财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨(chén)）碳酸锂(lǐ)迎(yíng)来(lái)一波(bō)久违的反弹，据上(shàng)海钢(gāng)联发布数据显示，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开(kāi)始止跌(diē)企稳四个交易日后价(jià)格连续(xù)两日上(shàng)涨。暖意也提前(qián)传导到A股，锂矿(kuàng)股(gǔ)本周三表现强势，融(róng)捷(jié)股份一度涨停，雅化集团(tuán)和永兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂(lǐ)能一(yī)度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原(yuán)因之一(yī)是上海(hǎi)车(chē)展有望(wàng)带(dài)动购(gòu)车需求预(yù)期的提(tí)振。乘联会秘(mì)书长崔东树表示，上海车展(zhǎn)将让消费者感受(shòu)到汽车消费的(de)火热，提升(shēng)消费(fèi)信心，也提振(zhèn)士气。国泰(tài)君安表示，此前(qián)车企大幅(fú)降价导(dǎo)致消(xiāo)费者对电动车的观望(wàng)心态有(yǒu)望逐(zhú)渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人(rén)士(shì)提到，目前磷酸铁锂电池的(de)价格已(yǐ)经逐渐稳定，且在(zài)谈价策(cè)略上以企稳为主，不太(tài)可能进行降价(jià)。但(dàn)未来(lái)，止跌信(xìn)号能否持续稳定(dìng)，受多方因素影响。有产(chǎn)业人士分析(xī)称，乐观(guān)来(lái)看，国内动(dòng)力电池厂商清库存工(gōng)作或到5月(yuè)完(wán)结(jié)，届时电池厂商库改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁存水平有望(wàng)逐(zhú)步恢复至健康水平，并带动上游材料采购，进(jìn)而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查(chá)的情况(kuàng)看，一些电池龙头企业5月份的排产预(yù)计将(jiāng)环比增(zēng)长20-30％，一些中小(xiǎo)企业(yè)由于前期基数较低(dī)，环比增幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示(shì)，5月份开始会(huì)全面恢复生产，排产相比一(yī)季度(dù)会有明显的提(tí)升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已(yǐ)是大(dà)势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶段性反(fǎn)弹还是底部(bù)反转(zhuǎn)，目前(qián)仍(réng)难以判断。“一方面需要观察下游库存状况，另一方(fāng)面还(hái)需要看终端需求是否(fǒu)真正回暖，”华南一家(jiā)主流锂盐厂商内部人士此前对财(cái)联社记者表示(shì)。该人士表示(shì)，电池(chí)厂商实(shí)际(jì)上(shàng)从去年(nián)四季度开始便(biàn)启动(dòng)大规模(mó)去库(kù)存举措，这一举措在一(yī)季度实际上已(yǐ)经有(yǒu)所反映。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相关电池厂(chǎng)商(shāng)提到，目前库(kù)存已恢复(fù)至健康(kāng)水平，此(cǐ)前暂停的产线也已经逐渐复产。特别(bié)是针对磷酸(suān)铁锂电池库(kù)存，有业内人士直言，相(xiāng)关(guān)库存基本(běn)出清，后(hòu)续将根据(jù)公司规划，逐步进(jìn)行补货(huò)。作为锂电(diàn)产业的风向(xiàng)标，宁德时(shí)代一(yī)季度报告显示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝对(duì)金额(é)来看，宁德时(shí)代(dài)的库(kù)存已经退回(huí)到2022年第一季度的水平。材料价格和库存水平，两项关键的(de)指标也(yě)构成锂(lǐ)电产(chǎn)业走(zǒu)向的关键，随价(jià)格企稳以及库存水(shuǐ)平(píng)恢复健康，将带动锂电产(chǎn)业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价(jià)格走向(xiàng) 最乐(lè)观(guān)者预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观(guān)者全年(nián)看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价(jià)格在(zài)不到半年时间跌(diē)去超过(guò)2/3，也(yě)引起了市场热议(yì)。就(jiù)在26日召开的中国(guó)汽车动力电(diàn)池(chí)产业创新联盟2023年度大(dà)会(huì)上，中国(guó)汽车工业(yè)协会常务副会长(zhǎng)付炳锋(fēng)指出，国内动力电池行(xíng)业仍然(rán)存在一些问题，包括电池产业(yè)链(liàn)分工(gōng)，价值链分配(pèi)问题。“原(yuán)材料(liào)短期大幅下降也不是正(zhèng)常的现象，”他直言。在他看来(lái)，原材料(liào)适(shì)当(dāng)涨价(jià)是正常现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证(zhèng)价值链的合理分(fēn)配，避免大起大落。

