AI板块成为2023年最火爆(bào)的板块(kuài)，吸引人全市场的目(mù)光。

　　随之(zhī)而来的(de)是，不(bù)仅不少上市公(gōng)司宣布试(shì)水人工智能(néng)、基金经理开始布局AI概(gài)念，也有(yǒu)基金公(gōng)司(sī)尝试(shì)以AI试水投资者(zhě)关系(xì)管理，更有基(jī)金(jīn)经理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关(guān)注的是，此次公(gōng)募基金2023年一季度报(bào)中，无论(lùn)是(shì)成长派、还是价值(zhí)派，众多基金经理均(jūn)谈及对AI投资机遇(yù)。各大派别基金经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其(qí)中长期投资价值，但是(shì)对于短(duǎn)期人工智能极致行(xíng)情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季(jì)报，引(yǐn)人关注的(de)是，季报(bào)中部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季(jì)报(bào)中(zhōng)明确写道，这段AI生成的内容阐(chǎn)述了人工智能对各个(gè)行业的改变，比如(rú)医疗、教育、工业生(shēng)产、环境保护和可持续发展(zhǎn)，以及(jí)新(xīn)能源(yuán)开发和利用(yòng)等(děng)领(lǐng)域。文(wén)中表示(shì)，人工智(zhì)能(néng)领域的快(kuài)速发展为全球带来(lái)无数机遇和挑战，将(jiāng)极(jí)大地影响我(wǒ)们的生活方(fāng)式和社会发(fā)展，为确保AI技(jì)术的健(jiàn)康、可持续发展，需要建立(lì)完善的(de)法律法规和(hé)伦理准则，以保护(hù)个人隐(yǐn)私、确(què)保(bǎo)数据安全并防止滥用。在(zài)应对(duì)挑战的(de)同时，也应抓住人工(gōng)智(zhì)能带来的机(jī)遇，共(gòng)同推(tuī)动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵重(zhòng)在季报中也(yě)明确表示，产业方向上(shàng)，我(wǒ)们(men)坚定的看好人(rén)工智能(néng)对各个(gè)行业的改变。他还(hái)专门谈及，一季度(dù)进(jìn)行了(le)一定(dìng)比(bǐ)例的调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算机和传(chuán)媒互联网行业。数字化的核心(xīn)逻辑是提高效率，而高质量发展的核心在于效率的提升。

　　在(zài)谈到具(jù)体TMT行业的(de)观点(diǎn)时，他针对(duì)半导体、数字(zì)化、互联网平台等(děng)提出自(zì)己想法。说到(dào)数字化时，表(biǎo)示其(qí)本(běn)质是(shì)利用技术的手段(duàn)，提升组织(zhī)信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类消费行业，在美国(guó)是一个(gè)和互联网行(xíng)业一样大规模的产业。在中国，依(yī)然处于(yú)产业的早期，但是我们可以看到疫情背景下，大家越来越意识到数字化的重要性。而此轮数字化将(jiāng)会和(hé)人工智能深度融合(hé)，也会给中国公司带来(lái)发(fā)展的机会。目前整个(gè)板块(kuài)的估值都到了(le)历(lì)史最低(dī)的水平(píng)。

　　此次是基金经理首次利用人工智能完成季报(bào)，也显示(shì)出人工智(zhì)能确实开始(shǐ)方方面面开始影响我们(men)的生活、工作(zuò)等，是(shì)一个(gè)历史性大浪潮(cháo)。此(cǐ)前，也有基金公司(sī)积极(jí)拥抱AI，如(rú)鹏华(huá)基金投资者教(jiào)育基地宣布成为(wèi)百度文心一言首(shǒu)批生(shēng)态合作伙伴(bàn)，鹏华基金(jīn)投教基地也将通过百度智能云接入文心一言(yán)能力，致(zhì)力于创新投资(zī)者(zhě)关系管理新模(mó)式，提升(shēng)客户(hù)投资体验感。

