芦哲 首席宏观经(jīng)济学家

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年(nián)失业率的因素(sù)拆(chāi)解为三方(fāng)面：①青年(nián)失业人口，②青年总人口，③劳动参与率，失业率=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参(cān)与率）。通过三(sān)因素框架，我们(men)发现(xiàn)16-24岁失业人口的增加不能完(wán)全(quán)解(jiě)释(shì)青年失业(yè)率的上升，更(gèng)重(zhòng)要却被(bèi)忽视的因素是青年(nián)人口和劳(láo)动参与率下(xià)降，带来16-24岁劳(láo)动力减少，从分(fēn)母端大(dà)幅(fú)推高青年失业(yè)率。假如今年3月分(fēn)母端的青年劳动力(lì)与2020年持(chí)平，新增约132万青(qīng)年(nián)失业人口只能将失业率拉升至16.2％，但实际青(qīng)年失业率却高达19.6％。我们认为，失业人口会随着经济复苏而减少，但青年劳动力的下降可(kě)能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业(yè)率中枢。

　　·青年(nián)失业率的三因素框架：（1）失(shī)业率=失业人(rén)口/劳动力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳(láo)动参与率），据此可将青年(nián)失业率拆解为青(qīng)年(nián)失业人口、总人口、劳动参与(yǔ)率三个(gè)因(yīn)素。

　　·（2）失业率上(shàng)升未必来自失业增加，不要忽(hū)略分母(mǔ)，劳动力的下降，也(yě)是抬高失业(yè)率的(de)重要原因。2010-2020年(nián)，青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)只增(zēng)加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量(liàng)来看，当(dāng)前城镇(zhèn)青年就业人数约为2587万人(rén)，失业人数632万人，比去年4月(yuè)增加约70万，较七普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近(jìn)7成(chéng)青年失业者是主动辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁(suì)以上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教(jiào)育(yù)程度来看(kàn)，三(sān)分(fēn)之二的青(qīng)年失(shī)业人员接受过大(dà)学(xué)教(jiào)育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结(jié)构变化较大，呈现出从制(zhì)造(zào)到服务、知识密(mì)集程度由低到高两个特点。2010年(nián)农业和工(gōng)业吸纳了(le)50.3％的青年就业人口(kǒu)，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流出(chū)的(de)青年就业主(zhǔ)要转向服(fú)务业。以(yǐ)受教育年限作为维度，青年就业从(cóng)知识密集程度较低的(de)行业(yè)流向较高行(xíng)业，但是知识密(mì)集型(xíng)行业的(de)青年失业情况比整(zhěng)体失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业(yè)复(fù)苏分(fēn)化或是一季度青(qīng)年失业人口仍增加的原因。经济(jì)复苏的主力(lì)是知识密集程(chéng)度较(jiào)低的餐饮、零售等服务业，而知识密集程度较高(gāo)的生(shēng)产性(xìng)服务业复苏较(jiào)慢(màn)，服务业就业复(fù)苏结构的分化，带来青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年(nián)劳动力：（1）青年(nián)人口：出生(shēng)人(rén)口与乡村迁入均在减少(shǎo)。2010-2020年(nián)青年劳动力对应(yīng)的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外(wài)，我国农村向城镇的人口转移也在减速，新增城镇人(rén)口从(cóng)十(shí)三五期间（2016-2020年(nián)）的(de)2184万(wàn)人(rén)，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参(cān)与率出现超预期下降(jiàng)。2010-2020年青年劳(láo)动参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅三年，已经(jīng)下降7.1个点。近三年青(qīng)年劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)的下(xià)降(jiàng)主要有三方面(miàn)原因：一(yī)是16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分群体因就业形势恶化而退出劳动(dòng)市(shì)场；三是就业观念(niàn)的变化导致初次进入劳动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率(lǜ)。

　　·结(jié)论：（1）失业人口的增(zēng)加(jiā)不能完(wán)全解释青年失业率的上升(shēng)。假如当(dāng)前(qián)青(qīng)年劳动力与2020年相同，在失业人口(kǒu)增加132万至(zhì)632万(wàn)人的情况(kuàng)下，对应青年失业(yè)率应该(gāi)从(cóng)12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失(shī)业(yè)人口的增加(jiā)只能解释当前青(qīng)年失业率的一部分，另(lìng)一部分则(zé)来自分(fēn)母端(duān)，城镇青年劳(láo)动力的(de)减少。