　　据财联(lián)社不(bù)完(wán)全梳理(lǐ)，这(zhè)些(xiē)业(yè)内人士和分析师近期对锂盐(yán)价格未(wèi)来走势(shì)进行预判并阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以(yǐ)碳酸(suān)锂价格反弹为信号，一系列的(de)数据验证锂电(diàn)产业(yè)拐点(diǎn)或(huò)已经到来。分析人士指出，此前(qián)锂(lǐ)电(diàn)产业进入调整阵痛期(qī)，主要在于下游(yóu)车市短期需求(qiú)下滑(huá)，叠加中游(yóu)扩产(chǎn)迅速从而(ér)在需求表现(xiàn)上提前透支碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持(chí)续下跌，中游电池厂商(shāng)集体进入清(qīng)库存阶(jiē)段(duàn)。从上(shàng)游材(cái)料(liào)价格(gé)变化来看，近期(qī)碳酸锂(lǐ)价格率先(xiān)实现(xiàn)反弹(dàn)。更值(zhí)得(dé)注(zhù)意的(de)是，在锂电产业(yè)链(liàn)，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造(zào)石(shí)墨、极(jí)片粉等系列材料价格也出现企稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的(de)另一关键指(zhǐ)标(biāo)，中游(yóu)电池厂(chǎng)商的库存也(yě)已经逐步恢复至(zhì)健(jiàn)康水平。据(jù)高工(gōng)锂电了解，目前中游电池厂商库存(cún)水位回退，此前部分电池厂商暂停的(de)生产线已经重(zhòng)启(qǐ)生产。在采购方(fāng)面，电池厂商和下游(yóu)车企(qǐ)已陆(lù)续重启订单，带(dài)动(dòng)产业(yè)需(xū)求回暖。从终端新能(néng)源汽车(chē)市场表现上看，年初的(de)市场(chǎng)恐慌情绪主(zhǔ)要来自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从整(zhěng)体一季(jì)度新能源汽车销量数据来看(kàn)，其月销量(liàng)逐步攀升(shēng)并且回(huí)暖速度超过往年。随着(zhe)二三(sā改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁n)季度(dù)到来(lái)，车市逐渐转入销售(shòu)旺(wàng)季(jì)，也将(jiāng)进一步带动锂电(diàn)产业(yè)中(zhōng)上游的(de)订单需求。加上5月份临近，企(qǐ)业重(zhòng)新开(kāi)启月度采购谈判，行业有望(wàng)迎来需求(qiú)订单的(de)集中爆(bào)发。

　　后(hòu)续(xù)碳酸锂(lǐ)价(jià)格可(kě)能会有回(huí)涨的空间，但幅度不可能(néng)太大，最多(duō)在10％左右。业内人士(shì)表示，因为经历本轮(lún)碳酸锂(lǐ)价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池(chí)厂商对于碳酸(suān)锂(lǐ)真实(shí)的供给情况更(gèng)加清(qīng)晰，市场预期回调下(xià)，电(diàn)池厂商在价格(gé)谈判(pàn)上会(huì)更加谨慎(shèn)。同时电(diàn)池厂(chǎng)商一体(tǐ)化带来的碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱(ruò)上(shàng)游锂矿(kuàng)厂商的议价权。电(diàn)池回收端，邦(bāng)普、格林美、天奇(qí)股(gǔ)份、华友钴业等企业持续推进电池回收(shōu)布局，来(lái)自终端材料回收(shōu)的产能(néng)也在稳步爬坡。相(xiāng)关数据(jù)显示，2025年国(guó)内回(huí)收的废旧(jiù)电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电(diàn)池厂商都(dōu)已完善在(zài)锂(lǐ)矿端的布局(jú)，包括宁(níng)德(dé)时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂项目(mù)均进(jìn)展顺利(lì)，将(jiāng)进一步释放碳酸锂供(gōng)给。经(jīng)历(lì)过复杂的产业调整过(guò)程(chéng)之后，整个锂电产业的运作模式正从“大(dà)开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材料到电池，再到下游车企(qǐ)，产业链各(gè)个(gè)环节的价格(gé)以及(jí)供需(xū)变化(huà)也将变得更(gèng)加平衡(héng)且具有(yǒu)可预(yù)测性(xìng)。

