金融界4月28日消息 为规范开展(zhǎn)内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换市场互(hù)联互(hù)通合(hé)作相关业务(wù)，保护境(jìng)内外(wài)投资者合法权益，维护利率互换市场秩序，中国人民(mín)银(yín)行制定了《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》，现予以公(gōng)布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银(yín)行有关部(bù)门(mén)负责(zé)人表(biǎo)示，未来(lái)中国人民银行(xíng)将根据市场发(fā)展(zhǎn)情况，适时增加投资品种，调整(zhěng)交易(yì)和清(qīng)算额(é)度，优化交(jiāo)易清(qīng)算安排，为境外投资者提供更加便利(lì)高效的风险管理工具。另外，两地监管当局将结(jié)合各方面情况，在风险可控(kòng)、对等互利的原则下(xià)，适时研究(jiū)扩(kuò)展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为(wèi)中(zhōng)国人民银行有(yǒu)关部门负责人(rén)就《内地与香港(gǎng)利率互换市(shì)场互(hù)联(lián)互通合作管(guǎn)理暂行办法》答记者问(wèn)

　　一、符合中国人民银行要求(qiú)的(de)境外(wài)投资者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中国人民银(yín)行关于境外央行、国际金融组(zǔ)织、主权财富基(jī)金运用人(rén)民币投(tóu)资银(yín)行间(jiān)市场有关事(shì)宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关(guān)于进一步做好境外机构投(tóu)资(zī)者投资银行间债券市(shì怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧)场有关事宜的公告》（中(zhōng)国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香(xiāng)港债券市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》（中国(guó)人(rén)民银行(xíng)令(lìng)〔2017〕第1号）等文(wén)件要(yào)求、完(wán)成银(yín)行间债(zhài)券市场准(zhǔn)入备案的境外投资者等，可(kě)根据《内地与香港利(lì)率互换市场互联互通合作管理暂行办法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关规定参与(yǔ)“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内外(wài)投资(zī)者(zhě)可以签署(shǔ)的协议范(fàn)围(wéi)是什么(me)？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内(nèi)外投资(zī)者开(kāi)展“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易前可以与交易对(duì)手方签(qiān)署经中国人民银行认可(kě)的衍生(shēng)品主协议(yì)或(huò)其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央(yāng)清算衍(yǎn)生品(pǐn)执行协议(yì)（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议。境内投资(zī)者应当将(jiāng)是否签署协议、签署协议类型等事(shì)项(xiàng)向(xiàng)中国外汇交易中(zhōng)心备案。目前，中国银行间市场(chǎng)交易商协会正在研(yán)究制定“互(hù)换通(tōng)”衍生(shēng)品协(xié)议，待其(qí)正式发布后(hòu)也可供境内外投资(zī)者选择签署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外(wài)投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外(wài)投资者(zhě)现阶段可在银(yín)行间市(shì)场开(kāi)展(zhǎn)符(fú)合集中清算要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可(kě)的境(jìng)外(wài)电子交易平台(tái)、境内电子交易(yì)平台(tái)包括哪些？境外投资者的对手(shǒu)方、交(jiāo)易模式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下(xià)受认可的境外电(diàn)子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市(shì)场需求加入其他受认可(kě)的电子(zi)交易平(píng)台，受认可的境内电(diàn)子交易平台为中国(guó)外(wài)汇交易(yì)中心。

　　为便利境(jìng)外投资者开展人民(mín)币利率互换交易，“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”参照(zhào)“债券(quàn)通”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报价商(shāng)）与(yǔ)境外投资(zī)者(zhě)进(jìn)行交易，“互(hù)换通”报价商名单可在中国外汇交易中心网站(zhàn)上查询。

　　“北向互换通”交易在境(jìng)内(nèi)电子交易平台达(dá)成，交易一经达成即视(shì)为交易已确认。境外(wài)投资(zī)者可通过中国人民银行认(rèn)可的境外电子交易平台与(yǔ)境内电子交(jiāo)易平(píng)台的连接，向境内(nèi)电(diàn)子交易平(píng)台发(fā)送交易指令，与“互换(huàn)通(tōng)”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人(rén)民银(yín)行认可的(de)境内清算机构和香(xiāng)港证监(jiān)会(huì)认可的境外清算机构包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中国人民银行认(rèn)可(kě)的境内清算机构为(wèi)银(yín)行(xíng)间市场(chǎng)清算(suàn)所(suǒ)股份有限公(gōng)司（以下简称上海清算所），香港(gǎng)证监(jiān)会认(rèn)可的境(jìng)外(wài)清算机构为香港交(jiāo)易所旗下香港场外结算有限公司（以下简称(chēng)场外(wài)结算公司）。

