中(zhōng)国(guó)金(jīn)融行(xíng)业(yè)加速对外开放(fàng)，外(wài)资券商们的(de)2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成(chéng)绩单”陆续(xù)公布：9家(jiā)外资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩(mó)根大(dà)通证券2022年(nián)业绩突(tū)飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先(xiān)各家(jiā)“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券同期(qī)获(huò)批的野村东方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际金(jīn)融(róng)巨头均(jūn)在国内拥有外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)牌照(zhào)。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏(kuī)损达(dá)2.55亿(yì)元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外(wài)资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)面临的“一参一控”问(wèn)题如(rú)何解决(jué)，仍(réng)是业内(nèi)关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业(yè)热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年(nián)的“打法”来看(kàn)，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成(chéng)为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司来说，除(chú)了面临(lín)行(xíng)业(yè)“二八分化”的激(jī)烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市(shì)场竞争也(yě)同样带来(lái)压力(lì)。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家(jiā)券(quàn)商2022年年(nián)报(bào)/财务数据，9家(jiā)外资控股券商(shāng)纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后)小年”，受制于市场(chǎng)行(xíng)情、成立时间、牌(pái)照资质等(děng)问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和(hé)证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前(qián)海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由(yóu)盈转亏。野村东(dōng)方国际(jì)证券则(zé)延(yán)续自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较(jiào)上年同(tóng)期的(de)8491万元(yuán)亏(kuī)损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东增持而(ér)成为外资控(kòng)股(gǔ)券商的汇丰(fēng)前海证券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进(jìn)步，但仍然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证(zhèng)券均于2020年(nián)获(huò)得(dé)证监会批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完(wán)成工商登记，正(zhèng)式展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上(shàng)年同期有(yǒu)所收窄。大和证(zhèng)券2022年实(shí)现营(yíng)业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进一步(bù)扩(kuò)大(dà)。

　　就亏损原因而(ér)言(yán)，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业营业收入普遍下降(jiàng)，外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)也难(nán)以幸免。且新公司建设(shè)成本、业务费用、员工薪(xīn)酬(chóu)等支出过高(gāo)，在展业初期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与(yǔ)国(guó)内大型券商相比(bǐ)，外资控股券商仍(réng)呈现“本小利薄(báo)”的情况(kuàng)，自营业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投行等传统(tǒng)业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年(nián)投行业务手续(xù)费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出(chū)则有增无减，业务及(jí)管理(lǐ)费从上(shàng)年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚(shàng)”念(niàn)好了中国市场这(zhè)本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资(zī)控股券商(shāng)实(shí)现盈利，分别(bié)为摩根大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根(gēn)大(dà)通证券和瑞银证券均实(shí)现了(le)营(yíng)收、净利(lì)润的双增长。

　　摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券2022年实(shí)现营业(yè)收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共(gòng)有(yǒu)员工(gōng)210人，数(shù)量(liàng)在(zài)行业内(nèi)排名下游，但其业绩已跻身行(xíng)业中(zhōng)游水平，而这只是摩根大(dà)通证券展业的(de)第(dì)三个完整(zhěng)会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会(huì)批复，成立合资证券(quàn)公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈(mài)兰德等5家(jiā)内资(zī)股(gǔ)东持(chí)有另外(wài)49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所持(chí)股(gǔ)权，成(chéng)为(wèi)摩(mó)根大通证券唯一(yī)股东(dōng)。