　　然(rán)而，亦(yì)有空(kōng)方则认为，当前上(shàng)游库存水平依旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不是(shì)一个下游获利、上游承压的简单(dān)故事(shì)

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂和电池材(cái)料的价格下跌过(guò)快，但这并不为(wèi)业内人士所(suǒ)乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元(yuán)不到，价(jià)格跌去(qù)近7成(chéng)，最直接受到(dào)冲击的当属锂矿企业。根据藏(cáng)格(gé)矿业一(yī)季度数据，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年(nián)四季度(dù)销量(liàng)2006吨，销量环(huán)比(bǐ)下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的(de)2461吨，削(xuē)减至(zhì)今(jīn)年一季(jì)度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于(yú)市场行情策动(dòng)，上游(yóu)锂矿企业不断压(yā)低碳酸锂出货价格，部分锂矿企(qǐ)业已经出(chū)现主动减(jiǎn)产(chǎn)的情(qíng)况。

　　江特电机(jī)4月(yuè)24日(rì)公告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降(jiàng)86％，第二日股(gǔ)价跌(diē)停。

　　直(zhí)接生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运(yùn)分化，大公司如天(tiān)齐锂业和(hé)赣锋锂业有(yǒu)机会在价(jià)格下降周(zhōu)期中获得(dé)更多市场(chǎng)份额(é)，行业将变(biàn)得更(gèng)集中。这是2016年到(dào)2018年(nián)上(shàng)一轮锂(lǐ)价下(xià)降中发生过的事。而同(tóng)环节的大量中(zhōng)小企业，尤其是最近两(liǎng)年追(zhuī)高入局的(de)新(xīn)公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻松赚出了(le)0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示，这一轮价格下降长期利好(hǎo)中国最大的两(liǎng)个锂(lǐ)盐供应(yīng)商(shāng)天齐(qí)锂业(yè)和赣(gàn)锋锂业(yè)。它(tā)们去年(nián)的净利润都(dōu)超过200亿元，比中国最大的(de)新能源车企比亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂业(yè)净利润(rùn)增(zēng)长(zhǎng)超过10倍(bèi)。足够厚(hòu)的血，使他们更能承受(shòu)价格(gé)下跌(diē)和(hé)可能的(de)未来(lái)亏损。这两家(jiā)公司也(yě)有行业里最优的成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业(yè)等公司入股的海外(wài)锂(lǐ)矿资源开采成本普遍在(zài)3万(wàn)-5万元/吨，几(jǐ)乎是全(quán)球(qiú)最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低于5万元/吨的价(jià)格采购碳(tàn)酸锂(lǐ)，因(yīn)为在锂矿(kuàng)国(guó)际交易中，即使拥有海外矿产的分销权或开采权，交易价(jià)格也需要通过(guò)长协确(què)定，按(àn)市价定期调(diào)整。但(dàn)能获得上游更低成本的资源(yuán)，让(ràng)这两家大企业更(gèng)能容忍低价，并能在上游(yóu)因降(jiàng)价减产时保持产能供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动着万亿新能源车市(shì)场。不过锂价下降带(dài)来(lái)的连(lián)锁反应，并不是一个下游获利，上游(yóu)承压的简单故事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁(níng)德时代理论上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时(shí)代今(jīn)年2月提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万(wàn)元/吨的(de)碳酸锂价格绑定一(yī)些车企(qǐ)的三年长单。另一层影响是，宁(níng)德时(shí)代今(jīn)年5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开采就亏(kuī)损。

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