　　六(liù)、境外投资者开展(zhǎn)集中清算的(de)主要流程(chéng)是(shì)？

　　答：境外投资者(zhě)需要申请获得场外(wài)结算公司(sī)清算会员(yuán)资格(gé)或作为清算客户(hù)委托场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)综合清算(suàn)会(huì)员代理清(qīng)算，并与(yǔ)场外结(jié)算公司(sī)综合清算会员签订客户清算协议。交(jiāo)易(yì)达成后(hòu)，境内(nèi)外清算机构对交易进行(xíng)风控检查，对于符合集中(zhōng)清算要求的交易及时纳入集中清算。境外(wài)机构(gòu)通过场外结算公(gōng)司(sī)或其综合清算会员完成保证金及资金结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外清(qīng)算机构(gòu)如何进行衍生品交易的合约替代？

　　答：合约(yuē)替代(dài)是(shì)指(zhǐ)清算(suàn)机构作为(wèi)中央对(duì)手(shǒu)方针对已成交的(de)交易充当买方(fāng)的卖方和卖方的买(mǎi)方的一种法(fǎ)律安排，并据(jù)此(cǐ)与(yǔ)买方和卖方建(jiàn)立两个新合约，以清偿买卖双方之间(jiān)的初始债务。“北(běi)向互换通”业务中，境外与境(jìng)内参与者达(dá)成的(de)交易(yì)在经过上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司的集中清算审核后(hòu)，上海清算所与场外(wài)结(jié)算公司于当日将交易进行合约替代，进(jìn)入集中清算，生成为三个(gè)独立的新(xīn)合约，分别为境外参与者与场外结算公司、场外结算公司与(yǔ)上海清算所、上海清算所与境(jìng)内参(cān)与者之间的合约。境外(wài)与境内(nèi)参与者之间(jiān)将不再存在合同(tóng)关系。对于未纳入(rù)集中清算(suàn)的交易，依(yī)照(zhào)成交双方约定的处置方式进(jìn)行(xíng)处(chù)置。

　　八、“互换(huàn)通”业(yè)务场景下的(de)跨(kuà)境资金流动如何管理？

　　答(dá)：在“互换(huàn)通(tōng)”业(yè怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧)务场景(jǐng)下，上海清(qīng)算所与(yǔ)场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司之间(jiān)的跨境资金结算(suàn)主要通(tōng)过(guò)人(rén)民币跨境支付系(xì)统(tǒng)办理。同时，场外(wài)结算公司可(kě)在境内银行开立人民币基本存款(kuǎn)账户(hù)和人民币“互换通”结算专用存款账(zhàng)户（NRA账户），作为极端情况下应急结(jié)算(suàn)安排。NRA账户收支(zhī)范围(wéi)包括：“互(hù)换(huàn)通”交易结算资金、因“互换通”交易结算需要在应急情况下所融(róng)入资金(jīn)的(de)本息(xī)和费用以及(jí)符合中国人民(mín)银行规定的其他收入(rù)支出等(děng)。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业务风控方案的一部(bù)分(fēn)，上海清算所与(yǔ)场外结算公司(sī)将针对双方清算所之间(jiān)的风险敞口建(jiàn)立“互换通”资源(yuán)池安排。双(shuāng)方向“互换通”资源池缴(jiǎo)纳担保品，该(gāi)资(zī)源池独立(lì)于每一中(zhōng)央对手方从各(gè)自清算参与者收取和追缴的(de)保证金、清算基金之外(wài)，不用于任何会(huì)员机(jī)构的违约损(sǔn)失分摊。上海清算所向资(zī)源池缴纳(nà)的资(zī)金(jīn)存放在以场外结算公司名义于境外开立的“互换通”专用账户，场外结(jié)算公司(sī)向资源(yuán)池缴(jiǎo)纳(nà)的资金(jīn)存放在(zài)以上海清算所(suǒ)名义于(yú)境内开(kāi)立的“互换(huàn)通(tōng)”专用人(rén)民币(bì)/外币账户，相关账户内(nèi)资金可(kě)豁免跨(kuà)境债权债务登记及额度(dù)管理要求。场(chǎng)外结算公司与上海清算所每(měi)日(rì)基于双方清算所之间的风险敞口计算“互换通(tōng)”资(zī)源池(chí)要(yào)求，并通(tōng)过(guò)境内外存管银行办理人民币或外币资金的跨(kuà)境(jìng)划转。

　　有汇报责任的(de)机构应(yīng)当及时履行(xíng)报送义务。上海清算所和(hé)境内(nèi)资源池存管银行应(yīng)当向人民币跨境收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨(kuà)境人民币收支信息(xī)；被(bèi)撤销的交易如(rú)涉及(jí)双边结(jié)算补(bǔ)偿金的，相关境内结算(suàn)银行(xíng)应当(dāng)进行跨境人(rén)民币收支信息报送(sòng)。上海(hǎi)清(qīng)算所、境内投资者等相关主体应(yīng)当按照规定履行(xíng)国际收支统计申报义务(wù)，原则上“互换通”交易和资源池业务由(yóu)上海清算(suàn)所集中(zhōng)进(jìn)行(xíng)国际收支统计(jì)申报(bào)，补(bǔ)偿金等不经由上海清算所清算的(de)交易(yì)或资金收付，由境(jìng)内投资者等相关主体进行国际收支统计(jì)申报。