　　价值(zhí)派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人工智能(néng)成为一季度市(shì)场热点，不(bù)少(shǎo)基金经(jīng)理选择了积极参与布局，其中，除了科技成(chéng)长派基金经理，也(yě)不乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看(kàn)出，该基金一季度进(jìn)行了一定比例(lì)的(de)调仓，方(fāng)向上(shàng)主要是受(shòu)益于人(rén)工智能(néng)的计(jì)算机(jī)和传媒互联网行业。前十大重仓(cāng)股中(zhōng)，除(chú)了海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、金山办公(gōng)，其余神州(zhōu)泰岳、吉比(bǐ)特(tè)等8只个(gè)股(gǔ)均为一季度(dù)新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文(wén)体娱乐基金经理王(wáng)贵(guì)重表示，产(chǎn)业方向上，坚(jiān)定看好人工智能对各个行(xíng)业的(de)改(gǎi)变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大(dà)需求(qiú)就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大(dà)方(fāng)向，半(bàn)导体、数(shù)字(zì)化、新能源(yuán)、互联网平(píng)台、创新(xīn)药。我们认为，各个细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争(zhēng)力会重新成(chéng)为最(zuì)重要的增长要素。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件和(hé)互(hù)联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉实(shí)基金科技成长团队(duì)中(zhōng)，有不(bù)少基金经(jīng)理明确(què)看好人工智能(néng)带(dài)来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基金经(jīng)理陈涛在去年(nián)下半年开始增持(chí)软件，当时基本处于估(gū)值、机(jī)构持仓的历史底(dǐ)部的位置。他认为(wèi)，行业(yè)在(zài)信创(chuàng)、数字化、智能化等长期(qī)需(xū)求刺激下将迎来3年以(yǐ)上(shàng)的景气周期，也是为数不(b兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗ù)多处于成长前期、对标国际也还有巨(jù)大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科(kē)技创新周(zhōu)期的序幕(mù)，带来(lái)以十年(nián)为(wèi)维度的产业变革(gé)机会，同时配合2023年一季度的复(fù)苏和业(yè)绩(jì)修复，以软件计算(suàn)机为代表的科技板块内会(huì)持(chí)续有个(gè)股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗　此外，嘉实股票(piào)投(tóu)研CIO、嘉(jiā)实(shí)新(xīn)能源新材(cái)料基金经理姚志鹏(péng)等也表示(shì)，未来，毫无疑问人工智能(néng)和可(kě)再生(shēng)能(néng)源将(jiāng)构成未来社会的基(jī)石。在当下(xià)，随(suí)着经济的(de)企(qǐ)稳和(hé)新人工(gōng)智能浪潮的进入(rù)，未来新的产业(yè)机会将进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇(yǔ)也(yě)是积(jī)极的一派。他在一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块带动(dòng)的人工(gōng)智能、中字头的(de)“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影视等(děng)板(bǎn)块也(yě)实(shí)现较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基金维持(chí)了较高仓位(wèi)，对人工智能相关产业链(liàn)进行(xíng)挖(wā)掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公司(sī)进(jìn)行精选和布局。海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全合(hé)润前十大重(zhòng)仓股名单，立讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业(yè)退出。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年末的(de)0持仓，直接买(mǎi)到了十大重仓股。兴全合宜(yí)的(de)重(zhòng)仓股(gǔ)上(shàng)，也体(tǐ)现了对人工智能相关(guān)产(chǎn)业链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进入(rù)十大重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润(rùn)一季(jì)报前十大重仓股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活在一季度也(yě)进行了(le)调(diào)仓换股(gǔ)，提高(gāo)TMT行业结构占比，减持地(dì)产、军(jūn)工比例，目(mù)前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发(fā)展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原(yuán)因，莫海波表示，主要是基(jī)于对未(wèi)来2年数字经济的(de)看好。随着人口(kǒu)老龄化(huà)与(yǔ)经(jīng)济(jì)发展模式转变，数据成为新的生产要素(sù)，高质量发展的核心在于全要(yào)素生产率的(de)提升，充(chōng)分利用好(hǎo)云计算、大数(shù)据、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好(hǎo)的产(chǎn)业逻辑，通(tōng)过信息技术(shù)全方(fāng)位赋(fù)能传统行(xíng)业，从生(shēng)产和服务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及(jí)多样化(huà)的行业应用等(děng)，这是(shì)一个系统性工程，产业空间较大、持续时间较长，是未(wèi)来(lái)具有成长性的(de)行业之一(yī)。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信(xìn)基金权益(yì)投资(zī)部总经理陶(táo)灿管理的基金也重(zhòng)点布局了(le)TMT或(huò)人工智能相关板(bǎn)块。比如，建信(xìn)智(zhì)能生活在一季度继续调整了行业(yè)配置(zhì)，降低了制造业(yè)、大金融地产行业的配(pèi)置，增加了(le)消费、TMT 板块的配置，特别是重点布(bù)局(jú)了人工智能技术创新带来的相关产业趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声(shēng)音开始(shǐ)显(xiǎn)现