　　·（2）未来结婚以后他那个越来越大了青年(nián)失业(yè)率的(de)变动可(kě)能(néng)出现以下三种情(qíng)况：①青年失业人口增加，同时劳动力(lì)减(jiǎn)少(shǎo)，青年失业率上升；②青年(nián)失业人(rén)口与劳动力(lì)均(jūn)在减少，但失业人口降(jiàng)幅不及劳(láo)动力降幅，青年失业(yè)率上升；③青年失业人口与劳动力均在减少(shǎo)，失业人口降幅大于劳动力降幅(fú)，青年失业率(lǜ)下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫(yì)情后经济(jì)复苏(sū)而减少，但青年劳动力的(de)下降可能成为就业“疤(bā)痕效应”的(de)长期来(lái)源，抬(tái)高青年失业率(lǜ)的长期(qī)中枢。未来失(shī)业率(lǜ)的分母端越来越(yuè)重要(yào)。

　　·风险(xiǎn)提(tí)示：服务(wù)业(yè)分(fēn)化未收窄(zhǎi)；青年劳动(dòng)参与率出现明显(xiǎn)下(xià)降(jiàng)；外需(xū)、房地产(chǎn)等不及(jí)预期，经(jīng)济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率(lǜ)的三因素框架(jià)

　　2.分(fēn)子端：新(xīn)增青年(nián)失业人员缘(yuán)于服务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职(zhí)居多(duō)；三分之二接受过大(dà)学教(jiào)育

　　2.2.行(xíng)业：从(cóng)制造到服务(wù)，知(zhī)识密度从低到高

　　2.3.服务业复(fù)苏(sū)分(fēn)化或是一季度青年失业人口仍增加的(de)原因

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降(jiàng)，带来劳(láo)动力(lì)减少

　　3.1.青年(nián)人口(kǒu)：出生人口(kǒu)与乡村迁(qiān)入均在(zài)减少

　　3.2.青年劳动参与率(lǜ)：超(chāo)预期下降

　　4. 结论：未来(lái)失业率(lǜ)的(de)分母端可能(néng)会越来越重要

　　5. 附录：概念和(hé)数据说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正 文(w结婚以后他那个越来越大了én)

　　4月份16-24岁(suì)青(qīng)年失业率(lǜ)攀升(shēng)至20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在疫情(qíng)影响(xiǎng)退散(sàn)、经济逐步复(fù)苏的情况下，城镇调查失业(yè)率较去年同期(qī)大幅下降0.9个(gè)点，但青年失业率却较去(qù)年4月逆势(shì)攀升2.2个点。本篇(piān)报告将重点研究疫情后留下(xià)的“疤痕效应”如何(hé)推高青年失业(yè)率。

　　1.青年失业率的三(sān)因(yīn)素框架(jià)

　　失业(yè)率=失业人口(kǒu)/劳动(dòng)力=失业(yè)人(rén)口/（总人(rén)口(kǒu)×劳动参与(yǔ)率）

　　据此可见，影响青年失业率(lǜ)的主要是三个因素：①青年(nián)失业人口；②青年总(zǒng)人口；③劳动参与率(lǜ)，其中②③决定(dìng)着青年(nián)劳动力的变化。这三个因(yīn)素(sù)均为(wèi)城(chéng)镇口径(jìng)。