　　财务(wù)报表(biǎo)显(xiǎn)示(shì)，摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券表示(shì)，其证券(quàn)经(jīng)纪业务团队(duì)成(chéng)立已逾三年，2022年(nián)业务开展和(hé)运作取得进一(yī)步进展，新客户开发(fā)稳步推进。摩根大通(tōng)证券充(chōng)分利用全(quán)球(qiú)化(huà)的平(píng)台优势，整合集团(tuán)资源，持续关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照(zhào)的合(hé)格境外机构(gòu)投资(zī)者，目标(biāo)客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证(zhèng)券外(wài)，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当期(qī)实现(xiàn)营业(yè)收入11.79亿元(yuán)，同比增(zēng)长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间最早的一批合资券商之(zhī)一，早在2007年(nián)就已(yǐ)在国(guó)内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东(dōng)分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年(nián)底(dǐ)，瑞(ruì)银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步(bù)明(míng)显，当期实现手续(xù)费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并(bìng)参与了沪(hù)深(shēn)交易所互(hù)联互通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得(dé)关注的是，今(jīn)年3月，百(bǎi)年(nián)大(dà)行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信(xìn)集团(tuán)和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成(chéng)合并协(xié)议，瑞士联邦财政(zhèng)部(bù)、瑞(ruì)士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季(jì)报时表示，对(duì)瑞信(xìn)的收购交易预(yù)计(jì)在6月底前(qián)完成。不言而喻(yù)的是，集团层(céng)面的合(hé)并(bìng)对(duì)两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商在中国展(zhǎn)业情况，也将造成(chéng)一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永(yǒng)道对瑞信证(zhèng)券出具了带强调(diào)事项段(duàn)的无(wú)保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司之间(jiān)达成协议和合(hé)并计划，截(jié)止报告日，上(shàng)述协议和合并计划的(de)完成日尚不(bù)明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团股份有限(xiàn)公(gōng)司下属控(kòng)股子公司(sī)，未来的运营和财务业绩受到上述合(hé)并可(kě)能产(chǎn)生的(de)影(yǐng)响(xiǎng)亦(yì)不(bù)明确，该事项表明存在可能导致对公司持续经(jīng)营能力产生(shēng)重大疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券前(qián)身为成(chéng)立于2008年(nián)的瑞信方正证(zhèng)券，系(xì)证(zhèng)监(jiān)会修订《外商(shāng)参股证券(quàn)公司设立规则》后首家(jiā)获批的合资(zī)证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证(zhèng)券49％股权。在(zài)该笔交(jiāo)易完成后，瑞信(xìn)将全(quán)资持有瑞信证券。但突如其(qí)来的瑞信(xìn)、瑞银合并(bìng)，使(shǐ)得(dé)瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券将受(shòu)同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规(guī)定》，证券公司(sī)股东以及股东的控(kòng)股(gǔ)股东、实(shí)际控制人参股证券公司(sī)的数(shù)量不得超过(guò)2家，其中控制证券(quàn)公司的数量不得超过1家(jiā)。在面临(lín)“一参(cān)一(yī)控”的限制(zhì)下，瑞银(yín)证券(quàn)和(hé)瑞信证券的牌照或将面临“一(yī)去一留”的(de)局面。

　　深(shēn)入财(cái)富管理(lǐ)破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词。而透视(shì)各家(jiā)外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打法”不(bù)难(nán)发(fā)现，依(yī)托(tuō)于(yú)各自(zì)资(zī)源(yuán)禀赋深入财富管(guǎn)理成(chéng)为其在中国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券表示，2022年其财富(fù)管理业(yè)务(wù)在(zài)原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的(de)基础上，新增了特(tè)色投(tóu)资(zī)咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持(chí)服务、集团间跨(kuà)境(jìng)业务(wù)联动等多种业务模(mó)式(shì)，通(tōng)过服务(wù)手段的增加及(jí)优化，为客(kè)户(hù)提供多(duō)维度、一站式的综合(hé)性金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财(cái)富(fù)管理业(yè)务将定位于“中国高端财富(fù)人群”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中后(hòu)台支持以及集团跨境合作四(sì)个方面入(rù)手，打造以产品为中(zhōng)心的业务核心竞(jìng)争力(lì)，持续为(wèi)中国投资者提供(gōng)具有(yǒu)野村集团特(tè)色(sè)的(de)高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团(tuán)全(quán)资(zī)持(chí)股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华签(qiān)订《业务转(zhuǎn)让(ràng)协议(yì)》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证(zhèng)监(jiān)会(huì)核发新增(zēng)证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券(quàn)投(tóu)资咨询、证券自(zì)营及(jí)代销(xiāo)金融产品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华(huá)与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续以(yǐ)资(zī)产配置(zhì)为核(hé)心进行新产(chǎn)品和服务的(de)研发工作，进一步赋能部门为(wèi)在岸客户提(tí)供财富管理综合(hé)解决方(fāng)案，丰(fēng)富客户产品种类选(xuǎn)择(zé)，开(kāi)展境(jìng)内(nèi)私(sī)人财富(fù)管理平台未来(lái)战略(lüè)规(guī)划，并进一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续推进私募股权基金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代(dài)销第三方金融产品并(bìng)推(tuī)进跨(kuà)境投资新产品(pǐn)的研发，为客户(hù)提供直接对接(jiē)境(jìng)外资本市场的(de)机会。

