本轮新股中(zhōng)，有不少风口的企(qǐ)业(yè)，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细看(kàn)看(kàn)就发(fā)现大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主(zhǔ)要从事(shì)半导体晶圆生产代(dài)工服务(wù)，为客户提供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成(chéng)立(lì)5年(nián)就(jiù)成长(zhǎng)为中国大陆收入第三(sān)大、12英寸晶(jīng)圆代工产(chǎn)能第三(sān)大(dà)的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府(fǔ)根据集(jí)成电路产业发展规(guī)划及“芯(xīn)屏器合”的产业发展战略，拟引进(jìn)国(guó)际知名企业合(hé)作设立晶圆(yuán)代工(gōng)厂，此后，晶合集成正式筹(chóu)划(huà)建(jiàn)设(shè)。成立至今(jīn)，晶合集成已成为国内面板显示驱(qū)动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企(qǐ)业，疫(yì)情后业绩爆发(fā)，利润此(cǐ)前一直大幅亏(kuī)损(sǔn)，22年依靠(kào)收(shōu)入和产品(pǐn)价格上涨利(lì)润来到了(le)31.6亿，但(dàn)23年开始下游敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步面板行(xíng)业需求(qiú)大幅下滑，公(gōng)司(sī)选(xuǎn)择了业绩最好的时候上市，此后走(zǒu)下坡路是必然的(de)，23Q1公(gōng)司首付(fù)大幅(fú)下滑(huá)60％，产(chǎn)能大幅(fú)闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑(nǎo)科以神(shén)经学(xué)科为龙头(tóu)，强(qiáng)专科、小综合的发展(zhǎn)模式，形成覆盖全国核(hé)心区域的医疗(liáo)服(fú)务网。服务病种涵(hán)盖神经学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也(yě)包括(kuò)妇(fù)科、儿科(kē)、内科、外科、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专科医院，业(yè)绩一般般，民营医院里毛利率算比较低的那一档，未来主要看扩张(zhāng)，也(yě)要(yào)小心(xīn)政策的影响(xiǎng)，个人感觉比如(rú)几个(gè)国企医院（不论是收入增速还是(shì)估值），不(bù)关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝式涂布(bù)模头产(chǎn)品(pǐn)的设计、研发和生产及涂布技(jì)术产业化整体解决(jué)方案(àn)能力的高新技术(shù)企业。高精密狭缝(fèng)式涂布模头为锂电池生(shēng)产涂布(bù)机的核心部件，涂布是继制备正(zhèng)负极浆料完成(chéng)后的下(xià)一道工(gōng)序，是锂电池生产前段工(gōng)序的(de)核心环节，目的是(shì)将正负极浆料均(jūn)匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子(zi)电池涂布、半导体(tǐ)先进封(fēng)装涂布、钙钛矿太(tài)阳能电池涂(tú)布(bù)、氢燃(rán)料电池(chí)电极涂(tú)布、液晶显示中的(de)薄膜晶(jīng)体管涂布等(děng)。