　　三个因素的变化都不能(néng)忽视。当(dāng)我们讨论失业率时，经常认为失业(yè)率上升一定是失业增加的结(jié)果，这个判断对(duì)于全(quán)年龄(líng)段失业(yè)率来(lái)说并没有问题，因为我国的劳动力(lì)总量（也称经济活动人(rén)口(kǒu)）在2015年之(zhī)前(qián)一直在上升，2015年后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则不能(néng)忽(hū)视(shì)分母的(de)变动，因(yīn)为(wèi)青(qīng)年劳动力波动(dòng)幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人(rén)口(kǒu)失业率大(dà)幅提(tí)高3.8个点(diǎn)。两次(cì)人口普查(chá)期(qī)间（2010-2020年(nián)），青年失业人口从496万增加到500万，仅(jǐn)增加了4万左(zuǒ)右，约为2020年青(qīng)年劳(láo)动力(lì)的(de)0.1％，但青年(nián)失(shī)业(yè)率却从六普的(de)9％提(tí)高到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提(tí)高3.8个点。主要原因就(jiù)是(shì)失业率的分(fēn)母在下降(jiàng)，16-24岁青(qīng)年劳(láo)动力人口在(zài)此期(qī)间从(cóng)5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年龄段劳(láo)动(dòng)力数量基(jī)本(běn)稳定在7.8亿(yì)，整体失业率的分母基本不变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定整体失业率变动的是失业(yè)人口数量（分子），但决定青年(nián)失业率(lǜ)变动的(de)却是青年(nián)劳(láo)动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失(shī)业人(rén)口：主动辞职居多；三分(fēn)之二(èr)接受过(guò)大(dà)学(xué)教育

　　从(cóng)总量来看，当前(qián)城镇青年就业(yè)人数约为(wèi)2587万人，失业人(rén)数632万人，比去年4月增加(jiā)约70万，较(jiào)七普(pǔ)增加约132万。国家统计局在3月就业数据解读(dú)时，披(pī)露了当前青年就业(yè)和失业人数(shù)的(de)基本(běn)情况：“初步测算3月份城镇青(qīng)年9637万(wàn)人，没有(yǒu)参与(yǔ)劳动力市场(chǎng)的青年6418万人，主体为(wèi)在校学生；参(cān)与劳(láo)动(dòng)力市场的青年3219万人，其(qí)中就业人数(shù)2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青(qīng)年劳动力人数与去年(nián)基本持平(píng)，今年4月青年失业率比去年同期(qī)高2.2个点，青年(nián)失业(yè)人员比去年同期多70万人左右(yòu)，比2020年七普多(duō)132万人。

　　从增量看，今年前四个月(yuè)青年失业形(xíng)势(shì)好(hǎo)于去(qù)年(nián)同期。假(jiǎ)设(shè)2022年以来青年劳(láo)动力总量维持在(zài)3219万，青年(nián)失业率每(měi)提高1个点，带来(lái)32万左右(yòu)的(de)新(xīn)增(zēng)失业人口。尽管今年(nián)4月青(qīng)年失业率(lǜ)比去年同期高2.2个(gè)点，但从新增青年失业人口(kǒu)来看，今年1-4月约为(wèi)119万，去年同期为125.5万。从增量来(lái)看，今年前(qián)四个月(yuè)青年(nián)失业形势要好于去年，这与当前(qián)经济(jì)逐渐恢(huī)复也(yě)有关系。

　　从节奏来看，受(shòu)夏(xià)季(jì)毕业影(yǐng)响，我(wǒ)国青年失业率(lǜ)一般在上半年逐渐提高，7月达(dá)到峰值，8月开始逐步回落，预计(jì)5-7月(yuè)青(qīng)年失业(yè)率或将继续小幅攀升。

　　失业(yè)原因方面，近7成(chéng)青年失(shī)业者是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。一种观点认为，青年群体由(yóu)于工作经验和技能相对(duì)不熟练，往(wǎng)往在企业裁员(yuán)时首当其冲。但(dàn)根据月度劳动力调查数据(jù)，青年(nián)失业主要原因(yīn)是主(zhǔ)动辞职，被裁员的比例(lì)明显低于35岁(suì)以上群体。根据(jù)《2021年(nián)中(zhōng)国劳(láo)动统计年鉴》，有工作(zuò)意愿但从未工作过的失业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄群体中这一比例最高(gāo)是14.4％。我们剔除这部分失业(yè)人群(qún)后，剩下的青年(nián)失业人口中，第一大失业原因是(shì)主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单位(wèi)倒(dào)闭破(pò)产占比5.9％；而裁(cái)员(yuán)仅占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员比例从高(gāo)到(dào)低依次是(shì)：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程度来(lái)看，三分之二的青年失业人员接受过大学教育。各年(nián)龄段失业人群(qún)中，年龄越(yuè)低，平均(jūn)受教育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是(shì)接(jiē)受过大学教育的(de)，这(zhè)一比例在其他三个年(nián)龄阶段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就(jiù)业(yè)人口的受教(jiào)育程度也大致类似(shì)，青年人由于年龄限制，接受大(dà)学教(jiào)育(yù)比例略低于25-34岁，整体来(lái)看(kàn)35岁以下就业人员的受教育(yù)程度大幅高(gāo)于(yú)35岁以上。按照接受过大学(xué)教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知识密度(dù)从低(dī)到高