　　不过(guò)，在人(rén)工智能极致行情演绎下，也(yě)有基金经理对(duì)AI保留(liú)了(le)一份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)秦(qín)毅虽然在一季报(bào)中表达了(le)对人工(gōng)智能(néng)的重视，但一季度(dù)并未加入(rù)对(duì)于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去(qù)一个季(jì)度(dù)中，以TMT为代表的科技板块走出了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发(fā)布(bù)代表(biǎo)着大模(mó)型路线的成功，这(zhè)一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本次的人(rén)工智能(néng)的应(yīng)用领域得到了极(jí)大的拓展，模型具备(bèi)了强大的通用(yòng)性。这属于科技史上的一次重大(dà)创新(xīn)，未来多个行业将极大受益于(yú)这一技术的应用和普及。未来我们应该更(gèng)加重(zhòng)视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前十(shí)大重仓股

　　坚持低(dī)估值价值投资理念的丘栋荣在一(yī)季报中(zhōng)也提到了对(duì)AI的看好，但(dàn)他的基(jī)金(jīn)持仓中也鲜少见到对相关板块的布(bù)局。他表示，除复合国家安全自主可控和产(chǎn)业趋势外，今(jīn)年(nián)市场高度关注的(de)以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新(xīn)一(yī)轮(lún)的科技(jì)创新周期，深入和广(guǎng)泛应用，将对IT产业产生更(gèng)大、更持(chí)久的(de)需求拉动，因此，计算机、电(diàn)子等(děng)偏成(chéng)长行业的(de)部分成(chéng)长股是未来关(guān)注的方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一(yī)季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意(yì)到(dào)市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛(pāo)弃(qì)了新能(néng)源(yuán)板块(kuài)的非(fēi)理(lǐ)性行(xíng)为，就如同去年三(sān)季度半导(dǎo)体(tǐ)及(jí)医药(yào)板块(kuài)的抛售，反(fǎn)而造就了难(nán)得(dé)的机会(huì)。“我们(men)这时(shí)反而应该加大对能源(yuán)板块(kuài)机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长(zhǎng)基金(jīn)经理(lǐ)孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素(sù)革命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带来(lái)的全球(qiú)繁(fán)荣的开端(duān)。作(zuò)为成长投(tóu)资者，会积(jī)极(jí)学习(xí)和拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同(tóng)时表示，也会努(nǔ)力在火热的行情面前(qián)保留一(yī)份清醒，大胆假设(shè)、小(xiǎo)心(xīn)求证，仔细甄别真正能够(gòu)兑现长期业绩的(de)投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的(de)看(kàn)法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动(dòng)。正因为此，他(tā)在(zài)去年三四季度布局了不(bù)少(shǎo)人工智能相关的标的，在一季(jì)度对TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配置大概率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占比(bǐ)已(yǐ)经超过(guò)了40％。当然市场中有不少(shǎo)声音(yīn)说这次不一(yī)样，交易占比创新高代表(biǎo)了(le)主线(xiàn)行情的确立，但我(wǒ)们还是认(rèn)为太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热情在(zài)某个(gè)阶段总会消退。”李晓星在(zài)银(yín)华心怡一(yī)季报中表示。

　　“一季度的(de)市场走势再次佐证了一个道理，即市(shì)场(chǎng)是难以预(yù)测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗这在(zài)今(jīn)年初是(shì)想象不到的。就好比去年初我们想象(xiàng)不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资(zī)管基金(jīn)经理(lǐ)姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或(huò)许是科技发展进(jìn)程(chéng)中最重要(yào)的事件(jiàn)之(zhī)一，但(dàn)要(yào)搞清楚它对投资有(yǒu)哪(nǎ)些影响却很难。利(lì)润在产业链不同环(huán)节(jié)之间将如何分配？市场当(dāng)前认为的受益环节是否能(néng)如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能”水平达(dá)到了什(shén)么程度，以及(jí)渗(shèn)透率将多快提升？都(dōu)是(shì)很容易(yì)让人(rén)兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不(bù)明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔着一(yī)道(dào)鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的发展是一个长期(qī)因素(sù)，我们(men)还没有足(zú)够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避(bì)它(tā)带(dài)来的伤(shāng)害(hài)。以尽可(kě)能低(dī)的价(jià)格买尽可能好的资产，是我们的投资目标(biāo)。

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