分析人士称，《暂行规定》施(shī)行后，预计全(quán)市场货币市场基(jī)金数量上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对基(jī)金管理人的(de)产(chǎn)品体系结构布局、调整(zhěng)也(yě)提出了(le)要求。

　　5月(yuè)16日，《重(zhòng)要(yào)货币市场基金监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行(xíng)规(guī)定》）正式(shì)实施，从风险管理(lǐ)、人员(yuán)及系统配置、投资(zī)比例、交易行为(wèi)、规模控制、申赎(shú)管(guǎn)理等(děng)多方面对重要货币(bì)市场基(jī)金的基金管理人提出了更(gèng)为严格审慎的要求(qiú)。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行规定(dìng)》将(jiāng)提高货币基金(jīn)的风(fēng)险管理(lǐ)能力和(hé)透明度，降低投(tóu)资(zī)风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会对部分追求高收益(yì)的(de)投资者造成一定影响。此外，预计全(quán)市(shì)场货(huò)币市场基(jī)金(jīn)数量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出(chū)，重要货币市场基(jī)金是指(zhǐ)因基金资产规(guī)模较大或者投(tóu)资(zī)者人数较多、与(yǔ)其他金融机构(gòu)或者金融产品关(guān)联性(xìng)较(jiào)强(qiáng)，如发生(shēng)重(zhòng)大风险，可能对资本市(shì)场(chǎng)和金融体系产生重大不利影响的货币(bì)市场基金。

　　哪些基金会被纳入评(píng)估范围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币(bì)市场基金(jīn)满足下列任一条件的，基金管理人(rén)应当(dāng)在10个(gè)工作日内主动向中(zhōng)国证监会(huì)报告：基金资产净值连(lián)续20个交易日超过2000亿元；基金(jīn)份(fèn)额持(chí)有人(rén)数量(liàng)连续20个交易日超过5000万个(gè)；中国证监会(huì)认定的符合重要(yào)货币市场基金特征的其他(tā)条件(jiàn)。

　　东方财富(fù)Choice数(shù)据显示，截至2023年一季度末，市场(chǎng)上共有天弘余额宝货币(bì)、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三(sān)只基金规模(mó)超(chāo)过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额(é)宝货币(bì)规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额持(chí)有人户数来看(kàn)，截至2022年(nián)末(mò)，天弘余额宝(bǎo)货(huò)币持有人达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记(jì)者(zhě)表示(shì)，《暂行(xíng)规定》实施后(hòu)，对于规模超过(guò)2000亿元或者投资(zī)者数量大于5000万个(gè)的(de)货币市场(chǎng)基金，监(jiān)管要求更加严格，基金管理人需要增强抗风险能力，并明(míng)确(què)风险防控与处置机(jī)制(zhì)。这将(jiāng)促使基金公司(sī)更加(jiā)注重风险(xiǎn)管(guǎn)理和产品(pǐn)合规性，提高产品的透明(míng)度和稳定性，从而保护(hù)投资者的利益。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出(chū)，《暂行规定(dìng)》与(yǔ)资管新规一脉(mài)相承，都是为了提升资管(guǎn)机(jī)构的风险管理能(néng)力，实现风险(xiǎn)分散化，防止风险过度集中、对金融安(ān)全(quán)产生不利影(yǐng)响(xiǎng)。在提升风(fēng)控水(shuǐ)平的前提下(xià)，引(yǐn)导高收(shōu)益产品打(dǎ)破刚兑，高(gāo)安(ān)全产品收(shōu)益率回落至(zhì)与其风险相(xiāng)匹配(pèi)的合(hé)理(lǐ)水(shuǐ)平。随着资(zī)管新规的逐步(bù)落地，回(huí)归本(běn)源的主动类资管产品(pǐn)迎(yíng)来发展(zhǎn)良(liáng)机，财富管理(lǐ)行业(yè)百花齐放。