　　青(qīng)年失业人口的(de)行业与青年就业分布基(jī)本一致。青年失业人口呈现出行(xíng)业聚集的特点，主要集(jí)中在(zài)5个大类行业，2020年占比分(fēn)别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务(wù)业（6.7％），这5个(gè)行业(yè)占(zhàn)全部青年失业人口的65％左右。同时，这5个行业也是青年(nián)就业集中的行业，吸纳(nà)了(le)60.7％的青年就业(yè)。从行业来看，青年失业人口的行业分布(bù)是由就业分布决定(dìng)的，吸纳就业占比较大的行业，往往也(yě)贡献了较(jiào)大规模的(de)失(shī)业。因此(cǐ)，在挖(wā)掘(jué)青年(nián)失业人口(kǒu)来自何(hé)处(chù)之(zhī)前，需(xū)要研究青年就业的行业(yè)结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业的结(jié)构变化较大(dà)，呈现出从制造(zào)到服务、知识密集程(chéng)度由低到(dào)高两个特点。

　　青(qīng)年就业从工(gōng)农业大量(liàng)流入(rù)服务业(yè)。农林牧渔、采矿业(yè)、制(zhì)造业和电(diàn)热(rè)燃水(shuǐ)的(de)生产供应业，这四个行业(yè)是(shì)国民经济分类的农业和工业。2010年(nián)这四个(gè)行业吸(xī)纳了50.3％的青年就(jiù)业人(rén)口，到2020年该比例(lì)大幅降至25.4％。其中，制造(zào)业(yè)从37.4％降(jiàng)至22％，农林(lín)牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个点。有4个(gè)行业吸纳青年就业比(bǐ)例增加超2个点(diǎn)，其中，教(jiào)育(yù)业为5.3％，租(zū)赁和(hé)商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为(wèi)2.0％。另外，建筑业(yè)和房地产等其他6个服(fú)务行(xíng)业吸纳青年就(jiù)业的(de)比例均增超1个百分点。

　　以受(shòu)教(jiào)育年限作(zuò)为维度(dù)，青年就业(yè)从知识密(mì)集程度较低的行业流向较高行业。我们以《2021年(nián)劳动(dòng)统计年鉴》中各行业就业(yè)人员(yuán)的受教育年限，来计算各行业的知识(shí)密集程度。有5个(gè)行业的平(píng)均(jūn)受教育年限在14年以上，依(yī)次是：科(kē)学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融(róng)（14.3）>；信息(xī)传输、软件和信(xìn)息技术服务(wù)（14.2）>；卫生和社会工作(zuò)（12.1），除(chú)金融业外，其(qí)他四个行业是过去十年青(qīng)年(nián)就业流入(rù)的主要行业，吸纳青年(nián)就(jiù)业比例(lì)的增幅均居(jū)前(qián)列。如(rú)图10，各行业所吸纳的青年就业比例变动与(yǔ)行业平均受教育年限(xiàn)基本一致，即青年就业从知识密集(jí)程度较低的行业流向较高行(xíng)业。

　　但是知(zhī)识密(mì)集(jí)型行业的青年失业情况(kuàng)比整体失业更严峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行业的青年失业比例(lì)（该(gāi)行业的青年失(shī)业(yè)人数/青年失业总人数(shù)），除以各行业的青年(nián)就业比例（该行(xíng)业的青年就业人数/青年就业总人数(shù)），来作(zuò)为各行(xíng)业失业(yè)率的近似替代指(zhǐ)标(biāo)。以(yǐ)这个指标来(lái)看，知(zhī)识密集型行业(yè)的青年(nián)失(shī)业率大多高(gāo)于全年龄段失(shī)业率，如(rú)信息(xī)技术、教育、科研服务、公共管理等行业，体现在图11中，都位于右(yòu)下方。

