在华(huá)尔街经济(jì)学(xué)家和央(yāng)行(xíng)官(guān)员争论(lùn)美(měi)国经济是否以及何时(shí)会(huì)陷入衰退之际，大型基金经理们并没有(yǒu)坐等答案揭晓。

　　智(zhì)通财经(jīng)APP了解到，越来越多的专业选股(gǔ)人士将(jiāng)资(zī)金从(cóng)银行等对经济(jì)敏感(gǎn)的股票中撤出，转而(ér)投资公用(yòng)事业和基本(běn)消(xiāo)费(fèi)品等在经济低迷时期被(bèi)视为具有弹性(xìng)的(de)股票。

　　美国银行汇编的数(shù)据显示，同时做多和做空的对冲基金已将其周期性股票与防御性股票的比例(lì)降至至少(shǎo)2012年(nián)以(yǐ)来的最(zuì)低水平(píng)。对于只(zhǐ)做多的(de)基金经理来说，他们对周期性公司(这些公司的命运取决于(yú)商业周期(qī)的起伏)的相对敞口接近2008年(nián)以来(lái)的最低(dī)水(shuǐ)平。

　　这一切都突显了主动投资领域的悲观(guān)情绪仍在加剧(jù)，尽管美股从(cóng)去(qù)年(nián)10月低点(diǎn)反弹，增加了(le)5万亿美元的市(shì)值(zhí)。

　　总而言之，以(yǐ)Savita Subramanian 为首(shǒu)的美(měi)国银行策略(lüè)师表(biǎo)示，主动选股者(zhě)“为2009年(nián)式的衰(shuāi)退做好了准(zhǔn)备”。

　　周期(qī)股相对防御股的比例(lì)降至近10年低点

　　最近对防御股的偏好与去年不同，当时对衰(shuāi)退的担忧(yōu)蔓(màn)延，主动型基金紧紧(jǐn)抓住周期股(gǔ)。这一立(lì)场表明，人们相信美联储有能力通(tōng)过(guò)积极的抗通胀行(xíng)动(dòng)实现软(ruǎn)着陆。现在(zài)，这(zhè)种乐观情绪已经消散。

　　行亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢业仓位数据进一步证明，专业人(rén)士持续看(kàn)空股市。在美国银行4月份对基金经理的最新(xīn)调查中，现(xiàn)金(jīn)持有量保持在较高水平，相对于股票，债券比2009年以来的任何时候都更受青睐。

　　高(gāo)盛(shèng)合伙人John Flood上周表示，在市场开始逃离(lí)时(shí)，只做(zuò)多的(de)基金被迫成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注意的是，选股(gǔ)者的谨慎态度与基于图表信(xìn)号配置资产的计算机驱动策略形成了鲜明对比(bǐ)。由于股市稳步(bù)上涨和市场波动性下降(jiàng)，趋(qū)势追踪基金(jīn)和波动(dòng)性(xìng)目(mù)标基(jī)金等系统性资金管理公(gōng)司(sī)近几个月增加了股(gǔ)票持有量。

　　德意志银行的投资者仓位模(mó)型最能说明这种分歧立场(chǎng)。德意志银(yín)行称，量(liàng)化基金继续(xù)抢购股票，而自由裁量投资者的敞口已(yǐ)降至一(yī)年区间的底(dǐ)部(bù)。

　　看空(kōng)者将(jiāng) 2023 年股市反弹的很大(dà)一(yī)部(bù)分(fēn)归(guī)因于那(nà)些对价格(gé)不(bù)敏感的(de)量化投资(zī)者(zhě)，他(tā)们别无选择，只能(néng)在股(gǔ)价上涨时买(mǎi)入(rù)股票。看(kàn)空者还(hái)警告称，持续数月的股市反(fǎn)弹是不可(kě)持续的。由(yóu)于标普(pǔ)500指数几次突破(pò)4200点的尝试(shì)都以失(shī)败告终，缺乏动能可能(néng)会限制量化基金的需求。另一(yī)方面(miàn)，新(xīn)一轮的(de)抛售可(kě)能会促使量(liàng)化基金改变路线(xiàn)，并退(tuì)出股市。

　　好于预(yù)期(qī)的经(jīng)济数(shù)据(jù)和企业(yè)财报也提振(zhèn)股市。尽管各公司在本财报季的业绩超(chāo)出预(yù)期，但(dàn)目(mù)前(qián)来(lái)看，这(zhè)还不足以让美国(guó)企业(yè)重回增(zēng)长轨道。就连美联(lián)储(chǔ)官员也预测(cè)今(jīn)年(nián)晚(wǎn)些时候会出现“温(wēn)和衰退”。

　　不过，美国银(yín)行(xíng)的Subramanian表(biǎo)示(shì)，以史为鉴，过早地(dì)为经(jīng)济衰退做准备而采取防(fáng)御措施，最终可能会付出高昂的(de)代(dài)价。

　　Subramanian发现10个最具周期性的(de)行业往往在衰(shuāi)退前的6个(gè)月内表现优异。直到真(zhēn)正(zhèng)的经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)到来，防御性股票才(cái)开始大放异彩，尽管它们的领先地位通常会在下(xià)行周(zhōu)期结束(shù)前逆转。

　　美国银行的经亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢(jīng)济学家预(yù)计(jì)，美国经济衰(shuāi)退(tuì)将从第(dì)三(sān)季度开(kāi)始。

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