长超过10倍。足够厚(hòu)的(de)血，使他们更(gèng)能(néng)承受价格下跌(diē)和可能的未来亏损。这两家(jiā)公司也有行业(yè)里最优的成本。赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)、天(tiān)齐锂业(yè)等公(gōng)司入股的海外(wài)锂(lǐ)矿(kuàng)资源开采(cǎi)成(chéng)本(běn)普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这(zhè)两家公(gōng)司能以低于5万元/吨(dūn)的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为(wèi)在(zài)锂矿(kuàng)国际交易中，即使拥(yōng)有(yǒu)海外矿产的分销权或(huò)开(kāi)采权(quán)，交易价格也需要(yào)通过长协确(què)定，按市价(jià)定期调整。但能获得上(shàng)游(yóu)更(gèng)低成本的资(zī)源，让(ràng)这(zhè)两家(jiā)大(dà)鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的企业(yè)更能容忍(rěn)低价，并(bìng)能(néng)在(zài)上游因(yīn)降价减(jiǎn)产时保持(chí)产能供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵(qiān)动着万亿新能源车市场。不过锂价下降(jiàng)带来的连锁反应，并不是(shì)一个(gè)下游(yóu)获利，上游承压的(de)简单故(gù)事。作为碳酸(suān)锂的下(xià)游，宁(níng)德时代理论上会(huì)受益(yì)，但(dàn)锂价的超预期(qī)下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利(lì)” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想(xiǎng)用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价(jià)格绑(bǎng)定一些车企的(de)三年(nián)长单(dān)。另一层(céng)影响是，宁德时代今年(nián)5月计划投产(chǎn)的宜春锂(lǐ)矿很(hěn)有可能一开采就亏损(sǔn)。

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