　　2.3.服(fú)务业(yè)复苏(sū)分化或(huò)是(shì)一季度青(qīng)年失业人口(kǒu)仍(réng)增加的原(yuán)因

　　一季度(dù)服务业复(fù)苏出现分化。今年一季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较(jiào)疫情前(qián)三年Q1均值(zhí)有2.2个点的增速(sù)缺口。分行业来看，批发零售业缺口为1.5个点，而(ér)建筑业(yè)、住(zhù)宿(sù)餐饮业增(zēng)速均高于疫情前三年(nián)均(jūn)值，这三个(gè)行业一结婚以后他那个越来越大了季度复苏情况较好(hǎo)；知识密集程度更高的房地产业、租赁和商务服务业、信息技(jì)术(shù)服务业的缺口分(fēn)别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度复苏(sū)相对较慢。

　　因(yīn)此(cǐ)从(cóng)失业率的分子端来看(kàn)，当(dāng)前(qián)青年失业人员增长的(de)症结在于服务业(yè)就业复(fù)苏的(de)结构不均衡。一方面，随着受教育(yù)水(shuǐ)平(píng)的(de)整(zhěng)体提高(gāo)，青年就业(yè)大量流向知识密集型服务业(yè)，如教育、信(xìn)息技术等行业。另一方面，年(nián)初疫情影响减弱后，经济复(fù)苏的主力是知(zhī)识密集(jí)程(chéng)度较低的生活性服务业，而知(zhī)识(shí)密集(jí)程度较(jiào)高的生(shēng)产性服务(wù)业复苏较慢。所以服务业就(jiù)业复苏结构(gòu)分化，带(dài)来(lái)的青年失业人口和25-59岁失业人口的(de)分化。房地产、互联网、教(jiào)育[1]等(děng)行业的(de)一季(jì)度就业尚未出现明显改善，应届(jiè)生(shēng)就业压力大；而住宿餐饮(yǐn)等行业就业已经出现(xiàn)回暖，但(dàn)对于(yú)三分之二接受(shòu)过大学教育的青年(nián)失业人(rén)口而言，这(zhè)些行(xíng)业(yè)的(de)就业吸纳相对有限。

　　3.分母(mǔ)端(duān)：人口(kǒu)和劳动参与率(lǜ)均下降(jiàng)，带来劳动力减(jiǎn)少(shǎo)

　　青年失(shī)业率的分母端是城镇青(qīng)年(nián)劳动力，主要由青年人(rén)口和劳动参与(yǔ)率决定。2022年我国开始(shǐ)步入人(rén)口(kǒu)负增长(zhǎng)时(shí)代，城镇(zhèn)青年劳动力可能将步入长期下降通道，这将从分母端(duān)推升青年失业率，或成为疫情后(hòu)就业“疤痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期(qī)来源。

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均(jūn)在减(jiǎn)少

　　城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力首先(xiān)取决于城镇青年人口数量，而后者来自(zì)于两部分，一是16-24年前的出生人口，二是乡村到城镇的迁移人(rén)口，这两(liǎng)部分增量未来都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)对应(yīng)的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前(qián)者正好是建国以来的一轮“小婴儿潮(cháo)”时(shí)期(qī)，年(nián)均出生人口超2000万，其中1987年出生人口最高超过2500万，到90年代开始明显步入下降通道。1986-1994年(nián)合计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分(fēn)别为(wèi)1.63、1.45亿，出(chū)生(shēng)人(rén)口减少(shǎo)约1762万。

　　另(lìng)一方(fāng)面，我(wǒ)国农村向城镇的人口转移也(yě)在减速。新增城镇人口从2016年(nián)开始(shǐ)逐年减少，十(shí)三五(wǔ)期间（2016-2020年）均值约为2184万人(rén)，但2022年(nián)只有650万人。预计今年随着疫情影响减弱(ruò)，人员流动恢(huī)复，新增城(chéng)镇人口数量会较(jiào)去(qù)年有明(míng)显增长(zhǎng)，但可能仍然较难回到十三(sān)五期间超2000万的规模(mó)。当前我(wǒ)国城镇化(huà)率(lǜ)已经达到65％以(yǐ)上，继续高速增长空(kōng)间有限，从乡村到城镇的迁移人口数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与(yǔ)率：超预(yù)期(qī)下降