　　九、如何理解“北向互(hù)换通”实(shí)行额度管(guǎn)理(lǐ)？

　　答(dá)：为确保市(shì)场平稳运行(xíng)，“北向互换通”充分考虑境外(wài)投资者投资(zī)银行间(jiān)债券市场的情况，初(chū)期全市场(chǎng)每日(rì)交易净(jìng)限额为200亿元人(rén)民币（即全部境(jìng)外投资者通过“北向互换通”开展(zhǎn)利率互换交易在轧差后的名(míng)义本金(jīn)净额每日不超(chāo)过(guò)200亿元人民币），清算限额为40亿元人民(mín)币(bì)（即上海清算所与场外结(jié)算公司(sī)之间净头寸对应的(de)“互换(huàn)通”资(zī)源池(chí)风险敞(chǎng)口上(shàng)限为(wèi)40亿元人(rén)民币）。未来，可根据(jù)市场发展情(qíng)况适时调整额度(dù)，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币(bì)购(gòu)售(shòu)业务相关规定(dìng)具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售(shòu)业务的(de)相关文件主(zhǔ)要包括：《中国人(rén)民银行(xíng)关于(yú)明(míng)确跨(kuà)境人民币业务(wù)相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整(zhěng)人民币购售(shòu)业务管(guǎn)理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于拓(tuò)宽(kuān)人民币购售业(yè)务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人(rén)民银行办公厅关(guān)于加强境(jìng)外金融机构进入银行(xíng)间外汇市场开(kāi)展人民币购(gòu)售(shòu)业务宏观审慎(shèn)管(guǎn)理有关事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于完(wán)善人民币(bì)购售业务管理有关问(wèn)题(tí)的通知》（银(yín)发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币购(gòu)售业务境外参(cān)加行(xíng)和(hé)境外清算行进入银(yín)行(xíng)间外汇市场有(yǒu)关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在境(jìng)内银行间外汇市场平盘头寸时，沿用现有境外清算行和(hé)境外参加行的(de)业务模式、产品(pǐn)种类和(hé)信(xìn)息报送等(děng)相(xiāng)关(guān)安(ān)排。根据《办(bàn)法(fǎ)》和人民币购售业务管理规定，香港结算(suàn)行在境内银(yín)行间外汇市(shì)场平盘头寸时，应当确保与其相关的境外投资者(zhě)在本机构的资金(jīn)兑换是基于“北(běi)向互(hù)换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用(yòng)外汇参与交易的，其交易(yì)到期或不(bù)再继续参(cān)与的(de)，原则(zé)上应当通过香港(gǎng)结算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇(huì)的境外投(tóu)资者(zhě)通(tōng)过“北向互(hù)换通”投(tóu)资内地银行间金融衍生(shēng)品市场，使用外汇(huì)的境外投资者(zhě)可在香港结算行办(bàn)理(lǐ)外汇资金兑换，香港(gǎng)结算行由此所产生的头寸可到境内银行间(jiān)外(wài)汇市场平盘(pán)。初期，境外投(tóu)资者(zhě)可选择(zé)一家香港结算行办理业务。香港结算行为境(jìng)外投(tóu)资者办理外汇(huì)资金(jīn)兑换(huàn)时，应(yīng)当做好(hǎo)真实性审核相关工作，确(què)保所兑换的资金(jīn)用(yòng)于(yú)“北向互换(huàn)通”交易。其交易(yì)到(dào)期(qī)所得的人民币资金(jīn)，可(kě)继续投资，如用于非(fēi)“北向互换通(tōng)”投资用途，应当通过香港(gǎng)结算行兑(duì)换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交易报(bào)告有哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答：境内外(wài)投资者和(hé)相关金融市(shì)场(chǎng)基础设施应当向中(zhōng)国人民银(yín)行认(rèn)可的交易报告库报告“北向互换通”交易相关数(shù)据(jù)。中(zhōng)国(guó)外汇交易中心是中国人民银行认(rèn)可的(de)“北向互(hù)换通”数据的交(jiāo)易报告库(kù)，在(zài)中国外汇交易(yì)中(zhōng)心达(dá)成的“北(běi)向互(hù)换通”交易，境内外(wài)投资者无需另行报告。此外，中国(guó)人民银行和相关监管部(bù)门可以(yǐ)根据(jù)需要向基础设施调取与境外投资者投(tóu)资活(huó)动相(xiāng)关的(de)数据。

　　十三(sān)、《办法》发(fā)布后，还会发布相关配(pèi)套业(yè)务(wù)细则(zé)吗(ma)？

　　答(dá)：配合《办法》发布(bù)，境内电子交易平台、境内外清算(suàn)机构将制(zhì)订配(pèi)套的业务规则等文(wén)件并对(duì)外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答(dá)：未来中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)将根据市场发展情(qíng)况，适时增加投(tóu)资品种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优化交(jiāo)易清算安排，为境外投资者提供更加便利(lì)高(gāo)效的风险管理工具(jù)。另(lìng)外(wài)，两地监管当(dāng)局将结合各(gè)方面情况，在风险可控(kòng)、对(duì)等互利的原则下，适时研究扩展至“南(nán)向互换(huàn)通”。

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