　　另外，依(yī)托于外资股(gǔ)东打造私人(rén)财富管理(lǐ)业务，这在(zài)具备(bèi)外(wài)资银行股东背景的券商中较为(wèi)多见(jiàn)。例如(rú)，汇丰(fēng)前海证(zhèng)券表示，其(qí)于(yú)2022年4月正式成立私人(rén)财富管理(lǐ)部(bù)，负责公(gōng)司高(gāo)净值个人客户综合财(cái)富管理业务的运作。私人(rén)财富管理(lǐ)部以(yǐ)汇丰前海(hǎi)证券为平台(tái)，依托汇丰环球私人银行，致力(lì)为高净值(zhí)和超高净值客户及其家族提供(gōng)专(zhuān)业(yè)、多元及定制化(huà)的资产配置服务，为客户(hù)实现其(qí)投(tóu)资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业务，与4家国内头部信托公(gōng)司达(dá)成战略合作。同时，瑞银(yín)证券在(zài)2022年(nián)重启深圳分公(gōng)司财富(fù)管理业务，依(yī)托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致力于发(fā)展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部(bù)秉持着为(wèi)客户(hù)进行全方位资产配置和满足客户全生(shēng)命周期财富管理的(de)理(lǐ)念，进一步完善投资解(jiě)决方(fāng)案和财富规划方面的业务，一(yī)方面(miàn)积(jī)极扩充现有架上策略，精(jīng)选上(shàng)架多支产品为客户在(zài)同一策略下提(tí)供差(chà)异化(huà)选择及多(duō)元(yuán)化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国资本市场对外(wài)开放的力度不断加(jiā)大，各外资金(jīn)融机构加速了在境内设立控股券商的进(jìn)程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北京市，注册资本(běn)为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券是首家新(xīn)设的外商独资证券公司。就(jiù)监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司(sī)全资(zī)设立，出资额(é)10.5亿元人(rén)民(mín)币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券（中(zhōng)国）、高(gāo)盛高华证(zhèng)券、渣打(dǎ)证券均为外商(shāng)独资券商。从数量上(shàng)来(lái)看(kàn)，外资控股券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还有(yǒu)数家(jiā)外资券商的(de)设立申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外(wài)资(zī)券(quàn)商(shāng)的(de)设立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券(quàn)和青岛(dǎo)意才证券已(yǐ)获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证监会(huì)主席易会满等先(xiān)后在京(jīng)会见美(měi)国桥水(shuǐ)基金、法(fǎ)国东方汇(huì)理、日本大(dà)和证券(quàn)、英(yīng)国汇(huì)丰、加拿大宏(hóng)利(lì)金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金融机(jī)构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示(shì)，此(cǐ)次(cì)来华(huá)亲身感受(shòu)到(dào)中国经济的强(qiáng)大韧性、潜力(lì)和活(huó)力，坚定看(kàn)好(hǎo)中国经济(jì)和中国资本市(shì)场发(fā)展前景。近年来中国(guó)资本市场对(duì)外开(kāi)放稳(wěn)步(bù)推(tuī)进(jìn)，为国(guó)际金融机(jī)构和全球投资(zī)者(zhě)带来了实实在在的机遇。各金融机(jī)构高(gāo)度重视中(zhōng)国市场，将继(jì)续与中国深化合作，积极拓展在华业务和(hé)投资(zī)，期待实(shí)现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外(wài)资券(quàn)商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，外资(zī)机构来华展业便利度不断提升，经营范(fàn)围(wéi)和监管要求实现国民待遇(yù)，外资券商、资产管理(lǐ)机构(gòu)等加速(sù)布局已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后，全(quán)力抢滩(tān)中国证券市场(chǎng)，对本土证券公司既带来了国际金融机构全面参与中(zhōng)国资本市场竞争所形成的冲击，也(yě)带来了(le)通过与国际金融机构(gòu)直接合作(zuò)促进(jìn)业务(wù)发展、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部(bù)证券也(yě)表示(shì)，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞(jìng)争优势更趋明(míng)显，业务多元化发(fā)展趋势初步形(xíng)成，金融科(kē)技对行业发展(zhǎn)理念的变革和重塑不断(duàn)深化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争新格局正加速(sù)演(yǎn)变。

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