　　锂电池产业链公司，业(yè)绩在21年(nián)爆发，22年业(yè)绩更进一步，但行业基本见顶，下游(yóu)需求大(dà)幅(fú)放缓，上游锂矿价(jià)格(gé)大幅下滑，且(qiě)公司只是生(shēng)产过(guò)程中很小的一块市场，天花板非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年(nián)3月，总(zǒng)部(bù)位(wèi)于浙江绍兴，是一家专注于功率、传感和传输应用(yòng)领域，提供模拟(nǐ)芯片(piàn)及模块封装(zhuāng)的(de)代(dài)工服务的(de)制造商。中芯集成(chéng)以晶圆(yuán)代(dài)工为起点(diǎn)，向下延(yán)伸到模组封装，为国内外客户(hù)提(tí)供(gōng)一站式代工解决方案，为功率、传感和传输(shū)等领域的半导体产品公司提供完整生(shēng)产制(zhì)造平台，支(zhī)持客户研发以及大规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中(zhōng)芯(xīn)国际关(guān)联(lián)企业(yè)，处于规(guī)模扩张阶段(duàn)，但由于规模扩(kuò)大太快(kuài)，折旧(jiù)研发投入(rù)初期非常高(gāo)，因(yīn)此利润(rùn)大幅亏损，好不容(róng)易快(kuài)熬出(chū)头了（资本支(zhī)出高(gāo)峰在(zài)22年结束），公司(sī)也预期23年(nián)底会转为盈利，但下游需求在23年大幅放(fàng)缓，公司面对的(de)压力显然(rán)是要比那些(xiē)已经规模化完成有利润的(de)公司大得多，且公敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步(gōng)司过于依(yī)赖中芯国际，未来还有(yǒu)可能面临同业竞争而收(shōu)回许可的风险(xiǎn)。IPO募资高达(dá)219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐(lè)观未来(lái)的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要(yào)从事分散染料及其滤饼的研发、生产(chǎn)及(jí)销售，产品以中高端分散染料为(wèi)主，主要用于涤(dí)纶(lún)及其混纺织物(wù)的染色和印花，经分散(sàn)染料印染加工的化纤纺(fǎng)织品，色泽(zé)艳丽(lì)，耐洗牢度优良，用(yòng)途广泛。其(qí)中部(bù)分(fēn)终端应用品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达(dá)斯(sī)、耐克、优衣库、迪(dí)卡(kǎ)侬等(děng)。

　　传统染料公司，毫(háo)无亮点(diǎn)，业绩在19年后一路下(xià)滑，22年利润只有19年的一(yī)半都不到(dào)，下游服装行(xíng)业(yè)景气度也(yě)一般(bān)，不关(guān)注了。

　　六、友(yǒu)车(chē)科(kē)技（688479）

　　用友汽(qì)车成立(lì)于2003年，自设立以来(lái)，公司主(zhǔ)营业务一直(zhí)聚焦于汽车行(xíng)业营销与后市场服务领域，为客(kè)户提供相关软件产(chǎn)品(pǐn)及服务。2010年被(bèi)用友网络收购后，公司继(jì)续独立(lì)经营上述业务(wù)。用友汽车(chē)主要(yào)面(miàn)向汽车行业的整车厂、经(jīng)销商、服务站等(děng)客户，提供营销(xiāo)与(yǔ)后(hòu)市场服务领域的数智化解决方(fāng)案(àn)、云服务、软件(jiàn)及(jí)专业服(fú)务。

　　用(yòng)友(yǒu)集团旗下子(zi)公司分拆上(shàng)市，汽车软(ruǎn)件(jiàn)服务，汽车数字化是趋势，且随着(zhe)人均保有量(liàng)的(de)增长，公司行业(yè)前景不算(suàn)很差，但(dàn)公司自身(shēn)技术含量较低，产品(pǐn)以车企(qǐ)营(yíng)销系(xì)统(tǒng)为(wèi)主(zhǔ)，基(jī)本(běn)没什么(me)研发，都靠(kào)销(xiāo)售，且汽车(chē)行(xíng)业有(yǒu)明显周期性。

　　七、经(jīng)纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬股(gǔ)份主要从事电力工程技(jì)术服务及(jí)地理信息技术(shù)服务。电(diàn)力工程技术服务占主营业务收(shōu)入比(bǐ)重超过80％，是公司主要收入和利(lì)润来源。电力工程技术服务(wù)主要(yào)系为电网企业、工商业企业(yè)电力相关工程提供规划咨询(xún)、设计、工(gōng)程建设等服(fú)务。

