公募基(jī)金一季报募集披露。张(zhāng)坤以超880亿元(yuán)的管(guǎn)理规模(mó)，再度成(chéng)为主动权益类基金“公(gōng)募(mù)一(yī)哥”。

　　2023年公募基金一(yī)季(jì)报进入密集(jí)披露期，顶流(liú)基金经理调仓(cāng)路径和投资思(sī)路也随之曝光。

　　2023年一季度末，张坤的管理规模超(chāo)880亿(yì)元，再度成(chéng)为(wèi)主动权(quán)益(yì)类基金(jīn)“公募一哥”。一季(jì)度，张坤(kūn)加(jiā)仓中国海洋石油、泸州老(lǎo)窖，减持香港交易所(suǒ)、招商银行。

　　700亿级基金经(jīng)理刘彦春(chūn)一季度加仓古井贡酒、美(měi)的集团，减持中(zhōng)国中免、药明康德。另一位700亿级基金(jīn)经理谢治宇则加(jiā)仓(cāng)了晶晨股(gǔ)份、海康威视，减持海尔智家、韵(yùn)达股(gǔ)份。

　　张坤：在(zài)可积累的长坡上“滚雪球”

　　近(jìn)日，顶流基(jī)金经理(lǐ)张(zhāng)坤(kūn)掌舵(duò)的易方达蓝(lán)筹精选、易方(fāng)达(dá)优质企业(yè)三年(nián)持有、易方达(dá)优质精选混合(hé)（QDII）、易方达亚(yà)洲精选股(gǔ)票（QDII）四只基(jī)金披露(lù)了2023年一季报。

　　2023年一季度末(mò)，张坤的管理(lǐ)规模为(wèi)889.42亿元，比2022年末缩水(shuǐ)近5亿(yì)元。

　　一(yī)季度末，张坤的(de)基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)规模超(chāo)越葛兰(lán)，再度成为主动权益类基金(jīn)“公募(mù)一(yī加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差)哥”。

　　张坤在一(yī)季度末保持了高仓位运作，4只基金的权益(yì)资(zī)产仓位(wèi)均超过了92％。一季度张(zhāng)坤所持基金股票(piào)仓位基(jī)本稳(wěn)定，对结构进行(xíng)了调整，增(zēng)加了(le)消费等行(xíng)业(yè)的配置，降(jiàng)低了金(jīn)融等(děng)行业(yè)的配置。

　　从基(jī)金收益来看，张坤掌管的4只基(jī)金在2023年一季(jì)度均实现了(le)正(zhèng)收(shōu)益，基金净值增(zēng)长率(lǜ)在(zài)0.76％到7.37％不等。

　　张坤所管(guǎn)规模最(zuì)大的基金(jīn)——易方达(dá)蓝筹(chóu)精选在一季度末的基金规(guī)模为(wèi)562.09亿元，报(bào)告期(qī)内基(jī)金份额(é)净(jìng)值(zhí)增长率为1.03％，同期业(yè)绩(jì)比(bǐ)较基准(zhǔn)收益率为2.08％。

　　易方(fāng)达蓝筹精选前十大重仓股分别为(wèi)：贵州茅台、泸州老(lǎo)窖、腾讯控(kòng)股、五粮液、洋河(hé)股份、招(zhāo)商银(yín)行、香(xiāng)港交易所、伊(yī)利股份、美团-W、中国海洋石油。

　　2023年一季度易方达蓝(lán)筹精选前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　一季度，张坤对(duì)中国海洋石(shí)油大幅(fú)加仓，使其进入了易方达蓝筹精(jīng)选第十大重(zhòng)仓股。此(cǐ)外，张坤对重(zhòng)仓的4只白酒(jiǔ)股(gǔ)进行了不同的加减仓(cāng)操(cāo)作(zuò)：加仓泸州(zhōu)老窖、贵州茅(máo)台、洋河(hé)股份，减持五粮(liáng)液。

　　从减持(chí)情况来看，易(yì)方达蓝筹精选在一季度(dù)还减持了香港交易所(suǒ)、招商银行、美团-W等股票(piào)。

　　张坤在一季报中指出，个股方(fāng)面，仍(réng)然(rán)持有商业模式出色(sè)、行(xíng)业格局清晰(xī)、竞争(zhēng)力强的(de)优质公司。基本面价值投资很吸引(yǐn)人的一(yī)点是，投(tóu)资者可以用很长一段时间(jiān)来充分观察公司的(de)发(fā)展，等到它(tā)们(men)用(yòng)事实(shí)证明自己(jǐ)的成功和巨大的成长潜力之(zhī)后，再买入(rù)也不迟。基本面价值投资的优势之(zhī)一在于(yú)可积累(lèi)性。如果只是针对(duì)某一次投(tóu)资，积累的(de)重要(yào)性可(kě)能并不显(xiǎn)著。但如果将投资贯穿一生，并将长期(qī)复(fù)合回报作为终级目(mù)标(biāo)，可积(jī)累性就是这一目标(biāo)的最重(zhòng)要保障，选择(zé)一条可积累的“很长(zhǎng)的坡”并(bìng)在(zài)坡(pō)上(shàng)“滚雪(xuě)球”是很重要的。

　　刘彦(yàn)春：在顺周期行(xíng)业(yè)中寻找投资机会

　　一季度末(mò)，顶流基(jī)金经理刘(liú)彦春管(guǎn)理规(guī)模达751.63亿元，报告期内所管基金净值增长(zhǎng)率在-1.59％到1.29％不等。