　　明确附加(jiā)监管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重要(yào)货币市场基金的附加监管要求，指出(chū)基金管理人应当(dāng)遵循长(zhǎng)期稳健的经营(yíng)和(hé)投(tóu)资理念，确保自(zì)身投资研究、人员配备、系抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思统运营、客户服务、风险管理与危机应对等方(fāng)面的能力水平与重要货币市场基金管理规模相(xiāng)匹(pǐ)配，不(bù)得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场基(jī)金的(de)基金经理不得少于2人(rén)。在薪酬考核方面，基金管理人的高级管(guǎn)理人员、基(jī)金(jīn)经理等相(xiāng)关人员的考核评价、薪酬激励等(děng)不得(dé)直(zhí)接或者间接与重要货(huò)币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要(yào)货币市场基金的(de)投资运作指标方面，也需要满足多项要求。例(lì)如，持有(yǒu)一家公(gōng)司发行的证券(quàn)市值不得超过(guò)基金(jīn)资(zī)产抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思(chǎn)净(jìng)值的5％；投(tóu)资于具有基金托管人资格的(de)同一商业银行发行的金融工具(jù)占基金资(zī)产净值的比例不得(dé)超过15％；主动投资于流动性受限(xiàn)资产(chǎn)的规模合计不得超过基金资产净值的 5％；投(tóu)资(zī)组合的抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思平均(jūn)剩余期限(xiàn)不得超过90天(tiān)；投资组(zǔ)合的杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行为管理方面，《暂行规定(dìng)》指出(chū)，审慎确认大额申购申(shēn)请，避免出现(xiàn)接受(shòu)单(dān)一投(tóu)资者(zhě)申购申请(qǐng)后导(dǎo)致其持有份(fèn)额超过基(jī)金总(zǒng)份额(é)5％的情况。

　　而(ér)在(zài)风险准(zhǔn)备(bèi)金方面， 基金管理(lǐ)人、基金托(tuō)管人(rén)每月从重要(yào)货币市场基金(jīn)的管理费、托管费中计(jì)提的风(fēng)险准备金比例(lì)不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定(dìng)》是金融(róng)防风险的重要举(jǔ)措。部(bù)分货币市场基金规模较大、投资者数(shù)量较多(duō)，具(jù)有“牵一发而动全(quán)身”的重要影响(xiǎng)，当(dāng)出现风险(xiǎn)事件时，可能(néng)会对金融市(shì)场的流动性(xìng)安全产生冲击。《暂行规定》无论是从(cóng)考核机制，还是从投资比例、久(jiǔ)期(qī)、可变(biàn)现(xiàn)资(zī)产的(de)限(xiàn)制，都是为了更高流动性考(kǎo)虑，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金防范(fàn)流动性(xìng)风险的能力将进一步提(tí)升，将有(yǒu)效防止出现2016年部分货(huò)币(bì)市场基(jī)金类似(shì)的流(liú)动性风(fēng)险事件(jiàn)。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在(zài)重要货币(bì)市(shì)场基金的风险防控和监督(dū)管理机制方面，《暂行规定》也做出(chū)了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管(guǎn)理人应当综合评估重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金各(gè)类风险的成因、表现及影响，会同相关市(shì)场(chǎng)主体共同制定(dìng)合理有(yǒu)效的(de)风险(xiǎn)应对预(yù)案。风险应对预案应当报中国(guó)证(zhèng)监会备案(àn)，中国证监会对风(fēng)险应对预案的有效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货币市(shì)场基金发(fā)生重(zhòng)大风险的，由(yóu)中国证(zhèng)监会牵(qiān)头相(xiāng)关部门成立(lì)风(fēng)险处置小组，督促(cù)基金管理人及相关市场主(zhǔ)体依据风险应对预案等(děng)对重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金实施风(fēng)险处置(zhì)。

　　那(nà)么，《暂(zàn)行规定》的实施对于投资者有什么影(yǐng)响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规(guī)定》将(jiāng)提(tí)高货币基金的风险管理能力和透(tòu)明度(dù)，降低投资风险。但是(shì)，可能会对部分投资(zī)者造成一定影响，例如可能会对(duì)一些追求高(gāo)收益的投资者造成一定(dìng)冲击。此外，新规可(kě)能会导致一些货(huò)币基(jī)金规模较小的产品退出市场，投(tóu)资者(zhě)需要(yào)注意选择合适(shì)的(de)产品(pǐn)。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护低风险偏好的投资者(zhě)。相对于其(qí)他资管(guǎn)产品，货币市场基(jī)金具有着投资者数量庞大，风(fēng)险偏好较低的特点。部分(fēn)规模较(jiào)大(dà)的(de)货(huò)币(bì)规模基金如出现风险事件，或将(jiāng)对社会(huì)稳定产生不利(lì)影响(xiǎng)。《暂行规定》提升了(le)重要货币市场(chǎng)基金的(de)资产安全要求，有利于(yú)保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》施行后，货(huò)币(bì)市场基金的(de)规(guī)范化(huà)、标准化、投(tóu)资(zī)分散化、安全(quán)化程(chéng)度将有提升(shēng)，未来是(shì)否在(zài)公布的重点货币基金名录内，可能是投资者选择考量的(de)潜在背书因素之一。预计全市场货(huò)币市场基金数量上将有一定出(chū)清，对基(jī)金管理人的产品体系结构布局、调整也(yě)提出了要求。

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