　　电网(wǎng)和(hé)地(dì)理(lǐ)信息(xī)设计咨(zī)询(xún)公司，主要是电力工(gōng)程(chéng)技术服务收入为主，比(bǐ)较依(yī)赖(lài)内蒙和浙江地区(qū)的国家(jiā)电网，本(běn)质上是工程类企(qǐ)业，设备施工业务(wù)，所以应收(shōu)款高，坏账多，现金流差，不关(guān)注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联(lián)网等领域(yù)提供射频前端(duān)的芯片设(shè)计公司，主营业务(wù)为射频前端芯片及模(mó)组(zǔ)的研发、设(shè)计和销售。慧智微(wēi)具备全套(tào)射频前端芯片设计能力和集(jí)成化模组研发能(néng)力，技术体(tǐ)系以功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无(wú)源(yuán)器件滤(lǜ)波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的设计(jì)能力，产品系列覆(fù)盖的通(tōng)信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客户(hù)提供无线通信(xìn)射频前端发射模组、接收模组等(děng)。

　　射频前端芯片模组公司(sī)，下游(yóu)主(zhǔ)要是消费电(diàn)子(zi)，22年(nián)业绩大(dà)幅放缓，下游砍单存货(huò)大(dà)幅(fú)增长，亏损不断扩大，主要是大量研发投入，但(dàn)高研发下(xià)，公司毛利率极(jí)低，远低于同(tóng)行业公司，但(dàn)即便(biàn)这样，估值(zhí)却一路上升(shēng)到150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近(jìn)40家）参股（未(wèi)来解禁后都(dōu)会成为抛售的主力(lì)）。搞不懂这公司的价(jià)值(zhí)在哪(nǎ)里(lǐ)，但(dàn)现在(zài)风口，很可(kě)能被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一(yī)家主要(yào)从事防空预警雷达研发、生产、销售和(hé)服务的(de)国家(jiā)级高(gāo)新技术和专精特新“小巨人”企(qǐ)业(yè)。公司产品主要包(bāo)括雷达及(jí)配套装(zhuāng)备，重(zhòng)点供应国内军方客户和军工集团。成立至今，航天南湖已成为(wèi)我国(guó)防空预警(jǐng)雷达主(zhǔ)要(yào)生(shēng)产单(dān)位之(zhī)一。

　　军工雷达(dá)企业，21年后(hòu)业绩大(dà)幅下滑(huá)，22年虽然收入增(zēng)长较快(kuài)，但利润远没有(yǒu)回到20年，且关联交易占比(bǐ)越来越高，对于这种客户不(bù)透明度(dù)极高的(de)军工(gōng)企业，实在(zài)无法判断未来的价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联网数(shù)字(zì)化虚拟商(shāng)品综合服(fú)务提(tí)供商，主要(yào)为(wèi)移动(dòng)互联网相(xiāng)关场景客户提供(gōng)移动(dòng)互联(lián)网(wǎng)数字化虚拟(nǐ)商品聚(jù)合运营(yíng)、融合运营、分(fēn)发(fā)运营等综合运营服(fú)务，为物联网相关(guān)场景提供物联网(wǎng)流(liú)量接入、硬件方案(àn)、场景应用(yòng)等综(zōng)合解决方案及云(yún)终(zhōng)端解(jiě)决方案，并根据客户需(xū)求提供定(dìng)制化的(de)运营(yíng)支撑服务(wù)及技(jì)术服务。一家(jiā)售(shòu)卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等数(shù)字化(huà)虚拟商(shāng)品的综合型中(zhōng)间商，其(qí)主要盈利模式(shì)是获得购销差价(jià)或(huò)服务佣金，占公司(sī)总收入超(chāo)过9成(chéng)。

　　流(liú)量中间商(shāng)，互联网卖流(liú)量(liàng)的公司，主要是(shì)卖视频会员和其他(tā)通用流量，业绩过去几年看起来不错，但(dàn)公(gōng)司现金流越来(lái)越差，且互联网流量已经(jīng)见顶，大互联(lián)网公司越来越(yuè)不依赖(lài)买量(liàng)来(lái)拓(tuò)广业务(wù)，感觉(jué)上市就(jiù)是(shì)业绩顶峰。

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