　　其中，景顺(shùn)长(zhǎng)城新兴成(chéng)长是刘彦春管理的规模(mó)最大的基金，一季度末(mò)规模达384.71亿元。

　　从业绩来(lái)看，景(jǐng)顺(shùn)长城新兴成长(zhǎng)一(yī)季度A类和C类(lèi)份额净值增长率分别为0.71％、0.62％，业(yè)绩比较基准收益(yì)率为3.24％。

　　一季度末，景(jǐng)顺长城新兴成长保持高仓位运行(xíng)，股票仓位94％。该基金重仓(cāng)贵(guì)州茅台、泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)、五粮液、中国中免、迈(mài)瑞医疗(liáo)、古井(jǐng)贡酒、海大集(jí)团、药明康(kāng)德、山西汾酒、美的集团。

　　2023年一季度(dù)景(jǐng)顺长城新(xīn)兴(xīng)成长前十大重仓(cāng)股

　　从持(chí)仓变(biàn)动情况(kuàng)来看，景(jǐng)顺长城新(xīn)兴成长一季度加仓古(gǔ)井贡酒、美的集团(tuán)、迈(mài)瑞医疗、贵州茅台等股票，减持中国(guó)中免、药明(míng)康德、五(wǔ)粮液等股票。

　　刘彦春(chūn)在基(jī)金(jīn)一季报(bào)中指出(chū)，我国经济复苏(sū)、美国紧缩后通胀下行仍将是今年主要宏(hóng)观背景。经济运行正常化需要一个(gè)过程，特别是居民和中小(xiǎo)企(qǐ)业，需要时间修复资产负债表、修(xiū)复信心。随着(zhe)经济逐步正(zhèng)常(cháng)化，居(jū)民消费信心回升、超(chāo)额储蓄下降是必然事件，消费(fèi)今年(nián)大概率超预期回(huí)升。就(jiù)近期(qī)公布的社融(róng)和地产(chǎn)数据分析，二季(jì)度A股盈利增(zēng)速有望进入上行周期(qī)。

　　“全球经济正在(zài)重回(huí)正轨的(de)路(lù)上。除了继续(xù)关注整个经(jīng)济体发(fā)展状况之(zhī)外，可(kě)以将目光更多放(fàng)在微(wēi)观(guān)企业层(céng)面(miàn)。可以看到很多公司在过去几年始终(zhōng)做正确的事(shì)，经(jīng)营效(xiào)率提升(shēng)，逆境中变得更加优秀、更加强大(dà)。不必(bì)总(zǒng)是关注宏观数据，多(duō)看看微观企业变化(huà)可以(yǐ)让(ràng)内心更加平静。我们对全(quán)年(nián)股票(piào)市(shì)场有(yǒu)信(xìn)心，未来(lái)将继续保持(chí)合同约(yuē)定较高仓位运作，更多(duō)在顺周期行业中寻(xún)找投(tóu)资(zī)机会。”刘彦春进(jìn)一步指出。

　　谢治(zhì)宇：挖掘人(rén)工智能相关产业链

　　一季度末，谢治宇(yǔ)管(guǎn)理规模(mó)达700.12亿元，所管(guǎn)4只基金在报告期内均实现了正收益。

　　其中(zhōng)，兴全合润(rùn)基金(jīn)管理(lǐ)规模最大(dà)，为281.3亿元(yuán)，一季度基(jī)金份(fèn)额(é)净值增(zēng)长率为5.5％，跑赢(yíng)了业绩比较基准收益率（3.88％）。

　　兴全合润(rùn)一季度末(mò)保持高仓位(wèi)运行，股票仓位达92.47％，该基金前十大重仓(cāng)股分别(bié)为三安(ān)光电、海康(kāng)威(wēi)视(shì)、海尔智家、澜起科技(jì)、韵达股份(fèn)、万华化学(xué)、中际旭创、晶晨股份、健友股份、梅花生(shēng)物。

　　2023年一季度兴全合润(rùn)前十大重仓股(gǔ)

　　从前十大持仓变(biàn)动情况来看，一季度兴全(quán)合润加仓海康威视、晶(jīng)晨股份，使(shǐ)这两只股票进入前十(shí)大持仓。此外，一(yī)季度(dù)兴全合润(rùn)加仓(cāng)三安(ān)光电，减持海尔智家(jiā)、韵达股份、健(jiàn)友股份等股票。

　　谢治宇在(zài)兴全(quán)合润一季报中指出，今年(nián)一季度疫情(qíng)对经济(jì)的影响(xiǎng)基本消(xiāo)除，整(zhěng)体经济逐(zhú)步回(huí)到复苏轨道。随着中国(guó)的稳增长政策落实与全球(qiú)范围内的(de)通胀见(jiàn)顶，内需(xū)复苏加上(shàng)预期改善推(tuī)动资本市场(chǎng)风险偏好回升。虽然(rán)海外银行出(chū)现了阶段性(xìng)危(wēi)机，但(dàn)各国政府较(jiào)为迅速地采取了对应措施(shī)，接管相关银行，市场情绪得到稳定。

　　“随(suí)着各种风险因(yīn)素(sù)减弱，一(yī)季度A股板块分化更明显。随着chatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模块等子(zi)版(bǎn)块带动的(de)人工智能、中字头(tóu)的‘中(zhōng)特估’、半导(dǎo)体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。该(gāi)基金报(bào)告期(qī)内(nèi加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差)对人工智能相关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘(jué)，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。未来仍(réng)将坚持挖掘公司长期成长价值(zhí)，不断(duàn)寻找具有(yǒu)良好投资(zī)性价比的(de)优秀公司。”谢治宇(yǔ)表示。

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