　　青年劳动参与率有两个特点(diǎn)，一(yī)是(shì)低于其他年龄段(duàn)群体，大部(bù)分青年在校，并未进(jìn)入劳(láo)动市场。二(èr)是近年来呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参(cān)与率出现(xiàn)超预期下降。根据(jù)今(jīn)年3月统计局披露的青年就业和失(shī)业(yè)人数，当前(qián)16-24岁青年的劳动参(cān)与率(lǜ)约为33.4％，即9637万(wàn)城镇(zhèn)青年人(rén)口中，有3219万进入或有意愿进入劳(láo)动市场(chǎng)。而2010和2020年(nián)两次人口普查时，青年劳动(dòng)参与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年(nián)，青年劳(láo)动(dòng)参与率下降6.7个(gè)点，但疫情以(yǐ)来仅仅三(sān)年，该指标已经下降7.1个(gè)点。

　　近三年青年劳动(dòng)参与(yǔ)率的(de)下降主要有三方面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万。2010到2020的十(shí)年间(jiān)，16-24岁(suì)在(zài)校生增加了706万，年均(jūn)增加(jiā)70.6万(wàn)；但2019年末到(dào)2021年末，仅仅两年的时间里，该年(nián)龄(líng)段(duàn)的(de)在校(xiào)生(shēng)增加了493万(wàn)，年均增长246.5万，远远快于此前(qián)十(shí)年增速。

　　二是部分群体因(yīn)就业形势恶(è)化(huà)而(ér)退出劳动市场，在未来经济和就业好(hǎo)转后会回到劳动(dòng)市场。2020年3月(yuè)，国家统计局曾在发布会指出(chū)当月“就业人员(yuán)规(guī)模(mó)比1月份下降(jiàng)6％以(yǐ)上”，说明就业(yè)形势恶(è)化时，也(yě)会(huì)影响劳动参与率。

　　三是就业观念的变化导致(zhì)初次进入劳(láo)动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率(lǜ)。从社会风(fēng)气来看(kàn)，对学历的推(tuī)崇导致本(běn)科毕业即进(jìn)入(rù)就业市场的年轻人减少，加上考研、考公(gōng)竞争激烈，发展至(zhì)“二战(zhàn)”“三战”，客观上会将部分青(qīng)年(nián)人初次就(jiù)业时间从16-24岁延迟(chí)到(dào)25岁(suì)之后，从(cóng)而导(dǎo)致16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率出现下降(jiàng)。

　　4.结论(lùn)：未来失业率(lǜ)的(de)分母端可能会越(yuè)来越重要

　　失业人(rén)口的增加不能(néng)完(wán)全解释(shì)青(qīng)年失业率的(de)上升。假如(rú)当前(qián)青年劳动力与2020年相同，在(zài)失业人口增加132万(wàn)至632万人的(de)情况下，对应(yīng)青年失(shī)业(yè)率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加只能解释(shì)当前青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)一部分，另一部分(fēn)则来自(zì)分母端，城镇青年劳动力的(de)减少。

　　考(kǎo)虑到2020年我国(guó)人口已经开始(shǐ)负增长，未(wèi)来青年失(shī)业率的变动可能出现以(yǐ)下三种情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳动力(lì)减少，青年失业率上升(shēng)；

　　②青年失业人(rén)口(kǒu)与(yǔ)劳动力均(jūn)在减(jiǎn)少，但失业人口降幅(fú)不(bù)及(jí)劳动力降(jiàng)幅，青年失(shī)业率上升；

　　③青年失业人(rén)口与劳动(dòng)力均在减少，失业人口降幅大(dà)于劳动力降幅，青(qīng)年失业(yè)率下降。

　　我(wǒ)们(men)认为，未(wèi)来(lái)失业(yè)人口会随着经(jīng)济复苏而减少，但经(jīng)济(jì)复苏难(nán)以改(gǎi)变失业率的(de)分母下降趋势。青年劳动力的(de)下降可能成为就业“疤(bā)痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未来失(shī)业率的分母(mǔ)端可(kě)能(néng)会越来(lái)越重要，这也是(shì)人口长周期(qī)变化的影响之一。

