近日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的(de)中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月(yuè)15日至19日(rì)正(zhèng)式发售，募集规模上限均为(wèi)20亿元，合计募集上限为60亿元。目前，作为(wèi)时(shí)下热(rè)门主线(xiàn)的中特估行情持(chí)续发酵，市(shì)场(chǎng)也预期此次央企主题的ETF发售或将从(cóng)情绪(xù)面和资金面助推(tuī)中特估。

　　国企年内(n叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》ine-height: 24px;'>叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》èi)涨幅居前(qián)，领涨板块方向一览

　　复盘今年以来(lái)行情(qíng)，中特估行(xíng)情(qíng)带动央国企上市公司价值重估，同(tóng)时，其也催化多个相关板块和个(gè)股迎来(lái)上涨行(xíng)情。截至5月(yuè)12日收(shōu)盘，不计算(suàn)年内上市新(xīn)股，A股整(zhěng)体平均上涨近6.16％，中位数(shù)涨幅近2.39％，而国有企业个(gè)股平(píng)均上涨近9.61％（中(zhōng)位数涨幅近(jìn)5.45％），非(fēi)国有企(qǐ)业(yè)个股平均涨幅则(zé)近4.83％（中(zhōng)位数涨(zhǎng)幅(fú)近(jìn)1.27％），其中，外资及合(hé)资企(qǐ)业仅上涨近3.79％。

　　分板块（申万一级）来看(kàn)，年(nián)内(nèi)涨幅居前(qián)的国企股(gǔ)中(zhōng)，传媒、计算机、通信(xìn)、家用(yòng)电器、建筑装饰板块个股均值涨幅相对(duì)居前(qián)，而基础化工、食品饮(yǐn)料、商贸(mào)零售、轻(qīng)工制造、美(měi)容(róng)护(hù)理板块(kuài)个股则表现不佳。若(ruò)分细(xì)分(fēn)板块（申万二级）统(tǒng)计，平均涨幅居前的方向为出(chū)版、影视院(yuàn)线、计(jì)算机设备、养殖业(yè)、数字媒(méi)体板(bǎn)块(kuài)，而旅游零售、酒(jiǔ)店餐饮(yǐn)、橡(xiàng)胶、能源金属、电池(chí)板(bǎn)块个股平均跌幅居前(qián)。

注：分板(bǎn)块统计国(guó)企股年(nián)内涨跌幅均值

　　行(xíng)情内部轮动(dòng)分化，关注景气低估方向

　　随着(zhe)中特估行情发酵月余，部分高(gāo)位人气(qì)股近期也(yě)有所调整，仅以本周(zhōu)（5月8日至12日(rì)）行情统计，上海电影、新华文轩、中(zhōng)铝国际等多股回调近20％。从资金面来看，作为市场“聪明(míng)钱”的北向资金(jīn)近两(liǎng)日(rì)（5月11日至12日）也一别(bié)此前(qián)连续6日加仓而减持(chí)，不过，具体个股(gǔ)方面，仍(réng)有(yǒu)不少个(gè)股获逆市加仓，其(qí)中，中国中铁、中国石化、片仔癀、中国石(shí)油、设计总院本周累计加仓均在3亿元以上(shàng)。

　　山西(xī)证券近日研报(bào)指出，现有的“中特(tè)估(gū)”概念(niàn)引发的估(gū)值修复仍在演绎。短期(qī)行(xíng)情(qíng)在热点题材上体现(xiàn)出较高(gāo)的赚钱效应。长(zhǎng)期(qī)在国企改(gǎi)革的深度价值挖掘方(fāng)面仍(réng)有(yǒu)较大(dà)增(zēng)长(zhǎng)空(kōng)间。结合政策方向(xiàng)来(lái)看，未来的投资机会主(zhǔ)要围(wéi)绕以下(xià)方向：

　　1）资源整合型：关注央企战略(lüè)性重组和专(zhuān)业化(huà)整合(hé)，以及存在优质资产注(zhù)入上市平台或重组(zǔ)预期(qī)的(叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》de)板(bǎn)块和标的，如军工、交运等(děng)。

　　2）基本(běn)面改善型：此前基本面(miàn)较弱，但因行业景气、周(zhōu)期上(shàng)行等原因，近(jìn)期有所改(gǎi)善(shàn)，并(bìng)有望(wàng)持续向好，如建(jiàn)筑和船舶(bó)制造等(děng)。

　　3）价(jià)值重估(gū)型：此前估值明显偏低，但(dàn)是受益业务预期(qī)与估值逻(luó)辑变化，催生(shēng)重估行情(qíng)，如公(gōng)共事业领域与三(sān)大(dà)通(tōng)信(xìn)运营商等。重点关注行业：船(chuán)舶、建筑、军工、公共(gòng)事(shì)业、交运和通信(xìn)。

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