海通策略认为，全(quán)A盈利拐点已现，23Q1全(quán)A归母(mǔ)净利润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增(zēng)速(sù)为(wèi)10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为(wèi)8.8％，预计23年ROE为(wèi)9.3％。 上游盈利增速(sù)持续下滑(huá)，利润(rùn)向(xiàng)下游(yóu)转(zhuǎn)移；中游制造盈利增速走(zǒu)弱，TMT降幅收(五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩shōu)窄，计算机和传媒(méi)表现亮眼；下游(yóu)消费盈利改善幅(fú)度放缓(huǎn)，券商(shāng)和保险(xiǎn)盈利大增。 数字经济(jì)归(guī)母净利单季同比已(yǐ)经(jīng)开(kāi)始回升，AI和半导体产业(yè)盈利有待(dài)改善，其中受益于国产替代(dài)的半导体材料和半导体(tǐ)设备维持较高增速，其中设备盈利加(jiā)速增长；低碳经济景气度高位回(huí)落，新型(xíng)电网盈利增速持续(xù)提(tí)升，主(zhǔ)要受益于储能的快速发展。

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