　　5.附录：概(gài)念(niàn)和数据说明

　　青年失业率的两个前(qián)置概念。讨论16-24岁人(rén)口调(diào)查失业率时，有必要明晰这一(yī)概念的两个要(yào)点(diǎn)：一是调查失业率(lǜ)是城镇就业范围(wéi)，并非(fēi)针对(duì)全(quán)部就业人口，不包括乡村(cūn)就(jiù)业(yè)，2022年底我国城乡就业(yè)大(dà)约分别占63％、37％，近四成的就业人口并未包(bāo)含在内。因此，许多针对青年失业率的(de)讨论以全(quán)国(guó)青年人(rén)口(kǒu)数量为出发点(diǎn)，未区分人(rén)口总(zǒng)量与城乡结构(gòu)的问题，有失偏颇(pǒ)。本篇报告如无特(tè)别说明，各概(gài)念均(jūn)是指城镇就业口径。

　　二(èr)是失(shī)业率的分母不含没有(yǒu)劳动意愿(yuàn)的(de)劳(láo)动年(nián)龄(líng)人(rén)口。按照统计(jì)局的定(dìng)义(yì)，“劳动力指年满16周岁，有劳动能(néng)力，参加或(huò)要(yào)求参(cān)加社会(huì)经(jīng)济活动的人员。包(bāo)括(kuò)就业人员和(hé)失业人员”，因此没有就业意愿的劳动年(nián)龄人(rén)口不计入劳动力。根(gēn)据(jù)《2022年中(zhōng)国劳动统计(jì)年鉴》，2021年底我国16岁(suì)以上的(de)人口(kǒu)约为11.5亿，其中只有(yǒu)68％属于劳动力，约为(wèi)7.8亿，而(ér)就(jiù)业人口为约(yuē)7.46亿(yì)，据此(cǐ)推算城乡失业人口可(kě)能为3372万(wàn)人左右。

　　从(cóng)数据(jù)来看(kàn)，失业(yè)率来自全国(guó)月度劳动力调查。该项调查(chá)制(zhì)度于(yú)2005年正(zhèng)式(shì)实施，每年进行两次全国劳动力抽(chōu)样调(diào)查，调查范围为中国大陆的城镇和乡村，调(diào)查对象为16岁及以上人口。2009年(nián)3月，为更(gèng)及时准确反映劳(láo)动(dòng)力市场变化情况，建立(lì)了31个(gè)大城市月度(dù)劳动力(lì)调(diào)查(chá)制度(dù)。2013年4月，又(yòu)将月(yuè)度劳动力调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳动力调(diào)查正式在(zài)全国(guó)范围内开展，调(diào)查范围覆盖(gài)全国(guó)所有(yǒu)地级市。

　　月度劳(láo)动力调(diào)查(chá)样本(běn)比例约为0.2‰，是年度调查的(de)五分之一(yī)左右。全国每(měi)月调查约12万户，2020年全国(guó)家庭户约为49415.7万(wàn)户(hù)，样本占(zhàn)比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比，我国(guó)年(nián)度人口调(diào)查样本(běn)比例为1‰，五年一(yī)次的人口(kǒu)抽(chōu)样调查样本比例为(wèi)1％。而每10年一次(cì)的人(rén)口普查则(zé)在长表部分纳(nà)入就业调查，长表抽样比(bǐ)例是10％左右，因(yīn)而(ér)人口普查的就(jiù)业数据质量更高。

　　就业人员总数会根据普(pǔ)查数据(jù)进行修(xiū)正，但结构数据仍会(huì)存在差异。比(bǐ)如2020年的(de)《劳(láo)动统(tǒng)计(jì)年鉴》显示，2019年(nián)末全(quán)国就业人员约(yuē)为7.75亿(yì)人；而(ér)七(qī)普(pǔ)后次年的(de)年鉴将这(zhè)一数据修正为7.54亿(yì)人左右，误(wù)差(chà)约2100万人(rén)。但结构数据的差异(yì)仍(réng)然存在。比(bǐ)如《2021年劳(láo)动统计(jì)年(nián)鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造业就业人员占比为18.0％，而七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳(láo)动参与(yǔ)率出现明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证券研(yán)究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就业：从三(sān)因素框架(jià)看(kàn)“疤痕效应(yīng)”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外(wài)发布时(shí)间：2023年5月26日

　　报告发布(bù)机构：德邦证(zhèng)券股份有限(xiàn)公司

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